英伟达盘后大跌，一度暴跌超8%！触及增长天花板？Q3营收指 引放缓至两位数

北京时间8月29日凌晨，英
伟达（NVIDIA）发布了其2025财年第二财季的(de)财务报告(gào)，并给出了第(dì)三财季的业绩指引。尽管英伟达第(dì)二财季营收达到(dào)300亿美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长122%，远超分析师预期的288.6亿(yì)美元，但(dàn)公司股 价在财(cái)报公布后却(què)意外出现(xiàn)大幅(fú)下跌，盘(pán)后一(yī)度暴(bào)跌超8%，截至发稿时跌幅6.98%。这一波动不仅影响了英伟达自身(shēn)股价，也带
动了纳指100和美(měi)股AI芯片股的整体下英伟达盘后大跌，一度暴跌超8%！触及增长天花板？Q3营收指引放缓至两位数(xià英伟达盘后大跌，一度暴跌超8%！触及增长天花板？Q3营收指引放缓至两位数)挫。

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财报(bào)显示，英伟达(dá)第二财季的非(fēi)GAAP口(kǒu)径下调整后的每股收益（EPS）为0.68美元，同(tóng)比增长152%，亦(yì)高(gāo)于分析师预期(qī)的0.64美元。数据中心业务作为英伟达的(de)主(zhǔ)要收入来源，贡献了263亿美元的营收，同比增长154%，高(gāo)于分析师预期的251亿美元，占总营收的88%。此外，游戏和AI PC业
务、专业可视化业务、汽车和
机器 人业务也均实现了同比增长。

英伟达预计(jì)第三(sān)财季营(yíng)收将增长放缓至
两位数

然(rán)而(ér)，引发市场剧烈反应的是英伟达第 三财季的(de)业(yè)绩指引。英伟达预(yù)计第三财季营收将增长放缓至两位数，约为325亿美元，上下浮动2%，这一数字低于市场最乐观的预期379亿
美元，也是英伟达(dá)最(zuì)近六个季(jì)度内首次预期增速放缓至两
位数。华尔街原本(běn)期待英伟达能够继续保持(chí)三位数的营收增(zēng)长，因此这一指引被视为利空信号，导(dǎo)致股价暴跌。

英(yīng)伟达(dá)CEO黄仁勋(xūn)在财报后的(de)业绩电话会上表示，Blackwell芯片将在四季(jì)度开始量产并发货，强调Hopper和Blackwell芯片的需 求都非常(cháng)强劲。此前，有报道称因设计缺陷，Blackwell系(xì)列芯片中最先进的AI芯片将推(tuī)迟发布，但英伟达表示已(yǐ)做出改进并准备发货，预计第四季度该产品将带(dài)来“数(shù)十亿(yì)美元”的收入。

机构分析认为，英伟达的增长主要依赖于少数大型数据中(zhōng)心运营商，如谷(gǔ)歌和Meta Platforms等，这些公司正在向人工智(zhì)能基础设施投入(rù)巨资。然而，人们担心正在布局的基础设施数量超过了目前(qián)的需求，可能导致泡沫 。尽管如此，黄仁勋仍坚持(chí)认为这只是技术和经(jīng)济新时代的开始，投资(zī)于英伟达(dá)基础设施的投资者正在(zài)获得立即回(huí)报。

英伟达(dá)业绩波动显著影响市场(chǎng)

英伟达(dá)还宣布(bù)了(le)额外的500亿美元股票回购计划，试图(tú)安抚投(tóu)资者，但市场(chǎng)对此反应冷淡，未能扭(niǔ)转股价跌势。此外，标普500指数中英伟达市值排名第二，其业绩波动对整体(tǐ)市 场产生(shēng)了显著影响。

标普500指数中英伟达市值排名第二，权(quán)重约为6.5%，其业绩 对整体市场产生重大影响。高(gāo)盛分析指(zhǐ)出，近几周全球投资者普遍(biàn)在(zài)减持科技股，信息科技(jì)类股已连续四周遭(zāo)遇净卖出，且净卖出规模(mó)创下过去两个(gè)月的新高。然而，全球(qiú)十大对(duì)冲基金(jīn)中有约半数重仓了英伟达，包(bāo)括桥水、AQR和城(chéng)堡投资等(děng)。此外，贝(bèi)莱(lái)德(dé)、先锋领航、摩根大通等全球资管巨头也在大手笔买(mǎi)入(rù)英伟(wěi)达 的股票。

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