伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现

8月29日晚，伊利股份（600887.SH）发布2024年半年度(dù)报告。上半年，公司(sī)实(shí)现营业总收入599.15亿(yì)元；归母净利(lì)润75.31亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.44%。伊利股份继续领跑行业，净利润实现双位数增长。

尽管今年(nián)全球乳业竞争加剧，伊利股份在品质、创新和数字化转型(xíng)上前瞻布局，保持了(le)强(qiáng)劲的发展势头。伊利股份直面应对当下挑(tiāo)战，以积极(jí)的(de)姿态挖掘内生增长潜力，培育新的增长点(diǎn)，坚持高质量发展，引领行业稳健前行。

销量国内第一

奶(nǎi)粉成为新增长引擎(qíng)

面对奶源供应(yīng)的不均衡和(hé)乳(rǔ)制品行业的价(jià)格战，乳企经历了一场严峻(jùn)的挑战，许多中(zhōng)小企业逐渐退出，而伊(yī)利股份作为(wèi)行业领导者则抓住机会，扩大市场份额。

伊利股份在行业洗牌中以599.15亿元的营业总收入占据了(le)有利(lì)位置，保持了(le)行业“领头(tóu)羊”的地位，在不断变化的市场环境中持(chí)续(xù)发展。在(zài)荷兰(lán)合作银行(xíng)发布的(de)“2024全球乳(rǔ)业20强”中，伊利股份再次跻身前五，连续11年领跑亚洲乳业，成为中(zhōng)国乳企(qǐ)在全球舞台上的佼佼者。

在当前的(de)市场(chǎng)环(huán)境中，探索(suǒ)新的增长(zhǎng)点已成为乳企的共同追求。伊利股份(fèn)通过(guò)一系列战略举(jǔ)措，成功地将奶粉业务打造成了公司(sī)业绩(jì)增长的新引擎。

报告期内，伊利股份的奶粉及奶制品业务取得了(le)显著的成绩，营(yíng)业(yè)收(shōu)入达到(dào)了145.09亿元，同比增(zēng)长了7.31%，奶(nǎi)粉业务整体销量已经跃居中国市场的首(shǒu)位(wèi)。

伊利股份的奶粉业务，有着覆盖全生命周期的(de)产品线。在(zài)婴幼儿配方奶粉市场，伊利股份凭借(伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现jiè)22年的研究经验和技术积累，推出了金领冠珍护铂萃、悠(yōu)滋小(xiǎo)羊舒享等新产品，这些产品的专(zhuān)利配方、优(yōu)质的产品和服务，赢得了消费者(zhě)的信任和好评。特别是金领冠塞纳牧有机HMOs婴幼儿配(pèi)方奶粉的升级，带动了有机(jī)系列产(chǎn)品销售额的显著增长，金领冠塞纳牧零售额同(tóng)比增长近30%。

在成人奶粉(fěn)领域，伊利股份采取了(le)精准的市场定(dìng)位，专注于(yú)“营养+功能”的双重需求，成功在竞争激烈的市场中占(zhàn)据领先地位。公司推出的欣活悠(yōu)享助眠功效(xiào)型奶粉(fěn)和轻慕红参中式滋补型奶粉等(děng)创新产品，不仅(jǐn)满(mǎn)足了(le)消费者(zhě)对健康生活方式的追求，也为成人奶粉(fěn)市场开拓(tuò)了健康消费的新(xīn)发展空间。

通过不断优(yōu)化产品结构，提(tí)升产品(pǐn)质量和服务水平，伊利股份在奶粉业务上(shàng)实(shí)现(xiàn)了持续的(de)增长和发展，为(wèi)公司带来新的增长(zhǎng)点。

液奶稳居第一

明星单品强化基本伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现盘

液(yè)奶是伊利股份(fèn)营收占比最大的品类(lèi)，也(yě)是公司在行业中稳居(jū)第一的优势品类。在上半年里，伊利(lì)股(gǔ)份主动调整节奏、促进销售，库存管理得到改善，渠道布(bù)局和产品(pǐn)组合得(dé)到优化，成功地(dì)将液奶业务引回了良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的轨道。

报告期内(nèi)，液奶业(yè)务以368.87亿(yì)元的营收继(jì)续领跑行业，业务规模、市场份额(é)均位列第一。

伊利股份拥有多款明星单品，强大的品牌影响力让公司长期稳居行(xíng)业头部。高端白奶在产地、品质和营养方面优势显著，金典有机纯牛奶等产品推动了市场份额的逆势增长。尤(yóu)其是金典(diǎn)鲜牛奶，上半年(nián)的零售额同比增长近60%，成为(wèi)同品类中的佼佼者。安慕希和QQ星也维持了细分行业第一的地位。

