加力稳投资今年新增专项债发行逾2.5万亿元

机构数据显示，今年1-8月，各地合计发行新增(zēng)地方政府专项债25714.28亿元，其中(zhōng)8月份发行7964.89亿元，创下年内单月发行规模新高。专(zhuān)家(jiā)认为(wèi)，新(xīn)增专项债发行使用加快，将支撑基建投资较(jiào)快增长，同时，建议优化调整(zhěng)投向领域和用作项目资本金范围，提升资金使用(yòng)效益。

8月专项债(zhài)发行明显放量

今年上半年，地方债(zhài)发(fā)行进度相对较慢(màn)，为不影响债券资金在年内的(de)使用进度，近段时间以(yǐ)来，政策层(céng)面多次强(qiáng)调“加快专项(xiàng)债发行使用进度”。

企业预警通数据显示，上半年，各(gè)地发行新增专项债14934.68亿元。进入下半年，新(xīn)增专项债发行明显提(tí)速，7-8月合计发行超(chāo)万亿元，其中8月发行7964.89亿元，放量(liàng)明显，为今年以来单月发行规模(mó)新高。

今年1-8月，各地合计发行新增专项债(zhài)25714.28亿元(yuán)，按此计算，今年剩余(yú)时间还有(yǒu)超1.3万亿元(yuán)新增专项债待发。

平安证券首席经济学家钟正生表示，三季度广(guǎng)义财政支出有望持续提速，对稳增长形成有效支撑，新增专项债将继续加速发行，对于(yú)政府性基金支出的支撑仍(réng)将延续。

财政部日前发布(bù)的《2024年上(shàng)半(bàn)年中国财政政策(cè)执行情况(kuàng)报(bào)告》提(tí)出(chū)，加快地方政府专项债发行使用，形成更多实物工作量。民生(shēng)银行首席(xí)经济学家温彬预计，新增地方债(zhài)剩余额度将在10月底前(qián)基本发完，并在年底前(qián)使用完毕。

对基建投资形成支撑

专家认为(wèi)，新增专项(xiàng)债加快(kuài)发行使用，有力保障了重点领域(yù)资金需求，将支撑基建投资较快增长。

从投(tóu)向来(lái)看，财(cái)政部数(shù)据(jù)显示，1-7月各地发行新增地方政(zhèng)府专项(xiàng)债17749亿(yì)元，主要用(yòng)于市政建设和产(chǎn)业园区基(jī)础设施、社会(huì)事业(yè)、交通基础设施、保(bǎo)障性安居工(gōng)程等(děng)党中央、国务院确定的重点领域建设(shè)，发挥了专项债资金(jīn)强基础、补短板、惠民生、扩投(tóu)资等积极作用，为(wèi)经济社会高(gāo)质(zhì)量发(fā)展提供有力支撑。

“8月新增(zēng)专项债发行规模显著超预(yù)期，这一边际变化大概率将带动广义支出(chū)增速进一步(bù)回升，并对基(jī)建投(tóu)资(zī)增速(sù)形成支撑。”广发证券资深宏观分析师吴棋滢认为。

据温(wēn)彬测算，1-8月(yuè)，新增专(zhuān)项债用作项目(mù)资本金比重从1-7月的9.6%进(jìn)一步提高至10.2%，主要是财政部(bù)扩(kuò)大了(le)专项(xiàng)债用作项目资本金的范围，从而更(gèng)好发挥专项债(zhài)“四两拨千斤”的作用(yòng)，撬动(dòng)更(gèng)广泛的社会投资。

提升(shēng)专项债资(zī)金使用效益

在(zài)加快发(fā)行使用进度(dù)的同时，提高专项债资金使用效(xiào)益(yì)也(yě)尤为重要。

中诚信国(guó)际研究院执行院长袁海霞表示(shì)，据不完全统计，2023年有(yǒu)超3000亿元专项债用作重大(dà)项(xiàng)目的资本(běn)金、占用于项目建设(shè)的新增(zēng)专项(xiàng)债比重超9%，专项债(zhài)用作资本金的规(guī)模及比例均(jūn)进(jìn)一步增加(jiā)，投资撬动能(néng)力逐步(bù)提升。但专项债用作项目资本金比(bǐ)例与政策允许(xǔ)的上(shàng)限（25%）相比仍(réng)有(yǒu)较大提(tí)升空间，对(duì)社会资本的撬(qiào)动效应仍待提(tí)升(shēng)。

袁海霞建议，合(hé)理探索放宽资本金(jīn)限制的可(kě)行性，并继续强化专项债全(quán)流程风(fēng)险防控，提升政府债券整体效益(yì)。浙商证券首(shǒu)席经济学家李超同样认为，专项债资金投向领域和用作项目资本金范围会不断优化调整，将更多新能源、新基建、新产业纳入专项债投向领域。

此外，还需做好项目(mù)储备和前期工作。李超建议，有关部(bù)门指导地(dì)方围绕党中央、国务院(yuàn)确定的重点投向领域做好专项债项(xiàng)目储(chǔ)备工作，严格落实(shí)专项债禁止(zhǐ)类(lèi)项目清(qīng)单，从(cóng)项目成(chéng)熟(shú)度、融资收益平衡、资金使用(yòng)合规(guī)性等方面对(duì)项目(mù)加强审核把关，提高项目储备质(zhì)量。

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