锁定退市！昔日最贵ST股明起停牌，股价已暴跌超97%

2023年财报相关(guān)指标未(wèi)改善，最(zuì)贵“ST股”或由此锁定退市。

4月28日晚(wǎn)，*ST左江公告称，公司经审计的2023年净(jìng)利润为负值且营业(yè)收入低于1亿元，同时，公司2023年度财务报表被出具了(le)非标(biāo)准审计意见的审(shěn)计(jì)报告，触及股票上市规则相关规定的(de)终止上市(shì)情形，公司股票将被终止上市。

自4月29日起，*ST左江将停牌，等待交易所的最终退市决定。

今年以来，A股市场优胜劣汰(tài)加速。据证券时(shí)报记(jì)者不(bù)完全统计，截(jié)至目前，年内退市以(yǐ)及已锁定退市(shì)的公司达16家，其中，9家已(yǐ)经(jīng)摘牌退市，2家公告触及面值退市指标，4家提前锁定面值退市，1家公告(gào)触(chù)及(jí)财务类退市指标。从触及(jí)退(tuì)市(shì)指(zhǐ)标来(lái)看，14家触及面值退(tuì)市指标，远超去年同期。

市场分析人(rén)士指出，退市新规着眼于(yú)提升存量上市公司整体质量，通过严(yán)格(gé)退市标准，加(jiā)大对(duì)“僵尸空壳(ké)”、“害群之马”的出清力度，削减“壳”资源价值，可谓“良币驱逐(zhú)劣(liè)币”；同时，拓宽多元退出渠道，加强退市公司(sī)投资(zī)者保护。

*ST左(zuǒ)江锁定退市

*ST左江曾因2022年年度经(jīng)审计后的净利润（扣除非经(jīng)常性损益前后孰低）为负值且营业收入(rù)低于1亿元(yuán)，于2023年5月4日开市起(qǐ)被实施退市风险警示。

根据(jù)股票上市规则相关规(guī)定，公司股票2023年出现以(yǐ)下情形之一的，将被终止上市交易：

1.经审计的净利润为负值(zhí)且营业(yè)收入低于1亿元(yuán)，或者追溯重述后(hòu)最近一个会计年度净利润为负值且(qiě)营业收入低于1亿(yì)元;

2.经审计的期末净资产为负值，或者(zhě)追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负(fù)值;

3.财务会计报告被出具保留(liú)意见、无法表(biǎo)示意见或者否定意见的审(shěn)计报告;

4.未在法定期限内披露过(guò)半(bàn)数董事保证真实、准确(què)、完整的年度(dù)报告;

5.虽满足相关规定的条(tiáo)件(jiàn)，但未在规定期限内向交易所申请撤销退(tuì)市风险警示;

6.因不满足相关规定的条(tiáo)件，其撤销(xiāo)退市风险(xiǎn)警示申请未被审核同意。

4月(yuè)28日晚，*ST左江发布的2023年财报显(xiǎn)示，2023年的营收为5325.16万元，归属母公司股(gǔ)东的净利润亏损2.20亿元。因公司经审计的2023年净利润为负值且营业(yè)收入低于1亿元，或者追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营(yíng)业收入(rù)低(dī)于(yú)1亿元，并且2023年财务会计报告被出具保留(liú)意见、无法表示意见或者否定(dìng)意见的审计报告，触及股票终止上市情形。公(gōng)司股票及其(qí)衍生品种于4月29日起停牌。

涉嫌重大财务造假

*ST左江在去年12月1日收到(dào)中国证监(jiān)会(huì)下发的《中国证券监督(dū)管理(lǐ)委员会立案告知书》，因涉嫌信(xìn)息披露违法违规，遭证监会立(lì)案。

随后证监会在今年1月30日公布的《证(zhèng)监会通(tōng)报*ST左江(jiāng)财务造假案阶段性调查进展情况(kuàng)》中表示，“现已初步查明*ST左江2023年披露的财务信息(xī)严重不实，涉嫌重大财(cái)务造假。该案目前正在调查过程(chéng)中，我会(huì)将尽快查明违法事实，依法严肃处理。”

