货币政策空间拓宽 更多增量举措待发

　　记者 向家莹 来源：经济参考报

　　近期，中国人民银行(xíng)多次释放下一步(bù)货(huò)币政(zhèng)策信号，明确“坚持支持性的货币政(zhèng)策立场”，提出“着手推出一(yī)些增量政策举(jǔ)措”。同时，随着美联储降息按下“确(què)定键”，全球降息(xī)潮的开启进一步拓宽了我国(guó)货币政策的自主(zhǔ)空 间。多(duō)位受(shòu)访(fǎng)专家认为，步入(rù)四季度，央行将出台更多增量政策，降准、降息、调整存量(liàng)房贷利率(lǜ)等(děng)均有空间和可(kě)能。

　　最新披露 的金融统计数据显示，近期M2余额增速较为平稳。8月社会融资规模和人民(mín)币贷款两项指标余(yú)额增(zēng)速(sù)都在(zài)8%以上，比上半年名义(yì)GDP增速高约(yuē)4个百(bǎi)分点，金融总量合理(lǐ)增长。不(bù)过，当前实体经济有效融资需求仍(réng)然偏(piān)弱，宏(hóng)观政(zhèng)策仍需持续用力、更(gèng)加给力。

　　央行有关(guān)部(bù)门(mén)负责(zé)人表示，接下来将加大调控力度，加快已出台金融政策
措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业
融资(zī)和居民信贷成本。

　　这并非央行首次针(zhēn)对增量政策进行表态(tài)。业内人 士普遍(biàn)认为，下一步，央 行或通过(guò)降准降(jiàng)息、结构(gòu)性货币政策等方(fāng)式(shì)来支持扩内需(xū)、推动价格温和回(huí)升。

　　“现阶段看(kàn)，降准(zhǔn)具备一定(dìng)空间，也需要 通过下调政策利率和市(shì)场基准(zhǔn)利率，来(lái)引导降低市场主体的实际融资成本，减(jiǎn)轻市场 主体的存量债务(wù)货币政策空间拓宽 更多增量举措待发压力和增量债务动力(lì)，助力经济基本面修复和完成全年经济社会发展目标。”在上(shàng)海金融与发展(zhǎn)实验室特(tè)聘高级研究员任涛看来，结构性货币政策亦(yì)有发(fā)挥空间，这有助于(yú)引导信贷等金融资源进一步向“五篇大(dà)文章”集聚，推动产能结构调整。

　　从外部环境看，当前全球降(jiàng)息(xī)潮(cháo)的开启也为我国货币政策提供了更大自主空间(jiān)。北京时间9月(yuè)19日(rì)凌(líng)晨，美联储议息会议宣布下调基准利率 50个基点(diǎn)至4.75%-5.00%。

　　全球主要央行的降息行动(dòng)正在有条不紊地推进。路透社追踪的(de)10家发达经济体央行中，多(duō)数已开始放松货币政(zhèng)策。欧洲央行12日宣布年内(nèi)第二次降息25个基点；4日，加
拿大银(yín)行连续(xù)第三次降息至4.25%；瑞士国家银行3月率先在西方同行中降低借贷成本，6月(yuè)再次降息至1.25%，并且近期打算继续降息。

　　工银国际 首席经(jīng)济学家程实表示，随着美联(lián)储降息，全球货币(bì)紧缩的局面有望显著缓(huǎn)解。在此(cǐ)背景下(xià)，发达经济体(tǐ)紧(jǐn)缩政策的外溢效应逐渐减弱，中国货币(bì)政策在“坚持以我(wǒ)为主，兼顾内外均衡”的基(jī)调下，外部掣肘进一步减(jiǎn)小，政策操作空间扩大，货(huò)币
政策(cè)的运用将更加“灵活(huó)适度 、精准有效”。在降(jiàng)息周期中，随(suí)着中美利差逐步缩小(xiǎo)、全球投资者或将从高估值市场转向低估值市场、地缘政治(zhì)的(de)变(biàn)化以及(jí)中国(guó)高(gāo)质量发展的持(chí)续推(tuī)进，中国(guó)资产吸引力将进一步提(tí)升。

　　市场关于降低存(cún)量房贷利率的预期也在升温。中国(guó)民(mín)生银(yín)行(xíng)首席经济学家(jiā)温彬(bīn)表示，现阶段市场(chǎng)对再度下调存量(liàng)房贷利率呼声较高，降低(dī)存量房贷利率有利于缓解按揭早(zǎo)偿现象、增强居民债务可持续性、促进居民消费需(xū)求(qiú)修复(fù)以及(jí)形成更加公平的融资环境。

责任编(biān货币政策空间拓宽 更多增量举措待发)辑：韦子蓉

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