6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"

8月(yuè)30日，中国(guó)人寿举行2024年中期业绩发布会，回应了权益投资、新业务价值、预定利率新规等热点问(wèn)题。

中国人寿29日晚披露了半年报，这也是该公司总裁利明光上任以来的首个半年报。上半(bàn)年(nián)，中国人寿实现归母净(jìng)利润382.78亿元(yuán)，同比增长10.6%。拟向全(quán)体股东派(pài)发中期现金股利每(měi)股0.20元（含税），共计约56.53亿元(yuán)。

该公司多项(xiàng)核心指标在高(gāo)基数下再创历史(shǐ)成绩最(zuì)好水平：上半年总保费达到4856亿元，实现新业务价值322.62亿元，较2023年同期重述结果同比提升18.6%；期末总(zǒng)资产超过6.2万亿元，内含价值超1.4万亿元，均稳居行业首位。

谈权益投(tóu)资：在普遍乐观时关注风(fēng)险，在普遍悲观时寻找(zhǎo)边际利好

截至6月末，中(zhōng)国人寿投资资产(chǎn)达6.09万亿元(yuán)。上半年，中国人寿实现净投(tóu)资收益924.13亿元，净投资收益率(lǜ)为3.03%；实(shí)现总投资收(shōu)益1223.66亿元，总投资(zī)收益率(lǜ)为3.59%。

中国人寿副总裁、首席投资官刘晖介绍(shào)，其固收底仓(cāng)持续夯实，上半年配置超长期利率(lǜ)债、高等(děng)级信用债超过4000亿(yì)元，债券(quàn)配置比例持续提(tí)升(shēng)。

半年报显示，截(jié)至(zhì)6月(yuè)末，中国人寿配置权益类金融资产约1.2万(wàn)亿元(yuán)，包括股票金(jīn)额4417亿(yì)元，基金2737亿元，其他权益类投资(zī)4774亿元。

作为市场(chǎng)最大机构投资者之一，中国人寿(shòu)的权益投资观点和策略受到市(shì)场关注。

刘晖表示，在低(dī)利率、资产(chǎn)荒的背景下，权益资产配置(zhì)的重要性在提升。与此(cǐ)同时，她也坦言，在(zài)目前市场低(dī)位震荡、结构分化的情况下(xià)，权益资产(chǎn)投资的难度也在(zài)增加。

“目前，我们认为股市整体(tǐ)估(gū)值处于市场(chǎng)低位，具(jù)备长期配置价值(zhí)。随着(zhe)一系(xì)列资本市场改革的监管新规陆(lù)续出台，对于促进资本市场生态改善、提升长期回(huí)报水(shuǐ)平有积极(jí)意(yì)义。同时，在高质量发展，扎实推进新质生产力大力发展的(de)大背景下，科技创新、先进制(zhì)造、绿色发(fā)展(zhǎn)等领域蕴(yùn)含着丰富的长期投资机会。”

刘晖介绍(shào)，中(zhōng)国人寿非常重视(shì)权益资产配置，具体策略：一(yī)是坚持稳健(jiàn)均衡的投(tóu)资策略(lüè)和权益仓位。二是坚持分(fēn)散多元的投(tóu)资策略，强化绝对收益率(lǜ)导向，加大高股(gǔ)息股票的配置，提升权益投资(zī)的稳健(jiàn)性。

同时，坚持(chí)着眼长远的投资布局，发挥保险资金长(zhǎng)期资金、耐心资本的优势，践行长周期考(kǎo)核理念，适时(shí)适度(dù)开展逆势(shì)投资、跨(kuà)周期(qī)配置，“在普遍乐观的时候关(guān)注(zhù)风险因(yīn)素(sù)，在普遍悲观的时(shí)候寻找边际利好，积极买入跌出性价比的优质股票。聚焦(jiāo)经(jīng)济高质(zhì)量转型发展方向，服务于新质生产力的发展”。

她表示，总体上，公司(sī)在(zài)股票投资方面将保持战略定(dìng)力，坚持长期理念(niàn)，加强对经(jīng)济、市场走势、产业(yè)发展趋势的研究，加强主动(dòng)管(guǎn)理，在市(shì)场波动(dòng)中把握投资机遇，在为获取(qǔ)稳(wěn)健长期回报打(dǎ)下基(jī)础的同时，也(yě)为稳定市场预(yù)期、增强市场(chǎng)信心、促进资本市场健康发展贡献保险的积极力量。

预定利率新(xīn)规将(jiāng)促进行业可持续发展

保险(xiǎn)业务方面，上(shàng)半(bàn)年，中国人(rén)寿(shòu)实现保费收入4895.66亿元，在上年同期高基数基(jī)础上(shàng)继续增长(zhǎng)4.1%。

截至6月(yuè)末，中国人寿总销售人力为(wèi)68.5万人6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"(rén)，其中核心的(de)个险渠道销售人力为62.9万人。

上半年，中国人寿个(gè)险(xiǎn)渠道(dào)实现总保费3901.34亿元，同比(bǐ)增长7.7%。该公司(sī)介绍，个险渠道深入推进(jìn)营(yíng)销体系改(gǎi)革。

8月2日，金融监管总局下发《关于健全(quán)人身保险产(chǎn)品定(dìng)价机制的通(tōng)知》（下称《通知》），人身险行业将建立产品(pǐn)预定利率挂钩市场利率并动态(tài)调整机制，并深化“报行合一(yī)”。

