公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流

　　● 本报记者 王鹤静

　　受国内(nèi)市场持续调整、投资者风险偏好下行等因素影响，今年9月以(yǐ)来已有30多只(zhǐ)“含权”基金发布清盘预(yù)警，相比此前数量激增，特别是(shì)主动权益(yì)型(xíng)基金 数量明显居多。其中，不(bù)仅有年内刚(gāng)刚成(chéng)立的次(cì)新产品，还有近一两年发布过20多次公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流清盘预警的钉子户产品(pǐn)。

　　从近几个月的数据来(lái)看，基金清盘数量呈现逐月(yuè)递增态势。业内人士分析，在近期的(de)市场环境下，净值下跌、基民(mín)赎(shú)回都会导致基金规模进一(yī)步缩
水，从而引发(fā)清盘。基(jī)金(jīn)清(qīng)盘常态(tài)化是行业走(zǒu)向高质量发展的重要一步(bù)，也是对基金管(guǎn)理人和投资者的(de)考验(yàn)。布(bù)局新产品时，基金管理(lǐ)人应对产品布局(jú)更加谨慎，合理选择基(jī)金经理和投资策(cè)略，这也是保护(hù)投资者(zhě)利益的体(tǐ)现。

　　“含权”基金频发预警

　　Wind数据显示，截至9月11日，本月已有近(jìn)40只(zhǐ)公募基金(jīn)产(chǎn)品发(fā)布了清盘预 警公告。其中，九成以上的产品都是“含权”基金，即投资组合(hé)当中包含了权(quán)益类资产(chǎn)。

　　其中，主动权益型(xíng)基金（包括普通股票型、偏股(gǔ)混合型、灵活(huó)配置型）为绝对主力，排在(zài)其(qí)后的分别为“固收+”产品（包括偏债混合型基金、二级债(zhài)基(jī)）、被动指数型产品。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期发布清盘(pán)预 警的公募产品大多成立时(shí)间不足三年，其中还包括今年上半年刚刚(gāng)成立的产(chǎn)品(pǐn)，例如(rú)景(jǐng)顺长城
卓(zhuó)越成(chéng)长、博时中证半(bàn)导体(tǐ)产业ETF分别成立于今年(nián)2月和4月(yuè)。截至9月11日，两只基金均已经发布了5次可能触发基金合同终止情形(xíng)的提(tí)示性公告。

　　中国证券报记(jì)者梳理发现，还有部分(fēn)“钉子(zi)户”产品长期徘徊在红线附近(jìn)，至今尚未清盘。例
如，2023年7月(yuè)成立的易方达(dá)中证电信主题ETF以及2022年3月成立的易方(fāng)达恒生(shēng)港股通新经济ETF，自成立以(yǐ)来均发布了20余次基金(jīn)资产净值连(lián)续低于5000万元或者(zhě)可能触发基金合同终止情形的提示性公告。

　　主动权益(yì)型(xíng)产品(pǐn)方面也存在类似的情况，例如2023年5月成立的东方创(chuàng)新医疗可谓“生不逢时”，截至9月10日，基金净值自成立以来的跌幅接近25%。根据基(jī)金公告，该基金募集期间净认购金额为4.46亿元。2023年(nián)12月开始，该基金(jīn)陆续发布基金(jīn)资产净值连续(xù)低于(yú)5000万元(yuán)的提(tí)示性公告，目前已多达10次以(yǐ)上。同为东方基(jī)金旗下的东方(fāng)匠心优选，自2022年11月成立以来(lái)也发布了(le)20次以上基金资产净值连(lián)续低于5000万元的提示性公告。

　　逐月递增趋势明显

　　从近期的数据来看，清盘基金数量逐月递(dì)增的趋势十分明显。

　　Wind数据显(xiǎn)示，公募基(jī)金产品清盘数量已经从今年4月的13只，一路(lù)增至今年8月的(de)41只，并且今年8月基金清盘(pán)数量创下了
几乎近六年来的单月新高。截至9月(yuè)11日，年(nián)内清盘基金总计196只，超(chāo)过(guò)去年(nián)同期 水平(píng)，9月以来已有(yǒu)17只基(jī)金清盘。

　　与
上述(shù)濒临清盘的产品情况类(lèi)似，权益型基金依然 是清(qīng)盘的主力军，被动型指数产品、偏股(gǔ)混合型产品的(de)清盘数(shù)量双双超过40只，在(zài)所(suǒ)有基金类型中位居前列，占(zhàn)清盘基金总数的比重合计超(chāo)过四(sì)成；偏债混合型产品、灵活配置型产品的清盘数(shù)量紧随(suí)其后，都在30只左右，合计占比约三成。

