“牛夫人”变“小 甜甜
” 大数据揭示基金经理“真爱”

最近(jìn)发布(bù)的基(jī)金一(yī)季报作为观察基金经理投资策略的窗口，可以清晰地看到基金经(jīng)理当前聚焦所在(zài)。一季度大火的红利资产(chǎn)、资源股、人工智能（AI）以及(jí)新质生产力，是(shì)基金经理
频繁提及的“心头好”，也代表着基金经理关注的热门方向。曾经(jīng)火热的新能源赛道关(guān)注度则大幅下降。

季度关键词出炉

一(yī)季(jì)度，在避险需求推动 下，红利资产表现亮眼，基金经(jīng)理对该类型资产的(de)关注(zhù)度直线飙
升。天相投顾统(tǒng)计数据显示，基金经理在一季报(bào)中共2271次(cì)提及红利，达到历史(shǐ)最(zuì)高值。对比之下，2023年四季报(bà“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”o)中只有1311次提及红利 ，2022年一季报更是只有372次提及。

资源股是不少基金(jīn)经(jīng)理一季度斩获优秀业(yè)绩的制胜法宝。在一季报中，基金经理共1726次提(tí)及(jí)资源；对(duì)比之下，2023年四季报(bào)中(zhōng)只提及563次。

此外，年初被Sora概念引爆的AI行情备受关注(zhù)，也是基金经理持续重(zhòng)点关(guān)注的(de)方向(xiàng)，在(zài)一季(jì)报(bào)中，基金(jīn)经理(lǐ)共(gòng)3043次提及AI或人工智能。

值得关注(zhù)的是，2024年政府(fǔ)工作报告的关键词之一“新(xīn)质生产力”备受瞩目，成为不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理投资的重要风向标。新质(zhì)生产力在一季报中(zhōng)被提及1280次，较(jiào)2023年四季报飙升3000%。

与此同时，消费(fèi)、医药行(xíng)业，因较具吸引力的估值导致(zhì)热度有所回(huí)升(shēng)，在一季(jì)报(bào)中被基(jī)金经理提及的(de)次数与2023年四季报相比，出现增多态势。不过(guò)，曾经火热的新(xīn)能源(yuán)赛道
关注度大幅下降，在一 季报中仅被基(jī)金(jīn)经理提及(jí)1187次。

共识与分歧(qí)并存

对于一季度(dù)涨幅居前的资源股(gǔ)、红利股，基金经理出现细微分(fēn)歧。

有基金经理认为，资源、红利品种的确定性(xìng)依(yī)旧较高。例如(rú)，卢纯青管理的基金中欧瑞丰灵活(huó)配置混合，今年(nián)以来净值增长率超过20%，她在一季报中表示，重点关注具备全球竞争力的各制造业领(lǐng)域龙
头国企(qǐ)估(gū)值回归、较高分红的公司、上游资源品等。她(tā)认为，今年在很(hěn)多制造业领(lǐng)域(yù)，尤其是有较高投资壁垒的行业，国企担当(dāng)了全(quán)球的技术领先(xiān)、产能扩张、产业链控制以及全(quán)球竞争(zhēng)性定价(jià)的引领者，同时(shí)因为长期缺(quē)乏投(tóu)资(zī)者关注和研究，估值较低。因此，将继(jì)续挖掘这些优质企业。对于上游资
源品，虽然需求复苏的(de)节(jié)奏不能确定(dìng)，但是供给(gěi)的瓶颈会在 较长的时间维度维持(chí)。

随着红利资(zī)产
受到重点关注，参与其中(zhōng)的资(zī)金(jīn)规模不断攀(pān)升。有基(jī)金(jīn)经理提示，红利投(tóu)资策略(lüè)较为拥挤，短期可能存在回(huí)调风险。例如，浙商智能行业优选混合的基金经理胡羿认为，国内经济复苏节奏仍存(cún)在不(bù)确(què)定性(xìng)，红利低波类资产有望(wàng)获取确定性溢(yì)价，但(dàn)从短期来看，红利低波类资产部分行业当前交易拥挤度较高，“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”需要结合交易(yì)信号进行动态调整。

看(kàn)好制造业升级和科技创新方向

不
少基金经理明确将新质生产力当(dāng)作未来的投资主线。鹏华基金闫思倩表示，新质生产力(lì)是(shì)未来两年至三年投资的主(zhǔ)线，看好制(zhì)造(zào)业升级和科技创新方(fāng)向，中长期来看，人工智能和机器人、无人驾驶以及低空经济等领域未来成长空间广阔。其中，无(wú)人驾驶是人工智能和机器人的结合应用场景，将继续 看好。此(cǐ)外，具身智能是未来所有科技最佳(jiā)载体之(zhī)一，人形机器人的(de)发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)确定性增强，也是 未来最(zuì)看好的方向之一。

知(zhī)名基金经理(lǐ)李晓星也在季报中频(pín)繁提(tí)及新质(zhì)生产力。他(tā)表(biǎo)示(shì)，当前处(chù)于新旧动能转换的过(guò)程中，经济周期性弱(ruò)化(huà)，原有由地产信贷周期驱(qū)动的(de)规律被打破，同时新质生(shēng)产力的分析(xī)框架尚未形成。而战略(lüè)性新兴产业是加(jiā)快(kuài)发展新质生产力的关键，看好半导(dǎo)体(tǐ)、国防科 技等领域，包括先进制程突破带动的设备、材料、零部件(jiàn)方面的投(tóu)资机会，阶段性关注国产算力芯片。

对于(yú)过去一年最大的科技热点生成 式AI，他表示，中长(zhǎng)期看好AI产(chǎn)业浪潮的发展(zhǎn)前景，投资方面，今年要更多看到产(chǎn)业和(hé)企业(yè)业(yè)绩的兑现，应用端是后续重要看点(diǎn)。不过，现阶段AI投资具有一定主题(tí)性(xìng)，需要精选业绩可持续兑现(xiàn)的个股。“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”p>

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