上市公司“理财热”降温
年内认购金额同比下降逾六成

今年(nián)以来，A股(gǔ)上市公司理财热情大幅降温。Wind数据(jù)显示，截至4月22日，年(nián)内共有451家上市(shì)公司认购理(lǐ)财产品，相比去年同(tóng)期的944家下降52.22%；合(hé)计认购金额为1520.21亿元，同比(bǐ)下降63.65%；持有理财产(chǎn)品数量由去年同期的5988个(gè)降至2624个 ，同比下降56.18%。

多位受访人士表示，上市公(gōng)司理财热情大减与(yǔ)多重因素 有关，包括上市公(gōng)司闲置资(zī)金(jīn)变少、理财(cái)产(chǎn)品收益降(jiàng)低(dī)等。

认购金额和持有产品数量

同比“双降”

4月(yuè)16日晚(wǎn)间，吉林敖东发布公告称(chēng)，公司拟使用不(bù)超过10亿元的闲置自有资(zī)金进行证(zhèng)券投资。而去年吉林敖东在证券
投资上的(de)上限一度达到32亿元。不过 ，去(qù)年吉林敖东在证(zhèng)券投资上的收益并(bìng)不理想。根据2023年年报，去年，吉林敖东共
投资辽宁成大、第一医(yī)药(yào)、南京医药等(děng)9只境(jìng)内外股票(piào)，但只有第一医药、绿叶制药、东(dōng)阳光长(zhǎng)江药业获得收益。

实际上(shàng)，吉 林敖东证券投资大(dà)幅减少 ，是(shì)A股上市(shì)公司“理财热”降(jiàng)温的一个缩影。Wind数据显示，截至4月(yuè)22日(rì)，年内A股(gǔ)上市公司累计认购理(lǐ)财产品金额1520.21亿元(yuán)，去年同期为4182.44亿元；持有理财产品数量(liàng)2624个，去(qù)年(nián)同(tóng)期为5988个。

从(cóng)上市公司认购的(de)理(lǐ)财产品结构(gòu)来看，各(gè)类(lèi)存款、银行理财等产品的认(rèn)购金额同比均有(yǒu)不同程度的下降。其中，各类存款产品的认购金额同比减少65.49%，银行理财产品的认购金额同(tóng)比减少57.55%。虽然上市公司(sī)认购各类存款产品的金额有(yǒu)所下降，但其在认购的所有理财产品中的金额占比仍高达(dá)80.26%。

冠苕咨询创始人周毅钦对《上市公司“理财热”降温 年内认购金额同比下降逾六成证券(quàn)日报》记者表示，上市公司对存(cún)款类产品依赖度较
高，有以下几方面原因：一是上市(shì)公司在进行资金管理(lǐ)时，往往采取较(jiào)为保守的(de)策略(lüè)，更倾向于选择风险较低的存款类产品。二是(shì)近年来，资管(guǎn)新规的实施(shī)以及市场利率的变动导(dǎo)致传统银行理财产品的净(jìng)值波(bō)动加大(dà)、收益(yì)有所下降，而存款类产品的性价比提升，因此受(shòu)到上市公司(sī)的(de)青睐。三是在外部环境不确定性增加的情况下(xià)，上(shàng)市公司更(gèng)加谨慎，偏(piān)好投(tóu)资于低风险的存款类产品(pǐn)。

产品安全性和(hé)流动性

是首要考虑因(yīn)素

上市公司购买理财产品，以最(zuì)大化资金使用效率为目的，追求无风险收益。在此背景下，安全性高、流动性好、低风险等(děng)成为上市(shì)公司购买理财产品的普遍诉求。

受访专家表(biǎo)示，上市公司(sī)理财热(rè)情(qíng)大减或与收益率波动有关。中信证券首席经济学家明明对(duì)《证(zhèng)券日报》记者表示，一方面，随着上市公(gōng)司(sī)融资(zī)渠道有(yǒu)所 收紧、盈利压力增大，可用于理财的资金规模也相应下降，公司需要(yào)将更(gèng)多资金投入(rù)到主营业务上；另一(yī)方面，理财产品 收(shōu)益降低使得企(qǐ)业对投资(zī)理财的(de)意(yì)愿下滑，部分(fēn)理财产品“暴雷”也加剧了上市公司(sī)对投资安全性的担忧。

从存款端来(lái)看，今年(nián)以来银行存(cún)款(kuǎn)利率多次调(diào)降，目(mù)前已(yǐ)降至低位。存款利率走低的同时，理财收益(yì)率波动也进(jìn)一步加大。近期多家银行理财(cái)子公司也下
调了新(xīn)发(fā)产(chǎn)品的业绩基准。

此外，中央财经(jīng)大学证券期货研究所研究员杨(yáng)海平对《证券日报》记(jì)者表示，监(jiān)管机构优化(huà)上市(shì)公司回购规则，着力提高(gāo)股份回购便利度(dù)，上市公司通过回购股份优化市值管理的行为有所增加，可配(pèi)置的闲散(sàn)资金额度也在一定程度上受(shòu)到影响(xiǎng)。

明明表示，未来(lái)上市公司(sī)购 买理财产品需要注(zhù)意以下问(wèn)题：首先，确定(dìng)流动性情况(kuàng)和(hé)产品期限(xiàn)，即上市公司“理财热”降温 年内认购金额同比下降逾六成这笔闲置资金(jīn)最长 可以放多久。同时(shí)，注意预期收(shōu)益和风险的关系，包括最大回撤是否在可承受范围内。此外，考虑到(dào)理财多为固收类产品，因此(cǐ)还需关注(zhù)债市波动的方向(xiàng)和底层资(zī)产的信
用(yòng)风险(xiǎn)。

展望(wàng)未来，大多数机构对(duì)理财市场规模回升(shēng)持乐(lè)观(guān)态度(dù)。明明认为，理财(上市公司“理财热”降温 年内认购金额同比下降逾六成cái)市场规模上半年将(jiāng)会修复到28万亿元以上的水平，下半年有望站上30万(wàn)亿元关口，但随着债市收益率的(de)整体(tǐ)下行，后续理财产品(pǐn)收益(yì)也会随之走低。

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