国际金价创去年2月来最大单日跌幅

连涨五周、新高不断(duàn)的国际金价终于迎来(lái)了回调行情。

4月22日，国际金价重挫近(jìn)3%，失守2350美元(yuán)关口，创下(xià)去年(nián)2月以来最大单日跌幅。4月(yuè)23日，现货黄金延续跌势，截至发稿已经跌破2300美元/盎(àng)司整数关口，国际金价创去年2月来最大单日跌幅两个交易日跌去超3.3%，引发(fā)市场对黄(huáng)金涨势是否熄火、更大的回调是否在路上(shàng)的热(rè)烈讨论。

21世纪经济报道记者采访了解到，本轮金价(jià)回落(luò)的原因有三点：一是地(dì)缘政治紧张(zhāng)局势(shì)缓解带来(lái)避险(xiǎn)情绪降温，二是美国通(tōng)货膨胀下降速度仍不足以支持美联储推出降息举措，三是资(zī)金层面的(de)获利离场，国内外多家(jiā)交易所已经采取提(tí)高保证金等方式来抑制市(shì)场过热的(de)投机情绪。

建设银行金(jīn)融市场(chǎng)部研究员梁煊(xuān)告诉21世纪经济报道记者，黄金在连续突破历史新(xīn)高后的回调在所难免，但从中长期看，黄金上涨的基础依然扎实。一方面，美联储年内(nè国际金价创去年2月来最大单日跌幅i)降息预期随时可(kě)能再度扭转，带(dài)来贵金属新(xīn)的多头机(jī)会；另一方面，国际(jì)局势叠加今年是“全球大选年”，各类不确(què)定(dìng)因(yīn)素还可(kě)能阶段(duàn)性左右黄金走势。此外(wài)，全球央(yāng)行购金需求依然旺盛，成为推升金价(jià)中枢的重要因素。

不过，多名期货行业人士提(tí)醒，临(lín)近五一小长(zhǎng)假，面对复杂的外围环境，黄金市场波动性或再度提高，建(jiàn)议(yì)节前减仓操作。21世纪经济报道记者还留意到(dào)，近(jìn)两周以(yǐ)来，上海黄金期货市场风控(kòng)措施也有所增强，除了对黄金(jīn)期货品种实施交易限额、提(tí)高保证金比例等，上期所还发布(bù)了关于做好市场风险(xiǎn)控制工(gōng)作的通知，提醒会员单位和(hé)投资者做好风险防范工作，理性投资，共(gòng)同维护(hù)市场平稳运行。

美联储降息预期牵动金价

美联(lián)储降息预期变化情况是国(guó)际金价走势的一大主导因素。美联储当(dāng)地时间4月10日公布的3月货币政策会议纪(jì)要显示，美国通货(huò)膨胀下降速度仍不足以支持推出降息(xī)举措。在确(què)信(xìn)通胀稳步(bù)回归目标(biāo)水平之前，美联(lián)储不会降息。

开源证券宏观经济首席分析师何宁直言，从目前的数(shù)据(jù)来看，美(měi)联储首次降(jiàng)息时(shí)点或将延(yán)后至2024年四季度(dù)，甚至有可能2024年全年都不降(jiàng)息。

需要提及的是，在(zài)连续两日的回调之前，国(guó)际金价已经连涨五周，不(bù)断刷新历史(shǐ)高点。梁煊告诉21世纪经济报道记者，这一轮黄金上涨的主导(dǎo)因素主要有两个：一是市场本来预期美联储3月开启降息(xī)、全年降(jiàng)150BPs，但随后回(huí)归到6月开始降息、全年(nián)降75BPs的(de)预期，降息概率的下修为黄金打开(kāi)上行通道(dào)创造了条件；二是地缘政治的不确(què)定性支撑(chēng)黄金(jīn)避险属性(xìng)，金价底部随(suí)之抬升。

在3月CPI超预期的影响下，美联储6月(yuè)降息的预期有所(suǒ)消(xiāo)退，而地缘政治局势又(yòu)随时处于变(biàn)动之中，国际金(jīn)价出现调整在(zài)所难免。