　　以(yǐ)9月清盘(pán)的基(jī)金为例，主动权(quán)益型产品(pǐn)方面，不乏东财创新医疗六(liù)个月定开、中银证(zhèng)券优势(shì)成长、中银证(zhèng)券(quàn)均衡成(chéng)长等“5毛基”、嘉实策略(lüè)机遇(yù)等“4毛基”；被动型指数产品方面，华安中证光伏(fú)产业联接、华安国(guó)证生物医药联接清盘时(shí)都已沦(lún)为(wèi)“3毛(máo)基”。

　　晨星（中国）基金研究中(zhōng)心高级分析师(shī)代景霞向中国证券报记者表示，近(jìn)期（濒临）清盘的公募产品主要为近两(liǎng)年(nián)持
续表现较差(chà)的偏股型基金，同时也有一些最近两年业绩表(biǎo)现(xiàn)还(hái)不错(cuò)的基金，但受到行业竞争、基金公司(sī)品牌力和渠道能(néng)力的影响，基金规(guī)模一直相对(duì)比较小，加之市场(chǎng)表现不(bù)尽如人意(yì)，基(jī)金规模进一步萎缩(suō)。

　　天(tiān)相投顾基金评价中(zhōng)心相关人士表示(shì)，基金 业绩较差导致投(tóu)资者赎回，同时(shí)更难以吸引新的资金流入，导(dǎo)致(zhì)产品规模(mó)逐渐下滑，基(jī)金公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流(jīn)有时会选择主(zhǔ)动清盘。另外，部(bù)分指数型产品因跟踪的(de)指数跌幅过(guò)大、市场关注度整体不(bù)高(gāo)，也面临清盘的危(wēi)机。

　　优胜劣汰现象将持续

　　随(suí)着公募产品数量持续扩张，市(shì)场竞争(zhēng)愈发 激烈(liè)。代景霞坦言，部分产品难以(yǐ)吸引(yǐn)足够的投(tóu)资者，产品规模也就难以增(zēng)大。“特别是在市场环(huán)境相对低(dī)迷的情况下，净值下跌、基民赎回都会导致基金(jīn)规(guī)模进一步萎缩(suō)，从而引(yǐn)发清盘。”

　　天相投顾基金评价中心相关人(rén)士认为(wèi)，基金清盘常态化将(jiāng)是行(xíng)业(yè)走向高质量发展的重要一步，也是(shì)对基金管理人和(hé)投(tóu)资者的考验。优胜劣汰是任何(hé)行(xíng)业(yè)都会存在的现象，也是实现行业高质量发展的(de)重要基础。

　　证监(jiān)会2022年下发(fā)的机(jī)构监管情况(kuàng)通报曾提到，对存在“产品开发(fā)能力(lì)弱，迷你基金、基金清盘、募集失(shī)败、已批未募产品变(biàn)更注(zhù)册数量较多”等情形的基金管理人，在法定注册期限内采取暂停适用快速注册机制、审慎评估、现场核查等审慎性措施。对此，天相投顾基(jī)金评价中心相关人士(shì)建议，基金
管理人在布局新产品时(shí)，应对产(chǎn)品的发(fā)展方向(xiàng)做出深刻思考，对产品布局更(gèng)加谨慎，合理选择基金(jīn)经理和投资(zī)策略，这(zhè)也是保护投资者利(lì)益的体现。

　　此外，代景霞建议，基金公司和相关机构应向投资(zī)者传递准确、透明的信息 ，保证(zhèng)基金投资风格和(hé)风险收益特征的稳定(dìng)性，帮(bāng)助投资者(zhě)更好地理解基金产品(pǐn)，并(bìng)根(gēn)据自(zì)身需求进(jìn)行合(hé)理的资产
配置。考(kǎo)虑到国
内投(tóu)资者目前投(tóu)资(zī)期限相对较(jiào)短且容易(yì)受到市场环境影响，基金公(gōng)司以(yǐ)及(jí)相关机(jī)构(gòu)应该加强投资者教
育，向投资者普(pǔ)及 风险管理和长期(qī)投资的重(zhòng)要性，帮助投资(zī)者树立正确的投资理念，避(bì)免做出不理性的投(tóu)资决策。

责任编辑(jí)：郝欣煜

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