沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍

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专题：要变天了？9月，市场风格(gé)会否反转？

　　每经记(jì)者张明双每经编辑张海妮

　　8月23日，苏州鸿安机械股(gǔ)份有限公司（以下简称(chēng)鸿安机械）宣布终止创业板IPO，自2023年3月23日过会后(hòu)，鸿安机械等(děng)待(dài)了1年零5个月(yuè)，但未能等到一纸注册批文，最终主动撤回首发申请。

　　鸿安机械并非孤例。《每日经济新闻》记者统计发现，截至9月4日，2024年沪深交易所已有43家公(gōng)司在过(guò)会(huì)后终止IPO，相比(bǐ)2023年(nián)的19家多了1倍还多，其中过会后未提交注册即终止的(de)有38家，过会且提交注册后终止注册程序的有5家。

　　这些过(guò)会公司中，业绩下滑或业务(wù)成长性是交易所频繁问询的问题(tí)，还有部(bù)分公司受到分拆上市政策影响，独立性备受关注。

　　9月4日，知名经济学者、工信部信(xìn)息通信(xìn)经济专家(jiā)委(wěi)员(yuán)会委员盘和林接受《每日经济新闻》记(jì)者采访时表示，如果行情继(jì)续保持当下的状态，那么IPO减少是必然结果。

　　有的业(yè)绩下滑(huá)引来监(jiān)管函

　　在(zài)经历多轮问询及上会审议后(hòu)，已过会的拟IPO企业距离成功上市只有一步之遥，但对(duì)部分公司而言(yán)，这一(yī)步(bù)却是“遥不可及”。2023年8月27日，中国证监会提出(chū)“阶段(duàn)性(xìng)收紧IPO节奏(zòu)”，此后IPO撤单数量大幅增加，包括部分已(yǐ)过会企业。

　　对于过(guò)会(huì)后终(zhōng)止IPO，资深投行人士王骥跃9月4日接受(shòu)《每日经济新闻》记者采访时表示，有的公司是现场检查被发(fā)现了问题，有的是业绩下滑或(huò)者出(chū)现了其他问题(tí)，有的是不符合当下政策。

　　拟IPO企(qǐ)业业绩问题一直是监管层关注的重点，在审核问询函及上会现场被屡(lǚ)屡问及(jí)。

　　鸿安机械是最新一家撤回(huí)IPO申请的已(yǐ)过会(huì)企(qǐ)业，公司主要(yào)从事智(zhì)能物流技术装备的研发、设计、制造和销售，并提供专业(yè)化的项目(mù)实施及运维服务。招股说(shuō)明书（上会稿）显示，2019年~2021年及2022年上半年，鸿安机械分别(bié)实现营(yíng)业收入4.15亿元、4.23亿元(yuán)、5.13亿元和(hé)1.92亿元，分(fēn)别实(shí)现归母净利润(rùn)6529.68万元、7255.34万元、7926.37万元和908.85万元。

　　2022年上半年归母净(jìng)利润同比下滑71.33%，主要系公司生产经营(yíng)受到原(yuán)材料成本上升、项目进(jìn)度不及(jí)预(yù)期等不利因素(sù)影响，主营业务毛利率较上年同期下滑。也由于上述原因，2022年，鸿安(ān)机械(xiè)在(zài)营业收入同比增长20.67%的背景下(xià)，营业利润和归母净利润却没有同比例增长，变(biàn)动比例分别为-3.42%、3.80%。

　　深交所上市委会议也主要(yào)聚焦(jiāo)其经营业绩问题，要求公司说明(míng)经营业绩变(biàn)化(huà)的原(yuán)因及合理(lǐ)性，保持市场份额的具体措施。

　　芯天下技术股份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称芯(xīn)天下）则是在过会后明确出现了业绩(jì)下滑，且保荐机构、申报会计师还因业绩预测问题收到深交所监管函。

　　芯(xīn)天下于2022年11月成功过会，2019年~2021年及2022年上半年，公司分别(bié)实现营业收(shōu)入2.49亿元(yuán)、3.35亿元、7.90亿元和4.54亿元，分别实(shí)现归母净利润334.10万元、253.03万元、2.13亿(yì)元和8046.20万元。2022年10月，公司在第二轮审核问询(xún)函回复中披露，预计2022年(nián)全年营业(yè)收入(rù)为9.30亿元至10亿元，归母净利(lì)润为1.65亿元至1.85亿元。