光大期货有(yǒu)色研究总监(jiān)展大鹏告诉记者，金价快(kuài)速上行已(yǐ)开始透支(zhī)美(měi)联储降息预期以及地(dì)缘冲突预期(qī)，中期调整(zhěng)在(zài)所难免，但长期看(kàn)涨趋势不变(biàn)。另外，从CFTC黄(huáng)金持仓来看，总持仓继续走高，但机构净多(duō)持仓并未跟上应有的节奏(zòu)，这也(yě)表明金价到当前位置进入(rù)“鱼尾”行情，且多头交易已(yǐ)较为拥挤，应防止出现回调多头平(píng)仓踩踏风险。

中信建投期货高级(jí)分析师王(wáng)彦青则认为，当前是金价上(shàng)涨过程(chén国际金价创去年2月来最大单日跌幅g)中的正常盘整阶段，并(bìng)且(qiě)盘整中(zhōng)还可能出现较大幅度的回调(diào)。此前金价连续大涨一定程度上或已脱离基(jī)本面，盘面投(tóu)机情绪较强，一旦涨势放缓，则可能产生踩踏行为，引发快(kuài)速回(huí)调行情。

短期盘整不改长期投资(zī)价(jià)值

不过，展望国际金价(jià)的长期(qī)未来走(zǒu)势(shì)，多数受访人士仍(réng)然表示较(jiào)为乐观，理由是美国实际利率易下难上，美联储(chǔ)近(jìn)期降息的(de)预期(qī)仍(réng)有(yǒu)可能再度发酵。

中信期货研究所宏观与商品策略组负责人张文告诉21世纪经济报道记(jì)者，美国在二(èr)季度末降息的预期(qī)仍有可能再度上升，年(nián)内降息(xī)概率仍然很大。一旦实(shí)现，将极大有利于全球经济的复苏和金融风险的下降，此时贵金属或将重新交易流(liú)动性转宽，价格企稳(wěn)向上。此外，美国财政风险、地(dì)缘(yuán)风险(xiǎn)以及全(quán)球的经济增长风(fēng)险也使得贵金属具(jù)备长期投资价(jià)值(zhí)。

中信证券首(shǒu)席经(jīng)济学家(jiā)明明认为，尽管短(duǎn)期内，美联储表态较鹰等利空对已经超涨的(de)金(jīn)价可能将造(zào)成(chéng)较大冲击，但中长期来看，美联储恐难进一步收紧货币政(zhèng)策，美国实际利率易下(xià)难上，且在地缘政治形势较为动荡的环境下，全球央行购金(jīn)步伐可能延续，预计金价(jià)中长(zhǎng)期依旧有一定的上涨空间。

世界黄金协会发布的《全球黄(huáng)金需求趋(qū)势报告(gào)》显示，2023年(nián)全(quán)球央(yāng)行购买黄金规模(mó)高达(dá)1037吨，创(chuàng)下历史第(dì)二高纪录。其中，中国央行在“央行购金潮(cháo)”中名(míng)列前(qián)茅。自2022年11月起，中国央行已连续17个月增加黄金储(chǔ)备，截至2024年3月末，黄金储备总量已达(dá)7274万盎司(sī)，折合2074吨。而在2023年世界黄金协会组织的全球央行问卷调(diào)查中，有71%的(de)央行机构认为未来(lái)12个月全(quán)球(qiú)央行持(chí)有(yǒu)的黄金会(huì)有所增加。

世界黄金协会(huì)中国区首席执行官(guān)王立新此前接受21世纪经济报(bào)道记者采访(fǎng)时指(zhǐ)出，全球央行增持黄金(jīn)，不是基于(yú)短期投资获利的需要，而是外汇储备资(zī)产配置结构持续优化的战略性考量。此外，过去数十年黄金提(tí)供了(le)相对稳健的年化回(huí)报率，也是各国央(yāng)行(xíng)愿意长期配置黄金资产的一大(dà)因素(sù)。

华福证券首席经(jīng)济学家燕翔坦言，中长期来(lái)看，黄金定价的核心因素仍然是实际利率、避(bì)险情绪和相(xiāng)对美元的货(huò)币属性。后续美国进入降息周期、实际利率下(xià)降仍是大概率事件，叠加(jiā)全球央行购(gòu)金尚未完成，均对中长期(qī)金价带来支撑。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道国际金价创去年2月来最大单日跌幅