上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告服务业维持较高增速支撑经济回升向好

近日，上海财经大学召开2024年(nián)一季度宏观(guān)经济数(shù)据(jù)分析研讨(tǎo)会，发(fā)布了(le)专题报告，并围(wéi)绕宏观经济形势进行专项研讨。

《上海财(cái)经大学2024年第一季度(dù)宏观经济数据分析报告》从中国经济运行(xíng)的主要(yào)特征及上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告服务业维持较高增速支撑经济回升向好消费、投资、外贸(mào)、价格、金融等方面进行了系统分析，并提出了针对性建(jiàn)议。总(zǒng)体(tǐ)而言，一季度经济增长(zhǎng)取得较好结果，主要源(yuán)于工业生产活动加快带(dài)动第二产业(yè)增长持续改善(shàn)，以及第三产业服务(wù)业维持较高增速增长支撑经济回升向好。

从(cóng)各个维度来看，消费增速回落，服务消费增长较快；固定资产(chǎn)投(tóu)资增速继续提升，制造业投资进(jìn)一(yī)步加快；货物贸易稳中向好，服务(wù)贸易增速持续回(huí)升；CPI同比增速转正，PPI增速(sù)低位徘徊；金融(róng)数据整(zhěng)体表(biǎo)现偏弱(ruò)，信贷需求有待提振。

上海(hǎi)财经大学宏观团队成员、经济学院副(fù)教授李双建对一(yī)季度全(quán)国消费(fèi)、投资、金融数据进行点评。他认为，数据说(shuō)明当(dāng)前整体(tǐ)经济(jì)延续温和修复态(tài)势，全年经济目标有望顺利达(dá)成。具体来看，消费需求相(xiāng)对低迷，消费(fèi)增速回落(luò)主要源于居民收入不佳，消费(fèi)类型中商品(pǐn)零(líng)售和餐(cān)饮消(xiāo)费增速回落导致整体消(xiāo)费增速放缓(huǎn)，但(dàn)网上消费(fèi)依然表现强(qiáng)劲。固定资产投资增(zēng)速继续提升，但民间投资整体偏弱(ruò)，“不敢投”“不愿投”现象依然突(tū)出，且在三大投资(zī)领域中呈现出“制造业(yè)引领回(huí)升、基建支撑平稳、地产拖(tuō)累加(jiā)剧”的分化特征。货币供(gōng)应和社会融资双双(shuāng)降温，居民(mín)和企业信贷需求均偏弱。

针对一季度全(quán)国贸易数(shù)据，上(shàng)海财(cái)经(jīng)大学宏观团队成(chéng)员、经济学院讲师赵琳分析，内外部需求仍然处于(yú)较低水平。外部较高的利率水平和(hé)贸易保护等因素均显著抑制(zhì)外部需求，出(chū)口增长空间被压缩。进口需求方面，国内生产需求仍(réng)处于较低水平，经济活动景(jǐng)气度不高，收入制约消费增速。与此同时，作为国民支柱行业的房地产业(yè)也处于下行周期并面临较多困难，这都极大制约了国内需求。赵琳预计，2024年全年进出口增速将继续呈现(xiàn)微弱正增长态势。

与会(huì)嘉宾还围绕第一季度经济(jì)运行情况、全年经济(jì)增长目标、外贸形势等进行交流。申银万国期货研究所所长(zhǎng)薛鹤翔(xiáng)立足于商品期货(huò)市(shì)场，从海外经济形势、国内经济(jì)形势、大类资产价格走势、商品总量与结构等方面分析一(yī)季度宏观经济形势发展。他(tā)表示(shì)，国际(jì)层(céng)面，由于美国(guó)通货膨胀依旧偏高，市场对美联储降息预期减弱；国内层面，地产行业与宏观经济之间逻辑发(fā)生转变，“总体上(shàng)，中国一季(jì)度5.3%的GDP增速符合预(yù)期，未(wèi)来政策(cè)或可适度关注名义(yì)GDP增速和通胀水平，实(shí)现总体价(jià)格水(shuǐ)平(píng)温和上升有利于经济复苏和微观主体景气改善(shàn)”。

中信建(jiàn)投证(zhèng)券周期组组(zǔ)长(zhǎng)、房地产行业首席(xí)分析(xī)师竺劲(jìn)则以中国房地产(chǎn)市场(chǎng)为研究对象，详(xiáng)细分析了(le)当前中国(guó)房地产现状和未来走向(xiàng)。在他看来，经(jīng)历了三轮房地产周期后，房(fáng)地产供求关(guān)系(xì)发生了重大变化(huà)。房(fáng)地产销售在2021年达到顶峰后(hòu)由正转负(fù)，过去货币化棚改带来的正面影响(xiǎng)正逐渐消退。

在竺劲看来，中(zhōng)国房地产旧发展模式存在重需求管理而(ér)轻供给调节(jié)、重短期(qī)调控而轻建立(lì)长效机制等诸多弊病(bìng)，同(tóng)时，在货币金(jīn)融(róng)、土地(dì)、税收、住房保障等方(fāng)面也存在(zài)诸多不足(zú)。建议未来房(fáng)地产新发展模式的政策规划应充分考(kǎo)虑上述因素，如积极防范风险，稳定信贷(dài)制度；供地更多向保障(zhàng)性住房倾(qīng)斜，价格上商品房定价更为灵活，形成(chéng)多渠道(dào)土地供应；积极(jí)稳妥推(tuī)进房产税立法，打击投(tóu)机(jī)行为；发展保障房(fáng)，完善(shàn)预售制度，畅通(tōng)二手房交易，逐步向租售(shòu)同权过渡。

