上期所实现有色金属期权全覆盖

9月(yuè)2日(rì)上午9时，铅、镍、锡和氧化铝(lǚ)期(qī)权在上期所正式挂牌交易(yì)。上海市委金(jīn)融办副主任葛平、中国有色金属工业协会副会(huì)长陈学森、五矿有(yǒu)色金属股份有限公司董(dǒng)事长徐基(jī)清、上期所总经理王凤海先后致辞，上期(qī)所理事长田向(xiàng)阳现场见证，上期所副总经理贺军主持上市活动(dòng)。

据(jù)了解，首批挂牌交易的铅、镍、锡和氧化铝期权(quán)共314个合约。截(jié)至收(shōu)盘，铅、镍、锡和(hé)氧化铝期权全天成交量分别为1331手、2278手、860手和(hé)6263手，成交(jiāo)额分别(bié)为199.54万元、583.48万元、522.79万元和1417.53万元。

进一步(bù)完善有色相关行业避险体系(xì)

葛平(píng)在(zài)上市活(huó上期所实现有色金属期权全覆盖)动中(zhōng)表(biǎo)示，铅、镍、锡和氧化铝期权产品的上市，为提(tí)升上海国际(jì)金融中心全球资源配(pèi)置能力、打响“上海服务(wù)”品牌、增强上海国际金融中心(xīn)辐射力和影响力提供了有力支撑。当前(qián)正(zhèng)是(shì)上海国际金融中(zhōng)心迈向全(quán)面(miàn)提升能级的重要阶段，希(xī)望上(shàng)期所结(jié)合上海产业需求(qiú)，研(yán)发更多的(de)期货品种(zhǒng)和(hé)国际化品种(zhǒng)。

陈学森致(zhì)辞时称，作为重要的有色金属品种，铅、镍、锡是绿色储能、动力电池和电子信(xìn)息等(děng)产业不可或缺的重要原材料，氧化铝是有色冶炼产量最大的产品。此次四(sì)个有色(sè)金属期(qī)权的上市，通过与期货市场形成有(yǒu)效(xiào)联动，以更加完备的风险管理工具和更加灵活的避(bì)险策略，满足(zú)企业精细化、多样化(huà)的风险管(guǎn)理需求，为提高(gāo)市场资源配置效率、产业链供应链及企业运营稳定性持续保驾(jià)护航。

徐基清表示，在当前全球经济不确定性加(jiā)剧、有色(sè)相关产业提级换挡(dǎng)的背景下，上市四个上期所实现有色金属期权全覆盖有色金属期权是上期所扎根产业、服务(wù)实体的重要举(jǔ)措，对增强有色金属行业抗(kàng)风险韧性、提高产(chǎn)业链风险管理能力意义重大，将与对应标的期货形成合力，为企业提供更丰富的风险管理(lǐ)工具，有效(xiào)保障企业稳健经营。

王凤海(hǎi)在致辞(cí)时表示(shì)，上期(qī)所铅、镍、锡和氧化铝期货(huò)经过多年发展，市场规模大、合约流动性好、投资者结构合理，已成为我国有色行业(yè)重(zhòng)要的(de)风险管理工(gōng)具。此次铅、镍、锡和氧化铝期权品(pǐn)种上市，实现了有色金属系列(liè)期权(quán)全(quán)覆盖。在此背景下，有色金属期权和有(yǒu)色金(jīn)属期货相互协同，将进一步完善国内有色相关行(xíng)业的避险体系，提升我国企业风险管理的(de)效(xiào)率和(hé)精度(dù)。下一步，上期所将大力丰富(fù)现有(yǒu)产品体系(xì)，不断提升期现联动能级(jí)，践行金融服务实体理念，为贯彻(chè)落实习近平总书记考察上期所重要指示精神而不懈奋斗。

满足实体企业期权保值需求

期货日报记者了解到，当日参与铅、镍、锡和氧化铝期权首批交易的产业客户包括中铝(lǚ)国际(jì)贸易(yì)集团(tuán)有限公司、河南豫光金铅股份有限公司、亨通(tōng)集团上海贸易有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、杭实国(guó)贸投资(zī)（杭州）有限公司等企(qǐ)业。

在上(shàng)市(shì)活动现场，中铝国(guó)贸集(jí)团(tuán)总经理李广(guǎng)飞对记者表示，此次上期所同时上市四个有色金属期权(quán)品种，是(shì)践行服务实体经济、赋能实(shí)体企业初(chū)心使命的(de)体现。在当前市(shì)场不确定性增加的背景下，上(shàng)期(qī)所将有色金属期权产(chǎn)品链补充完整，起到了“雪中送炭”的作用，帮助实体企业更好管理市(shì)场风险。目前上期所铅、镍、锡和氧化铝期货市场(chǎng)发展稳健，市场交易量稳步上升，功能发挥也较为(wèi)全面，对应场内期权品种的(de)成(chéng)功上市，可以(yǐ)丰富期货+期权策略组合，为实体(tǐ)企业(yè)提供更为多样的保值策略，更好地保障(zhàng)产业链、供(gōng)应(yīng)链(liàn)的安全稳(wěn)定。

