累计亏损超8亿，实控人年薪却近2000万，映恩生物冲刺IPO

　　来源：IPO日报

　　这家成立仅五年的创新药(yào)公司欲冲刺港股IPO。

　　近期，映恩(ēn)生物向港(gǎng)交所主板提交了上市申(shēn)请，欲在港股IPO。据悉(xī)，摩根(gēn)士丹利、杰(jié)弗瑞、中信(xìn)证(zhèng)券为联席保(bǎo)荐人(rén)。

　　依靠明星资本加持，成立仅(jǐn)五年的映恩生(shēng)物，在两(liǎng)年多(duō)内估值大增近(jìn)15倍(bèi)，背后离(lí)不开实控人的“人脉”。同时，成(累计亏损超8亿，实控人年薪却近2000万，映恩生物冲刺IPOchéng)立五(wǔ)年累计亏损超8亿的情(qíng)况下，实控人(rén)却拥有(yǒu)两年合计(jì)超千万的高薪酬。

　　01

　　入(rù)不敷出

　　映恩生物成立于2019年，是(shì)一(yī)家(jiā)创新药公司，主要为癌(ái)症和自身免疫(yì)性疾病(bìng)等患者研发新(xīn)一代ADC（抗体偶联药物(wù)）创新药 物。

　　据悉，映恩生(shēng)物有12条ADC管线。目前，6条管线进入(rù)临床阶段。短短五年时(shí)间，映恩生物已将部分管线推至临床后期并寻求上市，成(chéng)长“神速”。

　　但目前，映恩生物(wù)仍未盈利，尚无(wú)产品获批上市，管线(xiàn)进程最快的为DB-1303/BNT323的(de)首个适应症(zhèng)，目(mù)前正处于临床三期，预计最早将于2025年向美国食品和药物管理局申报加速批准。

　　目前，其营收靠对外授(shòu)权支撑(chēng)。

　　招股书显示，2022年、2023年(nián)以及2024年1月—3月（下称“报(bào)告期”），其 营收(shōu)分别为(wèi)0.016亿元、17.87亿元、6.41亿元。其中，来(lái)自许(xǔ)可及合作协议的收入分(fēn)别为0元、17.81亿元和6.41亿元。

　　但由于研发投入较多，映恩生物入不敷出(chū)。财(cái)务方面，据(jù)招股书，报告期内映恩生物的亏损累(lèi)计达8.13亿元。同期，研发开支累计(jì)达12.1亿元。

　　有意(yì)思的是，在公司(sī)亏损(sǔn)的(de)情(qíng)况下，映恩生物(wù)创(chuàng)始人的(de)朱忠远的薪酬颇高。

　　2022年—2023年，朱忠远(yuǎn)薪酬分别达818.3万元、1854.4万元，两年薪酬合计约2672.7万元(yuán)。同时，朱忠(zhōng)远有意拿(ná)回第一大股东之位。在IPO前，朱忠远通过映恩生物推出(chū)股权激励计划，计划(huà)完(wán)成后，其持股比例将(jiāng)上(shàng)升至 22.2%，超过第一大股东(dōng)。

　　据悉，朱忠(zhōng)远毕(bì)业于南开大(dà)学生物系，拥有麻省大学医学院(yuàn)博士、加州大学伯克利分校商学院(yuàn)MBA学位(wèi)。资料显示(shì)，朱忠远在投资机构有过多年任职(zhí)经验(yàn)，其曾任通和(hé)毓承及Wuxi Healthcare Ventures的合伙人，以及在海纳亚洲基(jī)金(jīn)、景林投(tóu)资等投资机构任高管。朱忠远投(tóu)资或孵化过凤凰医疗、基石药业、荣昌生(shēng)物等生物技(jì)术公司。

