近日，证券时报记者从某平台看(kàn)到，贵州茅台2023年底推出的飞天文化系列
之“散花飞天”批发参考价出现显著下跌，价格(gé)从约7200元/瓶大幅下降(jiàng)至4500元/瓶。

对
此，记者(zhě)向有(yǒu)关经销(xiāo)商进行了求证，江苏某经销商向记者表示，因近期“散花飞(fēi)天”供
应量将增加(jiā)，批发参考价有所下降，但(dàn)没(méi)有(yǒu)一步跌至(zhì)3800元/瓶这(zhè)么夸张。还有经销商向记者表(biǎo)示，“散(sàn)花飞天”目前的批发价格为6800元/瓶，后续 价格如何还需(xū)要观(guān)察市场供求情况。

多位(wèi)酒商(shāng)和业内人士表(biǎo)示，网传3800元的酒价并非实际成交价，“要真是
这个价格有多(duō)少我们收多少，新到货(huò)的散花基(jī)本没有到(dào)烟酒店终端，实质性交易
都谈 不上”。

价格波动引发关注

作为贵州茅台(tái)推出的(de)飞天文化系列酒，“散(sàn)花(huā)飞天”融合茅台文化与(yǔ)敦煌艺术，于2023年最后一天(tiān)在三亚发布后迅速成为业界焦点，曾在i茅台创造了两天时间吸引6650万人次的访问量。首批供应量(liàng)为9999瓶，价 格为2699元/瓶。由(yóu)于(yú)首批供应量较(jiào)少(shǎo)，该产品推出后一度被爆炒。

近日，证券时报记者从(cóng)某(mǒu)平(píng)台看到，“散花飞天”批发参(cān)考价出现显著下跌，价格从约(yuē)7200元/瓶大(dà)幅下降至
4500元/瓶。江苏某经销商向记者
表(biǎo)示，批发参(cān)考价有所下降，但(dàn)没有(yǒu)一步 跌至3800元/瓶这么夸张。还有经(jīng)销商向记者表示，“散花飞天”目前的批(pī)发价格为6800元/瓶，后续(xù)价格如何还需要观察市场供求情况。

记者从淘宝、京东等平台了(le)解到，目前，“散花飞天”每瓶的价格均在7000元以上。

而对(duì)于(yú)“散花飞 天
”价格(gé)下跌的原(yuán)因，多数经(jīng)销商(shāng)向记者透露，“散花(huā)飞天(tiān)”将(jiāng)增加供应量。据了解，贵州茅台即将(jiāng)在敦煌等地举行全新品牌文化
活动。

除了“散花飞天”外，散(sàn)装飞天茅台以及巽风酒等(děng)产品价格的波动同样引(yǐn)起市场的关注。在当前消费(fèi)水平 下，市场对茅台酒(jiǔ)价(jià)格的稳定高度(dù)关注，茅台酒的市场表现对整(zhěng)个白酒板块具有重(zhòng)要(yào)影响。

飞天茅台批价从3月下旬(xún)正(zhèng)常回落。值得一提的是，清明节后375ml巽风酒开启提货，首批投放20万瓶，一(yī)度放大市场担忧情绪(xù)，加剧飞天茅台批价(jià)下行压力(lì)。

不过，中国(guó)酒
业分析师肖竹(zhú)青此前曾
表示，传统春节旺季(jì)过后就是白酒(jiǔ)行(xíng)业传(chuán)统的淡季，淡季需求有减少(shǎo)也是正常现象。部(bù)分网络博主为(wèi)吸引流量，发表一些有关(guān)茅(máo)台酒价格耸人听闻的不实解读，也影响了(le)终端门店(diàn)经营者(zhě)的价格预期。长期来看，市场价格由供求关(guān)系决定，贵州茅台(tái)酒因为产能
受限将(jiāng)在很长(zhǎng)时期内都处于供不应求的状态。目前飞天茅台 批价已回升(shēng)至良性稳态(tài)区间。

尽管飞(fēi)天茅台的批价回归至良性(xìng)稳态区间，但市场关于巽风(fēng)酒的讨论和分歧仍在(zài)继续。

据悉，巽风平台是茅(máo)台继i茅台之后的渠道创新与升级，通过异(yì)业合作(zuò)、游戏引(yǐn)流等(děng)方式创造增量，完善(shàn)数字生态体系。为(wèi)了吸引
年轻群体，满足更多元(yuán)的需求，巽风上线的茅台酒产(chǎn)品(pǐn)仅在该平(píng)台(tái)销售、与原有体系做区(qū)隔。

