英特尔IDM2.0战略可能会缺角？

　　转自：华尔(ěr)街见闻

　　英特尔CEO帕特·基(jī)辛格（Pat Gelsinger）不得不重新审视他在2021年(nián)上任伊始，提出的IDM2.0战略，对重(zhòng)建(jiàn)英特尔复兴之 路的实际意义(yì)。

　　最近发生的一件事，让基辛格重振英特尔这项最(zuì)重要(yào)的战略之
前景，蒙上阴影。若果真落地，那么基辛格能(néng)否继续留任英特(tè)尔(ěr)也(yě)会成(chéng)为未知(zhī)之(zhī)数。

　　8月30日(rì)，市(shì)场传出消息，英(yīng)特(tè)尔正(zhèng)在考虑剥离代工业务（IFS：Intel Foundry Services），同时取消工厂项目。9月1日，华尔街见闻从(cóng)供应链证实了这则消息确实存在，但华(huá)尔街见闻从英特尔中国 官方没有获得对此项消息的确认(rèn)。

　　英特尔(ěr)代(dài)工服务(wù)事业部（IFS）主要负责为美国、欧洲等(děng)客户提供芯片代工与封装服务，用以满足全球化(huà)的半导体(tǐ)需求。同(tóng)时，IFS还将为客户提供(gōng)除了晶圆制造和封装服务外的x86、Arm、RISC-V等多种(zhǒng)IP技术服(fú)务(wù)，致力于打造全球化的(de)设计和制造代工厂(chǎng)。

　　IFS是基辛格在(zài)2021年2月出任英特尔CEO之后，推出的IDM2.0战 略的重要组成(chéng)部分，另外两部(bù)分包(bāo)括大多数产品将由内部制造生产，以及扩大(dà)英特尔第三方代工(gōng)厂的产能。

　　“英特尔部门臃肿，对市场变化反应迟钝。基辛格在推出这项计划（指IDM2.0）时低估了代工业务的(de)困难度。”一位英特尔(ěr)前工程技术人士对华尔街(jiē)见闻说。

　　事实上(shàng)，基辛格确实也
承认对代工业务的(de)困难性，估计不(bù)足。

　　基辛格(gé)于8月(yuè)29日在德意志银行会议上英特尔IDM2.0战略可能会缺角？表示，“进军合同制造（即代工）比预想的更具挑战性。我低估了生产优(yōu)质(zhì)（硅）晶圆之外(wài)的繁(fán)重工作量。建立(lì)代工业务需(xū)要增加设计协助和其他潜在客(kè)户期望的服务。”

　　似乎英(yīng)特尔这位最高领
导人(rén)缺乏对(duì)行(xíng)业的需求洞察，因为(wèi)基辛格说(shuō)，“其他芯英特尔IDM2.0战略可能会缺角？片公司似乎愿意继续与亚洲制造(zào)商(shāng)合作，而不是将他(tā)们的产(chǎn)品送到我们在美国的(de)工 厂。我(wǒ)想说，这令人惊(jīng)讶，也(yě)令人失望。”

　　很难想象(xiàng)基辛格对市(shì)场和需求的(de)判断，怎(zěn)么会如此失策。实(shí)际(jì)上，基辛格(gé)出任
英特尔CEO，符合英特尔在史上保持(chí)绝对 市场统治力的传统——由技术专家出任公司最(zuì)高(gāo)领导人。

　　帕特·基辛格，斯坦福大学电(diàn)子(zi)工程和计(jì)算(suàn)机(jī)硕士（导师是有“硅谷教父”尊称的原斯坦福大学校长John Hennessy博士）。基辛(xīn)格一(yī)毕业就加入英(yīng)特尔公司，他(tā)是英特尔公司的第一任首席技术官（CTO）。

　　基(jī)辛格对代工业务的难度判断失误的代价(jià)，就是英特尔付出了约175亿美元的真(zhēn)金白银。基辛(xīn)格于2021年2月出(chū)任英特尔CEO之(zhī)后一个月，即提出IDM2.0战略。

　　这项(xiàng)战略全面改造了原先的IDM战略，主要包括(kuò)英特尔优化内
部工厂网络、扩大第三方代工产能，以及(jí)构建英特尔代工服(fú)务（IFS）等关键主题(tí)。

　　之后，英(yīng)特(tè)尔(ěr)开(kāi)始大(dà)规模建厂，辅以规模惊人的(de)资本(běn)支出。但IFS因(yīn)投(tóu)入巨(jù)大，营收不(bù)足，导致自2022年以来IFS业务连续亏损，甚至拖累了主业表现。

　　2022年，IFS业(yè)务亏 损(sǔn)52亿美元，2023年亏70亿美元 ，2024年上半年，ISF业 务继续(xù)亏损，金额高达53.3亿美元。也就是说，IDM2.0战略(lüè)落地以来(lái)（2022.1-2024.6）合计2.5年时间，IFS合计亏损总额(é)约达175亿美元。

　　对于IFS持续(xù)亏(kuī)损的原因，英特尔CFO戴维·津斯纳（David Zinsner）认为：一是英特尔超过85%的晶圆仍采用引(yǐn)入EUV光刻机之前的节点，导致(zhì)成本结构缺乏竞争力(lì)；二是英特尔正在(zài)加速推动Intel 4和(hé)Intel 3制程的晶圆从俄勒冈(gāng)州工厂转向爱(ài)尔兰工厂生产，这导致了短期内晶圆的制造成本更(gèng)高。

　　现在的问题是，英特尔作为昔日豪门，其实现金储(chǔ)备已不足(zú)以覆盖债务，更难以承担IFS这个超级吞(tūn)金兽对(duì)资金的消耗(hào)速度。

　　目(mù)前，也就是截至2024年(nián)6月(yuè)30日，英特尔账上现金储备还有多少钱呢？答案是112.9亿美元(yuán)（流(liú)动(dòng)负债320亿美元(yuán)）。这点钱，已不够英特尔的IFS部门继续烧两年
。另外，基辛格曾对外表示，英特尔IFS到2030年才能(néng)实现盈利。

　　英特尔IFS的巨(jù)额成本，已经开始影响英(yīng)特尔(ěr)主业的(de)毛利率(lǜ)水平。据(jù)英特尔2024年第二季度(dù)财报显示，今年(nián)二季度，英特尔(ěr)毛利率为(wèi)35.4%，环比下滑5.6个百分点，远低于市场预期的42.1%。

　　对于该公司毛利率的大幅下滑，英特尔财报(bào)解释：受AI PC产品(pǐn)的增加、晶圆(yuán)工厂的过(guò)渡以及其他非核(hé)心(xīn)业务费用(yòng)的影响。

　　基辛格在(zài)推出IDM2.0战(zhàn)略时，有个隐秘的核心想法
：英(yīng)特尔想构建一(yī)个以美国和欧洲(zhōu)为基础核心的制造网络，用来减弱整个产业链对于亚洲的(de)依赖。

　　目前看来(lái)，基辛格的理想很丰满，但现实的骨感程度，远超他当初的想象。

　　现在的(de)问题(tí)是，如(rú)果(guǒ)没有(yǒu)IFS，那么IDM2.0战略对英特(tè)尔的复(fù)兴大业(yè)，助推力的作用，会不会打折扣？