一则传闻，碳酸锂逼近
涨停！后市怎么走？

　　期货(huò)日报

　　9月11日，碳酸锂价格大(dà)幅上行，盘中主力合约一度涨超9%，逼近涨停；截至(zhì)收盘，主力合约上涨(zhǎng)7.91%，至(zhì)78450元/吨，增仓约1.76万手(shǒu)。现货方面，据SMM数据(jù)，电池(chí)级碳酸 锂(lǐ)均(jūn)价报73400元/吨，单(dān)日(rì)上(shàng)一则传闻，碳酸锂逼近涨停！后市怎么走？涨950元/吨。

　　长安期货分析师王楚豪表(biǎo)示，碳酸锂昨日(rì)强势(shì)上涨 的主要(yào)原因是供需格局迎来改善。同时(shí)，宁德时代枧下窝矿区停产(chǎn)消息使市场对供给(gěi)侧开(kāi)始出清的预期有所抬升，成为价格上涨的导火索(suǒ)。

　　行业巨(jù)头(tóu)停产？

　　9月11日，有(yǒu)市(shì)场(chǎng)消息称，瑞银集团向(xiàng)机构(gòu)投资(zī)者出具了一份题(tí)为《中国锂价见底》的研究报告，研报经过瑞银分(fēn)析师多方(fāng)核查后指(zhǐ)出，9月10日开会后宁德时(shí)代决定暂停其在江西的锂云母矿业务(wù)。该研报(bào)表示，这(zhè)不是瑞银方面第一次听说宁德时代削减/暂停江西锂矿的生产，尽管之前(qián)的消息最(zuì)终被证实为(wèi)猜测(cè)，但此次得到(dào)的消息(xī)更为可靠。而(ér)宁德时(shí)代之所(suǒ)以选择停产江西锂矿，是因为当下碳酸锂价格太低，已经跌穿了宁德时代采矿(kuàng)的成本线。宁德时代采矿的现金成本为10968美元/吨（不含税），或(huò)89000元/吨（含税）。

　　受此消息影响(xiǎng)，截至9月(yuè)11日早盘收盘(pán)，wind锂矿指数上涨4.52%至3328.22，其中多只个(gè)股(gǔ)涨停。截至(zhì)当日(rì)收盘，宁德(dé)时代收涨2.98%，天一则传闻，碳酸锂逼近涨停！后市怎么走？(tiān)齐锂业、赣锋锂业均(jūn)涨停，盛新锂(lǐ)能、比亚迪(dí)分别涨超5%、3%。

　　据了(le)解(jiě)，被 传停产的项目为江(jiāng)西省宜丰县圳口里-奉新(xīn)县枧(jiǎn)下窝(wō)矿区陶瓷土（含锂）探矿权(quán)，是宁德时代控股子公司宜 春时代新能源矿
业有限公司(sī)于(yú)2022年4月(yuè)20日 以8.65亿元的报价成功竞得。富宝锂电(diàn)网(wǎng)数据显示，8月国内碳酸锂产(chǎn)量5.65万吨，云母1.3万吨。宁德时(shí)代(dài)江西提锂厂产能(néng)10万(wàn)吨/年，下半(bàn)年一直保(bǎo)持较高(gāo)的(de)开工率，月产量5000~6000吨LCE，占(zhàn)总产量近10%，占云母产量近40%。

　　停(tíng)产(chǎn)传闻未被证实就引发市场(chǎng)高(gāo)度关注，中信期(qī)货分析师张远解(jiě)释称，宁德时代的枧(jiǎn)下窝项目原矿品位较低，市场普遍将(jiāng)其视作高成本的边际产能之一。因此，即便该(gāi)矿停产消息尚未被证实，低(dī)估(gū)值状态下，传言依旧引起市(shì)场关注。中信建投期货分析师张维鑫也表示(shì)，宁
德(dé)时
代枧下窝锂(lǐ)矿 生产碳酸锂的成(chéng)本较高，在当前(qián)价格水平下已经
面(miàn)临(lín)较(jiào)大的成本压力，停产有一定合理性。此外，该矿产量大，每个(gè)月产量折(zhé)合碳酸锂(lǐ)超过5000吨，若停产
对供给(gěi)的影响较大(dà)。在基本面已有边际改善的情况下，利好(hǎo)消息会得到更充分的交易，于是碳酸(suān)锂盘面出现(xiàn)强势上涨。

　　9月11日下午，宁德时代方(fāng)面回复期货日报记者称，根据近期碳酸锂市场(chǎng)情况，公 司拟对宜春碳酸锂生产安排进(jìn)行调整。

　　值(zhí)得额外关注的是，昨日下午，江西九(jiǔ)岭锂业发布《关(guān)于春友锂业、宜丰九宇的停产检修通知》，表示(shì)根据(jù)公司年度设备检修计划，控股子公司江西春友锂业(yè)有限公司(sī)（矿山(shān)）将(jiāng)从2024年9月(yuè)12日零(líng)时起，至2024年9月27日24时(shí)止(zhǐ)，进(jìn)行为期15日的停产检修工作；全资子公司宜丰九宇锂业有限公司（选矿(kuàng)厂）将从2024年9月12日零时起(qǐ)，至(zhì)2024年(nián)9月22日24时止(zhǐ)，进行为期(qī)10日(rì)的(de)停产检修工(gōng)作。

