刚刚，证监会、沪深交易所重磅发布！

“五一”节前，监管集中发文！

为贯彻落实《国(guó)务院关于加强(qiáng)监(jiān)管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《关于严把发行上市(shì)准入关从源头上提高上市(shì)公司质量的意见（试行）》，证监会修改《科(kē)创属性评价指引（试行）》（以下简称《指引》），自(zì)公布之日起(qǐ)实施。

2020年3月，证监会首次发布(bù)实施《指引》。四年来，《指引(yǐn)》对市场(chǎng)各(gè)方明晰科创属性评价标准，坚守科创板板块定位，凸显科创板“硬科技”特色发挥了(le)重要作用。修改后的《指引》适度提高了对科创板拟上市企业的研发投入、发明专利数量(liàng)及(jí)营业收(shōu)入(rù)复合(hé)增长率要求，旨在引导科(kē)创企业更加重视科研投入和科研成果产业化，促进申报企(qǐ)业质量进一步提升。

下一步，证监会将指导上交所抓好规(guī)则落地执行，坚守科创板板块定(dìng)位，主要服务(wù)符合国家战略，拥有(yǒu)关键核心技术，科技创新(xīn)能力突出(chū)，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定商业模式(shì)，市场认可度高，社会(huì)形象(xiàng)良好，具有较强成长性(xìng)的企业在科创板(bǎn)发行上市，以(yǐ)科技创新推动产业创新，更好发(fā)挥科创板(bǎn)功能作(zuò)用。

同日，证(zhèng)监会(huì)发布全国股转系统挂牌(pái)公司申请在北京证券交易所发行(xíng)上市辅导监管(guǎn)指引(yǐn)，进一步优化北交所辅导监管工作。《北交所辅(fǔ)导指引》突出“三个强化”。一(yī)是强化辅(fǔ)导监管与持续监管(guǎn)联动。发挥(huī)新三板、北交所层层递进的全链条监管优势(shì)，建立挂(guà)牌审核、日常(cháng)监(jiān)管、辅导监管、上(shàng)市审核各节点间的(de)监管(guǎn)信息共享机制，明确全国股转系统与(yǔ)证监局(jú)应当建立沟通对接机制，并细化了两(liǎng)者之间的监管(guǎn)信息通报要求。同时，明确证(zhèng)监局辅导监(jiān)管报告(gào)的(de)内容要求(qiú)，强调北交所应当在审核中关注辅导(dǎo)监管报告内容，做好辅导环节与审核注册环节的(de)衔接。

沪(hù)深交(jiāo)易所也集中发文(wén)。

深交所发(fā)布《深圳证券交易(yì)所股票发(fā)行上市审核规则（2024年修订(dìng)）》《深圳证券交易所上市公司重大(dà)资产重组审核规则（2024年修订）》《深圳证券交易所上市(shì)审(shěn)核委员会和并购重组审核委员会管理办法（2024年修订）》《深圳证券交易所创业板企业发(fā)行(xíng)上市申报及(jí)推荐暂行规定（2024年修订）》《深圳证券交易所股票发行上(shàng)市审(shěn)核业(yè)务指引第(dì)1号 ——申请文件受理（2024年修(xiū)订(dìng)）》《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第4号——现场督导（2024年修订）》《深圳证券交易所(suǒ)发(fā)行(xíng)与承销业务指引第4号——投资价值研究报告(gào)报备关注事(shì)项（试行）》《深(shēn)圳(zhèn)证券交易所股(gǔ)票上市(shì)规则(zé)（2024年修订）》《深圳证券交易所创业板股票上市规则(zé)（2024年修订）》。

深交所就正式发布《股票发行(xíng)上市审核规则》等9项规则答记者问

为深入贯(guàn)彻落(luò)实中央金融工作会(huì)议精(jīng)神(shén)和《国务(wù)院关(guān)于(yú)加强监管防范风险推动资本市场高质量(liàng)发展的若干意见》，按照中国证监会统一部署，2024年4月30日，深交(jiāo)所正(zhèng)式发布《股票发行上(shàng)市审(shěn)核规则》等9项配套业务规则。深交所相(xiāng)关负(fù)责人就规则制定修订情况回答了记者提问。

一、请介绍本次业务规则发布的总体情况(kuàng)。

答：4月12日，国务院(yuàn)发布《关于加强监管防范风险(xiǎn)推动资(zī)本市场(chǎng)高质量发展的若干意见(jiàn)》（以下简称新“国九条(tiáo)”），中国证监(jiān)会制定(dìng)了多项配套政策文件，形成资本市场“1+N”政策体系。深(shēn)交所认真贯彻落实新“国(guó)九条”和证监会(huì)政策文(wén)件(jiàn)要求，紧紧围(wéi)绕打造安全、规范、透明、开放(fàng)、有活力、有韧性的资本市(shì)场这一总目标，牢牢把握强监管、防风险、促(cù)高质(zhì)量发展(zhǎn)这一主线，坚持市场化法治化改革方向，落实监管要 “长牙带刺”、有棱有角的要(yào)求，着重从严把(bǎ)发行(xíng)上市准入关、强化上市公司(sī)监(jiān)管、严格退市标准、夯实中介机构责(zé)任等方面，制定修订交易所层面配套业务规则，进一(yī)步健全(quán)完(wán)善基础制度体系，促进发(fā)挥市场功能作用，助(zhù)力推动资本市场(chǎng)高质量发展(zhǎn)。

深交所本次修(xiū)订(dìng)发布(bù)9项业务规则，具(jù)体(tǐ)分为三类：一是(shì)6项发行(xíng)上(shàng)市审核(hé)类规则，分别是《股票发(fā)行上市审核(hé)规则(zé)》《上(shàng)市公司重大资产重(zhòng)组审核规则》《上市审核(hé)委员会和并(bìng)购重(zhòng)组审核委员(yuán)会管理办法》《创业板企业(yè)发行上市申(shēn)报(bào)及推荐暂行规定》，以及《申请文件受理(lǐ)指引》《现场督导指引》。上述规则修改完善主要目的是，强化严把市场入口关，提高发行上市(shì)财务指标(biāo)，完善创业板定位把(bǎ)握标准(zhǔn)，强化财务真实性审(shěn)核，加大现场督导力度，规范上市前突击“清仓式”分红，压紧压实中介机构(gòu)责任等。二是(shì)1项发行(xíng)承销类规则，即《投资价值研究报告报备关注(zhù)事(shì)项指引》。其制定主要目(mù)的是，落实从严监管高(gāo)价超募(mù)要求，进一步规范承销商出具投(tóu)资(zī)价值研究报告等行为，加大发行承销监管力度。三是2项上(shàng)市公(gōng)司监管类规则，分别是《股票上市(shì)规则》《创业板股票上市规则》。其修改主要目的是(shì)，强化持续监(jiān)管要求，优化上市条件，加强现金分(fēn)红硬约束，严格退市标(biāo)准，加快形成应退尽退、及时出清的常(cháng)态(tài)化退市格局。