同时，低温酸奶实(shí)现了销售额和市场份额的双增长(zhǎng)，重回健康发(fā)展轨道。畅轻和宫酪陆续推出畅轻谷物爆珠酸奶、宫酪(lào)缤(bīn)纷凝酪酸奶等新品，受到(dào)了市场的广泛好评，拉动了低温酸奶业务的增长。

技术驱动成长

产业链数(shù)智化升级加速

伊利股份高度重视技术研发，不(bù)断投入(rù)资源以(yǐ)推(tuī)动产品创新和工艺改进。通过持续的技术创新，公司能够快速响应市场变化，满足(zú)消费者对高(gāo)品质、多样化乳(rǔ)制品(pǐn)的需求。

报(bào)告期内，伊利股份通(tōng)过持续的研(yán)发投入，在功能性(xìng)营养科学领域(yù)取(qǔ)得了亮眼突破。公司推出(chū)的托菲儿早护、早优特殊医学用途配方食品，满足了特(tè)殊人群的营养需(xū)求(qiú)，也推动了中(zhōng)国特医婴配粉食品(pǐn)行业的发展。同时，伊利还利(lì)用乳糖定向酶解(jiě)技术，成功研发了国(guó)内首(shǒu)款零乳糖内源GOS奶粉，在市场上获得(dé)了积极的反馈(kuì)。

伊(yī)利股(gǔ)份的技术实力(lì)，在行业内受到了高度认可。截至(zhì)2024年6月，伊利(lì)股份共获得国内外发明专利授权919件。今年上半年，公司的K56益生菌荣获(huò)世界知识产权(quán)组织(zhī)第49届日内瓦(wǎ)国际发明奖。此(cǐ)外，公司的(de)研(yán)究成果(guǒ)还获得(dé)了中国(guó)乳制品(pǐn)工业协会(huì)科学技术奖8项、FoodBev世界乳品创新奖4项，以及InnoBev最佳技术创新(xīn)奖1项(xiàng)，充分(fēn)展示了公司在乳制品研发领域的卓(zhuó)越(yuè)成(chéng)就(jiù)和创新实力。

在数智化技(jì)术方面，伊利股份同样(yàng)有着超出同行(xíng)的优(yōu)异表(biǎo)现。上(shàng)半年里，公(gōng)司大力推动全产业链(liàn)的(de)数智化升级，打造符合自(zì)身特点的(de)智能制造模式，利用(yòng)精益+数据+AI技术达成降本增(zēng)效的目标。在数智化(huà)技术的赋能下，公司的运营效率和产品新鲜度得到提升(shēng)，液奶、奶粉、冷饮业务(wù)的零售额(é)市场份额，在线上、线(xiàn)下渠道均位列第一，展现了数智化(huà)在提升(shēng)核心竞(jìng)争力中的关键作用。

伊利股份在数(shù)智化(huà)领域(yù)的创新实践，不仅巩固了公司在乳制品行业领先地位，还在今年赢得(dé)了MSCI的AA级(jí)ESG评级，连(lián)续4年的评级提升，展现了公(gōng)司在可持续发展方面的坚定承诺。

市场需求多样化

新品打开增长(zhǎng)空间

面对消费者多样(yàng)化的需求，伊(yī)利股(gǔ)份上半年对(duì)冷饮业务进行了战略性调整，积极推出(chū)可以凸(tū)显健(jiàn)康(kāng)属(shǔ)性和丰富度的新产品。

报告期内，公司冷饮业务实现营业收入73.22亿元，连续(xù)29年保(bǎo)持(chí)全(quán)国业务规模和市场份额第一。在巧乐兹、冰工厂、伊(yī)利(lì)牧场等优势品牌占据细(xì)分第一的基础上，公司推出了绮炫炫玲珑、巧乐兹6重巧巧和甄稀蜜桃青梅流心等(děng)创新产品(pǐn)，在冷饮赛(sài)道跑出了新的明星单品。

