张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业

所(suǒ)谓一鲸落(luò)而(ér)万物生。在炙热的酷暑渐近8月底之际，今年(nián)A股市场上“最靓的仔”——银行板(bǎn)块也终于迎来了年内的首轮剧烈(liè)调整。从8月28日(rì)至30日，短短3个(gè)交易日板块指数（880471）就下跌7.23%。而在“跷跷板”效应之下(xià)，近日A股市场已连续两(liǎng)天放量普涨。

一(yī)方面，随着(zhe)各家上(shàng)市银行的中报纷(fēn)纷披露，预期利好兑现(xiàn)后、技术层面确实有获(huò)利回调的需求(qiú)；另一方面(miàn)，8月底(dǐ)仅六大国有银行的市值就超过(guò)了整个创业板(bǎn)，这种风(fēng)险(xiǎn)偏好走向极致后，引发了舆论的普(pǔ)遍关(guān)注，也(yě)必(bì)然有一个纠(jiū)偏的过程。

在这几天的板(bǎn)块调整后，市场将关注的(de)目光移到了(le)长沙银行（601577.SH）这一(yī)昔日的“优等生(shēng)”之上。在数月来板块(kuài)的上涨过程中，该行股票却逆势下跌。

行长空缺半年(nián)或将落地

6月、7月和8月，长(zhǎng)沙银行股票跌幅(fú)分别为4.99%、3.46%和4.25%，而同期(qī)3个月的板块涨幅合计为4.84%；放眼(yǎn)今年以(yǐ)来，则板块指数全年累计涨幅为(wèi)24.08%，长沙银(yín)行仅(jǐn)有11.96%、明显“跑输(shū)了”板块。

对于股票的(de)估值定价，既有主流(liú)（情绪）偏向的因素，但更多(duō)的是基本（价值）趋(qū)势。就像巴菲特之师(shī)格雷厄(è)姆所说的，市(shì)场短期内是投票机(jī)，而长期来看则是称重机。

近年来，该行违规经营受罚、股权(quán)流拍等消(xiāo)息曾多次登上新(xīn)闻；对于投资者而(ér)言，长(zhǎng)沙银行不但今年(nián)股价涨幅相对较小(xiǎo)，而且分(fēn)红比例(lì)也是连年下降的。从2020年(nián)的24.11%连续四年下滑、降至2023年的20.48%；同时4.95%的静态股息率在一众(zhòng)A股上市银行中(zhōng)也是偏低的，位列倒数(shù)第13名。

事的背后，往往都(dōu)是人的因素。在这(zhè)些表相(xiāng)背后，根源则是该行自“传(chuán)奇人物”、原董(dǒng)事长朱玉国在2011年底离(lí)职后，高层治理的队伍至今都尚未彻底稳定。特别是原行长唐力勇在今年3月15日(rì)升任他职后，该行的行长一职已空缺长达近(jìn)半(bàn)年之久。直到这个周末，长(zhǎng)沙市委组织部网站(zhàn)上才透(tòu)露出了(le)些许“眉(méi)目”：该行副行长张(zhāng)曼，赫然出现在市委(wěi)管理干部任前公示公告的名单之中(zhōng)，并“拟任市(shì)管(guǎn)企业(yè)正职”。而长沙银行的最大(dà)股东，正是长沙市财政(zhèng)局(jú)。

注：上图为中共长沙市委(wěi)组织部网(wǎng)站相关内容。

在原董事(shì)长(zhǎng)朱玉(yù)国离职后的2022年1月，长沙银行的高管队伍曾进(jìn)行了“大洗牌”。

搭档的原行长(zhǎng)赵小中接任了党委书记和董事(shì)长的职(zhí)务；建设银行常德(dé)市分行(xíng)党委书记、行长唐力勇前来长沙银行，并担任了行长职务；而目前董事会中的易骆(luò)之、王丽君和李孟(mèng)均三人，目前监事会(huì)共五人中(zhōng)的四人，包(bāo)括监事长白晓及张学礼、龚艳萍、朱忠福，均在2022年1月(yuè)上任(rèn)；至(zhì)于业务管理层，在三名(míng)副行(xíng)长(zhǎng)辞职后，当月也新(xīn)任命了吴四(sì)龙(lóng)、李建英(yīng)、杨敏佳（兼(jiān)任董事会秘书）、李兴(xīng)双（兼(jiān)任首(shǒu)席信息官）四人为副(fù)行长。

而(ér)今(jīn)年以来，在(zài)原行长(zhǎng)唐(táng)力勇于3月中旬离职后，其职务已由董事长赵小中暂代近半年之久；原副行长兼(jiān)董事会秘书杨敏(mǐn)佳到龄退休后，又(y张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业òu)增(zēng)补了罗刚为副行长。

