知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！

专题：美联储(chǔ)近 年最重要决(jué)议将来袭 “降息50个基点”预期重燃

　　转自：金十数据

　　华尔街顶级策略师表示，美联储本周备受期(qī)待的降息幅度知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！t>对美股的影响不如美国经济健康状况的影响大。

　　市场(chǎng)普遍预计美联储将在(zài)周四凌晨进(jìn)行(xíng)四年来的首次降息，投资者在该央行将要降息25个基点或50个基点之间摇摆不定。宽(kuān)松政策(cè)的
预期和迄今为止强劲的经济数据推动标(biāo)普500指数(shù)自去年11月以(yǐ)来上涨了30%以上，投资者(zhě)现在正在评估美国在多年的高利(lì)率后能否避免(miǎn)经济衰退。

　　摩根士丹利的迈克•威尔
逊（Mike Wilson）在一份报告中写道：“如果(guǒ)就业数据从现在开始走弱，无论美联 储的首次降息是25个基点还是50个基点，市场都可(kě)能(néng)以避险基调进行交易。”

　　威(wēi)尔逊是2024年年中(zhōng)之前最著名(míng)的看空(kōng)者之一(yī)。另一方面，他表示，如果就业状况好转，那
么(me)到2025年中期，美联储将连续降息(xī)25个基点，这可(kě)能进一步支(zhī)撑美股估值。

　　高盛和摩根大通的预测人士(shì)也警告说，考虑到经济(jì)前景(jǐng)知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！的不(bù)确定性(xìng)，美联储政策利(lì)率本身对美股(gǔ)的重要性已经降低。

　　高盛知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！策略师David Kostin在9月13日的一份报
告中写(xiě)道：“虽然一些投资者认为美联储降息的(de)速度(dù)将是未来几个(gè)月美股回报的(de)关键决定因素，但经济增长轨迹最终是美股最重要的推(tuī)动力(lì)。”

　　过(guò)去两个月，由(yóu)于经(jīng)济前景不明朗，美股出(chū)现了更(gèng)大程度的波动
。美国大选迫在眉睫(jié)，成为近期的另一个风险。

　　此外，经济放(fàng)缓的迹象将打压对(duì)未来几(jǐ)个季(jì)度(dù)利润增长的(de)过(guò)高预期。花(huā)旗(qí)集团的一项指数显示，过去几(jǐ)周，调降利润预期的分析师已(yǐ)经多于调高利润预期的分析师。

　　历史上的信(xìn)号

　　包括(kuò)Mislav Matejka在内的摩根大通策略团队研究了标普500指(zhǐ)数对(duì)美联储降息的历史反应，以寻找线索。

　　这位策略师表示，过去，美股对政策(cè)放松的最初反应是温和的(de)，“随后的(de)表现差(chà)异很大(dà)，取决于哪种增长结(jié)果占(zhàn)了上风(fēng)”。

　　他表示，经济衰退前的
降息“毫(háo)不意外”导致该基准指数(shù)全年走低，而经(jīng)济增长的(de)弹性则推(tuī)动了“高(gāo)回(huí)报率”。Matejka警告(gào)说，与之形成对比的(de)一点是，在之前(qián)的周期中，在政策宽松开始之前的(de)12个月(yuè)里，该指 标平 均只上涨了4%左右。

　　高盛的Kostin表示，鉴于市场已经消化(huà)了宽松政(zhèng)策的(de)幅度，在当前(qián)情况下，历史分析可能不可靠。掉期交易员(yuán)预计，到 5月，美联储将放宽(kuān)逾200个基点。

　　Kostin称，“如果市场反映 美(měi)联储宽松政策的影(yǐng)响较小，因为经济证明具有韧性，那么尽(jǐn)管债券收益(yì)率走高，美股仍将(jiāng)上涨。相反，如果市场认为美联(lián)储会因为经(jīng)济数据
恶(è)化而进一步放宽政策，那么即使 债券收益率(lǜ)下降(jiàng)，美股也会陷入困境。”