首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继续上涨？

全国碳交易市场迎来历史性时刻(kè)！

在此(cǐ)前连续五(wǔ)日上涨的基础上，4月24日，碳价(jià)上涨0.99%，至100.59元/吨，盘中最高价(jià)101.51元/吨，这是自(zì)全国碳交易市场成立(lì)以来碳价首次(cì)突破百元大关。4月25日，碳价再创新高，上涨1.81%，至102.41元/吨，走(zǒu)出连续七天上(shàng)涨态势。相比全国碳市场初启日(rì)48元/吨(dūn)的(de)开盘价，当前(qián)碳价涨幅已达113.35%。

利好政策频出提振碳(tàn)价

碳价是碳市场活跃度的重要风向标(biāo)。事实上，自今(jīn)年1月中旬起，全国碳(tàn)市场碳价(jià)就开始持(chí)续走高。以4月25日收盘价计算，全(quán)国碳市场碳价今年以来已累计上涨33.32%。价格(gé)上涨的同时，交易量也持续扩大。数据显示，全(quán)国碳市场3月日均成交量为16.97万吨，较2月增长5.8%。

据了解，我国自(zì)2011年起先后建立8个试点碳(tàn)市场。2021年7月16日，全国碳市场启(qǐ)动上线(xiàn)交易，首批纳(nà)入2162家发电企业，2021年覆盖排(pái)放量超45亿(yì)吨。目前(qián)，全国碳排(pái)放权交易市场(chǎng)限于(yú)现货交易，参与(yǔ)方主要是与碳排放相关的企业，以电力企业为主，不允许(xǔ)重点排放单(dān)位以外的机构或个人入市交易(yì)，市场相对(duì)封闭。

目前碳(tàn)市场已经完成了两个履(lǚ)约周(zhōu)期，第一个(gè)履约周(zhōu)期是2019—2020年(nián)，第二个履约周期为2021—2022年。生态(tài)环境部的(de)数据显(xiǎn)示，和(hé)第一个履约周(zhōu)期相比，第二个履约周期市场活(huó)跃度(dù)有明显提升。截至去年年底(dǐ)，全国碳排放权交易市场累计成交量达到4.4亿吨，成交额约249亿元(yuán)。第二个履约周期成交量(liàng)比第一个履约(yuē)周期增长19%，成交(jiāo)额比第一个履约周期增长89%。碳价整体呈现平稳上涨态势，由启动(dòng)时的每吨48元上(shàng)涨至每(měi)吨80元，上涨66%。第二个(gè)履约周期企业参与(yǔ)交易的(de)积极性明显提升，82%的企业(yè)参与交易(yì)，企业参(cān)与率比(bǐ)第一个(gè)履约周期上升近50%。截至4月(yuè)25日，全国碳市场碳排放配额累计成交4.55亿吨，累计成交额260.65亿元。

对于非履约(yuē)期碳价持续走高的原(yuán)因，安永大中华区金融服务、可持续发展(zhǎn)服务合伙人李菁认为，政策是现阶段提振碳市场、影响碳价的关键驱动(dòng)力。《碳排放权交易管理暂行条例》将于5月1日(rì)生效，与(yǔ)之前的管(guǎn)理办法不同，该条例为行政法规(guī)，具有强制执(zhí)行力，且(qiě)惩罚力度(dù)相(xiāng)比(bǐ)之前大了很多，对企业履约的敦促力度也大很多。另外，今年1月份全国(guó)温室气体自愿减排交易市场启动也(yě)有促进作(zuò)用。此外，今年全国两会以来，传(chuán)出(chū)进一步扩大全国碳(tàn)市场行业覆盖范围等(děng)各(gè)项措施，释放出全国碳市场行业扩容的强烈信号，或将刺激碳(tàn)价持续(xù)走高。

当前全国碳市场已步入第三个(gè)履约周期(qī)。从市场(chǎng)角度看，中信期货创新发展部负责人(rén)朱子悦(yuè)认为，履约企业惜售持有(yǒu)配额，缺乏流动性助涨碳价。“重点排放单位目前持有的2019年度配额(é)、2020年度配额、2021年度配额和2022年度(dù)配额均(jūn)可用于2021年度、2022年度清缴履约，也(yě)可(kě)用(yòng)于交易(yì)。”朱子悦(yuè)解释，目前来看，历史年份配额至少能结转至下一履约期，由于(yú)历史配(pèi)额价格较低，因此在(zài)配额价格上行且企业在未来仍有(yǒu)配额履约需求时，重点(diǎn)排放单位会惜(xī)售。与(yǔ)此同时，价格预期持续上行时，希望提(tí)前购买配额的企业增多，流动性收(shōu)紧，价格上行幅度会加(jiā)大。

碳价或持续走高

碳价后市怎么走？李菁认(rèn)为，随着未来全国碳市场逐(zhú)步纳入更多行业，以及扩大(dà)配额拍卖比例、完善配套制度标准，预计(jì)全国碳(tàn)市场碳价还将持(chí)续走高。

据了解，今年全国温室气体自愿减排交易市(shì)场启动以及《碳排放权交(jiāo)易管理暂行条(tiáo)例》正式公布以来，全国碳市场行业覆盖范(fàn)围扩容(róng)也迫在眉睫。今年2月，生态环(huán)境部副部长赵英民在国新办举行的政策例(lì)行吹风会上透露，已开展全国碳市场扩(kuò)围的专项(xiàng)研究。相(xiāng)关技术文件起草工作(zuò)基(jī)本完(wán)成，生态环境部争取尽快实现我国碳(tàn)排放权交易市场的首次扩围。此外，今年的(de)政府工作报告提出，2024年将扩大全国碳市场行业覆盖范围，同时完善相关法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)，以此建设更成(chéng)熟的碳市场。

今年3月(yuè)，全国碳市场迎来扩容信号。生态环境部发布通(tōng)知称，面向社会就铝冶炼行业的《企业(yè)温室气体排放核(hé)算(suàn)与(yǔ)报告指(zhǐ)南》和《企业(yè)温(wēn)室气体排放核查(chá)技(jì)术(shù)指南》公开(kāi)征求(qiú)意(yì)见。业(yè)内认为，国(guó)内电解铝(lǚ)行业将继电力行业之后，成为(wèi)第二个被强制纳入碳市场的行(xíng)业。

短期来看，朱子(zi)悦认为，看涨预期叠流动性紧缩，碳价短期或继续上涨，价格调整(zhěng)及方向变化或需等待(dài)2024年下半年碳市场相关政策(cè)落地和CCER市场签发量。“从政策端来(lái)看，配额结转方案影响存量配额出售情绪，若2021年、2022年度配额提出(chū)具体的有效期，或提高企(qǐ)业出售配额的积极性，碳价或有下行(xíng)。”朱子悦表示，预计(jì)第一批CCER将在2024年下半(bàn)年签发，短期配额(é)供给增加或压制碳价。

长期来看，朱子悦认为碳价持续上行(xíng)。“碳价本质反(fǎn)映(yìng)社会减排成本，随着(zhe)未(wèi)来社会减(jiǎn)排成本边(biān)际增(zēng)长，碳价将跟随上(shàng)涨。”朱子悦解释，碳市场配额供应持续缩减，叠加免费配额(é)比例下降，都(dōu)将助涨碳价(jià)。例如欧洲(zhōu)碳市场年度供给缩量为2.2%，而需求减量仅为(wèi)1.74%，长期存在供需缺口。

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