美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌

美股、原油暴跌！

9月(yuè)3日晚，据彭博社报道，利(lì)比亚央行行长卡比尔(ěr)表示，有“强烈”迹象表明各政治派别正接近达成协议，以打破目前(qián)的僵局。利比(bǐ)亚各派政府之间的和解将为超过50万桶(tǒng)/日的原油供应重返全球市场铺平道路。在8月26日发布(bù)停产令(lìng)之前，利(lì)比亚的石油产量约为(wèi)100万桶/日(rì)，其中绝大部分来自东部地区。过去一周(zhōu)，产量骤降至约45万(wàn)桶/日。

据悉，卡比尔曾(céng)被西部政府试图赶下(xià)台，促使东部(bù)当局削减了原油产量。虽然卡比尔在受到武装组织(zhī)的威胁后(hòu)逃离了利比亚，但他在土耳(ěr)其伊斯坦布(bù)尔接受采访时表示，他相信自己将成为任何解决方(fāng)案的一部分，并准备返回利比亚。他说：“如(rú)果他们今(jīn)天签署协议，我明天(tiān)就回来。”美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌>

受此影响，WTI原(yuán)油一度大跌3.45%，布伦特原油跌超4%，回(huí)落至74美元/桶下(xià)方，创去年12月中旬以来新低。SC原油、燃料油主力合约跌超3%。

此外，黄金、白银(yín)价格跳水，COMEX铜(tóng)期货跌超3%。

同时，美股全线大跌。其(qí)中(zhōng)，美股芯片股集体大跌，费城半(bàn)导体(tǐ)指数暴跌超(chāo)6%，英伟达暴(bào)跌超8%，美(měi)光科技、台积电跌超6%。消息面上，半导体行业协会发布的7月销售(shòu)数据低于季(jì)节性趋势，摩根士丹利表示，该数据报告中(zhōng)“几乎所有产品线都弱于我们的预(yù)期”。

美国供(gōng)应管理协会（ISM）最新公布的数据显示，美国8月ISM制造(zào)业PMI为47.2，低于预期的47.5，高(gāo)于前值。其中，美国8月ISM制造业新订单指数降至44.6，大幅低于前值（47.4），为2023年5月以来最低。分析人士指出，总体趋势(shì)仍(réng)表明美国制造业活动低迷，引发(fā)了市场对美(měi)国经济衰退的担忧。

财经金融博客Zerohedge评论(lùn)称，美国8月新订单/库存比率突然跌回衰退水平，这表明制造(zào)业的管道(dào)已经严(yán)重(zhòng)堵塞(sāi)，大规模裁员即将开(kāi)始。

截至(zhì)收盘，美股三大指数集(jí)体收跌，均创8月6日以来最大单日(rì)跌幅。

大型科技股普跌，其中英伟达跌(diē)超9%，创4月下旬以来最大单日跌幅，市值缩水2790亿美元（约合人民币19862亿元），总市(shì)值进一步远离3万亿美元关(guān)口；英特(tè)尔跌超8%，谷歌、奈飞跌超3%，苹(píng)果跌超2%，Meat、亚马逊、微软跌逾(yú)1%。波音股价跌超7%，为2022年11月以来(lái)最低水平。

WTI原油期货收跌4.36%，报70.34美元/桶，主连价格创去年12月以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平；布伦特原(yuán)油期货(huò)收跌4.86%，报73.75美元/桶，主连价格自1月份来(lái)首次跌破75美元。伦铜跌超2.48%，报8954美元/吨。COMEX铜期货跌2.90%，报4.0895美元/磅。

需求(qiú)疲弱，玻璃、纯碱大(dà)幅下(xià)跌

在大宗(zōng)商(shāng)品整体走弱的情况下(xià)，近(jìn)两(liǎng)个交(jiāo)易日玻(bō)璃、纯碱期货大幅下跌(diē)，其中玻璃期(qī)货价格(gé)刷新2020年4月以来低位。截至(zhì)收(shōu)盘，玻璃期货主力(lì)合约报收于1143元/吨(dūn)，跌幅(fú)6.16%；纯碱期货主力(lì)合约报收于1499元/吨，跌(diē)幅(fú)2.85%。

长江期货商品策略研究员汪浩铮认为，近期玻璃、纯(chún)碱期货价格(gé)下跌主要是因为需求疲弱，供需矛盾累积所致(zhì)。

山(shān)东齐盛期货(huò)建材高级分析师孙一鸣(míng)认为(wèi)，玻(bō)璃、纯碱期(qī)货价(jià)格大跌，一方面在于当前市场情绪整体偏美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌低迷，大宗商品走势(shì)较弱(ruò)，特别是建材相关品(pǐn)种下行(xíng)趋势明显；另一方面则是在于其自(zì)身的基本面，在整体需求(qiú)下行的大环境下(xià)，供应过剩的品种在下跌过程中的悲观情绪尤为(wèi)突出。对(duì)玻璃(lí)而言，其产能呈现刚性(xìng)，虽然企业目前已开始亏损，但短时冷修生产线仍旧(jiù)较少，因而(ér)冷(lěng)修减量暂时无法对冲下行的终端订单，而纯(chún)碱则是因三种工艺的装置成本悬殊，虽其当前供应已然过剩，但行业整体降产能难度(dù)较大，因(yīn)此短时难改其过剩格(gé)局。