同时，按照中国证监会部署要求(qiú)，深交所正在根据(jù)市场反馈意见，抓紧制定修订其(qí)他配套业(yè)务指引指南，将尽快向市(shì)场发(fā)布。

二、前期深交所就《股票发行上市审核规则》等业务规则向社会公开征求意见。请简要介绍一下相(xiāng)关情况(kuàng)。

答：2024年(nián)4月12日至4月19日，深交所通过多种形式，就《股票发行上市审核规则》等业务规则向市场公开征求意(yì)见，同(tóng)步就《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》等(děng)规则和指引定向征求(qiú)了会(huì)员及相关市场机构的(de)意(yì)见。期间(jiān)，市场各方十分关注、广泛参与，对强监管、防风险、促高质量发展的工作主线给予高度评价，总体肯定征求(qiú)意见的配套业务规则；同时，对规则完善提出了一些建设性的意(yì)见建(jiàn)议，主要涉及加强发行上市审核自(zì)律监管、细化板块定位和审核标准、完善退(tuì)市标(biāo)准(zhǔn)过渡期和分红指(zhǐ)标设置等方面(miàn)。

深交所高度重视各类市场主体(tǐ)提出的意见建(jiàn)议，认真分析研究，分类(lèi)吸收采(cǎi)纳。一是在规则修改中予以吸收。在充分审慎(shèn)评估考量的基础上(shàng)，吸收(shōu)采纳了合理可(kě)行的意见建议，修改完善了相应规则条文，如强化首发审核、重组审核对中介机构违规(guī)处分力度等。二是在具体工作中予以采纳。相当一(yī)部分意见建议与(yǔ)工作优化改进有关，如(rú)进一(yī)步强化对财务造假和资金占用的打击力度、细化主(zhǔ)板定位审核(hé)判断标准。深交所在发行上市审核和上市公司监管等(děng)工作中(zhōng)予以充分考虑，持续(xù)改进(jìn)优化有关工作(zuò)。对本次暂未采(cǎi)纳的其他(tā)意见，将继续结合市场发展(zhǎn)情况，进一步(bù)深入研(yán)究论证可行性及具体实施方式。

接(jiē)下来，深交所(suǒ)将(jiāng)加(jiā)大业务(wù)培训宣传(chuán)力(lì)度，做好规则解释说(shuō)明工作，不折不扣抓(zhuā)好规则落地(dì)执行(xíng)。

三(sān)、请介(jiè)绍本次如何进一步完善创业板定位把握(wò)标准。

答：优(yōu)化板块定位是完善多层次(cì)资本市场(chǎng)体系、推动高质量(liàng)发展的重要安排。深(shēn)交所总结实践经验，立足严把发行上市准入关、支持有潜力(lì)的成长型创(chuàng)新创(chuàng)业企业、促进新(xīn)质生产力发展等现(xiàn)实需要，修订《创业板(bǎn)企业发行上市申报及推荐暂行规(guī)定》，进一步(bù)明(míng)确创业板定位把(bǎ)握的具体标准，优化企业成长性的量化指标，增强其适应性和引导功能(néng)。

一是进一步明确创新、创造、创意的(de)具体(tǐ)表现形式(shì)和把握逻辑。强调申报创(chuàng)业板的企业，能够通过创新、创造、创意促进企(qǐ)业摆脱传统经济增长方式和生产力发展路径，促进科技成(chéng)果高水(shuǐ)平应用、生产要素创新性配置、产业深度转型升级(jí)、新动能发展(zhǎn)壮大；或者促进新技术、新产业、新(xīn)业态、新模式与传统产业深度融合，推动行业(yè)向(xiàng)高(gāo)端化、智能化(huà)、绿色化发展，提升创业板服(fú)务新质生产力发展的能力。

二是适度提高营业收入复合增长率指标。强(qiáng)调创业板成长(zhǎng)性要求，将(jiāng)创业板(bǎn)定位评价标准中的营业收入(rù)复合增长率指标由(yóu)20%适度(dù)提(tí)高至25%，支(zhī)持有发(fā)展潜力(lì)的(de)成长型创新创业企业在创业板上市。

三是对应增加发行人说明、保荐人(rén)核查要(yào)求(qiú)。要(yào)求发行(xíng)人(rén)说明、保荐人(rén)核查发行人是否能够通过创新、创造、创意促进(jìn)新质(zhì)生产力发展，并在附件部分增加(jiā)具体的说明及核查要求，进一步压实发行人及中介机构责任。

四、请(qǐng)介绍此次对申请(qǐng)文(wén)件受(shòu)理指引作了哪些修订？

答：新“国九条”明确要求将(jiāng)上市前突击(jī)“清仓式”分红等情形，纳入发行上市负面清单。就此，深交所修订了《股票发行上市审(shěn)核业(yè)务指(zhǐ)引第(dì)1号——申请文件受理》，新增发(fā)行上市负面清单，明确相关申报(bào)文件(jiàn)要求。保荐人应当就发行人最近(jìn)三年是否存在突击“清仓式(shì)”分红等事(shì)项出具专项(xiàng)核查意见，并(bìng)将核查意见纳入申(shēn)报文件范围。日前，本所已经答(dá)记者问(wèn)，明确(què)突击“清仓式”分红的(de)具体把握标(biāo)准：报告期三年累计分(fēn)红(hóng)金额占同期净利润比例超过80%；或者报告期(qī)三年累计分红金额占同期净(jìng)利润(rùn)比例超过50%且累(lèi)计分红金(jīn)额超过(guò)3亿元，同时募集资金中补(bǔ)充流动资(zī)金和偿还银行贷款金额合计(jì)比(bǐ)例高于20%。

此外，《股票发(fā)行上(shàng)市审(shěn)核业务(wù)指(zhǐ)引(yǐn)第1号——申请文件受理》将(jiāng)申请首次公(gōng)开发行的发行(xíng)人及其实际控制人、董事、监(jiān)事、高级管理人员等“关键少数”，是否存在证监会《首次公(gōng)开发(fā)行股票并上市辅导监管规定》所列口碑声誉等重大负面情(qíng)形，同(tóng)步纳入发行上市负(fù)面清单，保(bǎo)荐人也需要(yào)出(chū)具专项核查意见并纳(nà)入申报文件(jiàn)范围。

五、本次修(xiū)订进一步(bù)强化了现场督导力度(dù)，主要体现在哪些方面？

答：现(xiàn)场督导是发行上市书(shū)面审核的延伸，是严把(bǎ)发行上市准入关的重要手(shǒu)段(duàn)。为进一步落实证监(jiān)会(huì)《关于严把发行(xíng)上市准入(rù)关从源头提高上市(shì)公司质量的意见（试行(xíng)）》等政策文件精神，落实“申报(bào)即担责(zé)”要求，压实中介(jiè)机构“看门人”责任，深交所修订了《股票(piào)发行上市审核业务指引第4号——现场督导》，着重(zhòng)从以下三个方面(miàn)强化现场督导力度。

