一位深圳市华强北的闪存厂商举(jǔ)起手机屏幕，密密麻麻罗列了该公司代理的存储品类和型(xíng)号，且称收到某(mǒu)国(guó)际(jì)原(yuán)厂即(jí)将涨价(jià)30%的 消息，考虑趁当(dāng)前价格加大采购(gòu)量。

去年以来，各大(dà)存储晶圆厂(chǎng)努(nǔ)力减产，全球存储供应大幅度收紧，带动存储晶圆价格自(zì)2023年三季度末(mò)开始出现明显反弹。据CFM闪(shǎn)存市场报(bào)价(jià)，2023年四季度(dù)NANDFlash（闪存）市场(chǎng)综合价格指数上升42.7%，DRAM（内存）市场综合价格指数(shù)上升10.7%。

涨价显(xiǎn)然已经成为存储市场的“活性剂”。不少存储类上市公司近两年加大了去(qù)库存力(lì)度，普(pǔ)遍 采取(qǔ)降价换市场策略，巩固市(shì)场；随着(zhe)市场回温和产品升(shēng)级，相关公(gōng)司业绩逐步走出周(zhōu)期“低谷”，甚至龙头公司转向涨价，提升(shēng)高(gāo)端产品比例，使(shǐ)得(dé)毛利率得(dé)到修复。

据记者不完全统计，已披(pī)露年报的存储类(lèi)上(shàng)市公司中，2023年不到(dào)半数的公司营收同比增长，净利润普遍下降(jiàng)，但是从去(qù)年第三季(jì)度以(yǐ)来，净利润环比增长的公司逐步增多；到去年第四季度，行业内上市公司的平均盈利同比(bǐ)增速转正，实现(xiàn)近四成增长，其中，德(dé)明(míng)利去年第(dì)四季度盈(yíng)利环(huán)比增长超过5倍，普(pǔ)冉股(gǔ)份(fèn)、江波龙均(jūn)实现环比大幅增长。即便在传统淡季的一季度(dù)，也有越来越多的上市公司实现盈利增长。

存(cún)储芯片(piàn)设计龙头兆易创新的(de)业绩就经历了“先抑后扬(yáng)”，去年归(guī)母净利润同比下降约九成，今年一季度归(guī)母净利润同比增长近四成，实现净利约2亿元。根据第三方机构Web-FeetResearch的数据，兆易创新2023年在(zài)SerialNORFlash排名提升，从(cóng)行业(yè)排名(míng)第三升至行业第二名。

对于存储类产(chǎn)品毛(máo)利率环比提升，兆易创新(xīn)表示，一方面是由于新产品(pǐn)及工艺(yì)制程的切换，提高了产品竞(jìng)争力(lì)，加上毛利率 较高的产品销售比例增加(jiā)，以(yǐ)及DRAM产品的价格提升，带动毛利率(lǜ)提升；另一方(fāng)面，去年公司进行了存(cún)货减【半导体新观察】存储类公司业绩回暖卡位AI升级机遇 后市供需博弈或加剧值计(jì)提，今年一季度消费类需(xū)求(qiú)有所回升，加速了公司库存去化。

江(jiāng)波龙作为A股存储模组龙头，2023年归母净利润(rùn)亏损约8亿元，但在去年第四季度公(gōng)司开始转盈利；今年(nián)一季度实现净利3.84亿元，同比增长近2.4倍。

江波龙资深副总裁(cái)、COO王景阳近期接受证券时报(bào)·e公司记者采访时表(biǎo)示，今年一季度以来，存储行业形(xíng)势向好。存储(chǔ)产品价格上扬，消费端的(de)需(xū)求复苏，尤其(qí)手机市场(chǎng)已经供不应求，电脑市场也有所(suǒ)恢复，服务器(qì)市场在去(qù)年去库存后(hòu)迎来新(xīn)需求。

后市涨价谨慎乐观

当前(qián)机(jī)构对存储市场普(pǔ)遍乐观。考虑国际存储晶圆(yuán)原厂在去年四季(jì)度末仍未实现季度盈利，在业绩 压力的(de)持续影响下，存储(chǔ)晶圆(yuán)原(yuán)厂持续拉涨产品价格的动力并未减弱，今年半导体存储产品价格仍然(rán)有望将(jiāng)延续上涨的复苏(sū)趋势。

