电池厂上半年业绩稳健 业内呼吁不卷价格卷价值

证券时报记者 叶玲珍

今年上半年，受供需阶段性错配影响，锂(lǐ)电各环节产(chǎn)品价(jià)格持续 下跌，去库(kù)存仍为主旋律。当下(xià)，行业转向“买方市(shì)场”，下游电池厂在产(chǎn)业链博弈中获得(dé)更大主动权，业绩(jì)表现颇为稳健。

不过，稳健的业绩并不能缓解远期(qī)焦虑。近一年来，各大电池厂为抢占市场份额，轮番上演“价格战”。行业内卷之下，多家电池厂选择转变竞争思路，从低价竞争回归(guī)技术创(chuàng)新，多位行(xíng)业大咖(kā)更是带头呼吁不卷价格卷价值。

多位受访人士表示，在市场增速(sù)放缓的大背景下(xià)，电池厂(chǎng)最(zuì)终比拼的是产品性能和市场能力，如何以标准化的大(dà)单品撬动规(guī)模效益、抢占毛利较高的海外市场(chǎng)将成为破局关键。

电池厂业绩韧性凸显

伴随着行业供(gōng)需(xū)关系的 扭转，锂(lǐ)电产业链利(lì)润分配格局正在加(jiā)速重塑：上半年中上游锂盐厂(chǎng)、材料厂(chǎng)业绩普降；下游电池厂则韧性凸(tū)显，业绩表现总体稳健。

半年报数据显示，宁德时代上半年在(zài)营收(shōu)下滑的背景下实现利润增长，录得营收1667.67亿元，同比下降11.88%，净利润228.65亿元，同(tóng)比增长10.37%；亿纬(wěi)锂能半年度营(yíng)收为216.59亿元，同比微降5.73%，扣非后(hòu)净利润为14.99亿元，同比增长19.32%；欣旺达、国轩高科营收净利双增，上半年净利分别为8.24亿(yì)元、2.71亿元，同(tóng)比增幅分(fēn)别为87.89%、29.69%；孚(fú)能科技半年度亏损1.9亿元，同比减亏超6亿元，其中二季度单季实现净(jìng)利(lì)润2693万元 ，同(tóng)比实现扭(niǔ)亏为盈。

分析来看(kàn)，出货量攀升(shēng)是电池厂业绩增(zēng)长的主要动力(lì)，一定程度上冲抵(dǐ)了单价下(xià)滑带来的
负面影(yǐng)响。

动力电池方面，宁(níng)德时代龙头(tóu)地位依然稳固(gù)，其他二线电池(chí)厂则各显神通，争抢(qiǎng)座次。据SNE Research数据，2024年1—6月全(quán)球动力电池前十大装车厂家中，中国厂商占得六席，且装车量均呈现(xiàn)不(bù)同(tóng)程度增长。其中(zhōng)，宁德时代全球动(dòng)力电(diàn)池装(zhuāng)车量为137.7GWh，同(tóng)比增长29.5%，市占率达37.8%，同比提升2.1个百分(fēn)点(diǎn)；比亚迪位居第二，市占(zhàn)率为15.8%，与去(qù)年同期持(chí)平；中创(chuàng)新航(háng)、国(guó)轩高(gāo)科(kē)、亿纬锂能、欣旺达分别位列第五(wǔ)、第八、第九、第十，装车量(liàng)同比分别增长34.6%、38.2%、18.5%、62.4%，市占率分别为4.6%、2.5%、2.1%、2.1%。

除动力电池外(wài)，储能电池也在持续贡献(xiàn)增量。上半(bàn)年，宁德时代储能电池系统营(yíng)收为(wèi)288.25亿元，同比增长(zhǎng)3%；亿纬锂(lǐ)能储能(néng)电池(chí)出货量20.95GWh，同比增长133.18%，板块营收为77.74亿(yì)元，同比增长9.93%；国轩高科储能电池系统实现(xiàn)营收43.39亿元，同比增(zēng)长4.64%；欣旺达储(chǔ)能系统营收5.95亿元，同比 增幅为(wèi)31.49%。

华 东地区一位(wèi)锂电投(tóu)资人(rén)士告(gào)诉证(zhèng)券时报(bào)记(jì)者，当前锂(lǐ)电行业(yè)供给(gěi)过剩(shèng)，已(yǐ)从“卖方市场”转向(xiàng)“买方市(shì)场”，电池厂在产业链中的地位更 为强(qiáng)势(shì)，议(yì)价权(quán)也随之增强，在成本(běn)控制方(fāng)面具备优势；与此(cǐ)同时，经过(guò)前几年的产(chǎn)能快
速扩张，头部厂家受益于规模(mó)优势带来的边际成本下行，盈利能力将逐步得到修(xiū)复。

