多因素推动化工板块普涨 看好后市景气度

近期，受周期变化、业绩驱(qū)动(dòng)以及政策利好(hǎo)等多方面因素影响，A股化(huà)工板块受(shòu)到较高关注。本周内，基础化工板块大幅上涨，化工板块多个细分领域也掀起普涨。

Wind数据显示(shì)，4月26日，基础化工（申万(wàn)）板(bǎn)块上涨1.37%，成交金额522.96亿元，连续三日上涨。二级市(shì)场上，自2月6日起，化工(gōng)ETF(516020)标的指数细(xì)分化工指数累计涨幅约20%。

公募基金对化工板块的配置(zhì)比重(zhòng)上也体现了资(zī)金的青睐。据国金 证券统计，今(jīn)年一(yī)季度公募基金配(pèi)置化工行业比例(lì)虽环比微降
0.6%，但整体仍处于(yú)历 史相对中高位(wèi)的水平。其中，业绩确定性相对较高的(de)优质(zhì)龙头股关注度较高，并(bìng)且集中在(zài)轮胎、聚氨酯、氟化工板块和(hé)部分细(xì)分赛道龙头。从个股重仓市(shì)值来看，一季度获(huò)得加仓前五(wǔ)大标(biāo)的(de)是万华化学、卫(wèi)星化学、赛轮轮胎、宝丰能(néng)源、光威复材。从基金持有(yǒu)数量看，持仓(cāng)数量环比(bǐ)增加前五为卫星化学、藏格(gé)矿业、万华化学、赛轮轮胎、宝(bǎo)丰能(néng)源。

化工板块人气走高，业绩支撑是(shì)重要因素。在近期的财报季，不(bù)少化工企业发布的业绩表现超预期。

如鲁北多因素推动化工板块普涨 看好后市景气度化工一季度报告显示，报告(gào)期(qī)内(nèi)实现营收15.38亿元，同比增长39.08%，净利(lì)润5054.14万元(yuán)，同比大增3131.39%。该(gāi)公司表(biǎo)示，一季度营收、净利润双双增长，主要(yào)系本期钛白粉产品、烷(wán)氯化(huà)物产品同比收入增加(jiā)所致。受此刺激(jī)，4月25日、26日，鲁北化工股价连续两日涨停。

同为钛白粉板块(kuài)的惠云钛业日前(qián)披露，2023年实现营收16.52亿元，同比增长9.22%，净(jìng)利润4103.8万元，同(tóng)比(bǐ)增长189.59%，2023年钛白(bái)粉(fěn)销售数量突破10万吨，达10.7万吨。

此(cǐ)外，人气龙(lóng)头股万华化学、龙佰集团、华鲁恒升、卫星化学、巨化(huà)股份等也均公告业绩上涨，并且进行高(gāo)分红，成为近期资金青睐标的。在业绩确定性(xìng)加持下，“周期+分红”成为当前热门配置策略。

国盛证券指出，目前化工扩产情(qíng)绪(xù)已(yǐ)显著退潮。本轮周期可对标2012年至2014年，同样(yàng)是在需求低增速背景下，供给仍在加(jiā)速释放，尚未拐头。在建工程到固定资产存在约一年半的传导(dǎo)周期，待固定资产增速下行，化工板(bǎn)块盈(yíng)利有望迎来(lái)值得期待的新(xīn)一轮上行。

今年一季度以来，众多化工(gōng)产(chǎn)品价格上涨也是助(zhù)推化工(gōng)板块景气度抬升的另一重要因素。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，今年3月 化工品市场偏强上行，国际原油(yóu)偏(piān)强上涨(zhǎng)对化(huà)工品成本(běn)端形(xíng)成支撑。

据了解，今年2月以来由(yóu)于钛(tài)精矿价格持续回暖，支撑钛白粉价格上涨，掀起多次全行业上调产品价格。受此影响，本周也走出了一(yī)轮“钛”行情(qíng)，鲁(lǔ)北化工、金浦钛(tài)业、安纳达、惠云钛业等多(duō)只个股股价(jià)飙涨。

