中金所：多管齐下助推金融期货功能发挥│“做好金融‘五篇大文章’ 服务实体经济高质量发展”④

金融是推(tuī)动经济社(shè)会发展的(de)重要力量。中央金(jīn)融工作(zuò)会议提出，要做(zuò)好科技金融、绿色金融、普惠金(jīn)融、养老金融、数字金融五篇大文(wén)章，切实(shí)加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务等要(yào)求，以加快金融强国建设，为我国(guó)新质生产力发展提供更加有力的金融支持与服务。

据期货(huò)日(rì)报(bào)记者了解(jiě)，近年来中(zhōng)金(jīn)所围绕(rào)国(guó)家战略和实体经济需求，在助力科技金融、绿(lǜ)色金融(róng)、普惠(huì)金(jīn)融(róng)、养老金融、数字金融方面(miàn)进行了诸多探(tàn)索(suǒ)与实践。未来，中金所将继续多管(guǎn)齐下，完善(shàn)金融期货市场建设，扎实服务资本市场做好“五篇大文章(zhāng)”。

丰富产(chǎn)品供(gōng)给为做好(hǎo)金融大文(wén)章筑牢基石

丰(fēng)富多样的产品体系是金融期货服务资(zī)本市场金融风险(xiǎn)管理的基石(shí)。推进上市科技(jì)金融、绿色金融、普(pǔ)惠金融(róng)相(xiāng)关领域(yù)主题的金融期货产品(pǐn)，积极发挥现有产品序列功能(néng)，成为金融期货市场服(fú)务广(guǎng)大居民及企业共享改革红利，及支持资本市场与实体(tǐ)经济高(gāo)质量发展的重要着力点。

在科技金融方面(miàn)，中金所积(jī)极健全科技金融产品体系，助力新质生产力发展。2022年中证(zhèng)1000股指期货及期权的成功(gōng)上(shàng)市，使股指期货及期权系列(liè)中金所：多管齐下助推金融期货功能发挥│“做好金融‘五篇大文章’ 服务实体经济高质量发展”④产品的(de)标的股票数量从800只扩大到1800只，尤其是新增了(le)约200家“专(zhuān)精特新”企业，产品上市一个月后此类企业日均(jūn)成交额占全市(shì)场比例较此前增长约(yuē)27%；上(shàng)市半年内(nèi)，挂钩中证1000指数的公募基金产品(pǐn)数量和(hé)规模分别增加58%与5倍，中证1000ETF产品日均成交额更是由6.3亿元增长到77.3亿(yì)元，达11倍之多，为进一步(bù)增强(qiáng)科创企业二级市场投资价值与投资能力、支持引导(dǎo)资金(jīn)向科(kē)创企业配置起到了(le)积极效果。

除(chú)此之外(wài)，现有金(jīn)融期货产品标的指数对科创板、创业板股票有一定程度覆盖，也(yě)为科创板、创业板资管产品风险管理发挥了一定积极功能。2019年以来(lái)，双创主题资管产品参与(yǔ)金融期货市场数量持续(xù)增加。从使用效果上看，起到了降低产品组合波动、规避风险(xiǎn)、快速调仓、获取超额收益等多(duō)重作用，例如2020年3月(yuè)，某(mǒu)券商科创(chuàng)主题资管产品运用中证500与沪深(shēn)300股指(zhǐ)期货，避免了约8%的收益(yì)回撤。

与此同时，为进一步提升股指期货和(hé)期权对(duì)科创板、创业板股票的覆盖度，更精准服(fú)务科(kē)创(chuàng)企业相关资产配置和风险管理需求，中金所已(yǐ)着手开展(zhǎn)科创(chuàng)板、创业板等股指期货和期权产(chǎn)品开发工作(zuò)，持续完善产品设计、业务及技(jì)术准备，将在监管部门统一部署下进一步加(jiā)大金融期(qī)货(huò)市场对科技创新、先进制造业等领域的支持。

在绿色(sè)金融方面，中金所(suǒ)围绕支持可持续发展的主要金融期(qī)货品种，结合(hé)我国绿色金融及ESG投资发展，持续开展(zhǎn)相关行(xíng)业指数、ESG等主题指(zhǐ)数期货和期权产品的研发储(chǔ)备，扎实(shí)开展境内市场基础研究(jiū)和调研，为后续产(chǎn)品设计奠定(dìng)了基础。在(zài)普惠(huì)金融方面，中金所(suǒ)围绕(rào)降低中小企业外汇避险成(chéng)本、具有金融普惠(huì)特性的标准化外(wài)汇衍生品，认真贯彻落实党中央、国务院关于研究(jiū)探(tàn)索开展(zhǎn)人民币外汇期货(huò)交(jiāo)易试点的决策要求，积极推(tuī)进外汇期货产品研(yán)发筹备。

