汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本
民 众要“省”

有超过六成的日本 受访者认为物价高涨及日(rì)元贬值造成影(yǐng)响，将减少(shǎo)预(yù)算和出行等。

“五一”黄金周在海内外都是(shì)“人从众”模式。在日本，每年的5月3日至(zhì)6日是日本传统的黄金周加上4月27日开始的三连休，如果在4月(yuè)30日到(dào)5月2日(rì)使用(yòng)年假或调休，今年(nián)日本民众能凑齐整整10天
的小长 假。

“银座大道暂时变成步行街啦，下午5点(diǎn)前所有车辆都要绕道而行。”在日(rì)本(běn)黄金周长假(jiǎ)开启的第一天，一位(wèi)在日华人如是告诉第一(yī)财经。

刚刚过去的周末，日
本(běn)多地已迎来(lái)出行高峰。其中，成田(tián)国际机场预测，在为期10天左(zuǒ)右的“黄(huáng)金周(zhōu)”假期，该(gāi)机场将迎来(lái)超80万
人(rén)次(cì)出行(xíng)，约(yuē)为2019年同期(qī)人次的77%，是去年同期的1.3倍之多(duō)。铁(tiě)路(lù)方面(miàn)，本月早些时候的数据显示，从4月26日到5月6日，6家日本铁路运营商总共预留了(le)296万个座位，比去年同期增加了16%。今年预(yù)留的座位(wèi)量与疫情前的2018年相比还增长了7%。日本多家(jiā)铁路公司表(biǎo)示，交通情况预(yù)计在5月3日(rì)和(hé)6日将达到高峰。

在日(rì)本民众(zhòng)喜迎长假时，日本央行(xíng)的官员丝毫不(bù)敢懈怠。今(jīn)年以来，日元在外汇市(shì)场上“跌跌(diē)不(bù)休”。29日(rì)，日元对美元汇率一度跌破160，创下1990年5月以来约34年(nián)的新低。

对此，日本(běn)企业(yè)（中(zhōng)国）研究院院长陈言并不惊讶。他告诉第一财经，当前的日元颓势既是日本(běn)十多年来的国策，又符合大企业利益，因此长远来(lái)看日元汇(huì)率(lǜ)依旧会保持在(zài)低位，回调空(kōng)间并不大。

此次日元汇率波动对黄金周安排的影响已(yǐ)体现在此前的民(mín)调中。日(rì)本调查公司英(yīng)德知（INTAG）23日公布的有关黄金(jīn)周的调查结果显示，有超 过六成的受访者认为物价(jià)高涨
及日元贬值会对假期安排(pái)造成影响(xiǎng)，比如减少预算和出行等。关于黄金周如何安排，境内游为15.6%，出境游 为1.0%，与去(qù)年相(xiāng)比分别只增加了1.2和(hé)0.2个(gè)百分点；哪儿也不去(qù)的“宅家”占比最高，达 34%。

中国游客居前

进入(rù)2024年来，受益于日元贬(biǎn)值(zhí)，国际游客蜂(f汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”ēng)拥而至。随着(zhe)近一个月以(yǐ)来美元对日元从146一路大涨至158附近，人民币对日元也(yě)从20.5左右上升至21.8的高点(diǎn)。在国际游客看来，在同样的预算下，能逛的景点、能买(mǎi)的(de)东西显然都比以前要多。

以日(rì)本颇受欢迎的旅游目的(de)地京都为例，“今年年(nián)初以来，来京都的外国游客就已经络(luò)绎不绝”，华人(rén)朋(péng)友告(gào)诉第一财经。他甚至(zhì)友善(shàn)地提醒道，五 一
黄金周最(zuì)好选择日本那些小众(zhòng)的旅游目(mù)的地，“京都已经(jīng)太拥挤了”。

