下一个十倍科技大牛股是谁？“科技成长”主线估值不断修复，业绩稳定增长且持续高ROE的科技股仅8只

美国科技“七巨头”市值相继暴跌，A股科技板块是否(fǒu)受牵连，谁会成(chéng)为后市“黑马”？

美国(guó)科(kē)技“七巨头”集中释(shì)放(fàng)风(fēng)险(xiǎn)

近2周(zhōu)市值蒸发2.32万
亿人民币

最近2周，美国(guó)科技“七巨头”因(yīn)相继崩(bēng)盘引发市场关注。上周（4月15日(rì)至19日），特斯拉(lā)因汽(qì)车销量不佳等负面利空因素影响，股价(jià)暴跌14%以上(shàng)；英伟达受(shòu)超微电脑股(gǔ)价暴跌拖累，上周 跌幅也超过13%。

进入本周以来，脸书（Meta）持续(xù)下跌。截至4月26日，美国科技“七巨头”总市值较2周前的4月12日下跌近3195亿美元，按汇率现价(jià)计算(suàn)约2.32万亿元人民币，超过贵州茅台市值。

对A股科技公司影响有限

美国科(kē)技股的暴跌，市场早在此前就有预期，与此同时这些公司股价下跌或因大涨后回调所致。在全球资本市场(chǎng)联动机制下，美国科技股暴跌，A股科技板块或许不能完全独善其(qí)身，但综合多方面因素来看，A股科技(jì)板块更具优势，美(měi)国科技巨头暴跌对A股或影响有限。

据证券时报(bào)·数据宝统计，上周道琼斯(sī)美国科技(jì)指数（DJUSTC.GI）下(xià)跌超6.5%，A股 科技100指数(shù)小幅下跌0.64%，万得科技(jì)指数涨(zhǎng)2.28%；本周(zhōu)道琼斯美国科技指数涨(zhǎng)2.34%，A股科技(jì)100指(zhǐ)数涨3.09%，万得科技指(zhǐ)数涨3.88%。

从相关(guān)性来看，以道琼斯美国科技指数下跌超2%的交易日(rì)涨跌幅数据，与A股科技100指数对应交易日的下一日(rì)涨跌幅（由于时差，取下一日更合理）对比，两者几(jǐ)乎不存在任何(hé)相关性。

从估值来
看，早在2020年末，道琼斯(sī)美(měi)国科技(jì)指数(shù)市盈率38.84倍，A股科技100指数(shù)大幅超越前者，接近50倍；2023年(nián)末(mò)，前者市盈率仅小(xiǎo)幅下降至34倍左右，A股科技100指数(shù)市盈率仅剩22.75倍；截至2024年4月26日，道琼斯美国科技指数市盈率依然有34倍以上，A股科技100指数市盈率(lǜ)维持24倍左右。相比(bǐ)之下，A股科技(jì)板块当前估(gū)值更接近最近5年的市盈率最低值。

成(chéng)长性、盈利(lì)性稳定(dìng)的公司(sī)股价表现更优异

在全球资本市场，科技公司自带流量。一直(zhí)以(yǐ)来，科技股备受全球资本青睐，主要基于科技股的(de)高回报。华尔街“押注”科技巨头(tóu)，股神(shén)巴菲(fēi)特旗下伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)重仓 苹果。事实上，今年(nián)以来，除(chú)了高股(gǔ)息赛道(dào)外，科技成长主线也备受(shòu)关注。中(zhōng)信证券、申万宏源(yuán)、长城证券等机(jī)构纷(fēn)纷表示(shì)看好科技成(chéng)长主线。申万宏源曾
表示，硬(yìng)科技高成(chéng)长公司的长期配置价值凸显。

A股市场方面(miàn)，选取近期表现较
好的(de)量子技术、光 模块（CPO）、半导体、数(shù)字经济，以及软件开发、消费电子等领域
的科(kē)技龙头(tóu)，共 计306家公司。从市场表现来看，上述306股自2020年初至2024年最新交易日(rì)（4月26日）平均涨幅超过30%，阳光电源、斯达(dá)半(bàn)导、天孚通信、新易盛涨幅均超过(guò)450%，前(qián)2家(jiā)公司分别涉及数(shù)字经济(jì)、半导体概念(niàn)，后2家公司均涉及光模块(kuài)（CPO）概念。

与此同时，芯原股份、博通集成、芯朋微、神工股份等公司股价自2020年以来（2020年后上市(shì)股取上市首日(rì)以来）股(gǔ)价遭腰斩，这些公司普遍存在(zài)着(zhe)业绩成长性、盈利性不稳(wěn)定的特点(diǎn)，比如芯(xīn)原股份2022年净利润同比增长455.31%，但2023年(nián)、2024年一季度净利润均呈亏损状态；博通集成(chéng)2022年(nián)、2023年
净(jìng)利润均亏损(sǔn)。

