金融领域呈现改革新动向进一步畅通货币政策传导机制

党的二(èr)十(shí)届三(sān)中全会(huì)以来(lái)，金融领(lǐng)域呈现(xiàn)出改革新动向，一系列政策“持续(xù)用力、更加给力”，为助力宏(hóng)观经(jīng)济企稳回升(shēng)、呵(hē)护金(jīn)融市场稳健运行，营造出良好的政策环境。

专家认为(wèi)，围绕深化金融体制改(gǎi)革，相关(guān)改革措施加快(kuài)推进实(shí)施(shī)。从效(xiào)果看(kàn)，这(zhè)些举措有助于提升金融服(fú)务实体(tǐ)经济的效率，促(cù)进金融资源向关键领域和薄弱(ruò)环节倾斜，同时增强金融系统(tǒng)的风险(xiǎn)防控能(néng)力。下一阶段，强化金(jīn)融服务实体经(jīng)济(jì)的(de)能力，进一步(bù)完善(shàn)金融监管体系，推(tuī)动金融高水平对外开放等仍将(jiāng)是改革重点。

进(jìn)一(yī)步畅(chàng)通货币政策传导机制

党的二十届三中全会召开后，货币政策率先发力。短短四天之内(nèi)，我国五(wǔ)大关键利率接(jiē)连下调。

7月22日，作为未来利率调控之“锚”金融领域呈现改革新动向进一步畅通货币政策传导机制，7天(tiān)期逆回(huí)购操作利率下调10个基点，带动(dòng)贷款市场报价利率（LPR）、常备借贷便利（SLF）利率下(xià)调。25日，国(guó)有大(dà)行下调存款利率，中期借贷便利（MLF）降(jiàng)息20个基点。

这套“降(jiàng)息”组合拳，不(bù)仅(jǐn)凸显出(chū)货币政策强(qiáng)化逆周期调节，以积极姿态应对宏观经济中的困难挑战，更以多个创新的制度安排，进一步畅通了货币政策传(chuán)导机制。

比(bǐ)如，LPR报价开(kāi)始与(yǔ)MLF利率“脱钩(gōu)”，与7天期逆(nì)回购操作利率(lǜ)“挂钩”；7天期逆回购操作采用固定利率、数量招标(biāo)，其政策利率属性进一步强化(huà)。这些变化(huà)符合我国利率调控转型方向，有利于理顺货币政策工具(jù)由短及长的利率(lǜ)传导机制。

不久前，市场(chǎng)翘首以盼的一项全新的货币政策工具设立。8月30日，中国(guó)人民银行公告，向部(bù)分公开市场业务一级交易商买入短(duǎn)期限国债并卖出长期限国债，8月净(jìng)买入债券面(miàn)值为1000亿(yì)元。

市(shì)场人士认为，买卖国债落地，既有(yǒu)利于加强货币政策与财政(zhèng)政策的配合(hé)，增加了调控流动性的手段，进一步(bù)丰富货币政策工具(jù)箱；又有利于稳定(dìng)金融市场(chǎng)运行，支(zhī)持(chí)实体经济发展；还凸显出(chū)货币政策框架进一步演(yǎn)进，逐步淡(dàn)化MLF的(de)货币投放作用(yòng)。

中国邮政储蓄银行(xíng)研究员娄(lóu)飞鹏表示，党的二十届三中全会以来，中国人民银(yín)行积极推动(dòng)完善(shàn)中央银行制度，通过把(bǎ)7天期逆回购操作利(lì)率作为主要政策(cè)利率、优化公开市(shì)场操(cāo)作方式、调整(zhěng)MLF操作时间、实施国债买卖操作等，不断丰富货币政策工具箱(xiāng)，完善货币政策(cè)传导。同(tóng)时通(tōng)过引导LPR下调，降低了(le)实体经济的融(róng)资成本。

补齐监管(guǎn)制度短板

与此(cǐ)同时，聚焦做好金融“五篇大文章”，加强(qiáng)对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务(wù)，金(jīn)融管(guǎn)理部门于近期(qī)出台了(le)一系列有(yǒu)针对性的措施。