　　然而2023年3月(yuè)，公司披露经审(shěn)计的2022年业绩，营业收入和归母(mǔ)净利润分别为7.48亿元、7572.44万(wàn)元，与业绩预计(jì)存在较大差(chà)异，相较2021年也出现了明显下(xià)滑。

　　2023年12月30日，芯天下终止(zhǐ)IPO。按照深交所(suǒ)2024年(nián)1月下发的(de)监管函，交易(yì)所明确问询公司2022年业绩预(yù)计依据的充分性和谨慎性(xìng)，且公开信息显示行业相(xiāng)关产品价格下跌、同行业可(kě)比公司(sī)公(gōng)开披露(lù)2022年第三季度收入(rù)和净利润显著下滑主要原因系市场景气(qì)度下降等情(qíng)况(kuàng)下，保荐机(jī)构、申报会计师及相关人员未对发行人所处市场情况及同行业可比公司(sī)情况予以充分关注，未充分核查发行人对终端客户的销售情(qíng)况，未审慎发表专业(yè)意见，违反了相关(guān)规定。

　　有的与重(zhòng)要客户终止(zhǐ)合作

　　2024年过会(huì)后终止IPO现象有(yǒu)所增加，主要(yào)受(shòu)到多重(zhòng)因素影响，如IPO政策(cè)调整、宏观(guān)经济形势变化、IPO公司自(zì)身问题等。

　　盘和林对记者表示，在注册文件审(shěn)批阶段，证(zhèng)监会会关(guān)注企业的财务指标是否符合上市门(mén)槛，也会(huì)注意企业的持续经(jīng)营假设是(shì)否发生变化，还会关注(zhù)企业的信息披露质量，要求企业充分告知企业真实信(xìn)息，提高企业(yè)信息披露的(de)准确性和可靠性。

　　记(jì)者注意到，有企业在过(guò)会后出现影响(xiǎng)公司业务经(jīng)营的事(shì)件。早在2022年7月，东莞六淳智能科技(jì)股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称六淳科技）就已通(tōng)过上市委会议审议，然而(ér)在等(děng)待近两年后，公司(sī)也未能获得注(zhù)册批文，最后于2024年5月终止IPO。

　　六淳科(kē)技是一家“果链(liàn)”企业，2019年~2021年，公司基于苹果产业链的毛利额占(zhàn)主营业务毛利额(é)的比重均超过70%。公司(sī)主要通过富士(shì)康、鹏鼎控股（SZ002938，股价34.14元，市值791.56亿元）等一级供应商进入苹果供(gōng)应(yīng)链，其中(zhōng)富士康为(wèi)公司第一大客户，2019年~2021年六淳科(kē)技对(duì)富士康及其关联方销售占比分别为42.26%、35.56%和(hé)33.78%。

　　六淳科技对富士康的销售主要通过业成科技（成都(dōu)）有限公司(sī)及其子公司（以下简称业成(chéng)科技）进行。2020年、2021年，公司向(xiàng)富士康销售金额为1.44亿元、1.88亿元，其中，首轮(lún)审(shěn)核问询函回复显示公司(sī)对业成科技销售金额分别为1.43亿元、1.86亿元。

　　但(dàn)是，2022年公司对业成科技销售金额下(xià)降为8558.64万元，合并口(kǒu)径下对富士康销售金额下降(jiàng)至9011.94万元，相较2021年降幅超过50%，且在2022年之后，公司与业(yè)成科技终(zhōng)止(zhǐ)合作，导致(zhì)平(píng)板电脑应用类产品产销量(liàng)下降较快。

　　不(bù)过六淳科技在第(dì)四(sì)轮审核问询函回(huí)复中表示，虽然公司与(yǔ)原第一大客户(hù)业成科技终止合作对基于苹(píng)果产业链的销售业(yè)务造成了重要影响，但(dàn)是，沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍公司积极发展与苹(píng)果产业链的其他客户的合作，顺利沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍地将苹果产业(yè)链的产品结构(gòu)从(cóng)以iPad终端应用为主转(zhuǎn)向了以iPhone终端应用为主，仍然保持了自身基于苹(píng)果产业链业务的稳定性。