构建良好(hǎo)入市环境助力养老金融发展

养老“三支柱”资金和战略(lüè)储备基金(jīn)，以及银行保险、银行理(lǐ)财、公募基金等中长期(qī)资(zī)金是以资(zī)产管理服务养老金(jīn)融及(jí)普(pǔ)惠金(jīn)融(róng)的重(zhòng)要载体，更是推(tuī)动(dòng)我国(guó)养老金融(róng)体系发展的关键力量。中金所聚焦吸引中长期(qī)资(zī)金、助力投资端改革，积极服务养老金(jīn)投(tóu)资和广大居民理财产品稳健保值增值。

中金所加强顶(dǐng)层设计，制定了《提(tí)升机(jī)构参(cān)与质(zhì)量两年行动方案》，着力提(tí)升养老金、公募基金、保险等各类中长期资(zī)金的参与质(zhì)量。2023年和2024年连续发(fā)布实施(shī)金融期货市场“中长(zhǎng)期资金风(fēng)险管理计划”（“长风计划”），以会员赋能和机构储能(néng)“组合拳”推动(dòng)中长期资金入市。遴选(xuǎn)首批7家风险管理实践经验丰富的(de)机构，挂(guà)牌“金融期货风险管理实践(jiàn)基地”，推广金融期货运用经验，发挥示范带动效应。着(zhe)力(lì)推动企业年金参与金融期货市场，支持大型国(guó)企央企企业年(nián)金受托人开展养老金运用金融期货的课题(tí)研究。此外，结合市场情况和诉求，优化(huà)升级了“金融衍生品管理课程”，针对养老(lǎo)金个(gè)性化需求和差(chà)异化(huà)投(tóu)资特(tè)点(diǎn)定制培训内容，不断深化养老(lǎo)金投资全链条培训。

近年来，金融期货市场机构化程度日益深化，2023年累计实(shí)现各(gè)类中长期资(zī)金开户同比增长19%，新增交易户数(shù)较2022年(nián)度实现翻(fān)番；公募基金、养老金(jīn)投管(guǎn)机构、保(bǎo)险等行(xíng)业参与(yǔ)率为八成左(zuǒ)右，参与机构资产规模占行业总(zǒng)资产比例已超九成，在(zài)年金(jīn)管理的投资实践中已有逾50%的投管机构日常使用股指期货。

具体来说，养(yǎng)老金(jīn)及年金产品等(děng)运用股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)货中金所：多管齐下助推金融期货功能发挥│“做好金融‘五篇大文章’ 服务实体经济高质量发展”④及期权的典型策略包(bāo)括多种(zhǒng)套期(qī)保值场景，并通过期指仓位管(guǎn)理灵(líng)活调整产品组合，在投资(zī)实践中(zhōng)普遍发挥了稳健增值的重要功能(néng)。与此同时，养老金投管人也在积极探索通过(guò)捕捉股(gǔ)指期(qī)货贴水(shuǐ)机会进行多(duō)头建仓，进(jìn)而(ér)以期指实现超额收益(yì)平滑产品(pǐn)波(bō)动及回撤现象。测算显(xiǎn)示，其在收益、回撤以及风险(xiǎn)收益(yì)比上都优于单一资产类别的权益策(cè)略。

依托(tuō)数字化应用升级监管及服务(wù)业态

随着国内经济格局的变(biàn)化，金融期货作为促进金融风险合理转移及分配、提高金融市场风险(xiǎn)管理效率的重要(yào)工具(jù)，扮演着越来越重要的角色。中金所作为我国金融期货市场的核心(xīn)主体，在为投资者提供更多风险管(guǎn)理工具的同时(shí)，还持续优化相关监管及服务业态，通过向市场提供安全、高效、完善的金融衍生品及服(fú)务，提升金融市场效率，促进社会经济繁荣。

尤其是在数字金融方面，中金所在运用(yòng)数字化手段优化金融(róng)期货市场服务(wù)质效的同时，还探索将金(jīn)融科技应用于市场一线监管，不断提升金融(róng)风险识别、预警及处置能力，致力维护金融期货市场的安(ān)全稳健高效(xiào)运行。

据了解，近年来，中金(jīn)所积极采用各类金融(róng)科技手段赋能一线监管活动。目(mù)前已(yǐ)构建(jiàn)了以(yǐ)长城监查系(xì)统为(wèi)主平台，整合风(fēng)险监控监测展示系统及违约违(wéi)规线(xiàn)索分析(xī)系统等科技监管应用系统的“一平台、多系统”的监(jiān)管应用体系。该体系(xì)部(bù)署了400余项监查功能，为查(chá)处违法违规行为提供(gōng)数据支(zhī)持，构建了客户异常交易识别、虚(xū)假申(shēn)报、内幕(mù)交易等违法违规(guī)行为的分析模型，并探索将大数据分析和机器学(xué)习等前沿技(jì)术应(yīng)用于一线监管，为市场(chǎng)监管实践发挥积极作用。

