外资爆买！刚刚，市场突发三大利好！

今天(tiān)，我们看到了一些不一样(yàng)的变化！

在美股市场开始交易滞胀(zhàng)的(de)时候，中国资产开始有点儿意思(sī)了。今天早上(shàng)，北上资金在开盘后的半个小时内(nèi)疯狂涌(yǒng)入A股外资爆买！刚刚，市场突发三大利好！(gǔ)，半小时净买入超过45亿元，后续净买入规模还在扩大，开盘一个小时(shí)后，净买入扩大至80亿元(yuán)以上。截至午间收盘(pán)，北向资金净流入超130亿元。沪指涨0.79%，深成(chéng)指涨1.51%，创(chuàng)业板指涨2.54%。

那么，究竟发生了什(shén)么？

首(shǒu)先(xiān)，昨天，我们曾谈及外资回补A股的话题。由(yóu)于美国降息的预期已经推迟到(dào)12月份(fèn)，甚至还有可能要到明(míng)年。而美、日、印等主要市场的估值都(dōu)处于高位。中国资(zī)产当下是洼地。

其次，有一(yī)个令(lìng)人意外(wài)的利好：外资开始看多中国房地产(chǎn)。此前，房(fáng)地产的(de)吹(chuī)哨人——UBS地产(chǎn)首席林(lín)镇鸿（John Lam），最近转(zhuǎn)向看(kàn)多中国房地产商。而外资的逻辑(jí)也很(hěn)简单(dān)，房地(dì)产这道槛过(guò)了，中国经济也(yě)就过关了。

第(dì)三，受国务院(yuàn)委托(tuō)，财政部副部长(zhǎng)廖(liào)岷作了关于金融企业国有资产管(guǎn)理情况专(zhuān)项报(bào)告审议意见的(de)研(yán)究处理情况和整改问责情况的报告。报告显示，要集(jí)中力(lì)量打造金融业“国家队”。今天早盘，券商股将(jiāng)整个市场的人气打了起来。

外资狂(kuáng)涌

今天早(zǎo)上，A股市场虽然(rán)并(bìng)未大涨，但外资的态度却十分坚定。在开盘(pán)后的(de)半(bàn)个(gè)小时内，外资净买入A股达45亿元以(yǐ)上。随后，买(mǎi)力还(hái)在(zài)加强，很(hěn)快突破了80亿元。截至午间收盘，北向资金净流(liú)入(rù)超130亿元。

最(zuì)近，我们总能看到外资看(kàn)多中(zhōng)国(guó)资产(chǎn)的报(bào)告。国(guó)家统计(jì)局披露的数据显示，一季度中国GDP同(tóng)比增长5.3%。随后，摩根士丹利宣布上调中(zhōng)国今年经济增长预期0.6个百分点。大(dà)摩表示(shì)，中国第一季度(dù)出口强劲、制造业(yè)表现良(liáng)好，中国经(jīng)济全年有望实现较强增(zēng)长(zhǎng)。高盛等国际投行更是将中国股市的预期涨幅拉升至40%左右。

与此同时，回补中国的声音和动作明显多了起来。最近，外资资管巨头Ashmore正在(zài)减少对(duì)印度股票的头寸，并(bìng)将(jiāng)中国列为其新兴市(shì)场基金的投资首选。他们认为，印度(dù)股市被过度炒(chǎo)作且过度拥挤，而中(zhōng)国股市(shì)则有望反弹。而最近，中国香港的股市的确涨幅惊人，今天早盘，恒(héng)生科技指数涨幅扩大至3%，30只成份(fèn)股全线上涨。这在较(jiào)大程度上带动了A股市场的人气。此外，地产股午前急拉(lā)，大名城冲击涨停，保利发展直(zhí)线拉升5%，滨江(jiāng)集(jí)团、招商蛇口快速攀升。