*ST左江表示(shì)，公司尚未收到中国证监会有关上(shàng)述立(lì)案调查事项的最终调查(chá)结论。不过根据相(xiāng)关(guān)规定，如果公(gōng)司受到中国证监(jiān)会行政处罚，且违(wéi)法行为触及重大(dà)信息(xī)披(pī)露违法情形，公司股(gǔ)票可能存在终止上市风险。

在(zài)相关风险暴露(lù)前，*ST左江的股价曾(céng)持续拉升，并在(zài)2023年7月最高(gāo)接近300元，被称为史上最(zuì)贵的“ST股”。

随着(zhe)公司被立案调(diào)查，*ST左江股价随即开启暴跌模式(shì)。截至目前，*ST左江的收盘价跌至6.94元，较历史高点回撤超97%。

值得一提的是，之前曾在研报中“鼓吹”*ST左江的券商也被监管发警示函。深交(jiāo)所2月5日下发对华安证券(quàn)的(de)警示函。警示函显示，2023年1月31日、2月25日、3月25日，深交所上市公司*ST左江连续(xù)三次发布了公司股票交易可能被(bèi)实施(shī)退市风险(xiǎn)警示的公告，2023年4月25日，华安证(zhèng)券发布了题(tí)为《算力领域的璀璨明(míng)珠，DPU放量乘势而起》的深度研究报告(gào)并推荐买入(rù)*ST左江(jiāng)。

经(jīng)查，华安证券发布的相关研究报告分析结论依据不充分，结论不审(shěn)慎，未充分揭示(shì)投资风险，公司对研究报告质量审核把关不严(yán)。

深交所(suǒ)指(zhǐ)出，华安证券(quàn)上述行为(wèi)违反了(le)《会员管(guǎn)理规(g锁定退市！昔日最贵ST股明起停牌，股价已暴跌超97%uī)则》等相关规定，根据规定，对华安证券采取书面警示的自律(lǜ)监管措施，并要(yào)求公司(sī)对此应高度重(zhòng)视，针对违规问(wèn)题采取有效措施进行整改，进一步加强(qiáng)公司对研究报告质量审核和合规审查(chá)，保障研究报告信息来源合法合规，分析(xī)结(jié)论(lùn)具有合理(lǐ)依据，充(chōng)分揭示投资风险，避免误导市场。

退(tuì)市结构日趋多元

据(jù)证券时(shí)报记(jì)者梳理，今年以来，*ST华仪、*ST泛海、*ST柏龙、*ST爱迪(dí)、ST鸿达、*ST新海、*ST博天、ST贵人、ST星源等9家公(gōng)司已(yǐ)被终止(zhǐ)上市并摘牌。另外(wài)，*ST民控、*ST美盛(shèng)已经(jīng)触及(jí)面值退市指标，ST中南、*ST美尚、*ST新纺、*ST太安连续跌破面值，即便后续连续涨停，也将触及交易类强制退市指标而提前(qián)锁定退市。*ST左江(jiāng)触发财务类(lèi)退市指标，也锁定(dìng)了(le)退市。

综(zōng)合(hé)来看，年内至少已经有16家公司锁定退市，其中，14家触(chù)及面(miàn)值退市指标(biāo)，*ST博天为重大违法强(qiáng)制退(tuì)市，*ST左江触发财务类退市指标锁定退(tuì)市(shì)。

今(jīn)年4月12日，资(zī)本市场第三个“国九条”正式发布，明确提(tí)出“深化退(tuì)市制度改革(gé)，加快形成应退(tuì)尽退、及时出清的常态化退市格局”，证监会配套发布《关(guān)于严格执行退市制度的(de)意(yì)见》，沪深北交易所同步修订相关退市规则，退市制度改革进入新阶段。

