绝味鸭脖上半年关闭了约1000家门店与加盟商共渡难关

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　　8月31日，绝味食(shí)品（维权）发布了(le)2024年年中报告(gào)。报告期内，绝味实现营业收入33.40亿元人民币(bì)，同比(bǐ)下降9.73%；净利润(rùn)为2.96亿元人民(mín)币，同比增(zēng)长(zhǎng)22.20%。

　　财报显示，绝味食品(pǐn)上半年营收下降主要因产品销量下降。不过，它开始收(shōu)缩的门(mén)店规模无疑也对营收造成(chéng)影(yǐng)响。

　　卤味行业的收入大部分来自于线下门(mén)店，但在今年上半年，绝味食品的门店数量减少了近1000家。财报显示，截至报告(gào)期末，绝味在中国大陆地区门店总数为14969家，而在2023年(nián)底，其门店数量为15950家。

　　过去几年里绝味食品的营收增长，一个关键因素在(zài)于门店规模的持续(xù)扩大。

　　绝味食品在2019年突破万店规模，年底达到10954家店（不含港(gǎng)澳台），此后3年每(měi)年门店(diàn)净增长千店以上，2022年其中国大陆地区门店总(zǒng)数突破1.5万家（不含港澳(ào)台及(jí)海外市场）。与此同时(shí)，其公司营收(shōu)从2019年的51.72亿元逐步(bù)增长至(zhì)2023年的72.61亿元。

　　但在2023年，绝味扩张速度出现放缓(huǎn)。财报显示，2023年年中，门店(diàn)总数16162家；2023年末，其门(mén)店总数为15950家，全(quán)年仅净增(zēng)长874家。

　　一方(fāng)面(miàn)，过去的野蛮扩(kuò)张(zhāng)并没有令绝味食(shí)品获得更高(gāo)的回报。2019-2023年，绝味的归母净利润分别为(wèi)8.01亿元、7.01亿(yì)元、9.81亿(yì)元、2.35亿元、3.44亿(yì)元，2023年数据尚未恢复至疫情前水平(píng)。

　　此外，消费需求下降导致卤味行业整体承压。

　　在2023年报中绝味曾表示(shì)，连锁经营(yíng)行(xíng)业展现出阶段性、地区性以(yǐ)及结构(gòu)性(xìng)发展不(bù)均衡(héng)的特点，居民消费习惯更(gèng)趋理性，行业加速洗(xǐ)牌。

　　Frost & Sullivan 和红餐(cān)产业研(yán)究(jiū)院的数据显示，卤制品(pǐn)行业增速明显放缓，2024 年上半年，虽然原材料价格同比(bǐ)有所下降，但行业整(zhěng)体面临(lín)严峻的经营压力，龙头企业也同样(yàng)经受生存考验(yàn)。

　　因而(ér)绝味也调整了自身的战略。财报显示，今年上半年，公司坚持(chí)“深耕鸭脖(bó)主业”的(de)经营战略，着重调整门店和加盟商结构。将提升单店营收(shōu)和保障加盟(méng)商生存作为首(shǒu)要任(rèn)务，与加盟商共(gòng)渡难关。

　　虽然(rán)绝味(wèi)食品(pǐn)的整体营收下降，但(dàn)成本端下降还是让它在上半年获得喘息的机会。财报显示，公司营(yíng)业成本同比(bǐ)下降17.95%，这主要系原材料价(jià)格同比下降。

　　从绝味食品(pǐn)的营收(shōu)构成上来看，绝大部分还是鲜货类贡献。

　　报告期内，绝味鲜货类产品（包括禽类制品、畜类制品(pǐn)、蔬菜(cài)产品及其(qí)他）的营(yíng)收占比达(dá)到(dào)79.88%。包装产品带来的营收占比为6.01%，加(jiā)盟商管理带来的营(yíng)收(shōu)占比为1.04%。其他业(yè)务的营(yíng)收为(wèi)0.17%。

