惊呆！一天蒸发超700亿元

　　周三A股沪(hù)弱深强(qiáng)，其中沪指跌0.82%，深成指上涨0.39%，创业板指上涨1.19%。两市成交额为4996亿元，较上一交易日缩量280亿元。盘面(miàn)上，新能源赛道集体反弹，能源金属（+5.39%）、电池（+3.23%）、光伏设备（+1.45%）居行业(yè)涨幅榜(bǎng)前三(sān)。相反，高(gāo)位股继(jì)续退潮，红(hóng)利(lì)股展开调整。

　　“三桶油”集体重挫

　　具体看个股，周三A股“三桶油”集(jí)体走低，其中中国(guó)石化和中国海油盘中一度跌超5%，收盘分别下跌3.08%和2.01%。中国石油(yóu)盘中一度跌(diē)超4%，收(shōu)盘下跌1.9%。三家公(gōng)司(sī)市值一(yī)天蒸发约716亿(yì)元，最新合计为2.91万(wàn)亿元（市(shì)值按(àn)上市地分别计算）。

　　一(yī)段时间以来，“三桶油”整体(tǐ)表现不佳，中国石油较前期高点回调近30%，中国海油回调超过27%，中国石化回调超过12%。此外，“三桶(tǒng)油”均(jūn)在(zài)周三刷出新一轮回(huí)调的(de)新低(dī)。

　　港股的“三桶油”在(zài)周(zhōu)三同样集(jí)体(tǐ)下挫，中国石(shí)化(huà)H股下跌(diē)2.95%，中(zhōng)国海油H股下跌2.3%，中国石(shí)油H股下(xià)跌1.41%。

　　对于石油行业个股，尤其是“三(sān)桶油”的集体走低，市场普遍认为与近期国际油价持续走(zǒu)低关系密切。

　　9月10日晚间，国际油价“跳水(shuǐ)”大跌，WTI 10月原油期货(huò)收跌2.96美(měi)元，跌幅4.31%，报65.75美元/桶，创去(qù)年5月份以来(lái)新低。布伦特11月原油期货收跌2.65美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅3.69%，报(bào)69.19美元/桶，创2021年12月以来新低。

　　往前看，国际(jì)油价近(jìn)来持续承(chéng)压，NYMEX原油(yóu)在9月10日盘中创出65.27美元/桶的阶(jiē)段新低，这和4月12日盘中创出的87.67美元/桶阶段高点(diǎn)相比，约5个月时间最大跌去25.55%。

　　原油供应过剩？

　　市场(chǎng)人士(shì)分析称，全球范围疲软的经济数(shù)据引发了市(shì)场对石油需求的担忧，加剧了市场对石油过剩的(de)担忧。

　　石油输(shū)出国组织欧佩克（OPEC）在(zài)最新的(de)月度报告(gào)中预测，2024年全球石油日需求(qiú)量将增长203万桶，低于此前(qián)预计的211万桶(tǒng)。OPEC还将(jiāng)2025年全(quán)球需求(qiú)增长预(yù)期从178万(wàn)桶下调至174万(wàn)桶。

　　高盛近(jìn)期在报告(gào)中也表示，市场对原油供(gōng)应过剩的预期成为引发油(yóu)价疲软的催化剂(jì)。到2025年预计整(zhěng)个原油市场可(kě)能(néng)会从(cóng)供应(yīng)偏(piān)紧的情况转向供应过剩。

　　摩根士丹利也在报告中(zhōng)预期，到2024年(nián)底市场将从供应偏紧过渡到平衡，由于OPEC和非OPEC产油国的供(gōng)应规模增加，2025年将出现供应过剩的情况。

　　红利股持(chí)续走低

　　此外，“三桶油(yóu)”的走低，还与当前红利(lì)板块(kuài)的持续走低关系密切。从周三的盘面来(lái)看，红利(lì)股继续(xù)承压，除(chú)前(qián)述“三桶油”外(wài)，煤炭板块中的中国神华、陕西煤(méi)业均(jūn)跌超2%；电力板块(kuài)中的长江电力、中国广(guǎng)核、华能水电、中国核电(diàn)、龙源电力、国投电力、华能国际这些千(qiān)亿巨头纷纷下(xià)挫；还有(yǒu)银行板块，“四大行(xíng)”同样集体下挫，农业银行(xíng)和中国银行跌超3%；工(gōng)商(shāng)银行和(hé)建设(shè)银行跌超2%。

　　红利指数本(běn)周(zhōu)三下跌2.31%，盘中再(zài)刷2703.54点回调新低。4月19日（该交易日红(hóng)利(lì)指数盘中创出阶段新高）以(yǐ)来(lái)的近5个月时间，红利指数累计(jì)下跌18.14%，成为(wèi)同期沪(hù)深交易所重要指(zhǐ)数(shù)中跌幅最大的指数。

　　由年(nián)初的强势到现在(zài)的(de)转弱，作为2024年的“风(fēng)口”之一(yī)，红利板块(kuài)还具不具备配置(zhì)价值，就成了投资者关注的焦(jiāo)点。

　　对于(yú)本轮回撤，深圳一家(jiā)私募(mù)基金高管分析称，红利股作为前期强势板块在(zài)市场调整后半程补跌，这(zhè)意味着部(bù)分盈利丰厚的资金开始集中兑(duì)现，部分(fēn)资(zī)金选择(zé)高低切换。

　　信达证券研究开发中心研(yán)报(bào)则表(biǎo)示，当前红利相对估(gū)值处于(yú)高位，ETF资金有所转向。综(zōng)合宏观、PE估值、资金层面等维度来看(kàn)，红利绝对收(shōu)益有望伴随A股触(chù)底而企稳，但美联储降息与红利业绩相对(duì)弱于市场或使(shǐ)得后(hòu)续(xù)超额收益偏震荡。

　　展望未来，富国基金表示，当前A股红利指数平均维持5%股息率，指数盈利(lì)增长预期偏(piān)弱(ruò)，估值分位处于历(lì)史(shǐ)65%以上的水平。基于此，持续性的股利(lì)或许才是未来红利指(zhǐ)数收益(yì)的主要支(zhī)撑。而从(cóng)市场情绪与(yǔ)资金(jīn)流向来看(kàn)，市场仍有为“确定性”买单(dān)的意愿(yuàn)，红(hóng)利资产的韧性使其成为资产配置的基(jī)本盘。

　　上海一家公募基金投研部人士则表示，在经济总量弹惊呆！一天蒸发超700亿元性较为缺乏的背景下，A股(gǔ)市场短(duǎn)期预计仍以结构(gòu)性行情为主(zhǔ)，表现体现为板(bǎn)块之间估值差异收敛。相比之下，央企红利(lì)类资产的惊呆！一天蒸发超700亿元确定性和性(xìng)价比均较强，回调(diào)适合左侧布局。当前利率中枢持(chí)续下行，高股息更加稀缺，高分红附加(jiā)的长(zhǎng)期理财替代属性将具备更强的配置价值。

　　（文(wén)章来源：东方(fāng)财富研究中(zhōng)心(xīn)）

责任编辑：石秀珍 SF183

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