在2020年退市规(guī)则的基础上(shàng)，最新修订(dìng)的退市规定进一(yī)步突出对财(cái)务造假、公司治理乱(luàn)象的威慑力度，多措并举降低壳价值、鼓励(lì)主动退(tuì)市，优化过渡期，加强投资者保护力度。

“退市制度的完善(shàn)对于提高上市公司质量(liàng)起到了非(fēi)常积极的推动(dòng)作用。一些业绩(jì)不佳(jiā)、财(cái)务状况差的公司如果不能达到资本(běn)市(shì)场的标准，其持续(xù)存在对整个市场的发展都(dōu)会构成较大的(de)风险。而那些被(bèi)强制退市的公司也可以更加重视(shì)自身的经营和管理，通过提高公司的整体质素来(lái)争取重新上市。”安爵资产董事长刘岩向(xiàng)证券时报记(jì)者表示。

在刘(liú)岩看(kàn)来，退市制(zhì)度实际上对(duì)所有的上市企业都起到了良好的(de)警(jǐng)醒和鞭策的作用。特别是对那些(xiē)存在欺诈发行、信息披露造假等行为的害群之(zhī)马，更要(yào)坚(jiān)决打击，决不手软，不(bù)仅要强制终止这类公司的上(shàng)市资(zī)格，更要让相关责任人员承担经济和法(fǎ)律的后果，这对维护市场的(de)公(gōng)平、公正，奠定资本巿场的基石作用至(zhì)关重要。

银(yín)河(hé)证(zhèng)券的研究观点称，强监管与防风险是促进高质量发展的前提，只有在这两个(gè)条件下，资本(běn)市场才能实(shí)现高质量发(fā)展。证监会强调(diào)加强公司上市、在市、退市全链条监管力度、加强证券基(jī)金机构监管、强化交易监管等，增(zēng)强投资者保护，推动中长期(qī)资金入市等。由此，证(zhèng)监会将统筹推(tuī)进各项措施尽快落地，严厉打击各类规避退市(shì)行为，更大(dà)力度保护投(tóu)资者权益，提(tí)高上市公(gōng)司质量，净化资本市场生(shēng)态。

责编：万健祎

校对：赵燕

2023年财报相关指标未改善，最贵“ST股”或(huò)由此锁(suǒ)定(dìng)退市。

4月28日晚，*ST左江公告称，公司经(jīng)审计的2023年净利(lì)润为(wèi)负值且营业(yè)收入低于(yú)1亿元，同时，公司2023年度财务报表被出具了非标准审计意(yì)见的审计报(bào)告，触及股票上市规则相关规定的终止(zhǐ)上市情形，公司股票将(jiāng)被终止上市。

自4月29日起，*ST左江将停牌，等待交易所的最终退市决定。

今年以(yǐ)来，A股市场优胜劣汰加速。据(jù)证券时(shí)报(bào)记者不完全统(tǒng)计(jì)，截至目前，年(nián)内退市以(yǐ)及已锁定退市的公司达16家，其中，9家已经摘牌退市，2家公告触及(jí)面值退市(shì)指标，4家提前锁(suǒ)定面值退市，1家公告触及财务(wù)类退(tuì)市指标。从触及退市指标来看，14家触及面值(zhí)退市指(zhǐ)标，远超去年同期。

市场分析人士指出，退市新(xīn)规着眼于提升存量上市公司整体(tǐ)质(zhì)量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空(kōng)壳”、“害群之马”的出清力度，削减“壳”资源价值，可谓(wèi)“良币驱逐劣币”；同时，拓宽多(duō)元退出渠道，加强退市公(gōng)司投资者保护(hù)。

*ST左江锁(suǒ)定退市

*ST左江曾因2022年(nián)年度经审计后的净利润（扣(kòu)除非经(jīng)常性损益前后孰低）为负值且营业收入低于1亿元，于2023年5月4日(rì)开市起被(bèi)实(shí)施退市风(fēng)险警示。