业内预计今年存(cún)储市场将(jiāng)进一步复苏，手机将实现4%的增长，PC和(hé)服务器将分别(bié)实(shí)现8%和4%的增长；另
外，单机容量增长明(míng)显，存储产品(pǐn)迎来价格甜蜜点。

市场机构TrendForce预计，受供货商库存降低以及减产效应影响，预估第(dì)二季度NANDFlash合约价将上涨约13%至18%；考虑去年第四季度起供(gōng)货商已大幅度涨价，以及预期库存(cún)回补动能将逐渐走(zǒu)弱，第二季度DRAM合(hé)约价季涨幅将收窄3%至8%。

对存储后市，上市公司相对(duì)谨慎一些。

王景阳(yáng)向记者表示，当前存储行业从历史罕(hǎn)见的超跌行情中逐(zhú)步(bù)恢复，所以当前(qián)持谨慎乐观态度；预计今年上半年存(cún)储行情会大幅上涨，下半(bàn)年涨幅则趋(qū)于平稳。

大为股份高管在日前机构调研活(huó)动中表达了一定程度(dù)的担忧。部(bù)分(fēn)存储产品已经连续几个季(jì)度(dù)上涨两三成，严重抑(yì)制(zhì)了后续采购动力，若实(shí)际需求不如预期，那么今(jīn)年二季度(dù)有可能会出现(xiàn)变局。另一方(fāng)面，市场对于不同类型产品需求存在(zài)差异，公司(sī)预计今年上半年有(yǒu)望看到DRAM和NANDFlash恢(huī)复盈亏平衡，但供需双方的(de)博弈可能(néng)比较激烈。

作(zuò)为关键指标，存储模组 厂商
去年趁低价增加备货(huò)，如江波龙去年库存同比(bǐ)增加约五(wǔ)成，超过同期(qī)产(chǎn)销量增幅。公司高(gāo)管向记者介(jiè)绍，考虑(lǜ)整(zhěng)体销售规模增长，今年(nián)整个库存
将比去年同期提(tí)升，公司需要满足(zú)核心产业客户的保(bǎo)供要求，而公司(sī)主(zhǔ)力产品型号比较齐全，能够应对客户的一些(xiē)小幅波动，所(suǒ)以风险相对较小。

德明利去(qù)年库存量同比(bǐ)增加(jiā)近三成，公司称在行业下行周期进(jìn)行(xíng)战略性备货。

相比而言(yán)，上游(yóu)设计(jì)厂商仍普遍去(qù)库存。据披露，兆易创(chuàng)新和(hé)普冉股份去年(nián)存储芯(xīn)片分别同比下降约13%和45%。

去年，兆易创新推出了股权激励计划，其中设定2024年实(shí)现约73亿元营收的考核(hé)目标。公(gōng)司(sī)高管在机(jī)构交流时表示，公司对达成今(jīn)年的股权(quán)激励(lì)考核营收仍(réng)有(yǒu)不确定性，毕竟市场 需求是反(fǎn)转还是回暖分歧比较大，还要持续观察。

东芯股份各产品线则有不同(tóng)的(de)去库存节奏，去年DRAM库存同比下降近三成，而NAND库存翻(fān)倍。

东(dōng)芯股份高管在最新交流活动中表示，随着网(wǎng)通市(shì)场的逐步回暖，以
及 运营商招标需求的增加，进而带(dài)动SLCNAND今年的市场表现，另外，公司涉及的中高容(róng)量NOR的(de)市场趋向(xiàng)好转，公司陆续推出(chū)的(de)NOR新产品也(yě)将逐步(bù)进入高可 靠性应用领域(yù)，带来更多的市场机会。

相比消费电子市场，应用于汽车的存储产品仍面临高库存压力(lì)。

北(běi)京(jīng)君正高管介绍，当前面向行
业市场的存货(huò)水平偏高，行业景气度还未达到上行(xíng)阶段，公司旗下存储平(píng)台矽成
的存货规模比正常情况高出两(liǎng)三个月。不过，汽(qì)车行业具有(yǒu)特殊(shū)性，正常市场环境下也需要保证一个季度左右(yòu)库存，以保(bǎo)证客户供应链安(ān)全(quán)。预计今年存货会慢慢消化，规模逐渐下降。

