千钧一刻，美联储却模棱两可，怎么回事？

专题：美联储近年(nián)最重(zhòng)要(yào)决(jué)议将来袭 “降息50个基点”预期重燃

　　转(zhuǎn)自：金十数(shù)据(jù)千钧一刻，美联储却模棱两可，怎么回事？ 

　　上周，美联储9月会 议降息(xī)50个基点的几率从周中的不到20%飙升至晚些时候的近50%，最初原因(yīn)是媒体报道援引前美(měi)联(lián)储官员的话说(shuō)，他们支持更大幅度的降(jiàng)息。

　　Wrightson ICAP首席(xí)经济学家Lou Crandall表示：“美联储不(bù)遗余力地将(jiāng)降息50个基点的(de)选项重新摆
上桌面。”

　　Bannockburn Global Forex首席(xí)市 场策略师(shī)Mark Chandler指出，在美联储会议前 很少(shǎo)出现这样旗鼓相当的押注。

　　BMO Capital Markets首(shǒu)席美国经济学家Scott Anderson表示：“市场已经积极准备迎接本周美联(lián)储主席鲍威尔和联邦公开市场（FOMC）的鸽派信息。在我看来，这增加了鹰(yīng)派意(yì)外的风险，至少(shǎo)可能暂时搅
动市场(chǎng)。”

　　许(xǔ)多(duō)华尔街经济学家坚持 他们(men)的呼吁(xū)，即美联(lián)储将在本周(zhōu)的会议(yì)上温和降息25个基点，但(dàn)实际上他(tā)们都表示，现在看来这(zhè)是一(yī)个千钧一发的时刻。有(yǒu)的(de)投行已(yǐ)将降息幅度预(yù)期扩大(dà)至50个基点。一些人表示，周二疲软(ruǎn)的8月零售(shòu)销售(shòu)报告可能(néng)会使(shǐ)美联储朝着降息50个基点的(de)方(fāng)向(xiàng)发展。

　　为什么市场会有这么多的困惑呢？

　　美国银行证券前(qián)全球经济研究主管Ethan Harris表示，经济学家面临的挑战 是，美联千钧一刻，美联储却模棱两可，怎么回事？储对经济的反应已经
变得(dé)难以(yǐ)预(yù)测(cè)。

　　Harris表示，大多(duō)数经济学家认为(wèi)美联(lián)储希望逐步(bù)采取行动，但在最近的加息周期中(zhōng)，美联储放弃了(le)这种做法。相反，它并没有在第一次出现(xiàn)通胀迹象时加息，而是随后大举(jǔ)加(jiā)息。

　　在新冠疫 情之前 ，渐进主义是(shì)美联储剧本的重要组成部分。Harris通过电子邮件告(gào)诉MarketWatch，这是因为前景总是不确定的，美联储一直在试(shì)图避免反复无常。

　　为(wèi)什(shén)么(me)美(měi)联储不挑明自己的意图？

　　丰(fēng)业银行的Holt表示，美联(lián)储(chǔ)官员可能不知道该怎么做(zuò)，并希望开会讨论(lùn)这个问(wèn)题。“这很正常，”他说。

　　“另一方面，政策制(zhì)定者(zhě)之间也可能存在重(zhòng)大分歧，以至于(yú)没(méi)有明确的支持来反映统一的立场。亦或(huò)是，可能是美联储认为没有必要在市场下跌时(shí)出手干(gàn)预。”Holt补充道。

　　降 息(xī)50个基点(diǎn)的理由(yóu)

　　Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall表示，人们对美联储(chǔ)降息(xī)50个基(jī)点的长期担忧(yōu)是，这样做可能会(huì)适得其反，并加剧人们对美(měi)联储即将面临经济困境的担忧。但上周(zhōu)投资者似乎将这视(shì)为(wèi)对市场更友好的美联储。

　　他补充(chōng)说，最近(jìn)的调查显示，企业对降息已经急(jí)不可(kě)耐了。

　　波士顿学院（Boston College）经济学家教(jiào)授布Brian Bethune表(biǎo)示，美(měi)国制造商开始被美元的强势“打败”。

　　降(jiàng)息25个基(jī)点的理由

　　他表示，美联储可能更有(yǒu)可(kě)能(néng)通(tōng)过较小的(de)降息举措来管理市场。“现在降息50个基点可能会让市场迎来一个‘陷阱时刻’（gotcha moment），并将其视为先例。他(tā)们可能会为未来的重(zhòng)大举措定价，这可能会促使美联储(chǔ)调整利率的速度超 过其希望的速(sù)度。”

　　美银证券（Bank of America Securities）首席(xí)全(quán)球经济学家Antonio Gabriel表示，他将(jiāng)坚(jiān)持降息25个基点的(de)观点。“会议传递的主(zhǔ)要信息应该是尽
管存在下行风险，但仍保持谨慎乐观的态(tài)度，”他说。

责任编辑：刘明亮

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