美联储，重大变数！

　　关(guān)键时刻，美(měi)联储突传(chuán)重(zhòng)大变数。

　　在美联储议息会议前(qián)夕，市场对“降息50个基(jī)点”的预期重燃(rán)。Fedwatch的最新数据显示，掉期市场交易美联储，重大变数！(yì)员预计美联储下周选择大幅降息的概率突然上升至50%，而美东时间9月12日，这一
概率仅为15%。

　　受美联储大幅降息预期的刺激，全球市(shì)场已经开始躁动。其中，美(měi)股强势反攻，标普500指数、纳指创下今年迄今最 大的单周涨幅，分(fēn)别(bié)大涨(zhǎng)4%、6%；黄金价格大幅飙(biāo)涨，现货黄金连(lián)续创出(chū)历(lì)史新高。

　　值得(dé)注意的是，呼吁美联储降息50个基点(diǎn)的声(shēng)音也愈发密集。前纽(niǔ)约联储主席杜德利表(biǎo)示，在下周 的美联储议息会议上，仍有(yǒu)可能降(jiàng)息50个基点，降息50个(gè)基点的理由非常充分。有(yǒu)“美联储传声筒”之称的华尔(ěr)街日报记者Nick Timiraos也表示，25个基(jī)点降息(xī)是“阻力(lì)最小的路径”，但以50个基点(diǎn)降息开场，可以减少市场对后续降息幅度的争(zhēng)论。分析认为，Nick Timiraos重燃(rán)市场对美联储9月降(jiàng)息50个基点的(de)影响不容忽视。

　　重大变数

　　距(jù)离美国当地时间9月18日美联储(chǔ)公布利(lì)率决议仅(jǐn)剩(shèng)3天(tiān)，市场(chǎng)突然加大了对“降息50个(gè)基点”的押注。

　　Fedwatch的最新数据显示，掉期(qī)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)员预计，美联储下周(zhōu)选择大幅降息的概率(lǜ)突(tū)然上(shàng)升至(zhì)50%，而美东时间9月12日，这一概率(lǜ)仅为15%。

　　回顾此前的降息周(zhōu)期，美联储一般都以每(měi)次25个(gè)基点的幅度下调利率，但如果美联储官(guān)员们认为美国经济(jì)面临着过(guò)快放缓(huǎn)的(de)风险，降息50个基点可能会作为一种(zhǒng)预防(fáng)性措施。

　　SGH Macro Advisors的首席美(měi)国 经(jīng)济学家(jiā)Tim Duy表示(shì)，对美联储来说，最不会(huì)后悔的道路是先降息50个(gè)基点，这是(shì)唯一符合美联储，重大变数！逻辑的政策(cè)选择。

　　受美联
储大幅降(jiàng)息预期的刺激，全球市(shì)场已经开始躁动。

　　其中，美国股市强势反(fǎn)攻，标普500指数(shù)、纳斯达克综合指数创下今年迄今最大的单周涨幅(fú)，分别上大涨4%、6%。

　　黄金价格也持续飙涨，北京时(shí)间9月14日早间，纽约商业交(jiāo)易(yì)所（COMEX）黄金期货主力12月合约突破2600美(měi)元/盎司关口，创出自上市以来(lái)新高。9月
13日，伦
敦现货黄金价格继隔夜(yè)突(tū)破2550美元/盎
司的新高位后(hòu)，再次突(tū)破2560美元/盎司整数关口(kǒu)，一(yī)度涨至2568.18美元/盎司
。

　　分析人士指出，美联储降息周期开启，美债实际利率、美元低位运行是促进此轮金价(jià)上涨的核心因素。欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)决(jué)议(yì)后欧元/美元走(zǒu)强(qiáng)，从而打击(jī)美元指数，加上数据显示美(měi)国(guó)经济 放缓，增强对美联(lián)储降息预期，金价因此飙升。

　　IG分析师Tony Sycamore表示，“这是美联储降息辩(biàn)论中的又一个转折，美(měi)联储降息50个基点的概率突(tū)然飙升，市场重新进行了定价。”

　　IG亚洲(zhōu)私(sī)人有限公(gōng)司的市场 策略师Jun Rong Yeap表示，PPI数据“给美联储留了一些空间来考虑(lǜ)未来更(gèng)大幅度的降息”。“金价再创历史新(xīn)高，巩固了贵金(jīn)属整体上涨趋势(shì)”。他预
测(cè)，金价突破(pò)其区间后，可能会涨至2670美元(yuán)/盎司。

