美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟

　　华尔街见闻

　　股市等风(fēng)险资产抛售加剧，加入债券及(jí)大(dà)宗商品押注经济衰退担忧的队列(liè)中。分析称，8月(yuè)初的暴跌(diē)来的(de)快去(qù)的也快，但这次或(huò)许更加(jiā)糟糕：经(jīng)济可能突然快速停(tíng)滞美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟，美联储无法在不紧急出手的情况下挽救它。

　　8月初暴跌阴影再度笼(lóng)罩(zhào)，这一次或许更糟(zāo)！

　　本周美国(guó)一系列就业及(jí)经济数据持续疲软：ADP新增就业降至逾3年(nián)最低、制造(zào)业PMI爆冷等(děng)。昨晚（9月6日），非农数据不及预期再添劳动(dòng)力市场降(jiàng)温证据(jù)，不(bù)过失业率从4.3%降至4.2%符合预(yù)期。昨(zuó)晚的(de)数据整体来说好坏参半，似乎也没有差到极致。

　　但市场先(xiān)恐慌上了，除了美债(zhài)几乎全军覆没：股市大跌(diē)、美元跳水、比特(tè)币直线(xiàn)下挫、原油大跌，就连避险资产黄金也走低了。

　　恐慌蔓延的(de)同(tóng)时，押注降息的期货交易爆表。昨日美(měi)国联邦(bāng)基金期货第二档合约成交量创下历史记录，10月交(jiāo)易量也突破了硅谷银行倒闭震撼金融(róng)市场当月所创(chuàng)的历史最(zuì)高水平。

　　Zerohedge点评称这一次或许比8月更糟：

　　经济衰退担忧再(zài)度加剧，彭博(bó)文章点评称，最新的暴跌与（8月初）第一(yī)次暴跌的担忧如(rú)出(chū)一(yī)辙——经济可能突然(rán)快速停滞，美联储无法在不(bù)紧急出手的情况下挽救它。

　　美股、风险资产大跌，押注降息的期货交易爆表、成(chéng)交量创记录

　　“黑色星期一”曾在8月5日上演，全球金融(róng)市场崩盘式暴跌，日经225暴跌逾12%，美股纳斯达克100指数期货跌超5%。经济“硬着陆”预期急剧升温(wēn)，悲观情绪(xù)被无限放大(dà)。但短短两周时间，美股就重新从(cóng)“ICU过渡到KTV”，全球股市也纷纷V型反转。

　　8月的暴跌(diē)来的快去的也快。然而，进(jìn)入9月，一系列疲软的就业数据让美股持续阴(yīn)跌(diē)，本周标普500指数已(yǐ)经连续四(sì)天下跌，信用利差以(yǐ)8月初以来最快的速度扩大。在“非农日”，美股更是开启暴跌模式(shì)，与其(qí)他(tā)风险资(zī)产一起几乎全军覆没。

　　隔夜美(měi)股三大(dà)指数全线下跌：标普500大盘收跌1.73%，本周累计下跌4.25%，创2023年美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟3月份(fèn)以来最大单周跌幅。与(yǔ)经济周期(qī)密切相关的道指跌1%，本周累计跌近3%；科技股居多的纳指跌2.6%，本(běn)周累计跌5.8%入技术(shù)位盘整。

　　加密货币大幅下跌至七个月最低。市值最大的龙头比特币尾盘跌5.75%，报(bào)52980.00美元，本周累计下跌10.51%。

　　美(měi)元走弱(ruò)，日元上涨。

　　布伦特原油收创2021年底以来的近三年最低且全(quán)周跌近10%。

　　黄金也未能幸免，就业数据出炉后短暂创下(xià)历史新高，随即又跌至盘中低点。

　　不仅是英(yīng)伟达，美股(gǔ)“七姐妹”现在都(dōu)回到了8月5日暴跌后的水平。

　　唯有债券表现较为坚(jiān)挺，10年期美债收益率先是大幅下跌(diē)，然后飙升，然后再次下跌，最后收于盘中高点附近。

　　随着(zhe)恐慌蔓延，押注降息的期货交易(yì)在昨夜爆表。

　　彭博汇编数(shù)据显示，截至美东时间9月6日(rì)周五13点整、北京时间周六凌晨1点，通常交投最活跃的美国联邦基金期货第二档(dàng)合约成交量(liàng)达到90万(wàn)份，创1988年出现这一交易(yì)品种以来任(rèn)何合约的单日成交最高纪录。10月(yuè)合约的(de)成交量也创新高，突(tū)破了2023年3月(yuè)、也就是(shì)硅谷银行倒闭震撼金融市场当月所创的历史最高(gāo)水平。

　　“经济可能突然快速停滞！”股市意识到衰退(tuì)风险、加入债券队列

　　“对于那些坚持看好经济(jì)前景的华尔街投资者来说，日子正变得愈发艰难。”

　　彭博文章点评称，8月初，劳动力市场疲软的早期(qī)迹象导致债券收益率和股票在一场波动风暴(bào)中暴跌，而这场风暴来得快去得也快。最新的暴跌反映了(le)导致第一次暴跌的同一套担忧——经济可能（突然）快速停(tíng)滞，美联储无法在不紧急采取政策(cè)补救措施的情况下挽救(jiù)它。

　　当前，债(zhài)券和大宗商品市(shì)场走势比股市等风(fēng)险资产(chǎn)更(gèng)早的预言了对经济(jì)衰退的担忧，开始定价更快的降息(xī)。在彭博看来，债券投资者通常被称为“聪明钱(qián)”，因为他们有能力预见经济走向的变化。两(liǎng)年期美债收益率跌至2022年以来的(de)最低水平。同样，大宗商品也发(fā)出(chū)经济担忧预(yù)警，石油、铜(tóng)等商品跌幅明显。

　　摩(mó)根大通分析师的模型显示，截至周三，股票和投资级信用市场预计经济衰(shuāi)退(tuì)的概率仅为9%，而大宗(zōng)商品和债券市场则定价了更(gèng)高的衰退概率，分别为62%和70%。

　　股市等风(fēng)险资产(chǎn)却(què)还没意识到危(wēi)机(jī)所在，直到这(zhè)次暴跌发(fā)生。这次(cì)市场(chǎng)急剧的变化“唤醒了”风险资产交易员开始担忧经济，风险资产抛售加剧。

　　“投资者可能现在才意识到衰退风险，但在此之前，他(tā)们已经按(àn)下了(le)十次‘贪睡(shuì)’按钮，”JonesTrading的首席市场策略师(shī)Michael O’Rourke表示，“无论是从(cóng)经济数据还(hái)是后续的收益报告来看(kàn)，环境只(zhǐ)是在恶化(huà)。”

　　摩根大通(tōng)资产管理公司投资组合经理Priya Misra则表示：“我认为没有任何市场真正定(dìng)价(jià)了合理的衰(shuāi)退概率(lǜ)，但所有数据表明衰退风险正在增加。虽(suī)然美联储在9月降息25个基点或50个基点仍然争论不休，但如果衰退真的到来(lái)，所有市场都(dōu)会受影响。降息需要一段时间(jiān)才能(néng)渗透到经济中(zhōng)。”

　　风(fēng)险提示及免责条(tiáo)款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成(chéng)个人投资建(jiàn)议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状(zhuàng)况(kuàng)或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其(qí)特定状况。据此(cǐ)投资，责任自负(fù)。

责任编辑：于健 SF069

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