牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿

冷藏奶“满29-10”“满35-15”，去逛本地连锁超市时，王茜发现(xiàn)超市中牛奶的价格(gé)越来越便宜，特仑苏、金典等高(gāo)端常温液态奶(nǎi)也时常有优惠。

终端牛奶(nǎi)价(jià)格(gé)趋向平价，对消费者而言乐见其成，但对乳企的业绩却难言友好。在时代财经观察的33家典型(xíng)乳企中，有9家实现营收增长，11家(jiā)录得亏损。

其中，伊利股份（600887.SH）、蒙牛乳业（02319.HK）、光明乳业（600597.SH）、中国飞鹤（06186.HK）、优然牧(mù)业（09858.HK）分别以596.96亿元、446.71亿元、127.14亿(yì)元、100.95亿(yì)元和100.55亿元位居前五。整体(tǐ)格局依然稳定。

同时，行业份额仍牢牢掌握在(zài)全国性品牌手中。在外部压力倍增(zēng)的情况下，区域性乳企盈利(lì)能力受影响，燕塘乳业（002732.SZ）、天润乳业（600419.SH）、麦(mài)趣尔（002719.SZ）等净利均出现较大(dà)程度下滑。

这主要是因为原料奶供应量增长超过需求量(liàng)增长，导致供过于(yú)求，带动乳品促销增长，零售价格下(xià)行，给乳企(qǐ)带来较大业绩(jì)压力。长远(yuǎn)来(lái)看，乳品价格下行迎合了“性价(jià)比”消费(fèi)趋势，一定程度上也有利(lì)于市场的(de)培育，从而增加乳制品的人均销售量。

而伊利、蒙牛(niú)、光明(míng)、飞鹤等头腰部企业也在进行产品结构调整(zhěng)，加快新品上线(xiàn)速(sù)度，并加码(mǎ)奶酪等品类。独立乳业分析师宋亮表(biǎo)示，目前的消费(fèi)形势(shì)只是(shì)短暂的困难，对乳品行业接下来的发展仍然(rán)保持(chí)乐观态(tài)度。

牛奶卷向平价，超市大打折扣

对于大部分乳企来说，2024年过(guò)得并不轻松。

时代财经走访广州天河区某连(lián)锁超市，超(chāo)市牛奶区4个喇叭均(jūn)在播放促销信息。原价40元的12瓶(píng)装本土品牌纯牛(niú)奶促销价为(wèi)19.9元，伊(yī)利和蒙牛旗(qí)下高端线金典、特仑(lún)苏牛奶售价低至39.9元/箱(xiāng)、49.9元/箱。

一位超市老板向时代财(cái)经透露，今(jīn)年店(diàn)中液态奶的价格不如以(yǐ)前坚挺，由于经销(xiāo)商降价促销，所以(yǐ)终端进价比之前(qián)便宜，大部分系(xì)列都降(jiàng)了几块(kuài)钱，零售价也相应降低了。

这与今年乳品行业遭遇的供需不平衡有关，而矛盾伏笔在2020年(nián)已经(jīng)埋下。

2020年以来，受奶源(yuán)供应(yīng)短缺影响，奶牛养殖行业(yè)进入到投(tóu)资快速增长期，大型牧场项目纷纷开工建设。随着新(xīn)建牧场陆续进(jìn)入投产期，原奶(nǎi)产量持续(xù)增长。进入2023年后，逐渐增(zēng)长的供给和趋(qū)于(yú)平缓的需求之间难以平衡，这为(wèi)2024年的乳企带来较(jiào)重的业绩增(zēng)长负(fù)担。

国家统计局数据显(xiǎn)示(shì)，2024年上半年，国内(nèi)牛奶产量1856万吨，同比增长(zhǎng)3.4%；但规模乳企乳制品产量为1433万吨(dūn)，同比减少3%。这同时也给了部(bù)分小(xiǎo)企业获得低价奶源和低价销售产品(pǐn)的机会，对终端牛奶价盘产生一定影响。

在(zài)供需矛盾和价(jià)格竞(jìng)争下，伊利股份、蒙牛乳业等乳企对出货(huò)节奏、库存和售价进行(xíng)主动调整(zhěng)。伊利股份的管(guǎn)理层在半年报业绩(jì)会(huì)中表示，报(bào)表端(duān)体现的是公司对业务(wù)主动调整产生的变化，公司控制了发货节(jié)奏(zòu)，并帮(bāng)助终(zhōng)端调整库存。蒙牛总裁高飞(fēi)也在半年报业绩会上表示，公司上(shàng)半年控制发货节奏，清理渠道库存，并加大(dà)终端产品的折扣力度。

去年(nián)以来，各个乳企(qǐ)也在降(jiàng)低养殖成本，加大牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿对低产牛和(hé)公牛(niú)的(de)淘汰力度，通过优化牛群结构对生(shēng)产(chǎn)效率进行优化。头部企业中，伊(yī)利股份、中(zhōng)国飞鹤、优然牧业等多个企业上半年均(jūn)实现净利同比增长。