电池厂的行业地位提升从毛利水平中可(kě)见一斑。上半年，宁德时代综(zōng)合毛(máo)利(lì)率为26.53%，同比提升4.9个(gè)百分 点(diǎn)；亿纬锂能综合毛利率为16.45%，同比提升0.52个百分点；国轩高科、欣旺(wàng)达(dá)、孚能(néng)科技综(zōng)合毛利(lì)率分别为17.81%、16.59%、13.49%，同比分别提升2.46、2.67、11.14个百分点(diǎn)。

热衷大单品

业绩虽然亮眼，但电池(chí)厂行业竞争依然激烈，“价(jià)格战 ”频繁上演。

“当前，电(diàn)池企业
已形成较高的集中(zhōng)度，但二(èr)线电池厂座次依然在不停更迭，不进(jìn)则退。为了获取更大的市场(chǎng)份额，业内纷(fēn)纷开始‘卷(juǎn)价(jià)格’，希望通过以价换量(liàng)得到下游车企的青睐，部分企业产品报价已经(jīng)跌破成(chéng)本线。”前述锂电投(tóu)资人士表(biǎo)示。

上电池厂上半年业绩稳健 业内呼吁不卷价格卷价值海钢联数据显(xiǎn)示，目前国内磷酸铁锂电芯（动力型）、三元(yuán)电芯（动力型）均价降至0.32元/Wh、0.43元/Wh，较2023年初降幅均超60%。另据(jù)高工产研数据，截至(zhì)2024年6月底，部分(fēn)企业(yè)的储能(néng)电芯最低(dī)价格已经下(xià)探到了(le)0.3元/Wh以下，较2023年最低报价(jià)下降50%。

“行业(yè)内卷是‘良币驱逐劣币’的正常过程(chéng)，但(dàn)不是简单地(dì)卷产品价格，而应是创新能力的竞(jìng)争(zhēng)。”上海钢联(lián)新能源事(shì)业部分析师常柯告诉(sù)证券时(shí)报记者，影(yǐng)响电池成本的因素(sù)有很多，如工艺(yì)技术、管理水平、原材料成本 、经济规模、社会效率等，这(zhè)些都(dōu)有很大的
创新空间。

在“价格战”裹挟下，电池厂生存空(kōng)间更为逼仄，开始寻求破(pò)局之道。今年以(yǐ)来，多位(wèi)行业大咖公开喊话，呼吁行业(yè)从卷(juǎn)价格转向卷技术、卷价值(zhí)。

今(jīn)年6月，宁德时代董事长曾毓群在2024夏季达沃斯论坛上表示，公司不做价格竞争(zhēng)，要做价值竞争。行业如(rú)果要比赛的话，就要(yào)比技(jì)术创新，比技术能带来的长期(qī)价值、比安全(quán)性和可靠(kào)性(xìng)。

无独有偶，今年3月，亿纬锂能董事长刘金成在(zài)中国电动汽车(chē)百人会(huì)论(lùn)坛上表示，价格(gé)战是(shì)没有前途的，行业应(yīng)该回归(guī)本质(zhì)，提高技术和质量水平。

在(zài)竞争(zhēng)策略上，结合客户结构及市(shì)场需求推(tuī)出“大单品”，赚取(qǔ)规模(mó)效应下的技术溢价，是多数电池厂(chǎng)热衷的路径(jìng)。

宁德时代 主打神行电池及麒麟电池
，今年以来前述两款电池(chí)大规模放量(liàng)，预计全年出(chū)货量将占公司动(dòng)力(lì)电池出货的三到四成，未来出(chū)货(huò)比重还将持续提升。此前，有消息称宁德时代正在向车企推广173Ah的VDA规格磷酸(suān)铁锂电芯，标配2.2C倍率快充，走大单品路线(xiàn)。

亿纬锂 能押(yā)注大圆柱领域，目前(qián)已(yǐ)率先实(shí)现量产交付。截至2024年6月18日，46系(xì)列大圆柱电池累计完成超2.1万台车的交(jiāo)付，已有1.3万台车辆稳定运行超过1000公里，最(zuì)长里程达8.3万公里。

蜂巢能源坚持短刀路线，自2023年(nián)1月到2024年7月，公司短刀电池累(lèi)计出货15.14万台 ，合计5.41GWh，位列全球第(dì)一。

孚能科技则聚焦软包路线，目前(qián)公司大软包(bāo)磷酸铁锂动力(lì)电池解决方案（SPS）已(yǐ)进入量产出货阶段，并(bìng)获得吉利(lì)、广汽埃安等车企新产品定点(diǎn)，首(shǒu)个磷酸铁(tiě)锂体系SPS量产配套(tào)车型已发布(bù)。