一是(shì)明(míng)确“一督到(dào)底”。遏制“一督就撤”现象，强(qiáng)化严监管(guǎn)警示震慑，明确发行人撤回发(fā)行上市申请或(huò)者保(bǎo)荐人撤销对现场督导项目保荐的，不影响(xiǎng)督导工作的实施(shī)。

二是拓宽(kuān)现场督导覆盖面。在问题导向现(xiàn)场督导的基础(chǔ)上，增加“随机抽取”现(xiàn)场督导(dǎo)方式，可(kě)根据以上市公司质量为导向的执业(yè)质量评价结果，不定期按照不同比例随机抽(chōu)取项目，对保荐人发起现场督导。除审(shěn)核环(huán)节外，明确项目通过交易所上市审核委(wěi)员会会(huì)议审议后至股票上市交(jiāo)易前，如果出现对发行人是否符(fú)合发行条件、上市条件或者(zhě)信息披露(lù)要求产(chǎn)生重大影响事项，可按照需要(yào)启动现场督导。

三(sān)是强化现场督导与自律(lǜ)监管有效衔接。明(míng)确对现场督导(dǎo)发现的违规行为，将采取相应的(de)自律监管措施或者(zhě)纪律处分。针(zhēn)对实(shí)践中个别督导(dǎo)对象消(xiāo)极配合(hé)等问题，明确保荐人、证(zhèng)券服务机构(gòu)拒绝、阻碍、逃避现场督导，谎报、隐匿、销毁相关证据材(cái)料的，将在一定(dìng)期限内不接(jiē)受其提交的发(fā)行上市申(shēn)请文件。

六(liù)、请介绍(shào)本次制定投资价(jià)值研(yán)究报告有关指引的主要内容，如何进一步提升(shēng)投资价值研究(jiū)报(bào)告质量？

答：承销商提(tí)供的投资价(jià)值研究(jiū)报告是网下投资者(zhě)参(cān)与新股询价报价的重要参考(kǎo)。为进一步强化新股发行询价定(dìng)价(jià)配售各环节监管(guǎn)，整治高价超(chāo)募现象，督促承销商提供更加客观中(zhōng)立(lì)的投资价值研究报告，深交所制定了《发(fā)行与承销业务指(zhǐ)引第4号——投资价值研究(jiū)报告报备关注事项（试行）》，主(zhǔ)要包括(kuò)两(liǎng)个方面内(nèi)容。

一是细化投价报告内容规范要求。根据监管实践，明确交易所对报备的投(tóu)资(zī)价值(zhí)研(yán)究(jiū)报告(gào)，将着重关注基本面分析、盈利预测、估值分析及结论、风险提示等主要内容。针对投价报告估值结论较行业、可比公司存在溢价，或(huò)者估值结(jié)论对应募资存在超(chāo)募的情形，明确要求细化(huà)分析(xī)，充分评估(gū)估(gū)值结(jié)论的审慎性和合理性，加强风(fēng)险(xiǎn)揭示。

二(èr)是建立事(shì)后回溯监(jiān)管机制。在日常监管基础上，建立回溯监(jiān)管机制，定期回溯投资价值研究报告(gào)盈利预测(cè)实现情况、估(gū)值(zhí)结论(lùn)与上市(shì)后市值差(chà)异情况，对投资价值研究报告撰写不审慎的行为采取监管措(cuò)施或者纪律处分。同(tóng)时，强化声誉约束，加大(dà)监(jiān)管力度，督促承销商(shāng)归位(wèi)尽责。

七、对于(yú)主板和创(chuàng)业板上市规则中设置的分红不达标强(qiáng)约束措施，有何具体考虑？

答：本次规(guī)则修订引入现(xiàn)金分红不达标(biāo)实(shí)施“其他风险(xiǎn)警示”（ST）措施，重点针(zhēn)对盈(yíng)利且(qiě)有盈余但长期不分红或者分红比(bǐ)例偏(piān)低的公司，适(shì)用前提为公司最近一个会计年度净利润为正(zhèng)值且母公司、合并报(bào)表(biǎo)年度末未分配利润均为正值，主要(yào)目(mù)的(de)是以更强的约束(shù)督促上(shàng)市公司(sī)回报投资者。实施(shī)“其他(tā)风险警示”不是(shì)“退市风险警示”（*ST），公(gōng)司仅因(yīn)分红不达标而被ST并不会导致(zhì)退市。

在实(shí)施(shī)条件上，对过(guò)去三年的分红情况(kuàng)进行总体评估(gū)，只有当三年累计分红比(bǐ)例（最近三个会(huì)计年度累计现金分(fēn)红总额低于(yú)最(zuì)近三个会计年度年均净利润(rùn)的30%）和分红金额（主板为最近三个(gè)会计年度累计分红金(jīn)额低于5000万元(yuán)，创业板为3000万元）均不(bù)满足要求时，才会被实施ST。指标设置兼顾(gù)了投资者回报诉求和公司持续发展需要，公司可以(yǐ)在三年评估期内根据公(gōng)司盈利和现金流情况自主制定分红计划，并非强制公司每年都要按(àn)固定比例分红。同时，规(guī)则(zé)充分考虑了创业板企(qǐ)业研发投入大(dà)等情况，对于研发强度大（最近三(sān)个会计年度累计研发投入金额(é)占累计营业收入在(zài)15%以上）或研发规模大（最近(jìn)三个会计年度累计研发投入金额在(zài)3亿(yì)元以上）的创业板公司，可以豁免实(shí)施ST。

在规则(zé)修订过程(chéng)中，深交所已对(duì)相关情况进行了充(chōng)分评估论证，综合考虑了对(duì)市场影(yǐng)响和公司适应(yīng)时间(jiān)。相关规(guī)定自2025年1月(yuè)1日起(qǐ)正式(shì)施(shī)行(xíng)，其(qí)中“最近三个(gè)会计(jì)年度”是指2022年度至2024年度，受规则影响的(de)上市公司可以(yǐ)在过渡期内提高现金分红水平(píng)或者回购股份并注(zhù)销(xiāo)，提升投(tóu)资者回报能力。

八、请结合退市(shì)规则修订征求意见情况，介绍一下(xià)规则发布及下(xià)一步规则实施有何安(ān)排？

答：公开征(zhēng)求(qiú)意见期间，各类市场主体特别是个人投资者对优化完善退市制度，提出了宝贵意见(jiàn)建议(yì)，包括完善退市指标设置、加大重大(dà)违(wéi)法打(dǎ)击力度、优化规则实施(shī)安排(pái)、强化退市(shì)中投资者保护(hù)等。总体来看，加大退市监管力度已形成广泛共识。征求意见结束后(hòu)，深交所在中国证监(jiān)会(huì)指导下，对反馈意(yì)见涉及事项进行了充分(fēn)论证、审慎研究。现(xiàn)将关于退市规则制定及(jí)后续执行要(yào)求，进一步说明如下。