有多年总精算师专业背景的中国人寿(shòu)总裁利明光表(biǎo)示，《通知》具有较强的科学性(xìng)、前瞻(zhān)性，相信《通知》实施必将极大地促进人身保险(xiǎn)行业(yè)健康发展、可持续发展。

他(tā)表示，中国(guó)人寿已(yǐ)经有序开展相关工作，努力促进业(yè)务发展的平稳。未来要按照《通(tōng)知》要(yào)求，进一(yī)步理解《通知》的精神实(shí)质，做好多方面工(gōng)作。首先是继续强化资产负债联动，将理念贯(guàn)穿整个经营环节。二是坚持以客户为(wèi)中心，不(bù)断提升产品的供给质量和供给(gěi)效果。三是加强投资管理，不(bù)断提(tí)升跨(kuà)越周期的投资能力。此外，有多项工作要加强，例如队伍的转型升级；坚持降本增(zēng)效，不断提升精(jīng)细化管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)，大力推进数字化、智能化，提高(gāo)经营链条效率。

中国人寿总(zǒng)精算师侯晋表示，中国人寿在进行产品和业务(wù)转型的过程中，会进一步加强(qiáng)长期分红产品的研发与投放，平衡好保证利率(lǜ)水平和(hé)浮(fú)动利率的关系，平衡好演示利率水(shuǐ)平与分红(hóng)实现率水(shuǐ)平的关系，并(bìng)且根据(jù)公司不同分(fēn)红业务的特点去管理投资账户，促进公司业务的高质量(liàng)发展。

深化“报(bào)行合一”：个(gè)险(xiǎn)已在动态监(jiān)测、精细化分析费(fèi)用(yò6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"ng)

上(shàng)半年(nián)，中国人寿(shòu)新业务价(jià)值中，个险渠道贡献90.8%。在“报行合一”政(zhèng)策引导下，银(yín)保及其他渠道降(jiàng)本增效(xiào)成果显著，贡(gòng)献度较去年同期有所提升。

中国人寿副总裁白凯表示，根(gēn)据8月2日金(jīn)融监(jiān)管总(zǒng)局的《通知》，个险渠道作为公司的重点渠道，也在进一步深化“报行(xíng)合一”的范围内。他介绍，中(zhōng)国人寿今年一直(zhí)在主动地研究个险渠(qú)道“报行合一”方面的问(wèn)题，在动态地监测费用的构成，精细化地分析(xī)各(gè)项费用的管理空间。“因为(wèi)有了银保渠道‘报行合一’的(de)费用管理经验，我们(men)觉得个险下一步(bù)全面推进‘报行合一’，公司有能力实(shí)现平稳切换。”

个险“报行合一”之后，会否像银(yín)保一样对保费(fèi)收入产生影响？白凯认为，寿(shòu)险公(gōng)司对个险渠道销售队伍的(de)自主可控性，比银保渠道要强。在个险渠道(dào)实行(xíng)“报行合一”后(hòu)，短(duǎn)期内会有(yǒu)一个适(shì)应过程，叠加产品(pǐn)预定利率从3.0%降至2.5%等因素(sù)，市场会(huì)有接受过程，销(xiāo)售队伍有培(péi)训过程(chéng)，因此在短期内，保费可能会有一些波动。但从长期看，其认为影响不会很(hěn)大。

对于各个渠道的战略定(dìng)位(wèi)，白凯介绍(shào)，中国人寿目前仍然是按照既定的策略，平稳推进各渠道(dào)的业(yè)务(wù)发展。下(xià)一步也会(huì)根(gēn)据(jù)客户需求和市场变化，积极(jí)应对新情况，总体是要平稳有序抓好业务发展。

白凯(kǎi)表示，“报行合一”要求各(gè)家保(bǎo)险公(gōng)司科(kē)学地提高费用的(de)精细(xì)化管(guǎn)理水平，这必然会导致(zhì)费差空间加(jiā)大。从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，如果坚持推行“报行合一”，一定有利(lì)于(yú)公司费差益的创造。

新业务价(jià)值趋势(shì)：全年仍有望较(jiào)快增长

上半年，中国人寿实现新业务价值322.62亿元，较2023年(nián)同期重述(shù)结(jié)果(guǒ)同比提(tí)升18.6%。但降幅较(jiào)一(yī)季(jì)度（26%）有所放(fàng)缓。该公司被问(wèn)及放缓原因以及全年趋势。

中国人寿总精(jīng)算师侯晋对此表示，2023年二季度市场上消费者需求有一些增加，使得2023年二季度业务基数较高，第二季度公司新(xīn)业务价值较一季度有所减缓。不过(guò)，公司(sī)二季度通过销售组织管理、加强质量管(guǎn)控，仍(réng)然实现(xiàn)了(le)两位数以上的新业务价值(zhí)增(zēng)速。

“往后展望，我们现在做好了产品(pǐn)在预(yù)定利率下调(diào)政策(cè)之后全面切换的准备(bèi)，包括销售(shòu)管理的准(zhǔn)备，会积极(jí)做(zuò)到业(yè)务平稳过渡，去实现全年新业务价(jià)值的较快增长。”侯晋说。

校对：冉燕青

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