超90家企业排队上市 港股IPO市场回暖

港股IPO回暖之风渐起。

随超90家企业排队上市 港股IPO市场回暖着A股(gǔ)新(xīn)股活动放缓和上市门槛提高，部(bù)分内地企业陆(lù)续转战港股。21世纪经济报道记者(zhě)据(jù)Wind统
计，截至2024年4月26日，已有94家(jiā)企业(yè)排队申请 香港上市。其中包括不少明星企业，比如蜜(mì)雪冰城、地平线、讯飞医疗等。

多位投资机构(gòu)人士(shì)接受(shòu)采访时(shí)认为，伴随着预(yù)期未来美(měi)国降息，资金有望流(liú)向(xiàng)香港市场，港股(gǔ)新股市场反弹在即。

超90家企(qǐ)业排队

2024年(nián)以来，港(gǎng)股
IPO市场(chǎng)并不乐(lè)观 。

Wind数据显示，截至(zhì)4月29日，年(nián)内有15只新股在香港上市，融资仅78.28亿港元。

其中，前五大新股融资金额分
别(bié)为(wèi)：茶(chá)百道25.86亿港元、速腾聚创10.59亿港元、米(mǐ)高(gāo)集(jí)团9.54亿港元(yuán)、连连数字6.57亿港元、美中(zhōng)嘉和(hé)5.63亿港元。

在上市新股(gǔ)中(zhōng)，备受市场(chǎng)关注的(de)是新经济行业的企业。数据显示，今年(nián)港(gǎng)股IPO的新经济新股（包括医药(yào)、科技、传媒(méi)、电信行业）数量及融资金(jīn)额 分别为6只、30亿港元，融资占总金(jīn)额近(jìn)四成。

但由(yóu)于今年的新(xīn)经济新股(gǔ)中没 有出(chū)现大型上市公司，所以
总融资额偏低。

事超90家企业排队上市 港股IPO市场回暖实上，一季度港股IPO仍处于“低谷(gǔ)”。根据德勤的(de)统计，今年一季(jì)度，12只新股在(zài)香港上市(shì)，融资(zī)47亿港元，创下2009年同期以来(lái)的新低位，融资额最大(dà)的前五大新股全部(bù)为小型新股(gǔ)（注：2亿美元以下(xià)）。同时，一季度(dù)有(yǒu)一半(bàn)的新股以发售价范围下限上市，另(lìng)有四分之(zhī)一的新股以固定(dìng)发售(shòu)价(jià)上市(shì)。

不过，尽管 2024年首季香港新股市场持续放缓，但从3月份开始，已开始回暖(nuǎn)。其预(yù)计此后香港新股市场将进一步回暖。

4月份融资金额显(xiǎn)示(shì)，港股IPO热度有所反弹。4月份港股市场上(shàng)市3只新股，分别为(wèi)茶百道、天津建发、出门问(wèn)问，融(róng)资(zī)30.42亿港元，其中，茶百道融资25.86亿港元，是年内新(xīn)股最大融资额。

而港股IPO的后备力量也(yě)较充足。港股递表、聆讯有6个月有效期，21世(shì)纪经济报道记者据Wind统(tǒng)计，截至2024年4月26日，目前(qián)有94家企业排队申请香港上市。其中，92家申请港股(gǔ)主板上市，2家申请创业板上市；申(shēn)请状态(tài)方面，89家为递表 “处理中”，5家为“通(tōng)过聆讯”。其中有不(bù)少明(míng)星企业(yè)，如蜜雪冰城、地平线、讯(xùn)飞医疗、毛戈平等。

蜜雪冰城是(shì)著名全国连(lián)锁冰淇(qí)淋与茶饮的品牌，讯飞医疗是医疗(liáo)行业“独角兽”，毛戈平是“国(guó)货 彩妆(zhuāng)第(dì)一股”，而(ér)地平线是(shì)智能(néng)驾驶科技企业(yè)，估值高达87亿美(měi)元（约合人民币630亿元），市场预(yù)计其有望成为今年港(gǎng)股最大(dà)IPO。

内地企业转战港股

港股IPO市场的回暖(nuǎn)，在一(yī)定程度上和A股IPO节奏收紧有关。

“A股新股活动放缓和提高上市门槛(kǎn)，可能促(cù)使部分内地(dì)企(qǐ)业，特(tè)别是那些未盈利但具有成长潜力的企业(yè)，考虑转战港股市场进行IPO。港股市(shì)场可以为(wèi)企(qǐ)业提(tí)供更为灵活和包容的上市环境。不(bù)过，这也取决于(yú)公(gōng)司实控(kòng)人和投资人的需求(qiú)。”同威投资董事(shì)长李驰表示。

