机构策略：向低位、低筹码的切换正在酝酿继续做红利内部的高低切换

国泰君(jūn)安指出(chū)，投资机会在年中，看好科技制造，与具有成长性的(de)周期材料与消费。行情(qíng)驱动来自于(yú)不确定性(xìng)下降(jiàng)，而非盈利预期的上修，因此年中(zhōng)投资重点在(zài)具(jù)有成长性的股票。推荐：1.科技制造业：电子半导体/汽车(chē)与零部件/军工/机械/通信(xìn)；2.券商+具有(yǒu)成长性(xìng)的周期与消费。股市不确定(dìng)性下(xià)降(jiàng)+并购重组(zǔ)预期，看好券商股反弹(dàn)；关注(zhù)医药(yào)/化妆品/啤(pí机构策略：向低位、低筹码的切换正在酝酿继续做红利内部的高低切换)酒饮料/家电(diàn)，与有色/化工/钢铁(tiě)新材料。3.资源(yuán)品(pǐn)有望受益：石(shí)化/煤炭等。4.继续看好港股(gǔ)优质公司，除港股互联网外，增加(jiā)对(duì)港股(gǔ)汽车、半导体与医药的(de)推荐。

华泰证(zhèng)券认为，3月下旬以来(lái)，指数处于ERP修复平台期，市(shì)场积极(jí)寻找结(jié)构性做多方向，体感上，活跃板块间快速(sù)轮动，赚钱(qián)效应(yīng)有待改善。我们提炼出两条线索：1.月度(dù)，基于(yú)业绩做定价纠偏；2.周度，低位、低筹码方(fāng)向(xiàng)亦开始补(bǔ)涨，切换迹(jì)象初显，持续性或取决于财报全景验证(zhèng)，静(jìng)待“四月决(jué)断”。基于现有数据测算，1Q2024全A非金融收入与盈利增速或仍走势分化，盈利回(huí)升周期弹性不大，收入(rù)盈利共振改善或主要(yào)在消费品。配置上，ROE能持续提升(shēng)的(de)红利资产仍是中期底仓选择，短(duǎn)期继(jì)续做内部高低切换(huàn)，建(jiàn)议关注A股(gǔ)白电、乳(rǔ)品，港股公(gōng)用事业。景气维度，供给(gěi)减压和外需(xū)拉动是主要线索。

太(tài)平洋证券指出，A股方面，年初至今高股息板块大幅跑赢大(dà)盘，沪深300指数涨(zhǎng)幅4.5%，沪深(shēn)300价值和国信价值指数(shù)分别取得了12.1%、11.7%的(de)涨幅。港股方面，近期外资驱动(dòng)致使市(shì)场流动性恢复，带动互联网、医药等行业上涨；相对(duì)外(wài)资较高的(de)资(zī)金成本，港(gǎng)股高股息(xī)率对内地资金的吸(xī)引力更强，因此，高股息板块或(huò)将进行跟涨。展望未来，国内宏观经济尚待复苏、通缩持续；且监管机构(gòu)更(gèng)加重视上市公(gōng)司的分红，一方面会加大企业分红力量，另一方面也会(huì)使分红能力较(jiào)强(qiáng)的企业(yè)在(zài)未来几年内获(huò)得更多关注。因此，高股息板(bǎn)块有望成为一种长期的(de)市场风格，值得投资者关注(zhù)。

国泰君安指出，投资机会在年中，看好科技制造，与具有成长(zhǎng)性的周期材料与消费。行情驱动(dòng)来自于不确(què)定性下(xià)降，而非盈利预期的(de)上修，因此年中投资重点在具有(yǒu)成长性的股票。推荐机构策略：向低位、低筹码的切换正在酝酿继续做红利内部的高低切换：1.科(kē)技制造业：电子半导体/汽车与零部件/军工/机械(xiè)/通信；2.券商+具有成长性的周(zhōu)期与消费。股(gǔ)市不确定性下降+并购重组预(yù)期，看好券商股反弹；关注医药(yào)/化妆(zhuāng)品/啤酒饮料/家电，与有色/化工/钢(gāng)铁新材料(liào)。3.资源品有望受益：石化/煤炭等。4.继续(xù)看好港股优质公司，除(chú)港股互(hù)联网外，增加对港股汽车、半导体与医药(yào)的推荐。

华泰证券认为，3月下(xià)旬以来，指数处于(yú)ERP修复平台期，市场积极寻(xún)找结构(gòu)性做多方向，体感上，活跃板块(kuài)间快速轮动，赚钱效应有待改善。我们提炼出两条线(xiàn)索：1.月度，基于(yú)业绩(jì)做(zuò)定价纠偏；2.周度，低位、低筹码方向亦(yì)开(kāi)始补涨，切换迹(jì)象初显，持续性或取决于财报全景验证，静待“四月决断”。基于现有数据测(cè)算，1Q2024全A非金(jīn)融收入与盈利(lì)增速或仍走势分化，盈利回升周期弹性不大，机构策略：向低位、低筹码的切换正在酝酿继续做红利内部的高低切换收入盈利共振改善或主要(yào)在消费品。配置上，ROE能持续提升的红(hóng)利资产仍(réng)是中期底仓选择，短期继续做内部高低切换，建议关注A股白电、乳品(pǐn)，港股(gǔ)公用事业。景气维度，供给(gěi)减压和外需拉动是主要(yào)线索。

太平洋证券指出，A股方面，年(nián)初至今高股息板块大(dà)幅跑赢大盘，沪深300指数涨幅 4.5%，沪深300价值和国信价值指(zhǐ)数分别取得了12.1%、11.7%的涨幅。港股方面，近期外资驱(qū)动致使市(shì)场流动性恢复，带动互联网、医药等行业上(shàng)涨；相对(duì)外资较(jiào)高的资金(jīn)成本，港股高股息率对内地资金的吸引力更强，因此，高股(gǔ)息板块或将进行跟涨。展望未来，国内宏观经济尚待复苏、通缩持续；且监管机构(gòu)更加重视上市公司的(de)分红，一方面(miàn)会加大企业分红力量，另一方面也会使分红能力较强的(de)企业在未来几年(nián)内获得更多关注。因此，高股息板块有望成为一种长期的市场风格，值得投资者关注。

校对：祝甜婷

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