相反，上述(shù)股价大涨的公司业绩稳定增长，且
加(jiā)权净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)（ROE）稳定超(chāo)过某个(gè)阈值，比如阳光电源ROE持续超过10%，斯达半导净利润增幅(fú)持续(xù)超10%，且(qiě)ROE稳定超过15%。

在进 一步的分析中，我们发现成长性、盈利性稳定(dìng)的公司，股(gǔ)价表现更优异。上述306股中，2020年(nián)至(zhì)2023年净利润增速持(chí)续超过10%的公司，2020年以来股(gǔ)价平(píng)均(jūn)涨(zhǎng)幅超过115.26%，其(qí)余(yú)公司(sī)平(píng)均涨幅仅有23.26%。同期ROE持续超过5%的公司，2020年以来股价平均涨幅近70%，其余公司平均涨幅仅6%左右。

8家成长性+盈利性稳(wěn)定增长公司有望成后市“黑马”

上文提及的阳光电源(yuán)、斯达半导股价大涨一方面受益于优质的业绩，另一方面与行业景气度向好有一定关系。哪些(xiē)科技公司未来会有10倍增(zēng)长潜力？据数据宝(bǎo)统计，上述306股中(zhōng)，满足条件2020年至2023年净利润增幅持续超过10%，ROE持(chí)续超过5%；2024年一(yī)季度净利润增幅超过10%，ROE大于0的公司仅有8家(jiā)。

具体来看，英(yīng)维克(kè)、德赛西威自2020年以 来股价(jià)涨(zhǎng)幅均超过250%，其中德赛西威是国际领先的汽车电子企业之一，公司2020年至2023年净利 润(rùn)增幅持续超过30%，加权ROE持续超(chāo)过10%，2024年一季度净利润同比增长16.41%。

威胜信息于2020年1月21日上市，最新收盘价较上市首日下跌近(jìn)8%，公(gōng)司2024年一季(jì)度净利(lì)润(rùn)同比增长21.96%；2020年至2023年加权ROE持续超过10%，2024年一季度加权ROE接近4%。

从(cóng)年内表现来看，上述8家(jiā)公司平均下跌超3%。芯碁微(wēi)装、晶盛机电及宝信软件年(nián)内跌幅(fú)均超过15%，3家公司一季度净利润(rùn)增幅(fú)均超过15%，芯碁微装一季度加权ROE接近2%，晶盛机电及宝信(xìn)软件同期(qī)ROE均超(chāo)过(guò)5%。（数据宝 张娟娟）

美国科技“七巨头”市 值相(xiāng)继暴跌(diē)，A股科技板块是否受牵(qiān)连，谁会成为后市“黑马”？

美国科技(jì)“七巨头”集中释放(fàng)风险(xiǎn)

近(jìn)2周市值蒸发(fā)2.32万亿人民币

最近2周，美国科技“七(qī)巨头”因相继(jì)崩盘引发市场关注(zhù)。上周（4月15日至19日），特斯拉(lā)因汽车(chē)销量不佳等负面利空因素影响，股价暴跌14%以上(shàng)；英伟达受超微电脑股价暴跌拖累，上周跌幅也超过13%。

进入本(běn)周以来，脸书（Meta）持续下(xià)跌。截至4月26日，美国科技“七巨头”总市值较2周前的4月(yuè)12日下跌近3195亿美元，按汇率(lǜ)现价计(jì)算约2.32万(wàn)亿元人民币，超过贵州茅台市值。

对A股科技公司影(yǐng)响
有限

美国科技股的暴(bào)跌，市场早(zǎo)在此前就有预期，与此同时这(zhè)些公司(sī)股价下跌或因大涨后回调所致。在全球资本市场联动机制下，美国科技(jì)股暴跌，A股科技板块(kuài)或许不能完全独善其身，但综合多方面因素(sù)来看(kàn)，A股(gǔ)科技板块更具(jù)优(yōu)势，美国科技巨头暴跌对(duì)A股或影(yǐng)响有限。

据证券(quàn)时报·数据宝统(tǒng)计(jì)，上(shàng)周 道琼斯美国科技(jì)指数（DJUSTC.GI）下跌超6.5%，A股科技100指数小(xiǎo)幅下跌0.64%，万得科技指数涨(zhǎng)2.28%；本周道琼斯美国科技指数(shù)涨2.34%，A股(gǔ)科技100指数涨3.09%，万(wàn)得科技
指数涨3.88%。

从相关(guān)性来
看，以道琼斯美国科技指数下跌超2%的交(jiāo)易日涨(zhǎng)跌幅数据，与A股科技(jì)100指(zhǐ)数对应交(jiāo)易日的下一(yī)日涨跌幅(fú)（由于
时
差(chà)，取下一日更合理）对比，两者几乎不存在任何相关性。