方正(zhèng)中期首席光伏建材研究(jiū)员魏朝明分析称，雨季过后，库存压力(lì)最大(dà)的华南、华中(zhōng)、华东地区迎来一年中需求最旺盛的季节，从市场运行状况看，库存在理应进入旺季时持续累积，此前的旺(wàng)季预期有落空的趋(qū)势，行业亏(kuī)损面扩大、亏损(sǔn)程度加(jiā)深倒逼玻璃产(chǎn)能出清不可避免。从基本面角度看，玻璃供过于求，空头趋势延续，生产企业(yè)卖保(bǎo)头寸宜根据现货出货(huò)情况按照套保(bǎo)原则及时调节(jié)。纯碱基本(běn)面弱势延续，部分厂家挺价效(xiào)果相对有限(xiàn)。夏季检修季过(guò)后(hòu)，纯(chún)碱行业将经历新一轮库存累积(jī)压(yā)力。从基本面角度看，纯碱中长期(qī)弱(ruò)势难改。

“玻璃、纯碱有着相(xiāng)似(shì)的供需结构，主要矛盾是前期需求推动的高供应和当前需求预期走弱之间的矛盾。”魏(wèi)朝明说。

汪浩铮表示，玻璃、纯碱的(de)基本面均不佳。玻璃需求差主要原因是房地产市场低迷。房价下跌使得房屋投资需求受抑制，同时也使得(dé)部分潜在的刚需被延后，加之经济(jì)低迷，商品房销售不振，房企资金压力较大。目前政策方针以防风险为主，对市(shì)场的直接提振相对有限；类“收储”政策要(yào)求项目(mù)有盈利，致使在当前环(huán)境(jìng)下效果(guǒ)有限。据调研了解(jiě)，玻璃深加工在经历了去年的亏损后，今年退出行业的增多，直接导致了玻璃(lí)原片的需(xū)求下降，今年玻璃消费同比转弱。而供给方面，虽然目前大多数产线(xiàn)已(yǐ)经步入亏损(sǔn)，但冷修产线仍有限。整体玻璃仍处于累库趋势当中，库(kù)存压力下厂(chǎng)家降价出货为主。

纯碱方面，除去浮法玻璃之(zhī)外，光(guāng)伏(fú)玻璃市场也不(bù)佳。过去几年，受光伏产业链产能快速扩(kuò)张影响，各环节均出现过剩情况。4月之后，组件排产环比走(zǒu)弱，光伏玻璃库存逐步累积至历史高位。据美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌(jù)光伏行业协会(huì)年中报告，行业对产能出(chū)清已有充分的认知，光伏玻璃日熔量自年内高点已下(xià)降7.5%，直接削减了纯碱需求。同时，由于主要下游市场不佳，对纯碱(jiǎn)的储备也有适度削(xuē)减(jiǎn)，进一步加大了碱厂的压力。供给(gěi)方面，按目前检修计划(huà)本周或为检修季产量最低周，后(hòu)续纯碱供给存回升预期。在大的产能过剩背(bèi)景下，碱厂策(cè)略也以降价(jià)出货为主。

展望后(hòu)市，汪浩铮认为，玻璃、纯碱的估值均已(yǐ)进入偏低水(shuǐ)平，但短期来看仍有下行驱动。8月下(xià)旬玻璃深加工订单同比(bǐ)进一步恶化，原片的累库趋势或(huò)暂难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)。光伏组件排产有回暖预期，但目前看仍不足(zú)以消化供给(gěi)。需求压力顺产业链向上传导(dǎo)，纯碱销(xiāo)售也将持(chí)续承压。目前玻璃多(duō)数产线已经进入亏损，若(ruò)后期冷修产线增多，则供给压力有(yǒu)望缓和。纯碱产能过剩同样也需看到更多的降负(fù)，乃至(zhì)停产出(chū)现方可平衡市场。宏观方面(miàn)，美联储9月降息概率较大，我国货币(bì)政策空间也将随之进一步(bù)打开。若有(yǒu)更多有效措施出台改善房企资(zī)金情况，带动玻璃产销好转，或可(kě)缓解产业(yè)链压(yā)力。

魏朝(cháo)明表示，玻璃、纯(chún)碱运行(xíng)在行业平均成本附近，后期大概率通(tōng)过持(chí)续(xù)亏损倒(dào)逼非优势(shì)产能出清。玻璃的高龄窑炉退出供应与纯碱生产中固(gù)定床合(hé)成(chéng)氨(ān)工艺退出都是可以期待的，这些变(biàn)化将显著有利于行(xíng)业的高质量发(fā)展，供需再平衡之(zhī)后(hòu)的行情(qíng)企稳值得期(qī)待。

孙一鸣称，从后市(shì)预期来看，玻璃目前稍有(yǒu)过剩，中下游(yóu)库存偏低，但备货意(yì)向同样偏差，下游订单尚(shàng)无有效回暖，市场(chǎng)价格低(dī)迷下，投机需求(qiú)难以释放，后期变(biàn)数(shù)主要(yào)在于冷修量累积后使得产业再度达到供需(xū)平衡状(zhuàng)态，或地产端的反(fǎn)弹拉动终端需求阶段释放(fàng)。纯碱因已存在下游的负反馈风险，故而更需关(guān)注部分装置(zhì)在亏损后致使供应(yīng)端出现的主动减量(liàng)。

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