根据股票上(shàng)市规则(zé)相关规定(dìng)，公司股票(piào)2023年出现以下情形之一的(de)，将被终止上市(shì)交易：

1.经审计的净利润为负值且营业收入低(dī)于1亿(yì)元，或者追溯重述后最近一个(gè)会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元(yuán);

2.经(jīng)审计的期末净资产为负值，或者追溯重述后(hòu)最近(jìn)一个会计年(nián)度期末净(jìng)资产为负值;

3.财务会计报告被(bèi)出具保留意见(jiàn)、无法表示意(yì)见或者(zhě)否定(dìng)意见的审计报(bào)告;

4.未在法定期限内披露过半数(shù)董事保证真实、准确、完整的年度报(bào)告;

5.虽满足相关规定的(de)条件(jiàn)，但(dàn)未在规定期限内向交易所申请(qǐng)撤(chè)销退市风险警示;

6.因不满足相关规定的(de)条件，其撤(chè)销(xiāo)退市风险警示申请未被审核同意。

4月28日晚，*ST左江发(fā)布的2023年财报显示，2023年的营收为5325.16万元，归属母公司(sī)股东的净利润亏损(sǔn)2.20亿元。因公司(sī)经审计的2023年净利润为负值(zhí)且(qiě)营业收入低于1亿元，或者追溯重述后最近一个会计年度净(jìng)利润为(wèi)负值且营业收入低于1亿元(yuán)，并(bìng)且2023年财(cái)务会计报告被出(chū)具(jù)保留意见、无法表示意见或者(zhě)否定意见(jiàn)的(de)审计报告，触(chù)及股票终止(zhǐ)上市情形。公司股票及其衍生品种于(yú)4月29日起停牌。

涉嫌重大财务造假

*ST左江在去年(nián)12月(yuè)1日收到中国证监(jiān)会下发的《中国(guó)证券监督管理委员会立案(àn)告(gào)知书》，因涉嫌信息披露违法违规，遭证监会立案(àn)。

随后证监会在今年1月30日公布的《证监会通报 *ST左江财务造假案阶(jiē)段性调查进展情况》中表示，“现已初步查明*ST左(zuǒ)江(jiāng)2023年披露的(de)财务(wù)信息严重不实，涉嫌重(zhòng)大财(cái)务造假。该案目前正在调查过程中，我会将尽快查明违法事实，依法严肃处理。”

*ST左江表示，公司尚未收到(dào)中国证监(jiān)会有关上述(shù)立案调查(chá)事项的最终调查结论。不过根(gēn)据相关规定(dìng)，如果公司受到中国证监(jiān)会行政处(chù)罚，且违法行为触及重大(dà)信息披露违法情形(xíng)，公(gōng)司股票可能存在终止上市风险。

在相关(guān)风险暴露前(qián)，*ST左江的股价(jià)曾持续拉升，并在2023年7月最高接近300元，被称为史上(shàng)最(zuì)贵的“ST股”。

随(suí)着公(gōng)司被立案调查(chá)，*ST左江股价随即开(kāi)启暴跌模式。截至目前，*ST左江的收盘价跌(diē)至6.94元，较历史高点回撤超97%。

值得一提的(de)是，之前(qián)曾在研报中“鼓吹”*ST左江的(de)券商也被监管发警示函。深交所2月5日下(xià)发对华安证(zhèng)券的警示函。警示函(hán)显示，2023年1月31日、2月25日、3月25日，深交(jiāo)所上市公司*ST左江连续三次发布了公司股票交易可能被实施退市风险警示的公(gōng)告，2023年4月25日，华安证券发(fā)布了题为(wèi)《算(suàn)力领域的璀璨明珠(zhū)，DPU放量乘势而起》的深度研究报告并推荐买入*ST左江。

经查，华安证(zhèng)券发布的(de)相(xiāng)关研究报告分析结论依据不充分，结论不审慎，未充分揭示投资风险，公(gōng)司(sī)对研究报告质量审核把关(guān)不严。