浙商(shāng)期货董事长胡军对记者表示，为实体经济提供更好(hǎo)的风(fēng)险管理工具，是金融行业尤(yóu)其是期货行业工作(zuò)的要义所在。此(cǐ)次上市四个有色金属期权品种，不仅完善了(le)有色期货期权产品链，也有助于实体企业丰富风险管理策略。“产业链(liàn)客户(hù)对期(qī)权工具可能不(bù)是特别了解(jiě)，这就需要期货行业机构提供期(qī)权培训、策略咨询等专业化服(fú)务，最终(zhōng)帮助企业实现运用期货和期权工具避险增收。”她说。

四个新期权品种交易(yì)策略(lüè)方面，多位分析人士给出了他们的建(jiàn)议。

国(guó)投(tóu)安信期货研究员沈卓飞表示，当前铅价偏震荡，期价下方有一定支撑，预计铅期权上市初期波动率依然较高，权利金较贵(guì)，可以考虑背靠17000元/吨附近卖出虚值看跌期权。如果期价(jià)出现阶段性走(zǒu)强，再转为偏宽幅震荡的卖出跨式策略。镍市场方面，一德期货分析(xī)师谷静表示(shì)，当前镍市供需矛盾(dùn)不突出，成本支撑(chēng)较强，预计下方空间有限，短期关注“金九银十(shí)”旺季消费对价格(gé)的拉动(dòng)作用，短期建议区间操作(zuò)对待。中长期来看，镍市(shì)场过剩格局不改，建(jiàn)议以逢高(gāo)布空为主(zhǔ)。期权方面可考虑卖出(chū)看(kàn)跌期权操作(zuò)。

看向(xiàng)锡市场，一德期货分析师(shī)吴玉新表示(shì)，内外盘锡价连涨四周，沪锡(xī)回到26万~28万元/吨区间，后续(xù)的反弹(dàn)高度(dù)要关注接下来的需求旺季的表现。在缅甸佤邦不复产(chǎn)的情况下(xià)，年初突破点23.5万~24万元/吨将是关键支(zhī)撑。期权操作方面，可结合行情的进一步演化进行敞口的风险管理。

氧化铝方面，沈卓飞表示，整(zhěng)体(tǐ)来看，期价高位震荡，短期维持强现(xiàn)实、弱预期格局，期价进一(yī)步上行的难度较大。短期历史波动率较高，可能推动期权(quán)价格偏高，参与者可以考虑少量卖出虚值看涨期权，或者同时卖出看涨和看跌期权的卖出跨式策略。

9月2日上午9时，铅(qiān)、镍、锡和氧化铝期权在上期(qī)所正式挂(guà)牌交易。上海市委金融(róng)办副主(zhǔ)任葛平、中国(guó)有色金属工业协会副会长陈学森、五矿有色金属股份(fèn)有限公司董(dǒng)事长徐(xú)基清、上期(qī)所(suǒ)总经理王凤海先后致辞，上期(qī)所理事长田向阳现场见证(zhèng)，上期所副总经理贺军(jūn)主持上市活动。

据了(le)解，首批挂牌交易的铅、镍、锡和(hé)氧化铝期权(quán)共314个合约。截至收盘，铅(qiān)、镍、锡(xī)和氧化(huà)铝期权全(quán)天成交量分别为1331手、2278手、860手和6263手，成(chéng)交额分别为199.54万(wàn)元(yuán)、583.48万(wàn)元、522.79万元和1417.53万元。

进一步完善有(yǒu)色相关行业避险(xiǎn)体系

葛平在上市活动中表示，铅、镍、锡和氧化铝期权产品的上市，为提升上海国际金(jīn)融中心全球资源(yuán)配置能力、打响“上海服务”品(pǐn)牌、增(zēng)强上海(hǎi)国际金融中心辐射力和(hé)影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)提供了有力支撑(chēng)。当前正是上海国际金(jīn)融中(zhōng)心迈向全面提升能(néng)级的重要阶段(duàn)，希望上期所结合上海产业需(xū)求，研发更多的(de)期货品(pǐn)种(zhǒng)和国际(jì)化品种(zhǒng)。

陈学森致辞时称，作为重要的有色金属品种，铅、镍、锡是绿色储能、动力电池和电子信息等(děng)产业不可或缺的重(zhòng)要原材料，氧化铝是有色(sè)冶炼产量最大的产品。此次四个有色金属期权(quán)的上市，通过与期货市场形成有效联动，以更加完备的风(fēng)险管理工具和更加(jiā)灵(líng)活的避险策略，满足企业精细化、多样化的风险管理需求，为提高市场资源配置效率(lǜ)、产业链供应链及企业运营稳定性(xìng)持续保驾护航。

徐基清表示，在当前全(quán)球经济不确定性加剧、有色相(xiāng)关产业(yè)提级换挡的背景下，上市(shì)四个有色金属期权是上期(qī)所扎(zhā)根(gēn)产业、服务实体的重要举措，对增强有色金属行业抗风险韧性、提高产业(yè)链风险(xiǎn)管理能力意义重大，将(jiāng)与(yǔ)对应(yīng)标的期货形成(chéng)合力，为(wèi)企业提(tí)供更丰富的风险管理工(gōng)具，有效保障企业稳健经营。