卡位人工(gōng)智能
机遇

生成(chéng)式人工(gōng)智能被视为存储(chǔ)市场增(zēng)长的(de)关键推手，去年AI服务器迅猛增长，各大存储原(yuán)厂加速推出更为(wèi)先进(jìn)的(de)AI存(cún)储(chǔ)产品，国内存储类上市公司积极布局存(cún)储升(shēng)级(jí)的机遇。

作为A股内存(cún)接口芯(xīn)片龙头，澜起科技(jì)就受益于AI服(fú)务器需求(qiú)的快速(sù)增(zēng)长，业绩大爆发。公司预(yù)计今年一(yī)季度实现净利(lì)润2.1亿元至2.4亿元，较上年(nián)同期增 长9.65倍至11.17倍。

据(jù)介绍，澜起科技PCIeRetimer芯片(piàn)成功导入(rù)境内外主(zhǔ)流云计算和互联网厂商的AI服务器(qì)采购项目，并已开始规模出货，今年第一季度，公司的PCIeRetimer芯片(piàn)单季度出货量约为15万颗，超过该产品(pǐn)去年全年出货量的1.5倍(bèi)。另(lìng)外，澜起科技(jì)MRCD/MDB芯片的服(fú)务器高带(dài)宽(kuān)内存模组已在(zài)境内外主流云计算和(hé)互联网厂商开始规模试(shì)用，今年一(yī)季度实现相关(guān)销售额首次(cì)突破2000万元。

作为新一 代技术(shù)标准，英特(tè)尔、AMD等主流处(chù)理器平(píng)台已经开(kāi)始全面支持DDR5内(nèi)存，相较于前一代DDR4提供显(xiǎn)著提升的性能(néng)、更高的能效以及更大的(de)容量。目前行业主流预期是DDR5渗(shèn)透率将在今明(míng)两(liǎng)年持续提升 ，预计今年年中超过50%。澜起科技预计，DDR5内(nèi)存接口芯片将(jiāng)在未来几年持续进行子代迭代，子代迭代有助于维系相关产品的平均销售价格(gé)。<【半导体新观察】存储类公司业绩回暖卡位AI升级机遇 后市供需博弈或加剧/p>

针对DDR5内(nèi)存技术的升级机遇，聚辰股份
与澜起科技
合作开发了(le)配套新一代DDR5内 存模组的SPD(串行存在检测)产(chǎn)品，并已在行业主要内存模组厂商中取得大规(guī)模应用。随着下游内存模组厂商库存水(shuǐ)位的逐步改善，以及DDR5内存(cún)模组渗透率的持续提升，自去年第四季度以来公司SPD产品销量及收(shōu)入实现较大幅度环比增长，相关业务回暖趋势明(míng)显。

大为股份高管介
绍，公司已(yǐ)经(jīng)关注到AI领域的爆发(fā)，去年完成DDR5产品线的方案(àn)设计(jì)与小(xiǎo)批量生产，已向(xiàng)客户送测。

上市公(gōng)司还瞄(miáo)上了企业级存储赛道，发力高端存储。德明利预计今年(nián)一季度实现归母净(jìng)利润1.86亿元至2.26亿元(yuán)，同比增长五到六倍。据介(jiè)绍，公司积(jī)极寻
求海外市场的业务机(jī)会，进(jìn)一步 拓宽(kuān)公司产品的市场覆盖面(miàn)。

作为存储行业(yè)“新秀”，香农芯创旗下海(hǎi)普存(cún)储已经推出了新(xīn)款企业级SSD（固态(tài)硬盘）产(chǎn)品，其固态(tài)硬盘HP600系列已经(jīng)量产销售(shòu)，DDR4内(nèi)存条在今年第一季度实现量产销售(shòu)，预计第二季度DDR5也将进入量产阶段。