比如(rú)，金融监管总局印发(fā)了《关于普惠信贷尽职免责工作的通知》，围绕做好普惠金融“大文章 ”部署要求(qiú)，细化免责、追责情形，为基(jī)层(céng)信贷人员发放普(pǔ)惠信贷松绑减负，解除敢贷、愿贷的后顾之忧；金融监管总局会同北京(jīng)市、国家发展改革委召开推进金(jīn)融资产投资公司股权(quán)投资扩大试点座谈会，明(míng)确探索具有中国特色的银行保(bǎo)险机金融领域呈现改革新动向进一步畅通货币政策传导机制构助力科技(jì)创新路径，推动金融资(zī)产投资公司股权投资(zī)试点在首都(dōu)取得(dé)新突破。

中国(guó)人民银(yín)行新增(zēng)支农支小再贷款额度1000亿元，支持12省（区、市）防汛抗洪救灾及灾后重建，加大对受灾地区的经营主体(tǐ)特别是小微(wēi)企业、个体工商户，以及(jí)农业、养殖企业和农户的信贷支持(chí)。

近期，还有一(yī)系列(liè)金融监管政策面世，进一步补齐监管制度短板，推动将各类金融(róng)活(huó)动纳入监管(guǎn)。

中信证券首席经济学家明明表示，近(jìn)期的一系列金融政策(cè)，提升了金(jīn)融服(fú)务(wù)实体经济的质效。金融管理部门(mén)还注(zhù)重有(yǒu)效防范和化解金融风险，强化监管责任和问责制度，加强(qiáng)中(zhōng)央和地方监管协同。这些改革举措有(yǒu)助于促进金融资源向关键领域和薄弱环节倾斜，同时增强金融系统的风险防控能力，为金融稳定和经济发展提供有力支撑。

持续深(shēn)化金融体(tǐ)制改革(gé)

“近年来(lái)，金融(róng)稳定工作取得(dé)积极(jí)成效，金融风险整体收敛、总体可控。”东方(fāng)金诚首席宏观分析师王青表(biǎo)示。

展望(wàng)未来，王青认为，在金融机构稳健性增强的背景(jǐng)下，下一步会(huì)逐步将健全货币政(zhèng)策调(diào)控机制(zhì)、持(chí)续(xù)提升金融服务实体经(jīng)济(jì)能力等作为加快完善中央银行制度的着力点，重点包括完善市场(chǎng)化利率形成和传(chuán)导机制、做(zuò)好“五篇大(dà)文章”、为培育新(xīn)质(zhì)生产力发展提供更为有利(lì)的金融环境(jìng)等。

“除了强化金(jīn)融监管外，下一步畅通货(huò)币政策传导机制，还要更多从体(tǐ)制(zhì)、机制(zhì)上解决问题。”王青建议，建(jiàn)立市场化的(de)利率形成传导机制(zhì)，要以金(jīn)融机构、融资主体的市场化为基础，特(tè)别是在(zài)货币政策框架正(zhèng)在(zài)由数量型(xíng)向价格型转变(biàn)的(de)阶(jiē)段。

明明(míng)认为，下一阶段深化金融体制改革的重点领域包括：继续强化金融监(jiān)管，确保金融(róng)活动合法合规(guī)，防(fáng)范系统性金(jīn)融风险(xiǎn)；推动金融高水平对外开放(fàng)；强(qiáng)化(huà)服(fú)务实体经济质(zhì)效，比如促进农业现代化、支持绿色低(dī)碳(tàn)项(xiàng)目、推动经济结构转型升级、利(lì)用数字技术提升金融(róng)服务效率等。

“从后续改革看(kàn)，改革的重点领域包括推进金融强国建设，强化金融(róng)服务实体经济的能力，货币政策从数量型调控转向价格型调控，完善货币政策传导机制，制(zhì)定金融法，完善金融监(jiān)管制度，防范化解金融风险，推进金融高(gāo)水(shuǐ)平开放等。”娄飞鹏表示。

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