茅台在巽风数字(zì)世界新推出的巽风酒规(guī)格为375毫升(shēng)，定价为1498元/瓶。华创证(zhèng)券认(rèn)为，375毫(háo)升巽风酒降低尝试(shì)与消费(fèi)成本，易吸引(yǐn)更多客群，提高开瓶率。

至(zhì)于巽风酒对飞天(tiān)茅台等白酒价格的影响，华创证券认为，巽风酒不会对飞天批价带来实质剧烈冲击。同时，“传统文化+数字(zì)化”数实融合(hé)，有助于(yú)丰富品(pǐn)牌文化内涵，拓宽消费群体。

与(yǔ)i茅台不同，巽风上线(xiàn)的文化酒、巽风(fēng)酒均为新品，是茅台发力文(wén)化的重要途(tú)径(jìng)。用户参与数字化活动可了解茅台酒酿(niàng)造的(de)时令、原料、工艺(yì)等要求，更好地将茅台酒产品与中国传统文化和茅(máo)台文化相融合，提(tí)升产品(pǐn)文化属性(xìng)，丰富茅台品牌内涵，进一步提升品牌价值。

消费淡季影响价(jià)格走势

实际上，由于当前正处消费淡季，类比往年看(kàn)，白酒价格(gé)在此(cǐ)阶段也有(yǒu)回落(luò)迹象。

申港证(zhèng)券认为，当前为白酒消费淡季，供给量的(de)细微茅台”散花飞天”价格暴跌？最新回应波(bō)动(dòng)对批价影响加大，春节后销售快速放缓，批价会(huì)出现(xiàn)阶段性低点。另外巽风酒开启提货、该产品对
普飞(fēi)在规格层(céng)面有更(gèng)强(qiáng)的(de)替代性，渠道担心该部分(fēn)增量较大(dà)、持续放量对散飞现有产
品销售构成压力、引发渠(qú)道囤货和未来预期的走弱。

展望后期，申港证券预(yù)计，目前行业进入淡季做市(shì)场提价(jià)格阶段，优势地产酒和次高端龙头企业仍有余力进行产(chǎn)品小(xiǎo)幅(fú)提价，库存和批价(jià)两个重要的观察指标有望在五一 等节日密集情况下进一步转好。全年来
看，商务(wù)和个人大众消费有望弥补婚宴等需求(qiú)场景(jǐng)变(biàn)化，整体预(yù)计(jì)2024年报表端回归渠道动销增速，地产酒、次(cì)高
端库(kù)存(cún)高(gāo)于同期，竞(jìng)争格局变化和酒(jiǔ)企细分
价格带成
长是地产酒业绩值(zhí)得关注的一条主线，今世缘等势能有望延续(xù)。

国泰君安认为，此轮茅台(tái)酒批价经过调整
修正，将走向新(xīn)均衡，交易结构开始优化(huà)，预(yù)计(jì)后续茅台酒批价将与经济更为匹配、重新进入相对稳定的状态。考虑到茅台对行业(yè)影响边际强化(huà)，茅台酒批价形成新均衡后，利(lì)于行业中长期发展，行业价值将进一步凸显(xiǎn)。当(dāng)前白酒行业集中趋(qū)势进一步加强(qiáng)，分(fēn)价位(wèi)带各(gè)龙头是 配置重点，同时随(suí)着主流公司分(fēn)红率抬升(shēng)，优势商业模式下绝对收(shōu)益价值将更凸显。

国(guó)联证券表示，短期(qī)看，头(tóu)部品牌春节开(kāi)门红回款正(zhèng)常(cháng)，旺季动销平稳，高端和区域龙头品牌报表韧性强，次高端白酒业绩的市场(chǎng)预期也有所修正，当前淡季(jì)控量挺价效果良好，有望对板块形成(chéng)一定(dìng)支撑。中长(zhǎng)期看，当前板块处(chù)于底(dǐ)部调整阶段，未来除总(zǒng)需求扩张之外，供给端加速集中有望成为下一轮白酒牛市的主要(yào)驱动力量 。

责编：王璐璐‍‍‍‍‍‍

校对：苏(sū)焕文(wén)