　　张维鑫认为，此前碳酸锂价格一路下跌(diē)的重要原因就是没有看到预(yù)期中的减停产事件，导致市(shì)场(chǎng)陷入“下跌—不停产—继续下跌”的循环中。不论(lùn)此次(cì)停产
事件最终走(zǒu)向何方，至少向外界(jiè)传递了(le)明确的(de)信号：低(dī)于(yú)70000元/吨的价格，确实会带来供给(gěi)端减停产，有助于(yú)打破价格螺旋下跌(diē)的状态。

　　碳酸锂价格拐点来了？

　　期货日报记者留意到，近期碳酸锂价格跌破70000元/吨之后逐渐企稳。张维鑫认为，除了(le)大厂减产消息之外，旺季(jì)需求预期强，库存去化也是价格上涨(zhǎng)的重要支(zhī)撑。据SMM数据，碳酸锂总(zǒng)库存已(yǐ)连续两周环(huán)比去化，上周碳酸锂总库存环比减少1483吨至129821吨。

　　从基本(běn)面来看(kàn)，王楚豪表示(shì)，整体碳酸锂供(gōng)需平衡将向着利多方向(xiàng)进行(xíng)。据SMM，8月碳酸锂月度产量预计为63110吨，较上月继续减(jiǎn)少3595吨；8月预计辉石
和云(yún)母提(tí)锂将有 一定(dìng)减产，盐(yán)湖量(liàng)整体小(xiǎo)增。此外，预计8月辉石产(chǎn)碳酸锂28980吨，较上月减少2120吨；云(yún)母产碳(tàn)酸锂15910吨，较上月减少890吨；盐湖提碳(tàn)酸锂13450吨，增加170吨(dūn)；回收提锂(lǐ)减少715吨(dūn)至4770吨。从需求端来看，1—8月，新能源汽车产(chǎn)销分别完成700一则传闻，碳酸锂逼近涨停！后市怎么走？.8万辆和703.7万辆，同比分(fēn)别增长(zhǎng)29%和(hé)30.9%，新能源(yuán)汽车新车销量(liàng)达到(dào)汽车新车总销量的37.5%。这一强劲数据进一步巩固(gù)了市场对新能源汽车行业长期发(fā)展的信心，也为碳酸锂等上(shàng)游原材料价格提供了需求支撑。

　　此(cǐ)轮上涨(zhǎng)是否意味着碳酸锂价格拐点已经到来？“下游逢(féng)低有零单补库，多数(shù)仍(réng)依赖客供和长协，补库空间有限，同(tóng)时上游矿价走平(píng)，锂盐价(jià)格反弹实则给出冶炼厂盘面套保的空间。”王楚豪认为，虽然基本面有好转，但边 际改善程度偏弱，且当前库存总量和仓单量仍偏高，而成交量缩小和持(chí)仓量减少可能意味着市场参与者对(duì)未来走势存在分歧(qí)，反弹的(de)持续性有待观察。

　　张维(wéi)鑫也表示，从长周期来看，价(jià)格(gé)拐点应该(gāi)还未到来。2024—2025年(nián)的静态供需关(guān)系仍然是显著的供大于求(qiú)，需要价格(gé)处在低位以压(yā)制供给释放，实现动态平衡。创(chuàng)元(yuán)期货分析师(shī)余烁也认为，尽管碳(tàn)酸锂短期供需 矛盾并不显著(zhù)，但从2024年(nián)全(quán)年来看(kàn)，全球锂资(zī)源供给(gěi)同比增速(sù)预计为35%，而(ér)需求增速约为(wèi)25%，整体供过(guò)于求的局面(miàn)仍较为(wèi)明显。

　　展望后(hòu)市(shì)，张维鑫认(rèn)为，对于市场(chǎng)流传的停产消息，影响不能太过高估。如果碳酸锂价格持(chí)续大幅反弹，甚至(zhì)超(chāo)过成本线，那么价格反弹的逻辑支撑就不存在了。如果以停产作为交易的逻辑驱动，实际上也是给价格反弹设了一个上限。从基本面来看，旺季带来的基本面改(gǎi)善预计不能持续(xù)，最迟11月份(fèn)将出(chū)现转弱的迹象。旺季需求强(qiáng)劲更多是节奏问题，如果考虑年末去库因素，旺季需(xū)求的绝对量增长有限。综合来
看，本轮反弹需谨慎看待，大(dà)概率只是短期行(xíng)情(qíng)，后市回落(luò)概(gài)率(lǜ)大。但跌至(zhì)8月中旬以来的区间低位后，碳(tàn)酸锂继续向下的(de)空间可能也有限。

　　张(zhāng)远也认为，尽管昨日碳酸锂期(qī)货价格上涨的原因之一(yī)是停(tíng)产消息传出，但长期(qī)供应宽 松格局明显。从产业企业角(jiǎo)度来看，一旦价格上涨超过8000元(yuán)/吨，就会(huì)有大量企业(yè)进行套保操作
。整体上，本轮上行高度预计有限，碳酸锂价格或将维持震荡磨(mó)底态势。

责任(rèn)编辑：李铁民

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