　　严监管下分拆(chāi)上市“降温”

　　盘(pán)和林认(rèn)为，导致企业上市受阻的因素很多，比如信息披(pī)露不真(zhēn)实，不过(guò)关；企(qǐ)业存在不符合上(shàng)市要求的情况，而这些情况可能是刚刚出现的。

　　记(jì)者统计沪深交易所IPO公司信息了(le)解到，2024年，有(yǒu)十(shí)余家公司终(zhōng)止分拆上市计划，其(qí)中不乏多家已过会企业终止IPO。

　　今年4月12日，国务院发布《关于加强监(jiān)管防范(fàn)风险推动资本(běn)市场高质量发展的若干意见》，其中“进一步(bù)完善发行(xíng)上市制度”一节明确提出“从严监管分拆上市”。

　　“A拆(chāi)A”开始降温。江(jiāng)西省江铜铜箔科技股份有限公司（以下简称江铜铜箔）系江西铜业（SH600362，股价19.21元(yuán)，市(shì)值(zhí)665.19亿元(yuán)）控(kòng)股子公司（江西铜业(yè)持股70.19%）。该公司于2023年(nián)6月成功过会，今(jīn)年(nián)6月终止(zhǐ)IPO。

　　深交所上市(shì)委会议现场主要询(xún)问公司业绩下滑(huá)问题和独立性问(wèn)题(tí)。由于市场行情低迷(mí)导致产品单价及加工费下跌，带动(dòng)毛利率有较大幅度下降，公司2022年扣非归母净利润同比(bǐ)下滑(huá)36.79%，同时(shí)预计2023年1~6月扣非归(guī)母净利润同比(bǐ)下滑39% ~52%。上市委(wěi)因(yīn)此问及公司业绩是否存在进一步下滑的风险(xiǎn)，是否对发行人(rén)持续经营(yíng)能力构(gòu)成重大不(bù)利影响。

　　此外，江铜铜箔(bó)作为上市公(gōng)司江西铜业拟分拆上市的子公司，2020年~2022年向江西铜业(yè)等关联方采购(gòu)的金额分别为4.77亿元(yuán)、9.95亿元(yuán)及12.92亿元，占采购总额的比例分别为44.27%、50.30%和50.98%，总体占比(bǐ)较高(gāo)。同时，该公司与江西铜业共用业务系统、财务系统、办公系统等(děng)信息系统，因(yīn)此该公司需要进一步说明并披露增强和保持独立性的具体措施。

　　同样属于(yú)分拆上市的已过会企业还有(yǒu)歌尔微(wēi)电(diàn)子股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称歌尔微）、宝武(wǔ)碳业科技股份有限公司（以下简称宝武(wǔ)碳业）。

　　歌(gē)尔微也是一家过会时间较长的公司，于2022年10月过会，一年(nián)半后，于2024年5月终止IPO。上(shàng) 会时(shí) ，歌尔(ěr) 股份（SZ002241，股价19.49元，市值666亿元）持有歌尔微(wēi)85.90%的股(gǔ)份。在首轮审核问询函中(zhōng)，交易所对公司是否符(fú)合分拆上市相关规定、业务独立性、财务独立性、资产和人员独立性等情形，均列出单独问题(tí)进(jìn)行关注。

　　宝武(wǔ)碳业于2023年8月过会，2024年6月(yuè)终(zhōng)止IPO。上会时，宝钢股份（SH600019，股价5.85元，市值1286亿元）持(chí)有该公司71.78%股份。2020年~2022年，宝武碳业向关联方(fāng)采(cǎi)购的金额占营业成本的比(bǐ)例分别为(wèi)51.36%、50.35%和54.89%，关联采购占比较高。上市委会议现场要求宝武碳业说明(míng)关联交易的必要性、合理性(xìng)和公允性，以及(jí)未来为减少关联交易的具体措施和预期效果。

责任编(biān)辑：何松琳

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