实锤！利好突袭，外资重大转变！

外资重新(xīn)定价中国资产。

最新数据显示，外资陆续出现重大转变。据国际金融协会(huì)（IIF）最新发(fā)布的报告显示，今年3月份是自去年 6月(yuè)以来，中(zhōng)国股市、债市首次同时(shí)获(huò)得外国资(zī)金(jīn)的净(jìng)买入，分别获17亿美元（约合人民(mín)币123亿元）、21亿美元（约(yuē)合人民币152亿(yì)元）的(de)外资净买(mǎi)入。

同时，外资机构(gòu)对中国(guó)资(zī)产的预期展(zhǎn)望也在改善。高盛亚太首席(xí)股票策略师Timothy Moe日前在举(jǔ)行的媒体会上表示，今(jīn)年中国指数的表现超(chāo)出(chū)市场预(yù)期，仍看好(hǎo)A股市场发展，维持A股“超配(pèi)”评级。高盛判断，随着(zhe)上市公司现(xiàn)金分红、股票回购、公司治理、国(guó)内外机构和长线资金参与水平不断与国际成熟市场看齐，A股市场或将有20%甚至40%的上行潜力。

值(zhí)得注意的(de)是(shì)，中国香港市场已经(jīng)率先爆发，本周(zhōu)前(qián)三个交易日(rì)，恒(héng)生指数累计涨(zhǎng)幅超6%，恒生科技(jì)指数累计涨幅更是超(chāo)过(guò)9%。其(qí)中，互联网龙头强(qiáng)势领涨(zhǎng)，腾讯周内累计涨幅达13.3%，美团周内累计涨幅超19%，最新收盘价相(xiāng)比今年2月低点(diǎn)已接近翻倍。

突传利好

美东时间4月23日，国际金融协会（IIF）在最新发布(bù)的报(bào)告中表(biǎo)示，今年3月份，外国投资者在新兴市场投资组合中增加了约327亿美(měi)元，这是外国资(zī)金连续第(dì)五个月净流入新兴市场。

国际金融协会表示，今年3月新兴市场的债(zhài)市和股市的资金流入均为正值，其(qí)中股(gǔ)市吸(xī)纳102亿美元，债市吸纳(nà)225亿美元。

报告显示，今年3月份是自去年6月以来，中国股市、债市(shì)首次同时获得外国资金的净买入，分别获17亿美元(yuán)（约合人民币123亿元）、21亿(yì)美元（约合(hé)人民币(bì)152亿元）的外资净买入。

分析人士指出，目前A股市场(chǎng)低估值的吸(xī)引(yǐn)力正在(zài)逐步显现，随着国内经(jīng)济增长政策的(de)持续(xù)落地(dì)，影响A股市场定价的分子端盈(yíng)利水平和分母端流动性因子均有望得到边际改善，外资净流入势头或将进一(yī)步加大。

摩根士丹利认(rèn)为，全(quán)球资金正在重返中国(guó)股市。随着部分基金对中国市场的看跌情(qíng)绪有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，全球长期投资者撤出A股和港股的行(xíng)动，已(yǐ)经(jīng)暂停。

另外(wài)，据报告显示，今年(nián)3月份也是自(zì)2021年9月(yuè)以来，新(xīn)兴市场中的中(zhōng)国和非(fēi)中国股债(zhài)市场首次同时出现月度流入。

相比之下，今(jīn)年2月(yuè)的(de)新兴市场整体月度数据为净流入(rù)205亿(yì)美(měi)元，去年3月为流出(chū)91亿美元。

国际金融(róng)协会(huì)经济学家乔纳森•福尔顿（Jonathan fortune）表(biǎo)示：“除中国以外的新兴(xīng)市场债(zhài)券流入更(gèng)为强(qiáng)劲(jìn)，这主要得益于少数几个特定的新(xīn)兴市场大规模发行债券，以(yǐ)及套利交易的积极影(yǐng)响。此外(wài)，市场对整个新(xīn)兴市场本币债务的兴趣也提振了整体数(shù)据。”

外资巨头唱多

净买入中国资产的同(tóng)时，外资机构对中(zhōng)国资产的预期也正在发(fā)生(shēng)重大转变。近期(qī)包括瑞银、摩根士(shì)丹利(lì)、桥水等(děng)外(wài)资巨头(tóu)纷纷唱多中国市场。

4月24日消息，高盛亚太(tài)首席股(gǔ)票策(cè)略师慕天辉（Timothy Moe）日前在高盛举行的媒体会上表示，今(jīn)年中国指(zhǐ)数的表现(xiàn)超出市场预期，仍看好A股市场(chǎng)发展，维(wéi)持A股“超配”评级。

高盛(shèng)分析师表(biǎo)示，过实锤！利好突袭，外资重大转变！去一个月中(zhōng)，走访(fǎng)了(le)美国、新加坡、东京等多地，与投资者交流后发现，国际投资者对中国股(gǔ)市的情绪(xù)、风险、偏(piān)好和兴趣正在改善。