两大原因

分析人士认为，今天早(zǎo)上，股市走强还有(yǒu)两(liǎng)个主要原因：

一是中国房(fáng)地产迎来久违的唱多声(shēng)音。2021年1月勇敢下调恒大评级至卖出(chū)的UBS地产首席林镇鸿（John Lam），最近转向看多中国房地产(chǎn)商。理由(yóu)是：政府政策发力、中国杠杆低于美日当年情景、供给减少供需(xū)可能在明年反转。他预(yù)测，2025年地产供需将会到历史平均水平，在21个(gè)主要城(chéng)市土储较重的地产公司股票将上涨。

在以(yǐ)往的逻(luó)辑当中(zhōng)，外资最看重的就是房地产。他们普遍认为，只要(yào)房地产能够反弹，中国经济就不会有太大问题。如(rú)今，有人(rén)开始唱多，再叠加市场估值水平又(yòu)低，外资自然就回补了。

二是外(wài)围的确出(chū)现了一(yī)些(xiē)问(wèn)题。昨(zuó)晚，美国的经济数据(jù)显示，增速放缓，而通胀(zhàng)居高不下，于是市场开始(shǐ)交易滞胀。这使(shǐ)得市场出现了巨大波动。而从“胀”的角度来看，目前全球唯一(yī)没(méi)有“胀”，而市场又处于低位的大容量市场(chǎng)也只有中国市场。

东海证券认为，美国一季度经济表现出(chū)量缩价涨的特点，实(shí)际GDP增(zēng)速放缓(huǎn)而PCE通胀率上升，经济可能面临滞胀趋势。主要拖累因素包括净出口下(xià)降(jiàng)、汽车消费(fèi)减少及私人(rén)部门库存减少(shǎo)。服务消费和住宅投资仍表现强劲，内需尚未大幅衰退。实际可(kě)支配收入小幅(fú)上涨但(dàn)储蓄(xù)率继(jì)续下滑，反映出高通胀对家庭的压力(lì)。市场对通胀(zhàng)的(de)担忧超过经济(jì)放缓(huǎn)，联邦基金(jīn)利率预期显示未(wèi)来(lái)降息(xī)可能(néng)性下降。整体而(ér)言，美国(guó)需求尚未彻(chè)底(dǐ)转弱，但通胀压力和高利率已有负(fù)面影响。

向好(hǎo)的预期

从偏长(zhǎng)的时间周期来看(kàn)，中国(guó)经济向好的预期(qī)也在发酵当(dāng)中。

其实(shí)，一季度，中国GDP增速(sù)是超出(chū)市场预期的。而且从用电量和物流相关指数来看，亦(yì)可以得到佐证。经测算，2024年3月中国快递发展(zhǎn)指数为382.2，同比提升24.2%。此外，一(yī)季度，全国全社会(huì)用电量2.34万亿(yì)千(qiān)瓦时，同比增长9.8%，增速与上年(nián)四季度基本持平。

此外，4月23日，中国金融新闻网发布(bù)金融时报对人民银(yín)行有关负责人的采(cǎi)访。德邦证券认为，央行负责人本次表(biǎo)述中释(shì)放出央行或比市场对经济更乐(lè)观、长期国债收益率下行或是由于供求关系、央行或认同后(hòu)续通胀上升有望带动长债收益率回升、利率风险可能在于长债收益率回升后的市场衍生风险、作为(wèi)货币政策工具(jù)储备的“央行购债”或将(jiāng)双向操作五重信息。

从市场结构(gòu)来看，今天证券亦鼓舞了市场(chǎng)人气。国(guó)联证券停牌收购一事，激发了整(zhěng)个板块的(de)并购预(yù)期。而关于金融(róng)企业国有资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)情况(kuàng)专项报告(gào)审议意见的研(yán)究(jiū)处理情况和整改问(wèn)责(zé)情况的报告显示，要研究起草加强国有金融(róng)资本管理行动方案，推进国(guó)有大型金融企(qǐ)业对标世界一流(liú)金融企业，突出主业、做精专业(yè)，不断(duàn)提升竞争力和国际影响力。

校对：刘(liú)榕枝‍‍‍‍