一是精准(zhǔn)出清，稳妥推(tuī)进(jìn)。本次退市规(guī)则修订，坚决贯彻新“国九条”关于“加大退(tuì)市(shì)监管力度”的要求。主板财务类(lèi)退市(shì)情形收紧营业收入指标，主(zhǔ)板A股（含A+B股(gǔ)）交易类情形提高市值(zhí)指标已综合(hé)考虑市场情况、板块定位和上市公司发展情(qíng)况。规范类、重大(dà)违法(fǎ)类退(tuì)市情形修改体现了科学设置、严(yán)监严管(guǎn)导向。从(cóng)总体影响评估(gū)来看，本次退市规(guī)则靶向精准，瞄(miáo)准“空壳僵(jiāng)尸”和“害群之(zhī)马”，从严打击连续多年造假和存(cún)在(zài)控股(gǔ)股东(dōng)资金占用不予整改的(de)公司(sī)，突(tū)出上市公司(sī)质量和投资价(jià)值，不针对“小(xiǎo)盘股”公司。同(tóng)时，规则实施设置了划断安排(pái)，确保新旧规标准平稳(wěn)过渡，明确(què)投资者预期，强化风险揭示。

二是加大力(lì)度，严监(jiān)严管。本次退市(shì)规则修订，重点打击财务造假和资金占用等恶性违法违规行为。第一，对于重大违法退市，目前已形成多层次、立体式的退市(shì)情形，本(běn)次修订(dìng)在首发上市和重(zhòng)组上市欺诈发行(xíng)、造(zào)假规避财(cái)务类退(tuì)市和五大安全情形的基础上，收紧2年造假情形，新增1年严(yán)重(zhòng)造假、3年连续造假情形，科学设置重大违(wéi)法退市适用范围，进一步加大对严重(zhòng)财务(wù)造假行为的打击力度。第二，对(duì)于内控失(shī)效，存在控股股东资金占用的公司(sī)将严格实施退市。特别是多次(cì)占用拒不整改、整改后再(zài)次占用的，将予以坚决出清。

三是严格(gé)追责，加强救济。持续推动强(qiáng)化责任追究(jiū)和投资(zī)者利益保护。一方面，对存在违法违规行为的退市公司(sī)，坚决(jué)予以纪律处分，用好用足“公(gōng)开认定”措施严惩责任人，将(jiāng)会同监管部(bù)门、司法机关，继续强化(huà)行政处(chù)罚(fá)、刑事追责、民事赔偿等全方位立体式追责，切实加大(dà)对相关主(zhǔ)体的违法惩(chéng)治(zhì)力度。另一方面，强化退市(shì)风险(xiǎn)公司的风险揭示力度，明确投资者(zhě)预期。存在虚(xū)假记载(zài)等侵害投资者(zhě)利(lì)益行为的，推动综合运用代表人诉讼、先行赔付等方(fāng)式，维护(hù)投资(zī)者合(hé)法权益(yì)。

接下来，深交(jiāo)所将切(qiè)实担负起退市实(shí)施主体责任，认真履行(xíng)好退市决策、信息披露监(jiān)督、交(jiāo)易监控(kòng)等重要职责(zé)，加(jiā)大退(tuì)市(shì)监管力(lì)度，推动加快形成应退(tuì)尽退、及时出清的常态化(huà)退(tuì)市格局。

九、对于加强重组监管、削减(jiǎn)“壳”资源价(jià)值，有(yǒu)何(hé)具体措施？

答：并购(gòu)重组是资本市场优化资源配置的(de)重要途径，是支持上(shàng)市公司做优做强的有力工具(jù)。新“国九条(tiáo)”强调，要(yào)加大并购(gòu)重组(zǔ)改革力度，多措并举活跃并购重组市场。证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，鼓励上市(shì)公司综合运用(yòng)股份、现金、定向可转债等工具(jù)实施并购重组。

为避免本应出清的“空壳僵尸”“害(hài)群之马”借“忽悠式”重组、“三高”并购、盲目跨界收购等配合大(dà)股东套现离(lí)场、规避退市，扰乱市场秩序，损害中小投资者(zhě)利益(yì)，新“国九条”明确要求加强并购重组监管，进一步(bù)削减“壳”资源(yuán)价值，证监会《关于(yú)严格(gé)执行退市制(zhì)度的(de)意见》要求严格监管风险警(jǐng)示(shì)板上市公司并购(gòu)重组。下一(yī)步，深交所将对“壳”公司重大资产重组进行(xíng)精细化监管，从严监管因缺乏持续经营能力进而触及收入利润指标被*ST的公司(sī)、濒(bīn)临交易类退市指标的公司筹划重大资产重组(zǔ)，严(yán)防违规“保壳(ké)”“炒壳”；对其他*ST、ST等公司重大资产重组提(tí)高现场(chǎng)检查覆盖面，切实把好标的资产(chǎn)质量(liàng)关。

在加强(qiáng)“壳”公司(sī)重组监管的(de)同时，完善“小额快速”审核机制(zhì)、适当提高并购标的估值包容(róng)性、鼓励上市(shì)公(gōng)司吸收(shōu)合并等政策举措已相继落(luò)地，并购重(zhòng)组市(shì)场政策环境持续优(yōu)化。为支持行业龙头企业高效(xiào)并(bìng)购优质资产，对于优质龙头(tóu)上市公司实施的重组，根据(jù)《上市公司重大(dà)资(zī)产重(zhòng)组审核规则》第四十三条规定予以快速审核。接下来(lái)，深交所将继续支持上市公司规范实施(shī)重组交易，推(tuī)动公司注入优质资产(chǎn)、提升投资价值。

十、本次制定修订规则数量(liàng)较多，深(shēn)交所对新规实施时间作了哪些安排？

答：为了确保新制定(dìng)修订(dìng)的规则平(píng)稳实施，按照规则规范的事项特点并参(cān)考市场意见建议(yì)，深交所作出如下过渡(dù)期安排。

一是发行上市审核类(lèi)规则，将(jiāng)自规(guī)则发布(bù)之日起施行(xíng)。未通过上(shàng)市委审(shěn)议的首发项目，应当符合新的主板(bǎn)、创业板上市条件；已(yǐ)通过上市委审议的(de)首发项目，适用原审核类规则的规定。对于(yú)未通过上(shàng)市委审(shěn)议，且不符合新的上(shàng)市条件、创(chuàng)业板定位要求(qiú)的首发项目，深交所将引(yǐn)导其重新申(shēn)报在(zài)其他合适的板块上市，做好接续审核(hé)。