慕(mù)天辉(huī)认为，亚洲(zhōu)市场具有(yǒu)非常明显(xiǎn)的(de)季(jì)节效(xiào)应，从(cóng)全年整体来(lái)看，中国A股、日本、韩国及印度等(děng)亚(yà)洲市(shì)场(chǎng)更值得关(guān)注。在具体板块方面，慕天辉表示，对亚(yà)洲股市中(zhōng)汽车、科技硬件、半导体和互联网等持乐观态度，同时建议(yì)投(tóu)资(zī)者关注国际(jì)性业务、现金分红、人工智能等概(gài)念。

在媒体会上，高盛首席(xí)中国股票策(cè)略师Kinger Lau认为，A股和港股估值(zhí)现阶段(duàn)都具备吸引力。受益于一季(jì)度宏(hóng)观经济表现、主力(lì)资金对股票市场的支撑作用以及四季度上市企业好于预期的财务表现，国际投资者(zhě)对中国股(gǔ)票的情绪和风险偏好已有所改善。

此外(wài)，Kinger Lau就(jiù)国务院日前(qián)印发的《关于加强监管防范风险推动资(zī)本市场(chǎng)高质量发(fā)展的(de)若干意见(jiàn)》（下称新“国九(jiǔ)条”）表达(dá)了观(guān)点。在他看来(lái)，新“国九条”更加强调监管和高质(zhì)量发(fā)展，有利(lì)于中国资本市场进一步提高违法违规成本，提(tí)升上(shàng)市公司质量，吸引(yǐn)更多长期资金入市。

在谈到如何吸引更多长期资金入市时，Kinger Lau表(biǎo)示，让投资机构在市场(chǎng)中更加(jiā)活跃是关键之(zhī)一，同时应提高保险资(zī)金股(gǔ)票投资规模及提升养老金、企业(yè)年金(jīn)等资金入市的(de)灵活度，这些措施(shī)都能加(jiā)快资(zī)本市场中长期(qī)资金(jīn)总量的上涨。

慕天(tiān)辉也提到，未来，中国企业(yè)更好的业绩表现和股东回报，能(néng)从(cóng)根本(běn)上吸引更(gèng)多海外资本的目光。

高盛(shèng)判(pàn)断，随着上市公司现金(jīn)分红、股票(piào)回购、公(gōng)司治理、国内外机构和长线资金参与水平(píng)不断与国际成熟市场看齐，A股(gǔ)市(shì)场或将有约20%、甚(shèn)至40%的上行潜力(lì)。

中(zhōng)国资(zī)产爆发(fā)

值得注意的是，中国香港市场已经开始(shǐ)爆发，本周前三个交易日，恒生指数累计涨幅超6%，4月24日盘中更是(shì)创出年内新高；恒生科(kē)技指数周内(nèi)累计涨(zhǎng)幅(fú)更(gèng)是超过9%。

其中(zhōng)，这一波港股反攻行情的主力(lì)军是中国互联网龙头，腾讯连续3日上涨，累计涨幅达13.3%；美团周内累计涨幅超19%，最新收盘价相(xiāng)比今年2月低点(diǎn)已接(jiē)近翻(fān)倍(bèi)；快手周内累计涨幅接(jiē实锤！利好突袭，外资重大转变！)近20%。

互(hù)联网板块的这一波涨势或许得益(yì)于基(jī)本面预期的改善。尽管今年5月才(cái)进入港股(gǔ)一季报集中披露期，但部分互联网龙(lóng)头公司在静默期前的业绩指引超出市场较悲观的盈(yíng)利预测，提升总(zǒng)体市场情绪的同时(shí)也为2024年互联网公司的盈利(lì)上(shàng)修打下基础。

另一方(fāng)面是(shì)，行业的利好信号正在持续增加。头(tóu)部互联(lián)网公司的新款游戏定档较市场预期大幅提前，这意味着，多款游戏流(liú)水可能自二季度开(kāi)始贡献利润，也引起市场上调(diào)全年盈利预测的预期。

值得(dé)注(zhù)意的是，外资机构也正在(zài)对中国(guó)互(hù)联网巨头重新定价。美银证券在最新发布的报告中指出(chū)，经过与腾讯管理层及美国投资者的(de)会(huì)议，预(yù)计(jì)腾讯全年回购金额可能(néng)超(chāo)过(guò)1300亿港元(yuán)，远超市场预期。

美银(yín)证券(quàn)表示(shì)，目前，腾讯每日回购额度已(yǐ)提升至10亿港元，若保(bǎo)持这一进度，全年回购(gòu)规模将超出此前计划的(de)1000亿港元。加上去年宣(xuān)布的股(gǔ)息，预计腾讯今年股东回报率将超过(guò)5%。

资金方面，南向资金连(lián)续大幅流入也助推(tuī)了港股市场的强势行(xíng)情。截至4月24日收盘，南向资金年内累计净流入金额已达到2044.45亿港元。

校对：陶(táo)谦‍‍‍‍