央行：固定利率的长期限债券久期长，对利率波动比较敏感，投资者需要高
度重视利率风险

证券时报(bào)网讯，据(jù)金融时报微信公众号消息(xī)，近段时间以来，长期国债(zhài)收益率持续下行，其中30年期国债收益率降至2.5%以下。中国(guó)人民银行在一季度货币政(zhèng)策(cè)委员会例(lì)会新闻稿(gǎo)中(zhōng)提到(dào)“在经济回升过程(chéng)中(zhōng)，也要关注长期收益率的(de)变(biàn)化”。如何(hé)看待(dài)长期国 债收 益(yì)率走势，近(jìn)日，中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，理论上(shàng)，固定(dìng)利率的长期限债券久期长，对利率波动比较敏感，投资者需要高度重视利率风(fēng)险。对于交易型投资者(zhě)，通(tōng)过加大杠杆、拉长久(jiǔ)期，在短(duǎn)央行：固定利率的长期限债券久期长，对利率波动比较敏感，投资者需要高度重视利率风险期价格大幅上行中可以获(huò)得更多收益，但也容易加剧市场波动，需要承担价(jià)格大幅下行出现的损失。对于银行、保险等配置型投资者，如果(guǒ)将大量资金锁定(dìng)在(zài)收益率过低的
长(zhǎng)久(jiǔ)期债券(quàn)资产(chǎn)上，若遇到负债端成本显著上升，会面临收不抵支的被动局面(miàn)。去年硅谷银(yín)行因为将大量(liàng)存款和短期借(jiè)款用于(yú)购(gòu)买久(jiǔ)期较长的美国国债与抵(dǐ)押贷款支持证券（MBS），短债长(zhǎng)投、期限错配，后随着美联储加息、利率走高，债券资产价(jià)格大跌导致银行出现资不抵债和流动 性危机。

校对：刘榕(róng)枝

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