二(èr)是发行承销(xiāo)类规则，将(jiāng)自规则发布(bù)之日起施行。投资价值研究报告撰写机(jī)构(gòu)应当按照《投资价值研究报告报备关注(zhù)事项(xiàng)指引》要(yào)求，撰(zhuàn)写(xiě)并出具投(tóu)资价(jià)值(zhí)研究报告。

三是上市公司监管类规则，将自规则(zé)发布之(zhī)日起(qǐ)施行(xíng)。为了最大(dà)程度实现分红(hóng)、退市等新规(guī)平稳落地，更好保(bǎo)护投(tóu)资者权益，深交(jiāo)所在《股(gǔ)票(piào)上市规则》《创业板股票上市规则》的发布通(tōng)知中针对分红、退市（包括(kuò)4类强制退市(shì)情形）的(de)实施时间作了差异化安排，提请(qǐng)广大上市公司、投资者关注和知悉。

十一、除制(zhì)定修(xiū)订业(yè)务规则外，深交所如何进一步贯彻落实新“国九条”？

答：新(xīn)“国九(jiǔ)条”是贯彻(chè)落实中央金融工作会议精神，促进新时代新征程资(zī)本市场高质量发展的重大举措，对于走好中国特色金融发展之路、加快建设金融强(qiáng)国具有重(zhòng)大(dà)意义。深交所将在中国证监会统一领导和中央纪(jì)委国家监委驻中国证监会纪检监察组监督指导下，深入学习领会新“国九条”的精神实(shí)质，深刻(kè)理解把握交(jiāo)易所工作的政治性和人(rén)民(mín)性，把党中央、国务院决策部署和(hé)会党委工作要求落实到实际工作中，把新“国九条”勾画的发展蓝图转化为(wèi)建设世界一(yī)流(liú)交易所(suǒ)的施工(gōng)图，抓(zhuā)紧做好落实(shí)“1+N”政策文件的(de)任务分解，确保责任明确、措施到位，扎实(shí)推动各项重点任(rèn)务和(hé)部署要求尽快在交易所落(luò)地见效。

一(yī)是坚持监管主业，全面落实“五大监管(guǎn)”理念。加强(qiáng)市场法治建(jiàn)设，突出“强本强基”“严监严管”，将(jiāng)强监管严监管作为重中之重，抓实抓细新(xīn)的(de)制度规则落地执行，做好(hǎo)上市公(gōng)司全链条监管，压严压实中介机构责任(rèn)，强化交易监管行为监管，严厉打击(jī)违法违规(guī)行为，维护市场“三公”秩序。二是(shì)坚持底(dǐ)线(xiàn)思维，全力防范化解重点领域风险。统(tǒng)筹好发(fā)展和安全，强化风险监测(cè)预判，动态排查重点领域风险，提高(gāo)系统性风(fēng)险识(shí)别处置能力，牢(láo)牢守住不发(fā)生系统(tǒng)性(xìng)风险底线，推动健全吸引中长期资金机制，增强市场内在稳定性(xìng)。三是坚持(chí)统筹协作，更好(hǎo)服务高质量发展。完善市场功能，推(tuī)动建立科技型(xíng)企业融(róng)资绿色(sè)通(tōng)道机制，引导社会资金流向国家重点支持领域(yù)，深化与地方政府、相关部委等沟通协同，推动(dòng)提升上市公司质量，形成促(cù)进资本市场高质量发展合力，助力培(péi)育新质生产力，提(tí)升服务实体经济质效。四是坚持刀刃向内，加强干部(bù)队伍自身建设。自觉接受中央纪委(wěi)国家监委驻中国证监会纪检监察(chá)组的监督指导(dǎo)，密切配合驻证监会纪检监察组深交所工作(zuò)组的驻(zhù)点监督，开展党纪学习教(jiào)育，加强廉政风险防控(kòng)，强化各业务链条公权力约束和(hé)监(jiān)督，把监督(dū)要求(qiú)贯穿工作全过程，持续改进工作(zuò)作风，着力打造“三个(gè)过硬”的监管队伍，为交(jiāo)易所高质量发展提供坚强保障。

上交所发布《上海证券交易所上市公司重大资产重组审核规则（2024年4月修订）》《上海证券交易所(suǒ)股票上市规则（2024年4月修订）》《上海证券交易所(suǒ)股票发行上市审核规则（2024年(nián)4月修订）》《上海(hǎi)证券交易所上市(shì)审核委员会(huì)和并购重组审核委员会管理办法(fǎ)（2024年4月修订）》《上海证券(quàn)交(jiāo)易所科创板股票上市规则（2024年4月修订）》《上海证券交易所科创板(bǎn)企业发行上市申报及推荐暂行规定（2024年(nián)4月修订）》《上海证券交易(yì)所(suǒ)证券发行与承销规则适用指引第3号——投资(zī)价值研究(jiū)报告(gào)关注事(shì)项（试行）》《上海(hǎi)证券交易所发行上市(shì)审核规则适用指引第1号——申(shēn)请文件受理(lǐ)（2024年修订）》《上海(hǎi)证券交易所发行上市(shì)审核规(guī)则适用指引第3号——现场督导（2024年修订）》。

上交所就正式发布《股票发行上市审核规则》等9项(xiàng)业务规则答(dá)记(jì)者问

为了深入贯彻落实中央金融工(gōng)作会议精神和《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质(zhì)量发展的若干意见》（以下简(jiǎn)称新“国(guó)九条”），按照中国证监会统一部署，2024年4月30日，上交所正(zhèng)式(shì)发布了《股票发行(xíng)上市审核规则(zé)》等9项(xiàng)配(pèi)套业务规则。上交(jiāo)所相关(guān)负责人就(jiù)规则制定修订的情况回答了(le)记者的提问。

一、请介绍一下本次发布业务(wù)规则的总体情(qíng)况。

答：上交所本次修订(dìng)发布了9项业务规则，包括已公开征求意见的《股票发行上市审核规则》等5项主要业务规则(zé)，以及4项配套业务细则、指引。具体(tǐ)包括3类：一是6项发行上市审核类规则，分别是《股票发行(xíng)上市审核(hé)规则》《重大资产重组审(shěn)核规则》《上市(shì)审核委员(yuán)会和并(bìng)购重组审(shěn)核委员会管理办法》《科创板企业发行上市申报及推荐(jiàn)暂行规定(dìng)》，以及《申请文件受理指(zhǐ)引》《现场督导指引》。二是1项发行承销类规则，即(jí)《投资价值研究报告关注事项指引》。三是2项持续(xù)监管类规则(zé)，即主(zhǔ)板、科创板《股(gǔ)票上市规则》。