宋亮指出，由于一(yī)二线市场消费(fèi)量已经趋(qū)于饱和，价格下降对消费(fèi)量提升没有太大帮(bāng)助，但是(shì)三四线市场的消费量潜力巨大，从中长期来说，终(zhōng)端价(jià)格下降对于培育三四线市场消费习惯和提高消费量有很大帮助。山东本地乳企澳亚集团（02425.HK）的财报就(jiù)显示，公司上半(bàn)年原(yuán)料奶和肉牛售价降低15.8%和16.8%，销量分别同比增长4.9%和71.0%。

对于行业何时迎来拐点，蒙牛乳业集团首席财(cái)务官(guān)张平表示(shì)，预计明年临近中秋(qiū)、国庆双节时，供需会达到相对平衡的状态。

卖水、卖奶酪，乳企(qǐ)押宝多元业务(wù)

从细分品(pǐn)类来看，液态奶(nǎi)、奶粉及奶制品、冷饮业(yè)务为乳企主要收入来源。

其中(zhōng)，奶(nǎi)粉企(qǐ)业业绩向好。由于三孩政策等支持性措(cuò)施，新生儿数量的下(xià)降或将有所放缓，这也为中国婴幼儿配方奶粉市场带来正向影响。上半年，中国飞鹤、澳(ào)优（01717.HK）、贝因美（002570.SZ）等均实现营收(shōu)增(zēng)长(zhǎng)。

同时作为消费升级代表的奶酪制品也取得较好表现，带动企业业绩回暖，妙可蓝多（600882.SH）上半年净利录得168.77%的增长。

当(dāng)下，消费者(zhě)对乳制品的需求趋向于个性化、多元化(huà)，各乳(rǔ)企也在不断扩展产品(pǐn)线。

蒙(méng)牛乳业冰品(pǐn)事业部就在近日召开了(le)2024年冻品新品发布会，推出了两(liǎng)大主打联名(míng)定制系列、近100款SKU，包括海鲜(xiān)水(shuǐ)饺、牛排等；光明乳业上半(bàn)年推出34款(kuǎn)新品，涵盖鲜奶、常温奶、冰品(pǐn)等(děng)多(duō)个品类；伊利股份提出要(yào)将水饮打造(zào)为(wèi)公司的第二增长曲线，并在非乳业务上进行更多尝(cháng)试。

2024年作为体育大年，也为伊利股份、蒙牛乳业、君乐宝等不(bù)少乳(rǔ)企带来了上新的契机。其中，伊利推出超百款巴黎奥运(yùn)会限定产(chǎn)品(pǐn)。其给出的数据(jù)显示(shì)，奥运期间(jiān)，液奶(nǎi)天猫渠道总GMV同比增长超50%，伊利旗舰(jiàn)店GMV同比增(zēng)长超200%，旗下子品牌(pái)金(jīn)典旗舰店GMV同比增长超300%，安慕希(xī)旗舰店(diàn)GMV同比增长逾30%。

在(zài)今年7月举办(bàn)的第十五届奶业大会上，中国农业(yè)农村部副部(bù)长马有祥(xiáng)表示，建议产业(yè)优化供给结构，增加平价液态奶和干(gàn)乳制品供给。这也是今年以来多家乳企(qǐ)调整的方向。

蒙(méng)牛旗(qí)下妙可(kě)蓝多(duō)在日(rì)前的业绩说明会上表示，公司储备多款常低温奶酪零食，预(yù)计会在2024年根据市场情况(kuàng)陆续推出，同时，其推动更多常温奶(nǎi)酪零(líng)食进入零食量贩(fàn)渠(qú)道。

伊利股份(fèn)则表示要丰富奶酪产品矩阵，提供儿童零食、成人零食(shí)、佐餐(cān)奶酪等产(chǎn)品；中国(guó)飞鹤将(jiāng)逐(zhú)步推出奶酪产品，低温奶(nǎi)酪系列，包(bāo)括高钙(gài)高蛋白的即食奶(nǎi)酪，以(yǐ)及融合世界多种经(jīng)典奶酪的芝士片等。

从整体市场来看，乳(rǔ)品市场仍有较大成长空间。根据今年1月国新办举行的2023年农(nóng)业农村经济(jì)运行情(qíng)况新闻发(fā)布会上的数据，目前我国人均奶类年消费量仅为世界平均的三分之一、亚洲平均的二分之一。

中国奶业协会发布的(de)《中国乳制(zhì)品消费扩容提质指导意见》显示，到2025年和2030年，我国人均乳制(zhì)品消费(fèi)量(liàng)将分别突破45公斤和50公(gōng)斤，这一数字在2023年为42.4公斤。

宋(sòng)亮表示，在有9亿人口的三四线市(shì)场，人均乳制品(pǐn)消费量还有进一(yī)步提升(shēng)的(de)空间；从产业发展角度看，在过(guò)去的30年(nián)里，中国乳企通(tōng)过粗放式的发展(zhǎn)，解决(jué)了基础营养的消费数(shù)量和安全问题，同时(shí)在逐步解决品质问题，未来，乳企还能以中国人(rén)的营养结构偏好为基础，大力推进专业功能营养产业(yè)的(de)发展。

（应受访者要求，文中王茜为化名(míng)）

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