日元贬值助推入境游的火爆早有迹可循。根据日本国家旅游局（JNTO）最新公(gōng)布的数据，2024年3月访日外国(guó)游(yóu)客人数约308万人，单月首次(cì)突破300万人，较去年(nián)同期增长(zhǎng)69.5%，与2019年同期相比亦增长11.6%，刷新了(le)历史最(zuì)高纪录（2019年实际人数为(wèi)276.14万(wàn)人）。

按国(guó)家和地区来看(kàn)，韩(hán)国、中国台湾、中国内地(dì)、美国和中国香港游客位居前五。

2024年3月，就消费额来(lái)看，日本观光厅的最新(xīn)数据显示，2024年1~3月外国游客在日(rì)本的旅游消费额达到1.75万亿(yì)日元，比去年同期增长73.3%，是(shì)迄今为止最高的季度数据。其中，人均旅游支出比2019年(nián)同期增加41.6%，达到20.87万日元。

日本(běn)旅(lǚ)游业乐见不断涌入的国际游客 ，上至免税店，下至酒店、餐饮、交通等，与之相关的行业已(yǐ)经赚得盆(pén)满钵满。日本百货店协会数据显示，今年3月日本全(quán)国百货店的销售总额达(dá)5109亿日元，连续25个月(yuè)增长(zhǎng)。其中访日游客的免税(shuì)销售额增加了2.5倍，达(dá)到495亿(yì)日元，创下自2014年10月调查开(kāi)始(shǐ)以来(lái)的最高值，且连续3个月刷新纪录。2023年免税(shuì)商品销(xiāo)售额为3484亿日元，是上(shàng)年(nián)的约3倍，创下(xià)有全年数据的2015年
以来新高。其(qí)中，LV等奢侈品成为国际游客的 香饽饽。

日媒以札幌、东京、京都、大(dà)阪和(hé)福(fú)冈的100家酒店（客房数在100间以上）为对象的调查显示，2024年(nián)黄金周(zhōu)期间，日本几乎所有酒店的价格同比都有所上涨。1/4的酒店涨(zhǎng)幅超过(guò)三成；3/4酒店涨幅(fú)在一成以上。黄金周(zhōu)首日的客房单价均比疫情前的2019年高出两成(chéng)。

日本游客“钱(qián)包缩水”

与海外游客在日本旅游花钱(qián)不手软相比，日本国(guó)内游客(kè)对于黄金周的计划(huà)则显得谨慎不少。对于他(tā)们而言(yán)，日元贬值(zhí)推高了出(chū)境(jìng)游的成本，因此必须精打(dǎ)细算。比如，有些游(yóu)客(kè)在接受采访时表示在海外旅(lǚ)游时会(huì)考虑叫外卖而(ér)不是顿顿下馆子，又比如有些索性放弃海外旅(lǚ)游，选(xuǎn)择留在日本国内。日本JTB旅行社
的调查显示，今(jīn)年的“五一(yī)”黄(huáng)金(jīn)周，有70%的受访者表示不会选择“过(guò)夜旅游”；就具体安排而言，50%的受访者(zhě)表示会(huì)回老家见亲朋好友，30%的人选择旅游度假，还有20%的(de)人选择宅家休息。相较去年，经济因素则是受访者最(zuì)为关注的、影响出游安排(pái)的主要因素。

根据(jù)日本政府的数据，日本民众对日本国内目的地的兴趣(qù)已经转化为在国内的支(zhī)出，该支出已恢复到2019年前的水平，而(ér)日本(běn)出境(jìng)旅(lǚ)游市场的复(fù)苏最早也要到明年才(cái)会出现。

“我(wǒ)可(kě)能还需要(yào)一段(duàn)时间才能再次出国旅行(xíng)，现在包括食物在(zài)内的各(gè)种(zhǒng)物价(jià)过
高了。”39岁的下谷友代（Tomoyo Shimoya）表示。本月早些时候，她选择在距离东京几小时车(chē)程(chéng)的一家老牌酒店庆生。她罗列的账单
显示，包括早餐和晚(wǎn)餐，人均费用约为1.5万日元（约合700元人民(mín)币）。“相比之下，夏威夷的酒店房间平均每晚375美元（约合2720元人民币）。”她说道。