除钛白粉外，今年以(yǐ)来(lái)磷化工产业
链(liàn)中尿素、化肥以及磷铵等
主要产品，氟化工产(chǎn)业链中的萤石、制冷剂、氢氟酸等产品，以及其他化工新材料(liào)等上涨较为显著。据中信证券统计，一季度以来价格相较成本实现超(chāo)额增长的化工品种包括制冷剂 、TMA、粘胶长(zhǎng)丝、硝基氯苯、麦芽(yá)酚、维生素、MMA等。 

受产品涨(zhǎng)价带动，相(xiāng)关企(qǐ)业股(gǔ)价大幅上(shàng)涨，其中不乏
涨幅翻倍的牛股诞生。如受益TMA（偏苯三酸(suān)酐）价(jià)格飙升，国内产能最大的正丹股份自4月以来至(zhì)今累计(jì)涨达(dá)222.22%，并(bìng)带动醋化股份、博汇股(gǔ)份等上游原材料企业上涨。粘(zhān)胶长丝龙头新(xīn)乡化纤(xiān)4月以来累计涨超45%。

中信证券预计，粘胶(jiāo)短(duǎn)纤、草甘(gān)膦、铬化工、锦多因素推动化工板块普涨 看好后市景气度纶(lún)和(hé)醋(cù)酸化工产品 在 未(wèi)来的一段(duàn)时间内，有望受益于市场需求的增长(zhǎng)、供应的减少或者
其他相关因素的影响，从而实现价格及利(lì)润的向上(shàng)修复。

国金证券认(rèn)为(wèi)，涨(zhǎng)价品种板块中，从供(gōng)给收缩 角度来看，建(jiàn)议关注在(zài)政策推动下格局持续优化(huà)的氟化(huà)工板块以(yǐ)及(jí)有海外高成(chéng)本产能退出的TMA产业链，需求增长角度来 看建议关注马面裙增(zēng)量需求(qiú)增长带来的粘(zhān)胶长丝涨价行情。

值得注意的是，政策方面也为(wèi)化工板块带(dài)来利好催化(huà)。以磷化工为(wèi)例，近日工信部连(lián)同六部门发布(bù)了《磷石膏综合利用(yòng)行动方案(àn)》，旨在解决磷化工行业长期以(yǐ)来面临的(de)环(huán)保压力和资源循环利用问题。方案的(de)出台不仅有助于提升磷化工行业的资(zī)源利(lì)用率，实现经济效益与环保效益的双重提升，而且对于整个产业链(liàn)的长期可持续发展具有里程碑意义(yì)多因素推动化工板块普涨 看好后市景气度。受此政策利好影响，磷化工板块内的一众企(qǐ)业如川金诺、湖北宜化、兴发集团、川发龙蟒等上市公司受到提振。

业内人士表示，随着化工行(xíng)业相关强监管政策出台，将有(yǒu)利于经历了多轮周(zhōu)期波动的龙头企业(yè)强(qiáng)化(huà)自身竞争优势，形(xíng)成良好(hǎo)的正向循环，化工产(chǎn)业链(liàn)优质龙头企业将有望受益。

国金证券(quàn)认为，今年一季度市(shì)场经历了前(qián)期的(de)大幅(fú)下跌和后(hòu)续的底(dǐ)部回(huí)升，当前阶段随着(zhe)部分行业供给(gěi)侧结构性改革的继续推进(jìn)和新“国
九条”的出台，行业格局优(yōu)化背景下龙头企业的优势有望(wàng)进一步得到 凸显，同时随着一季报业绩逐渐披(pī)露部分行业高
景气的持 续性(xìng)也再次得到验(yàn)证(zhèng)，因而建议继续关注出海方(fāng)向中业绩具备确定性的(de)板块、逻辑较 好的涨价(jià)品种以及部分优质龙头白马。

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