　　市场激(jī)辩

　　当前，市场关于“美联储降息25个基(jī)点还是降息50个基点”的辩论愈发激烈。

　　当地时间9月13日，前纽(niǔ)约联储(chǔ)主席(xí)杜(dù)德利（William Dudley）最新表态，在下(xià)周的(de)美联储议息会(huì)议(yì)上，仍有可能(néng)降息50个基点(diǎn)。他认为降息50个基点的理
由很充分。

　　他在新加坡布雷顿森(sēn)林体(tǐ)系委员会年度未来金融(róng)论坛上表示：“我认 为降息50个(gè)基点的理由很充分。我知道我要争取什么。”

　　杜德利曾担任纽约联(lián)储主席九年之久(jiǔ)，由于纽约联储主 席同时要兼任联邦 公开市场委(wěi)员会（FOMC）副主席，在货币决(jué)策上享(xiǎng)有固定(dìng)的投票权。在(zài)与伯南(nán)克、耶伦和(hé)鲍威尔三代主席共事期间，杜德利一直是偏向(xiàng)紧缩货币政策的(de)鹰(yīng)派。

　　在(zài)最新发(fā)言中，他以(yǐ)美国劳动(dòng)力市场放缓为理由，呼吁美联储下周(zhōu)降息50个基点(diǎn)。他(tā)指(zhǐ)出，美国就(jiù)业面临的风险大于通胀面临的持续挑战。他还强调了美联储主席鲍威尔(ěr)上月在杰克 逊霍尔的讲话(huà)，鲍(bào)威(wēi)尔当时强调不希望看到就(jiù)业市场进一步疲软。

　　此外，有“美联储传声(shēng)筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos也放出风声，25个基点降(jiàng)息是“阻(zǔ)力最(zuì)小的路径”，但(dàn)同时也 指(zhǐ)出以50个基点降(jiàng)息开场，可以减少市场对后(hòu)续降息幅度(dù)的争论。

　　分析师认为，Nick Timiraos重燃市(shì)场对美联储9月降息50个基(jī)点的(de)影响不(bù)容忽视。

　　约翰霍普金(jīn)斯大学金融经济中(zhōng)心(xīn)研究员Faust说，“我(wǒ)也(yě)更倾向于从(cóng)50个基点开始(shǐ)降息，美联储完全可以(yǐ)通过提供大量措辞(cí)，使其不那么可怕，来应对投资者对更大幅(fú)度降息的担(dān)忧。”

　　摩根大通首席(xí)美国经济学家迈克尔·费罗(luó)利（Michael Feroli）在最新发布的报(bào)告中重申了对美联储9月降息50个(gè)基点的预期。

　　费罗利(lì)表示，虽然美联储有可能只降(jiàng)息25个基点，但仍(réng)然维持原来的预期，降息50个基点才是他们应该做的事。

　　但部(bù)分(fēn)华尔街机构仍(réng)保留“降息25个基点”的预期，其中，高盛(shèng)策略师(shī)Paolo Schiavone认为，美联储下周降(jiàng)息25个 基点仍是大概率事件；美国银行分析(xī)师Aditya Bhave和Shruti Mishra表示，降息50个基点的(de)可(kě)能性仍然很小。

　　Schiavone指出，尽管即将到来的FOMC决策可能会引发市场波动，但(dàn)美联
储更(gèng)有(yǒu)可能选择相对
温和(hé)的降息25个基点，这种判断是(shì)基于经验和市场(chǎng)逻辑。

　　他进(jìn)一步解释称(chēng)，“如(rú)果降息50个基点，则意味着美联储可能更倾向于大幅度的宽松货(huò)币(bì)政策，这通常意味着美联储更担忧经济放缓，认为需要更大力度的降息
来刺激经济增(zēng)长 。”

　　美联(lián)储的部分官员们也表示了类似的担忧，认为如果一开始降息50个基点，容易引起(qǐ)市场恐慌，也不利于(yú)美联(lián)储进行市场预(yù)期管理和控制通胀。

　　责编：罗晓霞

责任编辑：石秀珍 SF183

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