海普 存储总裁苏欣在接受证券时报记者采访时 表示，随着DDR5的逐步普及和国(guó)内数据中心市(shì)场升级，预计企业级存(cún)储市场将迎来转型升级新机遇，海普存储希望凭借(jiè)更高性能、更低功耗和定制化的企业级存储方案，在中国企(qǐ)业(yè)级存储市场取得一席之地。

产业(yè)链发力自(zì)主可控(kòng)

伴随着行(xíng)业回暖，存储产业链的自(zì)主可控进(jìn)程(chéng)在加速(sù)构建，近期(qī)以模组厂(chǎng)和(hé)封测厂表现尤为积极。

江波龙董事长蔡华波指出，随着市场竞争加剧，传统存储器厂商通常存在20亿美元营收(shōu)的天花板；而江波龙在从技术、产品、供应链、商(shāng)业模式 等多个维度升(shēng)级，向半导体存储品(pǐn)牌转型，其中就包(bāo)括巩固自有封测能力。

去年，江波龙(lóng)分别斥资
约2亿
美元和1.32亿美元收购巴西存储巨(jù)头SMARTModular以(yǐ)及苏州力成，从而(ér)形成(chéng)海内外产业互补的高端封装测试的布(bù)局。交割(gē)完成后，收购标的(de)分(fēn)别改名为(wèi)Zilia和元成苏州，其中，元成苏州(zhōu)定位手机等智能(néng)终(zhōng)端的高端嵌入式存储市场，以及车规(guī)级(jí)存储产品(pǐn)；Zilia专注行业
级客户市场，并(bìng)且(qiě)能(néng)享受出口美国零关税优惠和地理便捷(jié)，提升供应(yīng)链安全。

王景阳介绍，在当前国际地缘政(zhèng)治环境下，江波龙收购是为了(le)补齐生产制造(zào)等(děng)环节的(de)短板，完(wán)善产业链条，并更好地(dì)向TCM（技术合约制造(zào)）商(shāng)业模式(shì)转型(xíng)。

同时，模组厂商也在加大国产存(cún)储原厂的采购力度。

德明利介绍，公(gōng)司(sī)从(cóng)2020年11月成(chéng)为长江存(cún)储（YMTC）Xtacking3DNAND金牌生态合(hé)作伙(huǒ)伴，并开始批量采购(gòu)和产品验(yàn)证，有望尽快实现(xiàn)移动存储产品从(cóng)晶圆到闪存主控(kòng)芯片的100%国产化替代。

兆(zhào)易创新加大了向关联方长鑫科(kē)技的DRAM代工采购(gòu)规模，交易金额(é)从2023年约3.62亿(yì)元预(yù)计提升至约8.52亿元。另外，今年3月，兆(zhào)易创新以15亿元参(cān)与长鑫科(kē)技(jì)增资，从而持有长鑫科技股权比例
从0.95%升(shēng)至(zhì)1.88%，进一步加强产业链绑定。

兆易创(chuàng)新高管介绍，今年DRAM营收目标大幅增长，主要(yào)是产品需(xū)求增加叠加单价上涨，以及(jí)经过两年多的产品开发和工
程推进，公(gōng)司DDR34Gb及2Gb容量产品实现量产并销售，采购代工DRAM产品将(jiāng)增(zēng)加。

另一方面，半导体封测上市(shì)公司聚焦(jiāo)高性能封装技术，积极布局存储市场机(jī)遇。

通富微电高管表示(shì)，随着
国内存储芯片技术的日(rì)趋成熟，公司(sī)布局多年(nián)的存储器(qì)产线已稳步进(jìn)入量产阶段，并显著提(tí)升了(le)公
司在相(xiāng)关(guān)领域的市场份额。展望未来，公司将(jiāng)努(nǔ)力争取(qǔ)获得更多存储订单。2024年，公司营(yíng)收目标为252.8亿元，较(jiào)上一年增长13.52%。

另外，国内封测龙头长电(diàn)科技今(jīn)年3月进行重大收购，全资子公司拟斥资6.24亿美元收购西部数据旗下封测厂晟碟半导体（上海）有限(xiàn)公司80%的股权，以扩(kuò)大(dà)公司在(zài)存储及运(yùn)算电(diàn)子领域的市场份额，提升智能化制造水平。

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