在常柯看(kàn)来，大单品战略(lüè)关(guān)键在(zài)于产品的创新性与(yǔ)市场(chǎng)需求能(néng)否匹配，核心单(dān)品的迭代升(shēng)级，能够快速形成品牌势能，增加用(yòng)户(hù)认(rèn)知度，提升选购或复购率。

“做大单品不仅能(néng)形成品牌溢价，更为重要的逻辑是通过标准化的生产，提升产线自动化程度和生产效率，从而压(yā)缩成本。”真锂研究首(shǒu)席(xí)分析(xī)师墨柯告诉(sù)证券时报记者，预 计后续多数电池厂都会(huì)降低产品(pǐn)品类，并将核心品类的(de)量级做上去。

前述观点也得(dé)到了蜂(fēng)巢能源的印证(zhèng)，公司董事长杨红 新日前表示，蜂巢能源要回归(guī)生产制(zhì)造基(jī)本
规(guī)律，做大单品，以少数几个产品型号，通过规模化、连(lián)续化制造，降低(dī)整个供应链的生产成本。

打响“出海突围战”

除布局大单品外，海外市场也被各大电池厂视为业
绩增长的“新(xīn)支点”。

从毛利水平来看，海外业务有(yǒu)望贡献更多超额收(shōu)益 。据宁德时代半年报(bào)，公司上半(bàn)年境外业务毛利率为29.65%，高于境内业务(wù)4.47个百(bǎi)分点(diǎn)；亿纬锂能、国轩高科海外(wài)业务毛利率分别为21.73%、21.12%，高于境内7.05个百(bǎi)分(fēn)点、4.94个百分
点。

近期，宁德时代被(bèi)曝光的2024年一号文件显示，出海是公司能否保持增长的很关键策(cè)略，但最大的挑战来自不同的地缘政(zhèng)治风险。

今年上半年，海外市场需求整体疲软，部分电池厂海外业务(wù)出(chū)现下滑。其(qí)中宁德时代境外营收(shōu)为505.29亿元(yuán)，同比下滑24.77%；亿纬(wěi)锂能境外营收为54.43亿元，同比下降26.69%。

据(jù)不(bù)完全统计，截(jié)至目前(qián)，我国(guó)主流动力电(diàn)池企业在欧洲、亚洲和美国(guó)在建产能共计288GWh，已投产产能29GWh，海外工厂在建率较去年明(míng)显(xiǎn)提升。

今(jīn)年7月，亿纬锂能宣布将在马来(lái)西亚投建储能(néng)电池及消费类(lèi)电池制(zhì)造项目(mù)，投资金额不超(chāo)过32.77亿(yì)元；同
月(yuè)，欣旺达官宣在越南投建消费(fèi)类锂(lǐ)电(diàn)池工厂项目，投资总额不超过(guò)20亿元；6月，摩(mó)洛(luò)哥政府宣布，国轩高科(kē)将在该国投建电动汽(qì)车电池超级工厂，初期投资(zī)额为13亿美元，初步规划的(de)电池产(chǎn)能(néng)20GWh。

较早进行海外布局的电池厂，有望率(lǜ)先收获出海红利。在半年度业绩说明会上(shàng)，宁德时代透露德国工厂正在产(chǎn)能爬(pá)坡中，全年(nián)目标是能够实现盈亏平(píng)衡；匈牙利(lì)工厂在产线设计和工厂运营方面做了很多升级(jí)和改善，且规模较(jiào)大(dà)，预计成本相对德(dé)国工厂更有(yǒu)优势，盈利能力会(huì)更(gèng)好。国轩高科2014年便在美国(guó)建立研 发(fā)基地，近两年产品(pǐn)、产能出海进展顺利，海外业务持续高增，今年上半年海外
营(yíng)收达55.27亿(yì)元(yuán)，同比增长80.48%。

常柯表示，锂电企业出海需要(yào)灵活(huó)调整市(shì)场策略和商业模式，同时不断(duàn)创新和(hé)优化产品，以(yǐ)适应(yīng)不断变化的市场需求和竞(jìng)争环(huán)境。

在(zài)出(chū)海模(mó)式方(fāng)面，电池厂也在进行有益探索(suǒ)。宁德时代针对(duì)海外合作伙伴推出(chū)LRS（技术授(shòu)权）模式，为车企客户等提供技术授权、工厂(chǎng)筹(chóu)建及(jí)运营服务等，无需投(tóu)入生产基地建设所需的资本(běn)性支出，相(xiāng)对风险较小；亿纬锂能提(tí)出CLS全球合作经营模式，以(yǐ)轻资产模式为客户提供合作 研发、技(jì)术授权(quán)和服务支持，作为对现有电池业务的补(bǔ)充。目前，亿纬锂能首个CLS模式落地项目ACT公司已在美国密西(xī)西比州顺(shùn)利动工。

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