此外，上交所(suǒ)正在制定修订贯彻落实新“国九条(tiáo)”的其(qí)他业务规则，将(jiāng)尽快向市场发布。

二(èr)、前期上交所就(jiù)《股票发行上市(shì)审核规则》等业(yè)务规(guī)则向社会公开征求意见。请简要介绍一下相关情况。

答：2024年4月(yuè)12日至4月(yuè)19日，上交所通过官方网站、邮件、召开座谈会等渠道和方式，就业务规则向市场(chǎng)公开征求(qiú)意见。

总的看，市场各方对(duì)贯彻(chè)落实中(zhōng)央金融工作会议精神和新“国九条”、加紧健全完善(shàn)各项制度(dù)规则给予了积极评价。普遍认为，相关制(zhì)度规则的修订体现了(le)强监(jiān)管、防风险、促高质量(liàng)发展的主线，及时回应了市场较为关注的问题，进一步明确了市(shì)场(chǎng)预期；各项制度改进符合当前资本(běn)市(shì)场发展阶段、企业发展状况，有助于处理好投融资(zī)、一二级市场、入(rù)口与(yǔ)出口等均衡(héng)关系，有助于加快形成全方位、立体式的监管规则体系。

征求意见期间，上交所共(gòng)收到各类市场主体反馈的(de)意见建议100余(yú)条。上交所高(gāo)度重视，逐一认真(zhēn)研究，共(gòng)采纳意(yì)见建议近40条，主要涉及(jí)完善(shàn)发行人股东责任、加强发行上市审(shěn)核自律监管、细化中介(jiè)机构核查方式、强化上市公司退市风险(xiǎn)警示、综合考虑(lǜ)公司经营发展需要设置(zhì)分红指标等。对市场主体意见存在较大争议和分歧的(de)，将(jiāng)进一步研究论证。对其他意见建议，我(wǒ)们后续将加(jiā)大培训宣传力度，做好规则解释说明，抓好(hǎo)规则(zé)落实。

三、本次修订《科创板企业发行上(shàng)市申报及推荐暂行规定》有何考虑(lǜ)？

答：为了更好支持和鼓励(lì)“硬科技”企业在科创板发行上市(shì)，强化科创(chuàng)属性要(yào)求，进一步凸显科(kē)创(chuàng)板“硬科技”特色，近期中国证(zhèng)监会修订(dìng)了《科创属性评价(jià)指引（试行）》，上交所同步修订(dìng)了《科创板(bǎn)企业发行(xíng)上市申报及推荐(jiàn)暂行(xíng)规定》。

一是(shì)完(wán)善科创(chuàng)板科(kē)创属性评价(jià)标准，强化衡量科研投入(rù)、科研(yán)成果和成长性的关键指标。将“最近三年研发(fā)投(tóu)入金额”由“累计在6000万元以上”调整为“累计在8000万(wàn)元以上”，将“应用(yòng)于公(gōng)司主营业(yè)务的发明专利5项以上”调整为“应用于公司(sī)主营业(yè)务并能够产业化的发明专利7项(xiàng)以上”，将(jiāng)“最近三年营业收入复合增长率”由“达(dá)到20%”调整为“达(dá)到25%”。例外条款中(zhōng)“形成核心技术和应用于主营业务的发明专利（含国防专利）合计50项(xiàng)以上”同步增加(jiā)发明专利“能够产业化”的要求。

二(èr)是聚焦促进科技创新(xīn)需要，压(yā)实保(bǎo)荐机(jī)构(gòu)推荐责任。要求保荐机构(gòu)应当顺应国家战略(lüè)和产业政策导向，立足促进(jìn)新质生产力发展，贯彻(chè)高质(zhì)量发展理念，准确把握科创板定位，推荐拥有(yǒu)关(guān)键核(hé)心技术，科技创(chuàng)新能力突出，科研成果转化运用能力突出，行(xíng)业地位突出或(huò)者市场认(rèn)可度高(gāo)，具有较强成长性的(de)“硬科技”企业申报科创板。

四、《申请文件受理指引》作(zuò)了哪些修订？

答：新“国九条”明确指出，将上市前(qián)突击“清仓式”分红(hóng)等情形纳(nà)入发行(xíng)上市负面清(qīng)单，上交所对《发(fā)行(xíng)上市审核规则适用指引第1号——申(shēn)请文件受理》作了修订，新增发行上市负面清单，明确相关申报(bào)文(wén)件要求(qiú)。保荐人应当就发行人及其实际控制人、董监高等“关(guān)键少数(shù)”是否存在(zài)口(kǒu)碑声誉的重大负面情形，发行人是否存在突击“清仓式”分红等事项出具专项核查意见，并将核查意见纳入申(shēn)报文件范围(wéi)。

前述(shù)“突(tū)击‘清仓式’分(fēn)红”的标准是：报告(gào)期三年累计分红(hóng)金额占同期净(jìng)利润比(bǐ)例(lì)超(chāo)过80％；或者(zhě)报告期三年累计分红金额占同期(qī)净(jìng)利润(rùn)比例超过50％且累计分红金额超过3亿元，同时募集资金中(zhōng)补流和(hé)还贷合(hé)计比例高于20％。

五、为了进一步压实中介机构“看门人”责任，本次修订《现场督导指引》作了哪些(xiē)安(ān)排？

答：现场督导作为发行上市书面审核的延伸和补充，在压实(shí)保荐人、证券服务机构核查把关责任，从(cóng)源头上提(tí)高上市公司质量等方面(miàn)发挥了重要作用。为进一步落实“申报即(jí)担责”，督促中介(jiè)机构勤(qín)勉尽(jǐn)责，上交所对《发(fā)行上市审核规则适用指引第3号——现(xiàn)场督导(dǎo)》进行了修订，重点聚焦以下3个(gè)方面。

一是明确“一督(dū)到底”原则。为强化严监管警示震慑，明确发行人撤回申请或保荐人撤销保荐不影响督导工作(zuò)的实施，也不影响本所依规对督导发现的问题进行处理。

二是拓宽(kuān)现场督导覆盖面。增加“随(suí)机抽取”的现场督导方式，根据以上市公司(sī)质量(liàng)为(wèi)导(dǎo)向的保荐机构执业质量评(píng)价结果，随机(jī)抽(chōu)取已受理项目，对(duì)保荐人启(qǐ)动现场(chǎng)督导。明确上(shàng)市(shì)审(shěn)核委员会会议审议后至股(gǔ)票或者(zhě)存(cún)托凭(píng)证上(shàng)市交易前，发生对发行人是否符合发行条件(jiàn)、上市条(tiáo)件或者信息披(pī)露要求产生重大影响(xiǎng)的(de)事项的，本所可(kě)以(yǐ)按照需要启动现场督导。

三是强化现场督导中的自律监管。加强对违规中介机构和执业人员的自律惩戒，督促其更好履(lǚ)行核查把关责任，明确了从重处(chù)理情形，强调(diào)保荐人、证券(quàn)服务机构及其相关人员拒绝、阻碍、逃避本所现场督导，谎报、隐匿、销毁(huǐ)相(xiāng)关证据资料的，本所可以给予一定期限内不接受其提交或者签字的发行上市申请文件、信息披(pī)露(lù)文(wén)件的纪律处(chù)分。