深交所指出，华安证券上述行为违反了《会员管(guǎn)理规则》等相关规定，根据(jù)规定，对华(huá)安证券采取书面警示的自律监(jiān)管措施，并要求公司对此应高(gāo)度重视，针对违规问题(tí)采(cǎi)取有效措施进行整改，进一步加强(qiáng)公司对研究(jiū)报告质量审核(hé)和(hé)合规审查，保障研究报告信息来源合法(fǎ)合规(guī)，分析结论具(jù)有合理依据，充分揭示投资风险，避免误导市场。

退市结构日趋多元

据证券时报记者梳理，今年以来，*ST华(huá)仪、*ST泛海、*ST柏龙(lóng)、*ST爱迪、ST鸿达、*ST新海、*ST博天、ST贵人、ST星(xīng)源等9家(jiā)公司已被终止上(shàng)市并摘牌。另外，*ST民控、*ST美盛已经触(chù)及面值退市指(zhǐ)标，ST中南、*ST美尚、*ST新纺、*ST太安连续(xù)跌破面值，即便(biàn)后续连续涨(zhǎng)停，也(yě)将触及交易类强制退市指标而(ér)提前锁定退市。 *ST左江触发财(cái)务类退市指标，也锁定了退市。

综合来(lái)看，年(nián)内至(zhì)少已经有16家公司锁定退市，其(qí)中，14家触及面值退市指标，*ST博天为(wèi)重大(dà)违法强制退(tuì)市， *ST左江触(chù)发财务类(lèi)退市指标锁定退市。

今年4月(yuè)12日，资本市场第三个(gè)“国九条”正式发布，明确(què)提出“深化退市制(zhì)度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局”，证(zhèng)监会配(pèi)套(tào)发布《关于严格执行退市(shì)制度(dù)的意见(jiàn)》，沪深北交易所同步修订相关(guān)退市规则，退市制度改革进入新阶段(duàn)。

在2020年退市(shì)规则的基础上，最新修订的退市规定进一步突出对财务造假(jiǎ)、公司治理乱(luàn)象(xiàng)的威慑(shè)力度，多措并举降低(dī)壳价值(zhí)、鼓励主动退市，优化过渡期，加强(qiáng)投资者保护力度。

“退市制度的完善对于(yú)提高上市公司质(zhì)量起到了非常积极的推动(dòng)作用。一些业绩不佳、财务状况差的公司如果不能达到资本市场的标准，其持(chí)续存在对整个市场的发展都会构成较大的风险。而那些被强制退市的公司也可以更加重视(shì)自身的(de)经营(yíng)和管理，通过提高公(gōng)司的整体质素来争取重新上市。”安(ān)爵资产董事长刘岩向证(zhèng)券时报(bào)记者表示。

在刘岩看来，退市制度实(shí)际(jì)上对所有的上市(shì)企业都起到了良(liáng)好的(de)警醒(xǐng)和鞭(biān)策的作用。特别是对那些(xiē)存(cún)在欺(qī)诈发行、信息披(pī)露造假等(děng)行为的害群之马(mǎ)，更要(yào)坚决打击，决不手软(ruǎn)，不仅(jǐn)要强制终止(zhǐ)这类公司的上市资格，更要让(ràng)相关责任(rèn)人员承担经济和法律的后果，这对(duì)维护市场的公平、公正，奠(diàn)定资本巿场的基石作(zuò)用至关重要。

银河证券的研究观点称，强(qiáng)监管与防风险是促进高质量发展的前提，只有在这两(liǎng)个(gè)条件下，资本市场才能实现高质量发展。证监会强调加强公司上市、在市、退市全链(liàn)条监管力度、加(jiā)强证券基金机(jī)构监管、强化交易监管等(děng)，增强投资者保护，推动中长(zhǎng)期资金入市等。由此，证监会(huì)将统筹推进各项措施尽快落地，严厉打击各类规避退市行为，更大(dà)力度保护投(tóu)资者权益，提高上市公司质(zhì)量，净化资本市场生(shēng)态。