在安全运(yùn)营方面，中金所全(quán)面落地了以安全生产为核心的交易(yì)所数字化运营体系，通过投(tóu)产可视化和智(zhì)能化的数(shù)字化业务运营平(píng)台、研发异构核心交易结算系统、启用数(shù)字(zì)化综合风险管理平台(tái)、使用云计算及软件定义等资源灵(líng)活调度技术，务求实现系统(tǒng)架构(gòu)稳定、业务流程高效、交易执行安全。

在升级业(yè)务处理及机构管理业态方面，中金所着力(lì)打造以会员和客户为中心的(de)数字化(huà)平(píng)台，其中参(cān)与人服务(wù)平台可以实现交易、结算、监查(chá)等(děng)八十多类(lèi)业务的电子化“一网通办”，通过(guò)提供丰富的数据资源及自动化流程，支持会员主体提升风控及业务处理能力；“机构通”一站式信息平台实现了机构画像描绘和机构建议的(de)全流程跟踪管理(lǐ)，获评为“上海金融科技优秀(xiù)应用场景”。

此外，中金所(suǒ)还持续开(kāi)展前沿(yán)创(chuàng)新(xīn)技(jì)术的(de)研究与试点应用的相关探索，包括构建云原生系统架构和技术生产(chǎn)线平台(tái)、自主研发智(zhì)能分析中台，推进支持行情回(huí)放、模拟撮合的回测平台研发；与浙江大学(xué)、北京航空航天大学等高校联(lián)合开展金融(róng)监管区(qū)块链应用、智能模型风(fēng)险监测等关键技术研究，进一步深化前沿科技(jì)的产学研合作。

多管齐下完善(shàn)金融期货市场自身建设

中金所表示，未来将(jiāng)继续多管齐下，完善金融期货市场建(jiàn)设，促进金融期货产品(pǐn)的功能发挥，在不断提升金融期货市场运行质量的同时，扎实服务资本市场做好金融“五篇大文章”。

一是(shì)持续丰富产品(pǐn)序列、优化各项业务制度(dù)，以更高的市场质效(xiào)服务资本市场做好“五篇(piān)大文(wén)章”的内在要(yào)求。按照“研究一批、储备一批(pī)、推(tuī)进一批”的方式，持续推进股(gǔ)指类、利率类等(děng)期货(huò)和期权(quán)新产品(pǐn)供(gōng)给，努力建立与(yǔ)我国实体(tǐ)经济地位相适(shì)应、与金融市场改革创新进程相匹配的国内风(fēng)险管理市场。同时，通过优化交易及持仓限额、价格稳定机制(zhì)、组合保证金及担保(bǎo)品管理等业务机制(zhì)体系，不断促进市场质量提升和功能有序发挥。

二是全面加强市场监管、探索数字化(huà)前沿应用、精(jīng)准防控市场(chǎng)风险。在监(jiān)管方面，突出监管(guǎn)能力的提升，加大(dà)市场监测监控力度，加强(qiáng)指标集(jí)成，不断提(tí)升(shēng)监(jiān)管的(de)适应性(xìng)和针对(duì)性，以中金所：多管齐下助推金融期货功能发挥│“做好金融‘五篇大文章’ 服务实体经济高质量发展”④(yǐ)“零容忍”态势坚(jiān)决打击各种(zhǒng)违法(fǎ)违规交易行为，强化跨市场监管联动，维护好市场(chǎng)“三公”原则。同(tóng)时，积极强化科技监管思(sī)维，积极探索运用(yòng)数字化手段保障市场安全(quán)运维，切实发挥科技赋能的积极作用，实现强监管、防风(fēng)险、促发展(zhǎn)一体推进(jìn)。在数字化前沿应用方面，不断优化数字金融服务(wù)能力，以公平高效的(de)交易(yì)通道(dào)切实(shí)维(wéi)护(hù)投资(zī)者权(quán)益，并(bìng)继续拓展金融科(kē)技前沿研究，为数字化转型筑牢能力根基。

三(sān)是大力推动(dòng)中长期资(zī)金入市，培(péi)育壮大“耐心资本”。继续优化实施“长风计划(huà)”，加强市场培育精准(zhǔn)化水平(píng)，提升中长期资金参与(yǔ)意愿(yuàn)及运用能力，服务机构投资者更好管理金融资产(chǎn)风(fēng)险、稳定股票及债券资产配置的(de)目标。积极总结推广运用金融期货的优秀案例，倡导期(qī)现一体投资理念与长期(qī)投资业绩导向(xiàng)，推动中长期资金参与政策(cè)优化，与各方合(hé)力营造金融期货市场(chǎng)良好生态(tài)。

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