货币政策空间拓宽 更多增量举措待发

　　记者 向家莹 来源：经济参考报

　　近期，中国人民银行多次(cì)释放下一(yī)步货币政策信号，明确“坚持支持性的货币政策立场”，提出“着手推(tuī)出一些(xiē)增量政策举措”。同(tóng)时，随着美联储降息按下“确定(dìng)键 ”，全球(qiú)降息潮的开启进一步拓宽了我国货币政策的自主空间。多位受访专家认为，步入四季度，央行将出台更多(duō)增量政策，降准、降息、调整存(cún)量房(fáng)贷(dài)利率等
均有空间和(hé)可(kě)能。

　　最新(xīn)披露的金融统计数据显
示(shì)，近期M2余额增速较为平稳(wěn)。8月社(shè)会融资规模和人民币贷款两项指标余额增速都在8%以上，比上半年(nián)名义GDP增速高约4个百分点，金融总量合理(lǐ)增 长。不过，当前实体经(jīng)济有效融资需求仍然偏弱，宏观政策(cè)仍需持续用力、更加给力。

　　央(yāng)行有关部门(mén)负责人表示，接下来将加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一(yī)些(xiē)增量(liàng)政策举措，进一步降低企业融资(zī)和居民信贷成本。

　　这并非央(yāng)行首次针对增量(liàng)政(zhèng)策进行表态。业内人士普遍认(rèn)为(wèi)，下一步，央行或通过降准降息、结构性(xìng)货币政策(cè)等方(fāng)式来支持扩(kuò)内需、推(tuī)动价格温和回升。

　　“现阶段看，降准具备一定空间，也需要通过下调(diào)政策(cè)利率(lǜ)和市(shì)场基准利率，来(lái)引导降低市场主体的实际融资成本(běn)，减轻市场主体的存量债务压力和增量债务动力，助力经济(jì)基本面修(xiū)复和完成全(quán)年经济社会发展(zhǎn)目标(biāo)。”在上海金融与发展实验室特聘高级研究员任(rèn)涛看来，结(货币政策空间拓宽 更多增量举措待发jié)构性(xìng)货币政(zhèng)策亦有发挥空间，这有(yǒu)助于引导信贷等金融资源进一步向(xiàng)“五篇大文章”集(jí)聚，推动产能结构调整。

　　从外部环境看，当前全球降息潮(cháo)的开启也为我国货币政策提供了更大自主空间。北京(jīng)时间9月19日凌晨，美联储议息会议宣布下调基准利(lì)率50个基点至4.75%-5.00%。

　　全球主要央行的(de)降息(xī)行动(dòng)正在(zài)有条不紊(wěn)地(dì)推进。路透(tòu)社(shè)追踪的10家发达经济体央行中，多数已开始放(fàng)松货币政(zhèng)策。欧洲央行12日宣布(bù)年内第二次降(jiàng)息25个基(jī)点；4日，加拿大银行(xíng)连续第三次降息至4.25%；瑞士国家银行3月率先在(zài)西方(fāng)同行中降低借贷成本，6月再次降息至1.25%，并且近期打算继续降息。

　　工银国际(jì)首席经济学家程(chéng)实(shí)表示，随着美联储降息，全球货币(bì)紧缩(suō)的局面有望显(xiǎn)著缓解。在此背景下，发(fā)达经济体紧缩政策的 外溢效应逐渐减弱，中国货币政策在“坚持以我为主，兼顾内外均衡”的基调下，外部(bù)掣肘进一步减小，政策操作空(kōng)间扩大，货币政策的运(yùn)用将更加“灵活适(shì)度、精准有效”。在降息周期中，随着中美利差(chà)逐(zhú)步缩(suō)小 、全球投资者或将从高估(gū)值市场(chǎng)转向低估值市场、地缘政治的变化以及中国高质(zhì)量发展的持(chí)续推进，中(zhōng)国资产吸引力将进一步提升。

　　市场关于降低存(cún)量房贷利率的预期也在升温。中国(guó)民生银(yín)行首
席经(jīng)济学家温彬表示，现阶(jiē)段市场(chǎng)对再度下调存量房(fáng)贷(dài)利率呼声较(jiào)高，降低存量房贷利率有利于缓解(jiě)按揭早偿(cháng)现象、增强居民(mín)债务可持续(xù)性、促(cù)进居民消费需求修复以(yǐ)及形成(chéng)更加公平的融(róng)资环境。

责任编辑：韦子蓉

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