中金公司：央行公开市场重启买卖国债 是货币政策新框架转型的体现

中金公司：央行公开市场重启买卖国债 是货币政策新框架转型的体现tyle="text-indent:0">证券时报e公(gōng)司讯，中金(jīn)公司(sī)研报认为，8月(yuè)30日，央行(xíng)公告8月人(rén)民银(yín)行开展公开市场（OMO）国(guó)债买卖(mài)操作，买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债(zhài)券面值(zhí)为1000亿元。短期来看，这个操作(zuò)的目的是避免收益曲(qū)线继(jì)续扁平化。经济下行过程之中，从实体角度来看，要维持宽(kuān)松的货币政策，但(dàn)另一方面，长(zhǎng)端利率快(kuài)速下行，收益曲线扁平化，可能增加金融风(fēng)险。央(yāng)行既要稳增(zēng)长，也要防风险(xiǎn)。中长期来看，央行将二级市场国债买(mǎi)卖重(zhòng)新纳入公开市场操(cāo)作工具箱，是货(huò)币政策新框架转型的(de)体现。金融周期下
半场，松货币的同时，宽财政(zhèng)的必要性显著上升。当前形势下，财政扩张在促进总需 求的同时，提升均衡利率(lǜ)水平，限制市场利率下行压力，是(shì)把稳(wěn)增长和防风险更有效结合的方法。

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