六、投资价值(zhí)研(yán)究(jiū)报告是投资(zī)者(zhě)参与询价活动(dòng)的重(zhòng)要参考。为了提升研究报告质量，《投资价值研究报告(gào)关注事项指引》作了哪些安排(pái)？

答：为强(qiáng)化新股(gǔ)发行询价定价配售各环节监(jiān)管，提(tí)高投资价值研究报告(gào)撰写(xiě)质量(liàng)，为网(wǎng)下投(tóu)资者参与询(xún)价提供更加客观审慎的估值参考(kǎo)，上交所(suǒ)新制定了(le)《证券发行与承(chéng)销规则适用指引第3号——投资价值研究报告(gào)关注事项（试(shì)行）》。

一是明确撰写关注事项。重(zhòng)点围绕基本面分(fēn)析、盈利预测、估(gū)值分析及结论、风险提示等内容，特别是对存在估值结论对应市盈率、每股价格、超额募集资金处于较高水平等市场关注情形的，明确针对性分析和充分性论证要求(qiú)。

二是强化(huà)自律(lǜ)监管。旨在(zài)强化投资价值研究报告事后监管和(hé)中(zhōng)介(jiè)机构声誉约束，通过(guò)对(duì)报告撰写质(zhì)量(liàng)开展事(shì)后回溯和分类评价管理，压(yā)实中介机构责(zé)任(rèn)。

七、请简要介绍《股票(piào)上市规则》设置分(fēn)红不达标强约束措施的情况？

答：本次(cì)规(guī)则修订引入现金分红不达(dá)标实施“其他风险警示”（ST）措施，目的在于(yú)以更强的约(yuē)束督促公司回报投资者。与“退市(shì)风险警示”（*ST）不同(tóng)，上市公司不会仅因为分红(hóng)不达标(biāo)而被退(tuì)市(shì)。

分红不达标实施ST情(qíng)形，针对的是最近(jìn)一年盈利且母(mǔ)公司报表年(nián)末未分配(pèi)利润为正(zhèng)值的公司，对过去三(sān)年的分红情况进行总体评估(gū)，当三年累计(jì)的分红比(bǐ)例和分红金额均不满足(zú)要求时（即(jí)最近一个会计年度净利润为正值且母(mǔ)公(gōng)司报表(biǎo)年末未分配利(lì)润为正值的公司，最近三个会计年度累计现金分(fēn)红总额低(dī)于最近三个(gè)会计年度年(nián)均(jūn)净利润的30%，且最近三个会计年度累计(jì)现金(jīn)分红金(jīn)额低于(yú)5000万元），公司将会(huì)被实施ST。回购注销(xiāo)金额纳入前述现金分红金额。指标设计兼顾(gù)了投资者回报诉求和公司持续发展需要，公司(sī)可以在三年的(de)评估期(qī)内根据(jù)公司盈利和现金流情况自主制定分红计划。此(cǐ)外，规则(zé)充分考虑了科创板企业研(yán)发投入大等情况，作了差异化安(ān)排。

本次设置(zhì)具体指标时，综合考虑了未(wèi)分配利润、盈利情(qíng)况等影响上市公司分红的各种(zhǒng)因素，预计不会有大量公司因现金分红不达标被(bèi)实施ST。以2022年度数据测算，沪(hù)市涉及公司数量约为30家。该规则将于(yú)2025年1月1日起正式实施，首次“最近三个(gè)会计(jì)年度”指2022年度至2024年(nián)度，所涉及的公司仍有时间改善公司分红情况。规则正式实施后，将会推动更多公司真金白银回报投资者。

八、上交所对下一步(bù)退市新规(guī)实施(shī)有何安排？

答(dá)：公开征(zhēng)求意见期间，各类市(shì)场主体特别(bié)是(shì)个(gè)人投资(zī)者对优化完善退(tuì)市制度提出了(le)宝贵意见建议，包括完善退市指标设置、加大重大违法打击力度、优化规(guī)则实施安排、强化退市中投资(zī)者保护(hù)等。总体来看，当前各方面在加(jiā)大退(tuì)市监管力(lì)度上已经形成共识，具体到退市指标(biāo)设计上则有不同的考量。在规则起草过程中，上交所对各方面可能关注的焦点已经有所考虑并作了充分论证。结合市场反馈意见，这里(lǐ)对规则制定和后续执行作进一步(bù)说明：

一是精准出(chū)清，稳妥推进。财务类退市情形中收(shōu)紧营业收入指(zhǐ)标，已综合考(kǎo)虑市场情况(kuàng)、板块差异；调整主板市值类退市指标(biāo)，充分评估了(le)市场当前的(de)情况；修订规范(fàn)类、重大违(wéi)法类退市情形，体现(xiàn)了科(kē)学设置(zhì)、严打造假导向。从总(zǒng)体影响评估来看，本次退市(shì)规(guī)则修(xiū)订整体靶向精准，瞄准“空壳僵尸(shī)”和“害群之马”，体现(xiàn)“应退尽退”，突出上(shàng)市公司的质量(liàng)和价值，并非针对“小盘股”。同时，规(guī)则实(shí)施设置了新老(lǎo)划断安排，确保平稳过渡，从严打击(jī)连续多年造假的公司和存在控股股东资金占用不予整改的公(gōng)司，明确退市风(fēng)险(xiǎn)公司的投资者预期，强化风险揭示(shì)。

二(èr)是加大力度，依法从严。本次退市规则修订，重点打击财务造(zào)假和资金(jīn)占用等恶性违法违规行为。对于(yú)重大违法退市(shì)，目前(qián)已经形成了多(duō)层次(cì)、立体式的退市情形。本次修订在首发上市欺诈发行、重组上市欺诈发行、造(zào)假规避(bì)财务类退市以及严重损害国家利益、社会公众利益等情(qíng)形基础上，收紧2年造(zào)假情形，新增1年严重造假、3年连续造(zào)假情形，科学设置重大违法退市(shì)适用范围，进一步加大对严重财务造假行(xíng)为的打击力度。另外，本次对于内控失效、存在控股股(gǔ)东资金占用的公司也将严(yán)格实施退市。特别是多次占用拒不整改、整改后(hòu)再次占用的，将予以(yǐ)坚决(jué)出清。

三是严格(gé)追责，加强救济。持续推动强化责任追究和投(tóu)资者利益保护。一方面，对存在违法违规行为的(de)退市公司(sī)，坚决采取纪律处分，推动加强行政、民事和(hé)刑事责任追究。另(lìng)一(yī)方面，加强退市风险公司的(de)风险揭示(shì)，存在虚(xū)假(jiǎ)记载等(děng)侵害投(tóu)资者利益行为的，推动综合(hé)运用代表人诉讼、先行赔付等方式，维护投资者合法权(quán)益。