随着经济环境(jìng)逐渐恢复(fù)，国内(nèi)餐(cān)饮和文旅(lǚ)市场逐步回暖。在促进服务消费高质量发展的政策指引下，餐饮行业(yè)景气度有望加速恢复，茶饮和烘焙(bèi)等业态的(de)兴起(qǐ)，为(wèi)乳(rǔ)制品行(xíng)业带来了新(xīn)的(de)增长机遇，开(kāi)辟伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现了多元化的(de)发展路(lù)径。

伊利股份加速布局新产品、新品类，拓(tuò)宽了公司的发展空间。在健康(kāng)食品领域，公(gōng)司推出伊刻活泉(quán)火山矿泉水、现泡茶等水饮产品，主打健康的新品与最新消费(fèi)趋势高度贴合，上市后得到(dào)了快速发展。上半年里，伊刻活(huó)泉零售额翻倍增(zēng)长。

伊(yī)利股份在产品创新上不断发力(lì)，新的(de)奶酪和乳脂产品成功推动(dòng)B端市场的业务增长，奶酪B2B业务显著提升，增长率达到两位数。首款奶啤乳酸菌饮品(pǐn)“畅意100%奶啤”一经推出便吸引了市场的广泛关注。这款融合了传统奶(nǎi)味与现代(dài)发酵工艺(yì)的创(chuàng)新饮品，为消费者带来了全新的味觉体(tǐ)验，也(yě)展现了伊利在产品创新上的独特视角。

伊利股份还积极拓展跨界合作(zuò)，与山姆会员(yuán)店(diàn)、麦当劳等知名品牌联合推出定制产品，提升了品牌影响力，也开(kāi)辟了新的市场(chǎng)赛道，拓宽了业务发展(zhǎn)边界。

在不断的产品创新中，伊利股份展现出强大的市场(chǎng)洞察力和创新能(néng)力，找到了新的业务增长点，向着更多(duō)元化的(de)方向持续前进。

注重股(gǔ)东回报(bào)

彰显长期投资价值

伊(yī)利股份对股东利益高度重(zhòng)视，致力于(yú)通过(guò)不断(duàn)的创(chuàng)新(xīn)和稳健的经营，为股东创造持(chí)续增(zēng)长的价值。在决策和运营过程中，公司(sī)确保每一位投资者都能分享到公司发展的成果。

自上市以来，伊利股份累计(jì)实施分红24次，总额达到508.59亿元，分红频次、比例和额度在A股市场中均名列前(qián)茅。近(jìn)几年里(lǐ)，伊利股份保持(chí)了70%以上的(de)年分(fēn)红(hóng)比例，充分展现了公司稳健的经(jīng)营能力，也体现了公司对股东利益的深度关怀。

在今年资本市(shì)场(chǎng)波动(dòng)的背景下，伊利股份的股价走势仍然保持在板(bǎn)块和行业内较好水平，这是公司长期投资价值得到(dào)资本(běn)市场认可的体现。目前(qián)来看，伊利股份的股息率维持(chí)在5%左(zuǒ)右(yòu)的(de)高水平，年化收益率远(yuǎn)超多数债券，在复杂多变的(de)市场环境(jìng)下，为(wèi)投资者带来了稳健又可观的回报。

此外，伊利还主动回购并注销股份。4月29日，伊利发(fā)布公告(gào)称，公司拟以(yǐ)不超过41.88元(yuán)/股的价格，回购不低于10亿(yì)元且不高于20亿元的公司股(gǔ)份，回购(gòu)股份将全部注销，减少注册资本。这一举措将直接提升每股价值，增强股东权(quán)益。

通过(guò)持续的股东回报策略，伊利股份彰显了行业领导者的责任感和对长期投资价值的坚定信念；增强了投资者的获得感，也为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。

信达证券表示(shì)，当(dāng)前乳制品行业供给阶段性(xìng)过剩，而需求复苏(sū)缓慢，导致终端产品价格持续下行(xíng)。乳制(zhì)品行业公司股价已(yǐ)充分反应当前经(jīng)营状况，静待供需两端回暖。伊利股份作为行业龙头，基本面预期(qī)充(chōng)分，叠加高股息率的特征，具有较高的投资价值(zhí)。

展望未来，伊利股份(fèn)将继续坚持高质量发展战略，深化产业链的数智化升级，加强(qiáng)产品创新和(hé)市场拓展，以满足消费者日益增(zēng)长的多元化需求。作为行业的领导者，伊(yī)利股份有(yǒu)望在乳制品(pǐn)行业的(de)复苏和增长中(zhōng)发挥更大作用，为股东和社会(huì)创(chuàng)造更多价(jià)值。

（CIS）

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