从估(gū)值来看，早在2020年末，道琼(qióng)斯美国科技指(zhǐ)数(shù)市(shì)盈率38.84倍，A股科技(jì)100指数大幅超(chāo)越前者，接近50倍；2023年末，前者市(shì)盈率仅(jǐn)小幅下降至34倍左右，A股科(kē)技100指数市(shì)盈(yíng)率仅剩22.75倍 ；截至2024年4月26日，道琼斯(sī)美国科技指(zhǐ)数市盈率依然有34倍以
上，A股科技100指数(shù)市盈率维持24倍(bèi)左右。相比(bǐ)之下，A股科技板块当前估(gū)值更接近最近5年的(de)市盈率(lǜ)最低值。

成(chéng)长性(xìng)、盈利性稳定的
公司

股(gǔ)价表现更优异

在全球资本市(shì)场，科技公司自带流量。一直以来，科技股(gǔ)备受全球资本青睐，主要基于科技(jì)股(gǔ)的高回(huí)报。华尔街“押注”科技巨头，股神(shén)巴菲特旗下伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦 重仓苹果。事实上(shàng)，今年(nián)以来，除了高股息赛道外，科技成长主线也(yě)备受关注(zhù)。中信证券、申(shēn)万宏源
、长城证券等机构纷纷表示看好科技成长主线
。申万(wàn)宏源曾 表示，硬科技高成长公司的长期配置(zhì)价值凸显。

A股市场方面(miàn)，选(xuǎn)取(qǔ)近期表现较好的量子技 术、光模块（CPO）、半导体、数(shù)字经济，以及软件开发、消费电子等领域的科技龙头，共计306家公司。从市场表现来看，上述306股自2020年(nián)初至2024年最新交易日（4月26日）平均涨幅超过30%，阳光电源、斯达半导、天孚通信、新易盛涨幅均超过450%，前2家公(gōng)司分别涉及数字经济(jì)、半导体概念，后2家(jiā)公司均涉及光(guāng)模块（CPO）概念。

与此(cǐ)同(tóng)时，芯原股份、博通集成、芯朋微、神工股份等公司股价自2020年以来（2020年后上市股取上市首日以来）股价遭腰斩，这(zhè)些公司(sī)普遍存在着业绩成长(zhǎng)性、盈利性不(bù)稳定的特(tè)点，比如芯(xīn)原股份2022年净利润(rùn)同比增长455.31%，但(dàn)2023年、2024年一季(jì)度净(jìng)利(lì)润均呈亏损状态；博通集成2022年、2023年净利润均亏损。

相反，上述股价大涨的公司业绩稳定(dìng)增长，且加权净资产收益(yì)率（ROE）稳定超过某个(gè)阈值，比如阳光电源ROE持续超
过10%，斯(sī)达半
导净利润(rùn)增幅持续超10%，且ROE稳定超过(guò)15%。

在(zài)进一步的(de)分析中，我们发现成长性、盈利性稳定的公司，股价(jià)表现更优异。上述306股中(zhōng)，2020年至2023年净利润增速持续
超过10%的公(gōng)司，2020年以来股(gǔ)价平(píng)均涨(zhǎng)幅(fú)超过115.26%，其余公司平均涨幅仅有23.26%。同期ROE持续超过5%的公司，2020年(nián)以来股价
平均涨幅近(jìn)70%，其余公司平均涨幅仅6%左
右。

8家成长性+盈利(lì)性稳定增(zēng)长公司

有望成后市(shì)“黑马”

上(shàng)文提(tí)及的阳光电源、斯(sī)达半导股价大涨一方面受益于优质的业绩(jì)，另一方面与行业景气(qì)度向好有一定(dìng)关系。哪(nǎ)些(xiē)科(kē)技公司未(wèi)来会有10倍增长(zhǎng)潜力？据数据宝统(tǒng)计，上述306股中(zhōng)，满(mǎn)足条件2020年至2023年净利润增幅持续超过10%，ROE持续超(chāo)过5%；2024年(nián)一季度净利润增幅超过10%，ROE大于
0的公(gōng)司仅有8家。

具体来看，英维克、德赛西威自(zì)2020年以来股价涨(zhǎng)幅均超过250%，其
中德赛西威是国际领先的汽(qì)车电子企(qǐ)业之一，公司2020年至2023年(nián)净(jìng)利润增幅持续超过30%，加权ROE持续超过10%，2024年 一季度净利润(rùn)同比增长16.41%。

威胜信息于2020年1月21日上市，最新收盘价较上市(shì)首日下跌近8%，公(gōng)司2024下一个十倍科技大牛股是谁？“科技成长”主线估值不断修复，业绩稳定增长且持续高ROE的科技股仅8只年一(yī)季度净利润同比增长21.96%；2020年至(zhì)2023年加权ROE持续超过10%，2024年一季度加权ROE接近4%。

从年内表现来看，上述8家公司平均下跌超3%。芯碁微装、晶盛机(jī)电及宝信软件年内跌幅均超(chāo)过15%，3家(jiā)公(gōng)司一季度净利润增幅均超过15%，芯碁微装一季度加权ROE接近(jìn)2%，晶盛机电及宝信软件同(tóng)期ROE均超(chāo)过5%。

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责编：周莎

校对：刘榕枝

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