长沙银行的高(gāo)层变动可见一斑。所谓(wèi)“一朝天子一朝臣(chén)”，朱玉国曾(céng)担任长沙银行党委书记(jì)、董事长达7年之久。他在任上固然为该行(xíng)的战略规划和发展做出了有目共睹的贡献，但这种高层长期固化后，其(qí)后续调整往往(wǎng)也(yě)较为明显和持久。希望随着(zhe)新任行长的落(luò)地，长沙银(yín)行的(de)高层治理团(tuán)队能更趋稳定(dìng)。

目前，在该行的4名副行长中张曼的(de)资历是最深的，从2015年12月开始即担(dān)任长沙银(yín)行副行长一(yī)职（尽(jǐn)管已超期服役，超(chāo)过(guò)了监管要(yào)求的7年年限(xiàn)）；同时从年龄来看，1972年出生的(de)她也年仅52周岁，在年龄上也仍有空间，适合担任“市管企业正(zhèng)职(zhí)”。

注：上图为长沙银行当前管理层简(jiǎn)况。

目前的公(gōng)开资(zī)料中，对于张曼的以往履历语(yǔ)焉不详。只知其出生于1972年5月，经济师职称(chēng)。张曼也是国有四大行出身，曾任农业银行长沙县支行营业部副主任、客户部主任、副行长；之后(hòu)就像(xiàng)很多或是上升机会较少、或是考(kǎo)虑薪酬因素的国有行副(fù)支行(xíng)长，转至(zhì)长沙银行担任(rèn)星城支(zhī)行行长；在担任长沙银行党委委员、副行长之前，也曾担(dān)任该行子公司(sī)湖(hú)南长银五八消费金融股份有限公司的筹(chóu)备办公室主任。

长沙银行能否再上征程？

那么(me)，张曼如接任该行行长一职后，又将(jiāng)面(miàn)对怎样的局面？

从(cóng)最新(xīn)公布的半年报来看，长沙银(yín)行6月末总资产为(wèi)1.10万亿元、相比去年同(tóng)期的9982.48亿元同比增长9.88%，今年“新晋”之后、目前已(yǐ)站稳了万亿(yì)元大(dà)关；而营业收(shōu)入为130.42亿元，相比(bǐ)去年同期的(de)126.24亿元(yuán)同比(bǐ)增长3.31%，实现归母净利润41.21亿元，相比去年同期的39.62%亿元同比增长(zhǎng)4.01%。

详细指(zhǐ)标上(shàng)，营收方面净息差为(wèi)2.12%、同比下降22个(gè)基点，但仍然业内领(lǐng)先；至于资产质量方面，不(bù)良贷款率为1.16%、维持不变，但关注(zhù)贷款比例为2.26%，同比(bǐ)上升(shēng)了(le)0.62个百分点、幅度较为明显；至于风险承受和抵御(yù)能力，拨备覆盖率为312.76%、同(tóng)比几乎无(wú)变化，资本充足率为(wèi)13.06%、同比上升了0.43%。

表面来看(kàn)，长沙银行近两年的发展中规中矩(jǔ)、未必(bì)不佳(jiā)，但相比以往已(yǐ)大(dà)有不如。如以营业收入来看，其3.32%的同比增速在42家A股上市行中排名第19；而4.01%的归母净利润增速则排名第20。而历年来营(yíng)业收入增速与之接近(jìn)的成都银行，本期营业(yè)收入同比增速为4.28%、相差不大；但归母净利(lì)润(rùn)增速则为10.60%、明(míng)显高出长沙银行一截。

2016年至2023年中西部银行营业收入增势情(qíng)况一览

基础数据来源：iFind

如无特殊的“资(zī)产质量(liàng)调节术”，当前银(yín)行营收与利润的增速对比(bǐ)，具有(yǒu)特(tè)殊的(de)意义。众所(suǒ)周知，由于银行业的发展已到了(le)历史性的转折点(diǎn)，后续(xù)外延式的扩张、营业收入的高速增长是愈发困难的；如何控制好资产质量、减少风险支出，增加零售等业务权重、提高利(lì)润率水平，并减少各类日常运(张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业yùn)营支出、从内部“挖潜”来提高效能，才是今后的行业发展方向。

而这些“向(xiàng)内求”为主的转型，最直(zhí)观的体现就是利润的增速是否超(chāo)过了营收的增速。目前(qián)0.70%的增速差额说明，长沙银行在新(xīn)形势下的战略转(zhuǎn)型相对同(tóng)业先进行(xíng)是滞后的。事实胜于雄(xióng)辩，从(cóng)去年年报或是最近的半年报来(lái)看，业绩“领跑”银行(xíng)、其归母(mǔ)净利润(rùn)增速明显高于(yú)营业收(shōu)入的增速(sù)，已是一种(zhǒng)典型的特征。如同为城(chéng)商行的杭州银行，两者分(fēn)别为5.36%和14.70%，增速差额(é)达到9.34%。

