国际油价跌回两年前

　　来源：北京商报

　　在供应(yīng)过剩(shèng)预期、需(xū)求持续(xù)疲弱和(hé)投机性抛(pāo)售的三重“暴击”下，国际油(yóu)价持续跌势，一夜跌回到两年前(qián)。展望未来，地缘政治的暗(àn)流涌(yǒng)动、主要产油(yóu)国政策调整等因(yīn)素，如同无形(xíng)之(zhī)手，紧密交织于能源供应链的各个环节，为(wèi)其价格国际油价跌回两年前走势增(zēng)添了些许(xǔ)不(bù)确定性。当前，极度看衰油价的悲观情绪笼罩华尔街，甚至有预(yù)测称，油价明(míng)年恐跌至60美元。

　　需求疲软

　　在石油输出国组(zǔ)织欧佩克（OPEC）两个月内第二次下调国际原(yuán)油需求预测后，市场对原(yuán)油期货的抛(pāo)售明显加速。美东时间周二当天收盘，纽约商品交易所10月交(jiāo)货(huò)的轻质(zhì)原油期货(huò)（WTI）价(jià)格下跌2.96美元(yuán)，收于每桶65.75美元，跌幅为4.31%；11月交(jiāo)货的(de)伦敦(dūn)布伦特原油期(qī)货(huò)价格下跌2.65美元，收(shōu)于每桶69.19美元，创2021年12月以来新低。

　　当(dāng)天，欧佩克发布的(de)一份月度(dù)报告中称，2024年全球石油(yóu)需求量将增加203万桶/日，低于上个月预测的211万桶/日。与此同时，欧(ōu)佩克(kè)还(hái)将2025年全球需求增长预期(qī)从178万桶/日下调至(zhì)174万桶/日。“由于（全球）制造业、建筑业和(hé)卡车运输(shū)活动疲软，以及液化天然气（LNG）卡车(chē)的普及，柴油需求受到抑制，从而削弱了对运输柴油的需求。”欧佩克在(zài)该(gāi)月报(bào)中写道。

　　需求疲弱的同时，供给(gěi)过剩的预期正在增强。高盛上周五在一份报告中称(chēng)，该(gāi)行调整了对OPEC+石油产(chǎn)量的预期，现在预计从12月开始将(jiāng)有三个月的增产，而不是10月(yuè)。高盛在报告中(zhōng)表示，市场对原油供应过剩的预期成为引发油价疲(pí)软的催化剂，到2025年预计整个原油(yóu)市场可能会从供应(yīng)偏(piān)紧的情况转向供(gōng)应过剩。

　　中(zhōng)信建投期货能化首席(xí)分析师董丹丹也指出(chū)，“在全球出现一系列需求下降信号之际，原(yuán)油供(gōng)应端却面(miàn)临增量可能。OPEC+在6月2日开会就决定，将于2024年第四季度开始(shǐ)将此前(qián)的220万桶/日减(jiǎn)产量逐步增回来(lái)，换句话说，全球原(yuán)油供应将环比有220万桶/日的增量。8月底(dǐ)9月(yuè)初，油价出现大的调整，OPEC+也(yě)积极改变了政策，将从10月开启的增产推迟到12月，但并未从根(gēn)本上改变增产计划。增(zēng)产(chǎn)延迟，并未从根本上改变市(shì)场(chǎng)对未来(lái)过剩的预期”。

　　此外，美国安全与环境执法局周二表示，热带风暴弗朗辛席卷墨西哥湾，迫使约有24%的(de)原油产量和26%的天(tiān)然气产量停产。联邦(bāng)数据显示，墨西哥(gē)湾的石油(yóu)产(chǎn)量约(yuē)占美国国(guó)内石(shí)油产量的(de)15%，天然气产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占2%。然而，停产并未(wèi)能抵消市场对原油疲软需求的负面情绪，未能(néng)对原油(yóu)期货价格形成(chéng)支撑。

　　反复震荡

　　此轮油价(jià)大幅下跌自7月初开始。8月(yuè)，在对中东地缘政(zhèng)治冲突以及原油需求前景的担忧中，国际原油价格反复震荡。8月末，随着产(chǎn)油大国利比亚政治派别陷入权力争斗，该国的石油(yóu)生产陷入了混乱。

　　具体(tǐ)来看，8月26日，利比亚东部政府宣布对所有油田、码头(tóu)和石油设(shè)施实施(shī)“不可抗力”，停止所有石油生产和(hé)出口，并称此举是为了回应利比(bǐ)亚西(xī)部政府试图接管(guǎn)利比亚央行而做出的。受停产(chǎn)消息影响，国(guó)际(jì)油价大幅拉(lā)升。

