中信建投：大宗商品“反常”集体走牛，阶段性狂欢后价格或将迎
来分化

证券(quàn)时报e公司讯，中信(xìn)建投研报认(rèn)为，近期铜、金等(děng)商品价格迭创历(lì)史新高，此外，理应(yīng)在
周(zhōu)期不同阶(jiē)段(duàn)表现亮眼的大(dà)宗商品，居(jū)然在一个月内同步迎来价(jià)格走牛。中信建投认为当 前大宗商品“反常”集体
走(zǒu)牛，是(shì)各自叙事(shì)的巧合(hé)，阶段性狂欢后不(bù)同大宗商品价格(gé)或将迎来分化(huà)。黄(huáng)金：高平台(tái)顺风期，美联储实质性
宽松之前，黄金或(huò)仍相(xiāng)对占优。铜：当前价格(gé)走高起因供需缺 口不可证伪，黄金价格强势通过铜金比价带动铜价走(zǒu)高。值(zhí)得注意的是，重估黄金定价中(zhōng)的避险属(shǔ)性，同样要求我们需要重新审视铜金比能否重回历史经验值。原油
：近(jìn)期供应扰动推升价格波动，周(zhōu)期视角下原油需求尚未进入顺风期。螺纹等黑色系：地产出现实质性转(zhuǎn)暖信号之前，阶段性跟随政策预期和基建(jiàn)项目落地进度，整(zhěng)体弹性有限。

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