日(rì)元的颓势也在(zài)“吞噬”工(gōng)资的涨幅，让(ràng)工薪阶层的实际收入不增反(fǎn)降。日本厚生(shēng)劳动省最近(jìn)发布的数据显示，截至今年(nián)2月，日本(běn)实际工资收入连续23个月同比减少。

对于钱包缩水下(xià)青(qīng)睐“国内游(yóu)”胜于出国游的趋势，日本航空（Japan Airlines）首席执行官鸟取光(guāng)子（Mitsuko Tottori）很是担心(xīn)。上周，她表示由于(yú)日元走软，年(nián)轻(qīng)人会减少到日本以(yǐ)外的地方去观光游玩。全日空首席执行官柴田浩二(èr)（Koji Shibata）也表达(dá)了类似的担忧。

彭博行业分析师埃里克·朱表示，尽管全日空和日本航空在去年第三(sān)季度录(lù)得稳健的业绩，但它(tā)们面临(lín)着失去国际市场份额(é)的 风险(xiǎn)。他表示，低迷的出境游“可(kě)能会限制全日空和日航今(jīn)年的利润潜力，因为这两家公(gōng)司需要在入境游客方面与外国航空公司进行(xíng)一场艰苦的战斗”。

日元汇率何时会反弹

对于(yú)当前日元的颓势，陈言认为，2012年(nián)时任首相安倍晋三上台后，推行的“安倍(bèi)经济学(xué)”其中的(de)“一支箭”就 是日元(yuán)贬(biǎn)值的政策，“这(zhè)一政策延续(xù)至今，即便当前日本央行(xíng)进入植田时代，也是如此。”

日本央行行长植田和男26日就当(dāng)前的日元贬值(zhí)势(shì)头表(biǎo)示，“未 对基调性的物价(jià)上涨率造成重大(dà)影响”，并称当(dāng)前(qián)“宽松的金融环(huán)境
将持续”。日本财务大(dà)臣铃木俊一26日也表示，将继续“密切关注外汇市场动态，采取万全的应对措施”。

同时，陈言(yán)表(biǎo)示：“以往日本企业在(zài)对外投资(zī)中所获得的利息、分红是(shì)要(yào)拿回日(rì)本的，但今天日本的国内市场没有(yǒu)出现新的投资需汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”求，或(huò)者说对(duì)日(rì)元(yuán)需(xū)求非常小，因此投资海外的资金并没有选择(zé)回流至日本市场，这就导(dǎo)致日元升值的空间相对狭小。”

此外(wài)，陈言还告诉第一财经，对于那些奉行国际(jì)化战略的(de)日本大企(qǐ)业(yè)而(ér)言，可能原先海外投资时的汇率是1美元兑110日元，多年后变成了156日元(yuán)，因此多出了近50日元，“对于大企业而言，日元贬值利(lì)于营收，相当于‘躺着把(bǎ)钱赚’。”

陈言认为，上述(shù)三点(diǎn)就表明了日元未来肯定还是会维持(chí)在较低的(de)区间。至于政府干(gàn)预的问题，陈言认为，即便干预(yù)，效(xiào)果(guǒ)也是(shì)暂时的，毕竟政府能拿出的日元规模(mó)有限
，在庞大的外汇市场上终究(jiū)会被稀释，因(yīn)此无(wú)法通过干预维持日(rì)元长期(qī)走高的态势。

“我们经常讨(tǎo)论日元（保持）在(zài)130兑1美元的(de)水平(píng)会是好事(shì)。”鸟取表示，但随着日元汇率不断刷新34年来的新低，她(tā)认为(wèi)这是个大问题。

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