　　02

　　药明生物加持

　　在各类明(míng)星资本的加持下，映恩生 物的估值两年多大增近15倍(bèi)。

　　2020年4月，映(yìng)恩生物成(chéng)立次年(nián)，迎来了种子轮融资。

　　6D Capital、6D Affiliates（统称
6D）合计(jì)出资200万美(měi)元，APHN、King Star Med也参与了此轮融(róng)资。增资完成(chéng)后，朱忠远、6D、APHN、King Star Med分别持有映恩生物50%、30.78%、11.54%及7.69%的股份。对(duì)应公司投后估值为1300万美元。

　　2022年9月，映(yìng)恩生物完成了B+轮融资，投资者包括阿斯利康中金基金、中新创(chuàng)投等，上(shàng)述投资者合计向公(gōng)司增资1.15亿美元(yuán)，映恩生物投后估值达到2.03亿(yì)美元。

　　也就是说，较两年前，映恩生物的估(gū)值大增14.65倍(bèi)。

　　其中，药明系和实控人朱忠远有
所关联，且对(duì)映恩(ēn)生物贡(gòng)献颇多。

　　据悉，朱忠远曾是通和毓承(chéng)的合伙人。而通和毓承正(zhèng)为药明系(xì)投资机构。药明康德把风险投资部门毓(yù)承(chéng)资本独立(lì)分拆后(hòu)，于2017年和通和(hé)资(zī)本合(hé)并(bìng)成为通和毓承
，成为医疗健康领域较大的投资机构。

　　同时，药明系同样也是映恩(ēn)生物投资人之一。

　　在映恩生物的A轮融资中(zhōng)，WuXi Venture投资(zī)了400万美元。APHN、King Star Med继续增资(zī)，Golden Sword则新加入，三 者向映恩生物合(hé)计增(zēng)资1850万(wàn)美元(yuán)。

　　招股(gǔ)书(shū)显示，WuXi Venture是药明生物旗下的全(quán)资子公司(sī)。

　　两度参与映恩生物(wù)的 King Star Med也(yě)与药明系颇有关联。

　　招股(gǔ)书显示，King Star Med的实控(kòng)人为林向红，林向红目前是纽尔利投资的(de)董(dǒng)事长，药明(míng)康德同样为(wèi)纽尔利投(tóu)资的合伙人之一。同时，林向红曾任元(yuán)禾控股(gǔ)董事(shì)长，元 禾控股则通(tōng)过中新创 投参与了映恩生物B轮(lún)融资。

　　药明系的加持不止于此，据了解，映恩(ēn)生物(wù)已与海内(nèi)外多 个跨国药(yào)企达成多项授权(quán)合作。其中，公司(sī)核(hé)心产品之一DB-1311的单抗是由(yóu)映恩生物(wù)自(zì)药明生物引进而来。

　　除了药(yào)明(míng)系外，朱忠远还“拉”来了其他投资。

　　参与(yǔ)映恩生物(wù)种子轮融资的(de)6D与实(shí)控人朱忠远存在关联，其于(yú)2018年—2019年(nián)在6D Capital中担任合伙人。

　　此外，映恩生 物B轮以及B+轮投资方，则多与泰格医药累计亏损超8亿，实控人年薪却近2000万，映恩生物冲刺IPO相熟。

　　B轮及B+轮融资中，投(tóu)资者包括(kuò)上海楹伽、华(huá)盖人(rén)民币、中新创投(tóu)、七晟医药、泰鲲、阿(ā)斯利康中金基金等。

　　其中，阿斯利(lì)康中金基金、泰鲲、华盖人民币以及上海楹伽(gā)均与泰(tài)格医药关联度颇深，而泰格医药在多(duō)个投(tóu)资标的(de)上(shàng)与药明系保持(chí)一致。

　　实控人朱忠远在投资圈浸淫(yín)多年(nián)，在(zài)生物技术创业及(jí)风险投资领(lǐng)域积(jī)攒起来的人脉网络让映恩(ēn)生物(wù)有了源源不(bù)断的投资。在多方资本(běn)的加持下，映恩生物迅速被催熟(shú)。但ADC技术平台竞争激烈，能否(fǒu)脱颖而出还要看映恩生物后续研发实力和市场表现。

责任编辑：张倩

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