后续，上交所将切实担负起退市实施主体责任，认真履行好退市决策、信息披露监督、交易监(jiān)控等重要职责，加大退(tuì)市监管力度，推动加快形成应(yīng)退尽退、及时(shí)出清的(de)常态化退市(shì)格局。

九、上(shàng)交所后续在加强重(zhòng)组(zǔ)监管、削减(jiǎn)“壳”资源(yuán)价(jià)值方面有何具体措施？

答：并购重组是资本市场优化(huà)资源配(pèi)置的(de)重要途径，是支持上市公司做优做强的有力工具。新“国九条”强(qiáng)调，要加大并(bìng)购重组改(gǎi)革力度，多措并举活跃并购重组市场。中国证(zhèng)监会发布《关于加强(qiáng)上市公司监管的意见（试行）》，鼓励上(shàng)市公司综合运(yùn)用股份、现金、定向可转债等工具实施并购(gòu)重组。

为避免本(běn)应出清的“空壳僵尸”“害群之马”借“忽悠式”重组(zǔ)、“三高”并购、盲目(mù)跨界收购等配(pèi)合大股东套现离场、规避退市、扰乱市场秩序，损害中(zhōng)小(xiǎo)投资者利益，新“国九(jiǔ)条”明确要求加强并(bìng)购重组监管，进(jìn)一步削减“壳”资源价值(zhí)，中(zhōng)国证监会《关于严格执行退市制度的意见》要求严格监管风险警示板上(shàng)市公司并购(gòu)重组。下一步，上交所将对“壳”公司重大资产重组进行精细化监(jiān)管(guǎn)，从严监管因缺乏持续经营能力进而触及收入利润指标(biāo)被“退市风险警示”（*ST）的公司、濒(bīn)临交易类退市指标的公司筹划重大资产(chǎn)重组(zǔ)，严防违规(guī)“保壳”“炒(chǎo)壳”；对其他*ST、ST等公(gōng)司重(zhòng)大资产重组提高现(xiàn)场检查覆(fù)盖面，切实(shí)把好标的(de)资产质量关。

刚刚，证监会、沪深交易所重磅发布！在加强“壳(ké)”公司重组监管的同时，完善“小额快速”审核机制、适当提高并购标的估值包容性、鼓励上市公司吸(xī)收合并(bìng)等政策举措已相继落地，并购重组市(shì)场政策环境持续优化。为支持行业龙头企(qǐ)业高效并购(gòu)优质(zhì)资产，对于优(yōu)质大市值上市公司实施(shī)重组的，根据《重大资产重(zhòng)组审核规则》第四十三(sān)条规定予以快速审核，充分发挥并(bìng)购重(zhòng)组优化资源配置的市场功能。下一步，上交所将继续支(zhī)持上市(shì)公司实施规(guī)范的重组交易，推动公司注入优质资产、提升(shēng)投(tóu)资(zī)价值。

十、上(shàng)交所对新的(de)规则实施时间作了哪些安排(pái)？

答：为(wèi)了确保新制定修订规则平稳实施，按照规则规(guī)范的事项特(tè)点并参考市场意见建议，上交所将作如下安排：

一是审核类规则，将(jiāng)自规则发(fā)布之日起施行。已通过上市委审议的(de)首发项目，适(shì)用原审核类规则的规定；未通过(guò)上市(shì)委审议的首发项目，应当符合新(xīn)的主板(bǎn)上市(shì)条件、科创属性要求。

二是承销类规则(zé)，将自规则发布之日起施行。主承销(xiāo)商等投资(zī)价值研究报告撰写机构应当按照《投资价值研究报告关注事项指引》的要求，撰(zhuàn)写(xiě)和提供投资价值研究报告。

三是持续监管类规则，将(jiāng)自规则(zé)发布之日起施行。为了最大程度实(shí)现分红、退市等新规刚刚，证监会、沪深交易所重磅发布！(guī)平稳落地，更好保护投资(zī)者权益，上交所在主板、科创(chuàng)板《股票上(shàng)市规则(zé)》的发布通知中针对分红、退市（包(bāo)括4类强制退市情形）的实施时间(jiān)作了具体安排，提请广大上市(shì)公司、投资者关注和知悉。

十一、除了制定修订业务规则外(wài)，上交所贯彻落实(shí)新(xīn)“国九(jiǔ)条”还有何举措？

答：新“国九(jiǔ)条(tiáo)”是贯彻落实中(zhōng)央金融(róng)工作会议精神(shén)的战略性(xìng)举措，对(duì)于走好(hǎo)中国(guó)特色金融发展之路，加快建设金融强国有重大(dà)意义。下一步，上(shàng)交所将始终坚守资本市场的政治性、人(rén)民性，紧紧围(wéi)绕加快建设安(ān)全、规范、透(tòu)明、开放、有活力、有韧性的资本市场这一总目标，深刻领会资本市场新“国九(jiǔ)条”的精神(shén)实质，坚定不移把党中央、国务院决(jué)策部(bù)署和工作要求(qiú)落(luò)实到实际工作中。

一(yī)是不折不扣抓好制度落地执行。加强制度建设、系统完善各项业务规则，是贯彻落实新(xīn)“国九(jiǔ)条”的基础(chǔ)一步。目前，上交所正在严格(gé)对照新(xīn)“国九(jiǔ)条”和中国证监会相关政策文件提出的各项要求，制定实施交易所层面贯彻(chè)落(luò)实方案，明确施工图、进度表，确保各项部署和要求(qiú)尽快落到底见实(shí)效。

二是突出强监管(guǎn)、防风险、促高质量发展主线。落实(shí)监管“长(zhǎng)牙带刺”、有棱有角要求，落实“五(wǔ)大监管”理念，扎实做好一线监管(guǎn)各项工作。着力提升防范(fàn)化(huà)解重大风险(xiǎn)的能(néng)力，完善风险监(jiān)测应对处置政策工(gōng)具箱。发挥好上交所大(dà)盘蓝筹集聚、硬科技领先、多品(pǐn)种支撑和精准化服务的(de)优势，推动加快(kuài)培育新质生产力，服务(wù)经济社会高质量发展(zhǎn)。

三是锻造忠诚干(gàn)净担(dān)当的一线监管铁军(jūn)。把贯彻落(luò)实新“国九条”和当前正在开展的党(dǎng)纪学习教(jiào)育结(jié)合起(qǐ)来，坚持刀刃(rèn)向内，强化(huà)各业务链条公权力监督，深入推进反腐(fǔ)败斗争，铲(chǎn)除腐败问(wèn)题产生的土壤和条(tiáo)件(jiàn)。强化干部员工队伍建设，切实改进工作作风，不断增强市(shì)场主体的获得(dé)感和满意度(dù)。