玄甲金融CEO林佳义则表示，“内地企业是否转(zhuǎn)到港股上市，还(hái)要(yào)看货币周期、融资环(huán)境、赚钱效(xiào)应等的限制。”

对于港股市场(chǎng)的回暖，黑(hēi)崎资本首席投资执行官陈兴文
则比较(jiào)乐(lè)观。

“考虑到全球(qiú)地缘环(huán)境的(de)动荡，美元加息(xī)的内在压力已到了历史阈值，以及(jí)日元走(zǒu)弱(ruò)，国际资本(běn)可能会寻找更为稳定和成熟的市场进行投资，而(ér)香港作为一个国际化的(de)金融中心，可能会成为资本回流的目(mù)的地之一，从而带动IPO市(shì)场的反弹(dàn)。”

格上理财研究员毕梦姌则更乐观。

尽(jǐn)管在2023年度创下近10年IPO募资金额新低，但今年以来，港股IPO市(shì)场已显示出积极的(de)变(biàn)化。

其(qí)认为，随着A股新股活动放缓和提高上市盈利门(mén)槛，部分(fēn)未盈利企业有可能转战港股IPO市场(chǎng)。原因(yīn)是港股市场具有更(gèng)加灵活和包容的上(shàng)市制度，能够接纳不同类型的企(qǐ)业，并且(qiě)具备较高的国际(jì)化和(hé)市场化程度，能够为企业提供(gōng)更多的融资(zī)机会和全(quán)球投资(zī)者(zhě)的关注。

“往后看，随着(zhe)港股市场的回暖和上市制度的优化，预计将(jiāng)有更多优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业选择在 港上市，为投资(zī)者提供更(gèng)多(duō)的投资(zī)机会和选择(zé)。”毕梦姌 说。

其表示(shì)，未来三季度美国如果降息，可能引导资金流 向香港(gǎng)市场，这对于香(xiāng)港IPO市场的反弹将起到利好作用(yòng)。不过(guò)，其也(yě)表示，市(shì)场的反弹还取决(jué)于多种因素，包括(kuò)全球经济环境(jìng)、市场情(qíng)绪(xù)、企业质量以及监管政策等(děng)，因(yīn)此具体的情 况仍需进(jìn)一步观察和分(fēn)析。

打新仍低迷

尽管港股(gǔ)IPO回暖迹象显现，但机构对(duì)港股(gǔ)打新仍持较(jiào)为谨慎的(de)态度。

“我(wǒ)们目前不参与港股打新。因为(wèi)收益相对不确定(dìng)，亏钱效应比较高，所以暂时维持观(guān)望(wàng)。”林佳义说。

北京格雷资产总经理张可兴也表示暂不参与港(gǎng)股打新(xīn)，“近期港(gǎng)股表现不太好，即使是相对质地好的(de)一些公司上市也可能会破发”。不过，张(zhāng)可兴认为，如果未来港股市场转暖(nuǎn)，打新收益可(kě)能会转好(hǎo)。

陈兴文也表(biǎo)示，港股IPO给的估值(zhí)普遍较低，平均市盈率目前只有8倍左右。港股市场对风险溢价要求更(gèng)高，同时(shí)受到金融地产等传(chuán)统(tǒng)行业高权重的影响，导致整体(tǐ)远期未来(lái)现金流相(xiāng)对(duì)趋(qū)弱。“考虑到(dào)市场整(zhěng)体(tǐ)的不确定性和流动性问题，我短期内对(duì)港股打新的前(qián)景持(chí)谨慎(shèn)态度。”

李(lǐ)驰(chí)则(zé)建议，在参与港股打新时，投资者(zhě)需要充分了解市场动态(tài)和个股情况，制定合理的投资策略。

一是关注热门行业和优质企业；二是谨慎选择，不要盲(máng)目(mù)追求高收益，而(ér)是要根据自己的风(fēng)险承受能(néng)力和投资目标来选择新股；三(sān)是分散投资。

李驰强调(diào)，“港(gǎng)股打(dǎ)新(xīn)是(shì)一个充满机遇和挑战的领域。投资者在参与打新(xīn)时，需
要充分了解市场情况和
个股情况，制定(dìng)合理的投资策略，并保持谨(jǐn)慎和理性的态度(dù)。”

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