近日，上海财经大学召(zhào)开2024年一季度宏观经济(jì)数据(jù)分析研讨会，发布了专(zhuān)题报告，并围绕(rào)宏观经济形势进行专项研讨(tǎo)。

《上海财经大学2024年第一季度宏(hóng)观经济数据分析报告》从中国经(jīng)济运行的主要特征及消费(fèi)、投资、外贸、价格、金(jīn)融等方面(miàn)进行了系统分析，并提(tí)出了针对性建议。总体而言，一季度经济增长取(qǔ)得较(jiào)好(hǎo)结果，主要源于工业生产活(huó)动加快带动第二产业(yè)增长持续改善，以及第三(sān)产业(yè)服务业维持(chí)较高增速增长支(zhī)撑经济回升向好。

从(cóng)各个维度来看，消费(fèi)增速(sù)回落(luò)，服务消费增长较快；固定资产投资增(zēng)速继续提升(shēng)，上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告服务业维持较高增速支撑经济回升向好制造业投资(zī)进一(yī)步(bù)加快；货物贸易稳中向好，服(fú)务(wù)贸易(yì)增速(sù)持续回升；CPI同比增速转正，PPI增速低位徘徊(huái)；金(jīn)融(róng)数据整体表现偏弱(ruò)，信贷(dài)需求有(yǒu)待提(tí)振(zhèn)。

上海(hǎi)财经(jīng)大学宏观(guān)团队成员、经济学院副教授李双建对一季(jì)度全国(guó)消费(fèi)、投资(zī)、金融数据进行点(diǎn)评。他认为，数据说明当前整体经济延续温(wēn)和(hé)修复态势，全年经(jīng)济目标有望顺利达成。具体来看，消费需求相对低迷，消费增(zēng)速回落主要源于居民收入不佳，消费类型中商品零售(shòu)和(hé)餐饮消(xiāo)费增速回落导致整体消费增速放缓，但(dàn)网上消费依然表现强(qiáng)劲。固定资产投资增速继续(xù)提升，但民间投资整体偏弱，“不敢投(tóu)”“不(bù)愿投”现象依然突(tū)出，且在三大投资(zī)领域中呈现出“制造业引领回(huí)升、基建支撑(chēng)平稳、地产拖累加剧”的分化特征。货币供(gōng)应(yīng)和社会(huì)融资双双降(jiàng)温，居民和企业信(xìn)贷需求均偏弱。

针对一季度全国贸易(yì)数据，上海财经大学宏观团队成员、经济学(xué)院讲师赵琳(lín)分析，内外部需(xū)求仍然处于较低水平。外部较高的利率水平和贸易保护等因素(sù)均显著抑制(zhì)外部需求，出(chū)口(kǒu)增长空间被压缩。进口需求方面，国内生产需求仍处于较低水平(píng)，经济活动景气度(dù)不高，收入制(zhì)约(yuē)消费增速。与此同时，作为国民(mín)支柱行业的房地(dì)产业也处于下(xià)行周期并面临较(jiào)多(duō)困难，这都(dōu)极大制约了国内需求。赵琳(lín)预计，2024年全年进出口增(zēng)速将继(jì)续呈现微弱(ruò)正增长态势。

与会嘉宾(bīn)还围绕第一季度经济运行情况、全年经济增长目(mù)标、外贸形势(shì)等进行交(jiāo)流。申银(yín)万(wàn)国期货研究所所长薛鹤翔立足于商品期货市(shì)场，从海外经济形(xíng)势、国内经济形势、大类资产价格走势、商品总(zǒng)量与结构(gòu)等方(fāng)面分析一季度宏(hóng)观经济形(xíng)势发展。他表示，国(guó)际层面，由于美国通货膨(péng)胀依旧偏高，市场对美联(lián)储降息预期减(jiǎn)弱；国内层面，地产行业与宏观经济之间逻辑发生(shēng)转变，“总体上，中(zhōng)国一季度5.3%的GDP增速(sù)符合预期，未(wèi)来政策或(huò)可适度关注名义GDP增速和通(tōng)胀水平，实现(xiàn)总体价格(gé)水平温和(hé)上升有利于经济复(fù)苏和微观主体(tǐ)景气改善”。

中信建(jiàn)投证券周期组组长、房(fáng)地(dì)产行业(yè)首席分析师竺劲(jìn)则以中国房地产市场为研究对象，详细分析了当前中国房地产现状和(hé)未来走向。在他看来，经(jīng)历了三(sān)轮房地产周期后，房地产(chǎn)供求(qiú)关系发生了(le)重大变化。房地产(chǎn)销售在2021年达到顶峰后由(yóu)正转负，过去货币化棚改带来的正面影响正逐渐消退。

在(zài)竺劲看来，中(zhōng)国房地产(chǎn)旧发展模式存在重需求(qiú)管(guǎn)理而轻(qīng)供给调节(jié)、重短期调控而轻建立(lì)长效机制等诸多弊(bì)病，同时，在货币金融、土地(dì)、税收、住房(fáng)保(bǎo)障等方面也存在诸多不足。建(jiàn)议未来房地产新发展模式的政策规划应充分考虑上(shàng)述因素，如积(jī)极防范风险，稳(wěn)定信贷制度；供地更多向保障性住房倾斜，价格上商品房定价(jià)更为灵(líng)活，形成多渠道土地供应；积极稳妥推(tuī)进房产税立法，打击投机行为；发展(zhǎn)保障房，完(wán)善预(yù)售制度，畅通二手房(fáng)交易，逐(zhú)步向租售同权过渡。

校对：高源(yuán)

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