券商资管一季报出炉 不
少产品实现“回血”

证券时报记者 许盈

近日，基金一(yī)季报渐次披露(lù)，券商资管一季度的成绩单与(yǔ)最新观点(diǎn)也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

从一季度来看(券商资管一季报出炉 不少产品实现“回血”kàn)，市场(chǎng)波动较大、三大指数表(biǎo)现(xiàn)分化，上证指数涨2.23%，深证成指跌1.30%，创业(yè)板指跌3.87%。从业绩(jì)来看，不少券商资管的公募(mù)基金产品净值取
得正收益(yì)，相较去年四季(jì)度有所“回血”。

以(yǐ)东方红资产管(guǎn)理的王焯、张锋共同(tóng)管理的
东方红启恒三年持有混合A为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在今年一季度净值增长了10.08%，截(jié)至一季末规模为(wèi)105.97亿元（A、C份额合并计算）。由(yóu)中泰资(zī)管姜诚、王桃(táo)共(gòng)同管理的中泰红利优选一年(nián)持有净值增长了10.14%，该基金截至(zhì)一季度末最新规模为6.01亿元。由(yóu)蔡志鹏管理的东方红创新趋势在一季度净值增长了8.93%，最(zuì)新规模为18.81亿元。

姜诚：企业(yè)长期分红(hóng)能力更重(zhòng)要

中泰资管权益公募(mù)投(tóu)资部总经理姜诚管理的代表产品——中(zhōng)泰星
元(yuán)价值优选A一 季度净值增长6.37%，股票仓位高达93.36%，已经(jīng)连(lián)续4个季度维持90%以上的股票(piào)仓(cāng)位。

姜诚在一季报中表(biǎo)示 ，“目前来看，很多行业(yè)最差的(de)状态(tài)已(yǐ)过，有些正处于最差状
态。有竞争优势的企业在行业低点仍能获得可观利(lì)润，它们是大浪淘沙之(zhī)后的佼佼者，价格又让人放心，是我(wǒ)们格外珍视的(de)好标的。”

姜诚提到，近几年上市(shì)公司(sī)分红率持续提升，原因一是资本支出(chū)需求下降，二是(shì)公司治理水平提升。“这是一件好事，毕竟分红是股票价(jià)值经济价(jià)值的唯一来源。但也不必(bì)把短期(qī)分红收益率看得过于重要，长期(qī)分红能力更重要。”

刘琦(qí)：市场底(dǐ)部基本探明

中(zhōng)信证券(quàn)资管券商资管一季报出炉 不少产品实现“回血”(guǎn)权(quán)益投资(zī)部负责(zé)人、权益投资经理刘(liú)琦管理的中信(xìn)证券红利价值一年持有A，一季(jì)度净值增长了5.47%，最(zuì)新(xīn)规模为48.27亿元(yuán)（A、B、C份额(é)合并 计算
）。

从(cóng)持仓来看，刘琦在一季度保持高仓位运作，中信证券(quàn)红(hóng)利价值一年持有A股(gǔ)票仓位高达90.98%。刘琦在一季报中 表示，“账户在有色(sè)、石油公用事业(yè)等方面维持了超配，在金融、钢铁等行业维持低(dī)配”，并且对于长(zhǎng)期看好(hǎo)的核心股票继续加(jiā)大配置力度。

刘琦在一季报 中称，目前国内经济仍处于弱复(fù)苏状(zhuàng)态(tài)，进入三月份经济动(dòng)能成为(wèi)核心关注因素。经过大幅下跌后，估值低是A股市场最大的吸引力。市场信心(xīn)总体上依然偏(piān)弱，但边际上(shàng)向好。

“经过前期各种风险事件的(de)压力测试，市场的底部基本探明。后续随着情(qíng)绪修(xiū)复，市场将逐步企稳；如果(guǒ)稳增长政策持续落地，市场的持续性有望走得(dé)更长。”刘琦称。

周(zhōu)云：对经(jīng)济和市场长期乐观(guān)

近(jìn)年(nián)来关注度较高的周云管理的东方(fāng)红新动力A在一季度净值小(xiǎo)幅下跌3.97%。周(zhōu)云在一季报解(jiě)释称(chēng)，该产品有一(yī)部分中小市值股票(piào)风险暴露，一季度(dù)未(wèi)能取得正收益。不过，从长期业绩来(lái)看，周云该产品近五年(nián)收益率超50%。

周云整(zhěng)体而言股票仓位适中(zhōng)，以东方(fāng)红新动力(lì)A为例，该基(jī)金股票仓位为77.68%，相比去年四季(jì)度(dù)的72.58%有所提升。重(zhòng)仓股方面，周云一 季度新进大(dà)秦铁路、隧(suì)道(dào)股(gǔ)份，大幅加仓博迁新材。

周云表示，这轮经济承(chéng)压与以往(wǎng)有所不同，以(yǐ)往历次经(jīng)济复苏都是通过地产和(hé)基建实现了宽货(huò)币向宽信 用的传导。这一轮，在地产下行和地方化债的影响下，信用周期(qī)一直(zhí)无法开启(qǐ)，也不可能再走老路。“经济增长(zhǎng)的新旧动能转化需要时间去完成，虽然(rán)过去几年(nián)经(jīng)济(jì)和市(shì)场(chǎng)表现可能未达到(dào)市场预期，但我(wǒ)对经济和市场(chǎng)的观点是长期乐观的。”

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