兴业基金权益“一哥”钱睿南即将离任，接任者或难堪大任

　　来源：财富(fù)独角兽

　　文|吴理想

　　中秋(qiū)节前，头部银行系公募(mù)的兴业基金发布公告，主动权益老将钱睿南在管的两只基(jī)金—兴业兴睿(ruì)两年持有期混合和兴业均衡优(yōu)选混合双双增聘基金经理(lǐ)，前者增(zēng)聘了基金经理邹慧，后者增(zēng)聘了基金经理刘方旭。

　　从公司(sī)对(duì)外的发言来看，这位当初公司高调请来的银河老将即(jí)将结束自(zì)己的兴业生涯，他(tā)将因个(gè)人(rén)原因卸任(rèn)上述两只产品基(jī)金经理，同时离(lí)开离开兴业基金开启(qǐ)新的职业生涯。在过渡期间，钱睿南将与两位增聘的基金经理做好各项交接(jiē)工作(zuò)，确保产(chǎn)品运作的有序(xù)与(yǔ)平(píng)稳(wěn)。

　　这位在公(gōng)募圈中(zhōng)资历(lì)与朱少醒能够相提并论的老将，在跳槽兴业后(hòu)这些年管理产品的业绩，无法和(hé)当年银河时代同日(rì)而语。从接(jiē)任的两位(wèi)基金经理情况看，刘方(fāng)旭是公司(sī)一手培养的基金经(jīng)理业绩尚可，但邹(zōu)慧作为任职时间不到4年的基金经理，至今在管全部产品任职回报为(wèi)负数。

　　老(lǎo)将(jiāng)每季(jì)大幅(fú)调整重(zhòng)仓股疑似调仓时机选择不对？

　　从天天基金网的介(jiè)绍来看，昔日在银河基金任职时(shí)，钱睿南曾经担任过公司的股(gǔ)票投资(zī)部总监、副(fù)总经(jīng)理、总经理助理等职务，并且在两只基金上实现过任职回报翻番。后(hòu)来在跳槽兴业基金后，他也被委以重任，不仅管理(lǐ)多只产品而且出任(rèn)了公司的副总经(jīng)理。最(zuì)新，他在基金经理岗(gǎng)位的累计任职时间接近了15年零300天。

　　在兴业管理产品期间，他(tā)前(qián)后管理过三只产品，以管理时(shí)间最短(duǎn)的(de)兴(xīng)业均衡优选混(hùn)合为例分(fēn)析，该(gāi)基金成立于2023年的8月(yuè)17日，他总共管(guǎn)理该基金大约1年零(líng)一(yī)个月，至今只发(fā)行(xíng)过三份(fèn)季度报告(gào)，不(bù)过重仓股每(měi)季都(dōu)出现了较大(dà)幅度地调整。

　　先看2023年的四季报，彼时占比超过3%的重仓股仅有广电运通、仙琚制药(yào)、中国移(yí)动、中科(kē)江南，当时贵州茅台也还在榜单之上。基金经理也在季报中表(biǎo)示：“后期本基金继续(xù)看好科技主线(xiàn)贯(guàn)穿全年，尤其是数字经济的相关机会值得重视；医药行业经历持续调整(zhěng)后机会在加大；军工行(xíng)业需求恢复确定性较高(gāo)；部分(fēn)资源类行业在全球通胀(zhàng)和供应缺口(kǒu)的背景也值得重视。在风格(gé)层面，随着经济(jì)增速的放缓，低估值高分红类的投资机会(huì)要(yào)更加重视，此外中(zhōng)小市值风格占优局面预计仍将延(yán)续。”

　　但(dàn)到了今年的一季报，该基金的重仓(cāng)股就已经面目全非，除(chú)去中国移动和思源(yuán)电气外，其余的(de)8只重仓股都已经换了(le)新的公司，其(qí)中占(zhàn)比超过5%的仅(jǐn)有第一大重仓股百诚医药。对(duì)此，钱睿南在季报中表示：“报(bào)告期内本基金结束了建仓期，仓位上升到正常水平，行业和(hé)个股适度分散，医药、计算机(jī)、食品饮料、电(diàn)力设备、美(měi)容护(hù)理等(děng)行业投(tóu)资(zī)比重相对(duì)较高。”

　　再对比一季报和二(èr)季报的十大重仓股，笔者(zhě)发现又有5只重仓(cāng)股出现(xiàn)了变化，能够连续三个季度上榜的公司也就是中国移动和思源电气两家。不过今年他新进调仓的公司中(zhōng)，还是有不止一(yī)家的公司表(biǎo)现低于预期(qī)。