　　不过在9月初，利比亚的政治动荡局势有所缓和。利比(bǐ)亚(yà)央行行长卡比(bǐ)尔表示(shì)，有“强(qiáng)烈”迹(jì)象(xiàng)表明各政治(zhì)派(pài)别正接近达成协议，以打破目前的僵局(jú)。若利比(bǐ)亚后期(qī)恢复石油产量，本轮(lún)支撑油价(jià)上涨的主要(yào)因素之一也将“不复存在(zài)”。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券指出，从行业层面来看，原(yuán)油价格下跌对多个行业有潜在的正面(miàn)影响。其中航空业是原油价格(gé)下跌(diē)的直接受益者之一。航空燃油是航空公(gōng)司最大的运营成本之一，原油价格的(de)下降意味着(zhe)航空(kōng)燃油成本的降低，这不仅有(yǒu)助于(yú)提高航(háng)空(kōng)公司的利润率，还可(kě)能促使航空公司降低机票价格(gé)，从而刺激更多的旅行(xíng)需(xū)求。

　　此外，燃油成本较高的运(yùn)输业(yè)同样是主要受益方(fāng)之一，公路运(yùn)输和海运同样受(shòu)益于原油(yóu)价格的下跌。燃油成本在这些行业的运营成本中(zhōng)占有较大比(bǐ)重，原油(yóu)价格下降可以(yǐ)显著减少运输成本，提高运输公司的盈(yíng)利(lì)能力，并可能(néng)降低物流成本，对整个经济产生积极影响。

　　作为原油的(de)下游行业，化工行业也受益(yì)于原油价格的(de)下跌(diē)，可以降(jiàng)低化工产品的生产成(chéng)本，从而(ér)提(tí)高化工企业的利润(rùn)空间。此(cǐ)外，成本的降低也(yě)可能促使化工产品价格下降，增加市场(chǎng)需求。

　　涨还(hái)是跌

　　当前，极度看衰油价的悲(bēi)观情绪笼罩华(huá)尔街，包(bāo)括高盛、大摩、花旗和汇丰在内的(de)大行(xíng)均看空。就连长期原油多头托克集团也罕见(jiàn)警告。目前，华尔街普遍(biàn)认为，2025年原油(yóu)供应将出现严(yán)重(zhòng)过剩，届时油价或(huò)将跌至60美元水平。OPEC+暂(zàn)停增产或短暂对油价起到支(zhī)撑作用，但(dàn)空头现在占据主导，油价反弹乏力。

　　摩根士丹利在报告中预期，到2024年底市场(chǎng)将从(cóng)供应偏紧过渡到平衡，由于OPEC和非OPEC产油国的供应规模增加，2025年(nián)将出现供应过剩的(de)情况。

　　花旗的预期则更加悲观。花旗研究部策略(lüè)师表示，到2025年，随着市场出现供应过剩，油价可能下跌至(zhì)每桶60美元(yuán)左右。不过，花旗预(yù)计，OPEC+推迟增产计划以(yǐ)及包括利比亚(yà)供应(yīng)受扰在内的地缘政治因素(sù)，或将为布伦特原油(yóu)70—72美元的价格提供(gōng)支撑(chēng)。

　　当(dāng)然，市场也有(yǒu)不同声音。在近日召开的亚太石油(yóu)年会（APPEC）上，美国私募股权巨头凯雷集团能源路径首席战略官(guān)杰夫·柯里（Jeff Currie）表示(shì)，全球市场严重夸(k国际油价跌回两年前uā)大了石油供应过剩的(de)局面，因为中(zhōng)国需求并不(bù)像总体数据所显示的那(nà)样悲(bēi)观，而美国原油产量(liàng)今年(nián)基本(běn)持平。“市场(chǎng)严重高估了石油供应的泛(fàn)滥程度，创纪录的空头仓位反(fǎn)映了这一点(diǎn)⋯⋯我从未见过这种情况(kuàng)。”

　　展望后市，董丹丹指出，“当前原(yuán)油市场最(zuì)大的支撑就(jiù)是库存低位。如果再有地(dì)缘（政治风险），或再有更大风力的飓风，油价(jià)可(kě)能还会间歇性向上波(bō)动。而供需(xū)端，尤其是需求的疲(pí)弱，更可(kě)能指向油价的逐步震荡回(huí)落”。

　　北京商报记者赵天舒

责任编辑：李桐

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