多位知名基金经理加仓看好二季度结构性机会

中国基(jī)金报记者张燕北

根据已披露的部分公(gōng)募基金(jīn)今年一季报(bào)数据，多位知名基金(jīn)经理积极加仓，二季度将重点关注估值与盈利的匹配性。

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从最(zuì)新公示的一季报看，多位知名基金经(jīng)理管理的产品在一季度保持高(gāo)仓位运行。张坤管理的(de)易方达蓝筹精选和易方达优质企业股票仓位保(bǎo)持在94%以上，主要调整了消费和医药行业的持仓(cāng)结构(gòu)。

萧楠管理的易方达消(xiāo)费(fèi)精选股票仓位由83.4%增至90.01%，目的是降低组合估值(zhí)、分散风险收益来源，提升(shēng)内需持仓弹性。他判断国内经济将企稳回(huí)升，因此加仓家电、食品(pǐn)饮料等板块，同时增加黄金珠宝(bǎo)和对外需(xū)敏感的品种。

傅鹏(péng)博、朱璘管理的睿远成长价(jià)值(zhí)一季度股票仓位增(zēng)加1.78个百分点至90.52%。

李(lǐ)晓星、张萍管理的银华心(xīn)选一年加仓一季度5.58个百分(fēn)点，季末股票仓位为94.37%。

刘格菘管理(lǐ)的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)仓(cāng)位较高，达到91.08%，一季度加仓1.29个百分点；广发创新升(shēng)级、广发科技先锋(fēng)等基金的仓位(wèi)稳中有升。行(xíng)业配置(zhì)上，上述基金大体维持之前的(de)布局，期间仅对个股进(jìn)行了优化调(diào)整(zhěng)。

施成、汤龑管理的国(guó)投瑞银景气驱(qū)动一季(jì)度末仓位为92.16%，同比(bǐ)提升6.26个百分点。一季(jì)度，该基金减持了煤炭(tàn)资产尤其是与地产链紧密相关的焦煤(méi)和现货比例高的动力(lì)煤，原因是价格(gé)大跌(diē)且业绩不明朗(lǎng)。同时，组合增加了黄金、铜和(hé)铝等有色金属的持仓。

此外(wài)，程洲管理(lǐ)的国泰(tài)聚利价值、盛丰衍(yǎn)和陈(chén)元骅管理(lǐ)的西部利得量化价值一年持(chí)有、李晓西管多位知名基金经理加仓看好二季度结构性机会理的华泰柏瑞质量成长等多只(zhǐ)基金今年(nián)一季度均(jūn)显著加仓，幅(fú)度在5个(gè)以上百分点。

二季度或存在结构性机会

多位(wèi)知名基(jī)金经理认为，二(èr)季(jì)度A股市场(chǎng)或存在较多结构性机会，科技、医药、顺周(zhōu)期主(zhǔ)线值(zhí)得重点关(guān)注。

展望二季(jì)度，傅(fù)鹏博、朱璘表示，A股市场或存在一定结(jié)构性机会，他们将努力挖掘新的投资(zī)标的，选择估值合理、增长确定(dìng)性(xìng)较高、内生稳定增长、可持续创造现金流的公司。

张坤认为，高质量发展时期，公司(sī)持续高速增长的基(jī)础概率在降低，但不应该放弃对中等且持续成长性的寻找。他将重点关注上市公司(sī)对成本(běn)费(fèi)用的控制(zhì)能(néng)力、运营资本的管(guǎn)控能力、自由(yóu)现金流的产(chǎn)生能(néng)力、资(zī)本分(fēn)配的能(néng)力以及回报(bào)股东的意愿。

李晓星在一季(jì)报表示(shì)，二级(jí)市场在经(jīng)过一段时间的调整(zhěng)后，相关风险已经(jīng)得到充分释放，绝大部分标的进入了估值底部区域。伴随(suí)宏观经济的逐步上行，他对大盘并不悲观(guān)。

兴业均衡优选基金(jīn)经理钱睿南表示，A股市场经历(lì)反弹后(hòu)可能进入(rù)震荡格局，重点关注科技主线回调(diào)后的机(jī)会，如AI和消费电子复苏；关注部(bù)分资源类行业在(zài)全球通胀和供(gōng)应缺口背(bèi)景下的投资机会。在风格层面，预(yù)计无风险利率仍在(zài)低位，低估值、高(gāo)分红类资(zī)产投资机会仍(réng)值得关(guān)注；同时侧重挖掘中小市值公司的投资(zī)机会。

谈及看好的细分赛道，中庚基(jī)金副总经理兼首(shǒu)席投资官丘栋荣主要关注以下(xià)方向：供给端收缩或刚性，但仍有较高成长性的价值股，如资源(yuán)类公司和能源运(yùn)输公司等；需求增长(zhǎng)具(jù)有空间(jiān)、供给具有竞(jìng)争优势的高性价比公司，如电子、机械、医药(yào)制造、电气(qì)设备与新能源等(děng)。

此外，丘栋荣还在一季报中提到了对高股息策(cè)略的看法(fǎ)。高股息策(cè)略长期回报偏(piān)贝塔(tǎ)，且并非低风险(xiǎn)策略。其(qí)获取的回报大(dà)概率来自其他因子的叠加。投资(zī)者喜欢不断强化成功策略、偏好线性交易，忽视不断(duàn)积累(lèi)的实质风险，如(rú)周期、成长、资本供给(gěi)或创新等都会挑战高股息的稳定性。

程洲(zhōu)预计权益市场在经济弱修复及流动性宽松(sōng)的环境(jìng)下有(yǒu)望震荡上行，将择机提高权益配置仓位，关注估值与盈利的匹配性；重点(diǎn)看好新能源赛道的长(zhǎng)期需求，同时也会积极把握受益(yì)于人口(kǒu)老龄化的医药行业及受益于PPI逐(zhú)步见底(dǐ)回升后(hòu)的(de)顺周期行业的投资机会。

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