　　例如(rú)创业板公司(sī)百诚医药，目前(qián)年内的跌幅已经超过了45%。在基金半(bàn)年报中他表示：“上半年本基金股(gǔ)票仓位保持灵活，波动幅度相对(duì)较宽，但(dàn)总体保(bǎo)持在偏低的水平。行业方面，上(shàng)半年持仓较多的(de)包括医药、电力设备(bèi)、美容护理、食品饮料、计算机等(děng)，其中医药多(duō)数时间保持较高比例(lì)，电力设备和(hé)电子逐步加仓，计算机大(dà)幅减仓，但对(duì)于红利类行业配置比例过(guò)低。在风(fēng)格层面，本基金对于中小市值暴(bào)露(lù)相对较多。”

　　但从产品规模变化来看(kàn)，该基金却呈现每个季度都(dōu)在滑坡的(de)势头，从去(qù)年四季度末的2.70亿元到今年(nián)一季度末(mò)的2.48亿元再到今年二季(jì)度末的1.59亿元，或许说明不(bù)在少数的投资者选择用脚投票。对(duì)比(bǐ)看当年老钱在银河时相对稳定的(de)持仓(cāng)，或(huò)许不(bù)难判断他也(yě)是(shì)受到了市场和来自持有人的压力。

　　尴尬的现实：刘方旭规模小业(yè)绩好邹慧规模大业绩差

　　从坊间(jiān)的判断和此次(cì)职务的(de)调整来看，外界认为新任命的刘方旭和邹慧有望接班钱睿南，成为兴业基金接下来所力捧的主动权益一哥。但尴尬的(de)是，两人的身上似(shì)乎各有短板，刘方旭规(guī)模(mó)小(xiǎo)业绩好，邹慧规模大业绩差(chà)。

　　先看刘方旭，目前他的累(lèi)计任职时间是8年零276天，目前(qián)在公司总共参与管理4只基(jī)金产品，其中的代表(biǎo)作是兴业国企改(gǎi)革混合，他管理时间最久的这只基金目(mù)前任(rèn)职回报大约116%。再从2024年以来(lái)情况看，虽然他管理(lǐ)的基金业绩也有一定分化，不过即便是最差的一只产品，在熊市中目前年内回(huí)撤也不(bù)过是11%左右的水平(píng)。

　　兴业基金权益“一哥”钱睿南即将离任，接任者或难堪大任ms-style="font-L">但问(wèn)题在于，他所(suǒ)管理的四只基金合计(jì)规模在半年(nián)末不过是大约9.5亿元(yuán)，或许某种程度上说明了他的(de)市场号召力有限(xiàn)，公司对他的个人品牌形象(xiàng)塑造还需要快马加鞭。对比(bǐ)分析看邹慧，从简历上看当年他曾担任过卖(mài)方的首席策略分析师，目前他的累计(jì)任职时间接近4年，在(zài)公(gōng)司管理5只基金的(de)合计(jì)规模约为54亿元(yuán)，但是在管产品的任职回报最新全线浮亏。

　　再从(cóng)2024年以来的表现看，目前(qián)多数产品(pǐn)下跌已经超过了(le)10%，以他最早管理的兴(xīng)业研究精(jīng)选混合为例子来(lái)看，如果单看6月30日时的十大重(zhòng)仓(cāng)股票，今年大多表现为增长；但问题(tí)在于(yú)其中绝大(dà)多数股(gǔ)票未在上一个季度的重(zhòng)仓行列，比如(rú)中国中车、浙能电(diàn)力、东鹏饮料等等。

　　从这(zhè)一层面看，随波逐(zhú)流或许(xǔ)是兴业基金基金经理们的“通病”。同时从基金二季报的市场前瞻来看，邹(zōu)慧(huì)判断似乎也出现失误：“展望三季度，我们对市场表现不悲观，一方面市场的估值水平足够低，另一方面(miàn)经(jīng)济企稳的信号正在逐渐(jiàn)增加(jiā)，我(wǒ)们相信随(suí)着市场流动性的逐渐改善和风险偏好的不断(duàn)回(huí)升，市场的估值将(jiāng)得到修复。本产(chǎn)品(pǐn)将围绕红利(lì)、科技、医(yī)药等板块积极(jí)展开(kāi)配置。”

责任编(biān)辑：刘万里 SF014

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