　　以(yǐ)鸭副(fù)产品(pǐn)为主要原料的卤味企业(yè)的盈利能力，大多要依赖原料价格(gé)涨跌的(de)“脸(liǎn)色”行事。光大证券（维权）研报显示，绝味、周(zhōu)黑鸭(yā)、煌上煌等(děng)卤味企业的成本构成(chéng)中，原材料普遍占(zhàn)比70-80%。这意味(wèi)着在(zài)层层(céng)传导的产业链条中，原材料价格的微(wēi)小波动(dòng)，都将牵一发而动全身——在鸭副产品价格高涨时，净利润(rùn)就走低；反之才能实现利润增加。

　　2023年二季度(dù)以(yǐ)来，中国(guó)市(shì)场鸭(yā)副产品等主要原材(cái)料价格出现下行。绝味食品在(zài)2023年三季度业绩(jì)交流会上披露，目前行业(yè)（鸭）投苗量(liàng)为(wèi)1000-1050万只，鸭脖采购价在10元左右，公司鸭脖库存成本(běn)为14-15元，主业毛利率逐步提升(sh绝味鸭脖上半年关闭了约1000家门店与加盟商共渡难关ēng)到(dào)34%左(zuǒ)右。

　　相较于其他几位卤味上市公司，绝(jué)味食(shí)品的业绩(jì)表现其实还算不错。

　　煌上煌披露的2024年(nián)半年报显(xiǎn)示，2024年上半年，煌上煌实(shí)现营业收入10.60亿元，同(tóng)比下降7.53%；实(shí)现净利润6061.52万元，同(tóng)比下降26.59%；门店总数为4052家，同比减少(shǎo)445家。其原因在于门店拓(tuò)展不达预期，肉制品业老店(diàn)单店(diàn)收入同比下(xià)降，业绩达成(chéng)不(bù)理(lǐ)想(xiǎng)。

　　周(zhōu)黑鸭在绝味鸭脖上半年关闭了约1000家门店与加盟商共渡难关2024上半年实(shí)现营收12.6亿元(yuán)人民币，同比减少11%，母公司拥有(yǒu)人(rén)应占溢利3291万元人民币(bì)，同比(bǐ)减少67.7%；门店总数为3456家，同比减(jiǎn)少250家。

　　周黑鸭也表示，根据当前市场趋势及消费者需求(qiú)，在(zài)门店、产品、用户等战略方向上做(zuò)出适当调整。门绝味鸭脖上半年关闭了约1000家门店与加盟商共渡难关店(diàn)拓(tuò)展不盲(máng)目(mù)追求数量增长，将提升质量(liàng)作为核心目标，针对性(xìng)拟定(dìng)整改(gǎi)帮(bāng)扶计划或进行闭店止损处理，对选址(zhǐ)和(hé)管理要求(qiú)进行迭代更(gèng)新。

　　不过目前令绝(jué)味更加头痛的问题还不是公(gōng)司业绩。8月15日晚间，绝味食品公(gōng)告，于2024年8月15日收到中国证监会下(xià)发的《立案告知(zhī)书》，因公司涉(shè)嫌信息披露(lù)违法(fǎ)违规(guī)，根据相关法律法规，2024年6月7日，中国证监会决定对公司(sī)立案。

　　对此市场高度关注的热(rè)点有二：一是具体何原因涉信披违规被立(lì)案调查，二是为何6月的立案信息(xī)时(shí)隔两月后公(gōng)告。

　　受此消息影响，次日绝味(wèi)食品的股价开(kāi)盘便跌停，股价报13.22元/股，总市值为81亿元(yuán)左右。截至9月(yuè)2日(rì)收盘，绝(jué)味食品股(gǔ)价为12.52元/股，市值进一步缩水至77.61亿元(yuán)，相较于最巅峰时期的635亿元，已跌去近9成。

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