中际旭创一季度盈利超10亿元预计后续800G光模块产品出货量将加大

高端(duān)产(chǎn)品出货持续放量，中际旭创(chuàng)(300308)在今年一季(jì)度业绩继续走高。

据公司4月(yuè)21日晚间发布的一季报，中际旭创今年一季度实现营收48.43亿元，同比增长163.59%；净利润10.09亿元，同比增幅达303.84%。

值(zhí)得一提的是，自去年二季度以(yǐ)来，中际旭(xù)创业绩逐(zhú)季增长(zhǎng)，今年一(yī)季度盈利水平(píng)创下上市(shì)以来(lái)公司单季净利新高。中际旭创表示，自(zì)2023年3月开始，海外大客(kè)户在AI方面(miàn)的800G需求开始(shǐ)起量(lià中际旭创一季度盈利超10亿元预计后续800G光模块产品出货量将加大ng)，并不断增加和补充订单，整个(gè)行业的趋势发生根本性的转变；而在2023年下半年，部分海(hǎi)外大客户开始(shǐ)提高400G光模块的需(xū)求用于以太网(wǎng)400G交换机(jī)网络，400G订单和出货量也开始显著(zhù)增加。

利(lì)润(rùn)水平方面，中际(jì)旭创(chuàng)今年一季度毛利率为32.8%、净利率为21.2%，均为(wèi)历史一季度最高水平。不过，相较2023年(nián)全年，公司中际旭创一季度盈利超10亿元预计后续800G光模块产品出货量将加大今年一季度毛利率(lǜ)微降0.23个百分点。

对此，中际旭创表示，每年的一季度会执行新的价格年降，毛利方面(中际旭创一季度盈利超10亿元预计后续800G光模块产品出货量将加大miàn)会有一些反映；其次是产品结(jié)构的原因，400G产品在一季度上量(liàng)比800G产品相对快一些，但毛利相较800G低，影响了综(zōng)合毛利率表(biǎo)现。与此同时，公司表(biǎo)态，在执行新的价格(gé)后，会全力通过提升良率、BOM成本(běn)和生产效率(lǜ)等方式(shì)，以提高产品毛(máo)利率。

从需求层(céng)面(miàn)来说，中际旭创预判今年800G产品的全球需求总量很大，客户也(yě)没有(yǒu)在需求上砍单，按照(zhào)交付节奏，预计在后面几个季度的出货量(liàng)会更多。另一方面，目前全球的EML等原(yuán)材料(liào)供应(yīng)偏紧张，全行(xíng)业还没有(yǒu)完全达到客户想要的理想的交付量级，说明(míng)更(gèng)多的出货量(liàng)还在后面。

在技术(shù)研发方(fāng)面，中际旭(xù)创走在行业前端。OFC2023期间(jiān)，公司现场演示了(le)面向人工智能和数据中心的(de)800G和1.6T产品，包括自研硅(guī)光芯片(piàn)和线性Driver/TIA的1.6T-LPO-DR8模块，自研硅光芯片的相干(gàn)引擎的800G-ZR相干模块、800G-LPO-2*FR4模块(kuài)、800G-DR4等模块。国(guó)盛证券(quàn)研报指出，伴随AI训练芯片的升级，大模型训练(liàn)规模的进一步提升，对应(yīng)光连接速率(lǜ)以及规模还将进一步放大(dà)，公司作为(wèi)行业龙头(tóu)，在 AI驱动下，预计800G/1.6T光模块产品(pǐn)将加速放(fàng)量。

在中际旭创看来(lái)，今年预计(jì)主要是800G光模块的上量，配(pèi)合以太网交换机的400G光模块也会快速上量，这(zhè)个趋(qū)势很明确。明年或(huò)会有以太(tài)网客户(hù)的产品迭代至800G的光模块，1.6T预计也会在明年(nián)上(shàng)量。后续传统EML方(fāng)案、硅光方案或者LPO等都会陆续验证。

据(jù)国盛证券研报(bào)，云计算时(shí)代通信(xìn)相较于计算发展(zhǎn)相对滞后，芯片迭代周期约2至3年，而通信(xìn)迭代(dài)周期约4至5年。而在AI驱动(dòng)下(xià)，通信(xìn)和计算变得同等重要(yào)。从(cóng)英伟达的进(jìn)展上看，芯片迭(dié)代速度缩短到(dào)1年，通(tōng)信迭代速度也正被大幅度压缩至1.5年甚至1年，技术领先、与(yǔ)客户合(hé)作紧密(mì)的头部(bù)厂商优势(shì)被进一(yī)步放大，伴随高端需求的(de)持续放量(liàng)以及技术迭代速度(dù)的提速(sù)，预计行业格局(jú)或将向头部厂商(shāng)进(jìn)一步集中，而随(suí)着市场空间被AI进一步打开(kāi)，光通信或正(zhèng)迎来历史上发展最好的阶段之一。

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