2024年半年报部分(fēn)A股上市银行营收利润增速情况一览(lǎn)

单位：%；基础数据来源：iFind

图片(piàn)

长(zhǎng)沙银(yín)行如何再上征程？

张曼如果按预期的接任了行长职务，那(nà)么长(zhǎng)沙银行要想扭转局面、再上创造辉煌的(de)征程，需要在战略和战术两个方面(miàn)均有(yǒu)所作为。

首先，选择比努力重要，卓越发展的(de)背后(hòu)往往离不开卓越的战略规划，并有能人掌舵推(tuī)行(xíng)。

事(shì)实上，长沙(shā)银行(xíng)以往的成功也不例外，很大程度上(shàng)得益(yì)于任职达7年(nián)之久的原董事长朱玉国，对该行业务发展方向的规划(huà)。

朱玉国在上任董(dǒng)事长后先后构建(jiàn)“一体两翼”的零售发展体系(xì)，打(dǎ)造县域金融、绿色金融、科技金融、智慧金融四大战略品牌，勾勒绿(lǜ)色“生态(tài)银行”蓝图等(děng)战略(lüè)规(guī)划影响深远。就像他的辞任(rèn)公告最(zuì)后所总结的(de)，朱玉国“始终以打造基业长青的百年长行为己任(rèn)，为推动本行实(shí)现高质量发展擎绘了发展蓝图、培育了制(zhì)度基因(yīn)、沉淀了精神资源…”

数据上也是如此，长沙银(yín)行曾(céng)为人所乐道的高(gāo)零售业(yè)务(wù)占比(bǐ)、高净息差，说到底就是当年重视零售业务发展、深耕县域金融所(suǒ)结(jié)出的硕果。半年报中，长沙银(yín)行个贷占比为36.38%，尽管已低于去年末的38.89%，但仍高于多(duō)数上市(shì)城商行。

以(yǐ)往(wǎng)长沙银行的战略规划是卓越的，但再好的(de)战略也需(xū)要以变应(yīng)变(biàn)、适时调整，并得到(dào)良好(hǎo)的执行。就如前面的个贷占比(bǐ)数据，以往的长沙银行在优化业务结构上是领先的(de)，但目前不但没有扩大、哪怕(pà)保持优势，反而是有所下滑。

行长同时也是董事会重要成员，故而(ér)新行长上任后(hòu)如何通过与董事会协同，有的放矢、进一步明确优化并落实重视零售业务发展、深耕县域金融的发展战略，对(duì)于长沙银行而言将具有重要意义。

其次，战(zhàn)术层面要强化内部管理，提升薄弱环节的运营效(xiào)能。

营业收入为130.42亿元、同比增长3.31%，归母净利润为(wèi)41.21亿元、同比增(zēng)长4.01%。长沙(shā)银行(xíng)要想再上征程、重启转型，使利润增速高于营收增速，那么就必须抓好主要矛盾、着重优化(huà)提升(shēng)一些关键(jiàn)指标。

从最新的半年报数据来看(kàn)，影响收(shōu)入较为明(míng)显的主(zhǔ)要(yào)是“手续费及佣(yōng)金收入”下降(jiàng)较为(wèi)明显，2024年半年报为(wèi)7.71亿元，同(tóng)比去(qù)年的(de)10.10亿元下滑了(le)23.66%。

而支出方面，“业务及管理费”也从去年同期的32.32亿元，升至当(dāng)前的35.17亿元，同(tóng)比增加了8.82%，并显著高(gāo)于营业收入(rù)和归(guī)母净利润3.31%和4.01%的(de)同比增速，可见业务费用使用效能也有一定幅度(dù)的下降。细分来看，这种营业成本的增加，主要是(shì)零售业务和资金业务的增加较为明(míng)显。

无论是收入还是(shì)支出，问题都(dōu)不(bù)约(yuē)而同地主要指向了(le)零售业务。事实上，在“手(shǒu)续(xù)费及佣金收入”减少、“业务及管理费”增加的同时，该行的个贷业务正面临着严峻的挑战。不但利息收入(rù)同比从(cóng)56.93亿元下滑(huá)至53.50亿元；更主要的是(shì)零售贷款的净息差同比从6.53%降至5.77%，下滑了76个基点，而同期的对公贷款净息差从5.32%降至5.06%，同比(bǐ)仅下滑了 26个基点(diǎn)，由此可(kě)见长沙(shā)银行零(líng)售业务几乎处(chù)于“失守”状态。新任行长上任(rèn)后如想有所作为，这些都是值得关注的问题(tí)。

长沙银(yín)行存贷款及利率情况一览

单位：亿(yì)元，%；基础(chǔ)数(shù)据来源：iFind