王凤海在(zài)致辞时表示，上期所铅、镍、锡和氧化铝期货经过多年发展，市(shì)场规模大、合约流动性好、投(tóu)资(上期所实现有色金属期权全覆盖zī)者结构合(hé)理，已成为我(wǒ)国有色行业重要的风险管理(lǐ)工具。此次(cì)铅、镍、锡和氧化铝期权品种上(shàng)市，实现了有(yǒu)色金属系列(liè)期权全覆盖。在(zài)此背景下，有色(sè)金属期权和有(yǒu)色金属(shǔ)期货相互(hù)协同，将(jiāng)进一步完善(shàn)国内(nèi)有(yǒu)色相关(guān)行业的(de)避险体系(xì)，提升我国企业(yè)风(fēng)险管理的效(xiào)率和精度。下一步，上期所将(jiāng)大力(lì)丰富现有产品体系，不断提升期现(xiàn)联动能(néng)级，践行金(jīn)融服务实体理念，为贯彻落实习近(jìn)平总书记考察上期所(suǒ)重要指示精神而不懈奋斗。

满足实体企业期权保值需求

期货日(rì)报记者了解到，当日参与(yǔ)铅、镍(niè)、锡和(hé)氧化(huà)铝期权(quán)首批交易的产业(yè)客户包括中铝国际贸易集团有限公司、河南豫光金铅(qiān)股份有限公司(sī)、亨(hēng)通集团上海贸易有限公司、杭实国贸投资（杭州(zhōu)）有限公司等(děng)企业(yè)。

在上市活动现场，中铝国贸集团总经理李广(guǎng)飞对记者(zhě)表(biǎo)示，此次上(shàng)期所同时(shí)上市四个有色金属期权品(pǐn)种，是践行服务实体经济、赋能实体(tǐ)企业初心使(shǐ)命(mìng)的体(tǐ)现。在当前市场不确(què)定性增加的(de)背景下，上期所(suǒ)将有色(sè)金属期权产品(pǐn)链补充完整，起到了“雪中送炭”的作用，帮助实体企业更(gèng)好管理市场风险。目前上期所铅(qiān)、镍、锡和氧化铝期(qī)货市场(chǎng)发展稳健(jiàn)，市场交易量(liàng)稳步上升，功能(néng)发挥也(yě)较为全面，对(duì)应场内期(qī)权品(pǐn)种的成功上(shàng)市，可以丰富期货+期权策略组合，为实体企业提供(gōng)更为多样的保值策略，更好地保障产业链、供应链的安全稳定。

浙(zhè)商期货董事长胡军对记者表示，为实体经济提(tí)供更好的风险(xiǎn)管理工具，是金融行业尤其是期货行业工作的要义(yì)所在。此次上市四个有(yǒu)色金属(shǔ)期(qī)权(quán)品种，不(bù)仅(jǐn)完善了有色期货期权产(chǎn)品(pǐn)链，也有助(zhù)于实体企业丰富(fù)风险管理策略。“产业链(liàn)客户对期权工具(jù)可能不是特别了解(jiě)，这就需要期货行业(yè)机构提供(gōng)期权(quán)培训、策略咨询等专业化服务，最终帮(bāng)助企业实(shí)现(xiàn)运用期货和期权工(gōng)具(jù)避险增收(shōu)。”她说。

四个新期(qī)权品种(zhǒng)交易策略(lüè)方面，多位分析人士给出了他(tā)们的建议。

国投安信期货研究(jiū)员沈卓飞表示，当(dāng)前铅价偏震(zhèn)荡，期价下方有一定支(zhī)撑，预计铅(qiān)期权上市初期波动率依然(rán)较(jiào)高，权利金较贵，可以考(kǎo)虑(lǜ)背(bèi)靠17000元/吨附(fù)近(jìn)卖出虚值看跌期权。如果期价出现(xiàn)阶段性走强，再转为偏宽幅震荡的卖(mài)出(chū)跨(kuà)式策略。镍市场方面，一德期货分(fēn)析师谷静表示，当前(qián)镍市供需矛盾不突出(chū)，成本(běn)支撑较强，预计下方空间有限，短期关注“金九银十(shí)”旺季消费对价格的拉动作用，短期建议区间操(cāo)作对待。中(zhōng)长期来看，镍市场过剩格局不改，建议以逢高布空为主。期权方面可考(kǎo)虑卖出看跌期权操作。

看向锡(xī)市场，一德期货分析(xī)师吴玉新表示，内外盘锡价连涨四周(zhōu)，沪锡回到26万~28万元/吨区间，后续的反弹高度要关注(zhù)接下(xià)来的(de)需求旺(wàng)季的表现。在缅(miǎn)甸(diān)佤邦不复产(chǎn)的情(qíng)况(kuàng)下，年初突破点23.5万~24万元/吨将是关键支撑。期权操作方(fāng)面，可结(jié)合行情的进一步演化(huà)进行敞口的风(fēng)险管理。

氧化铝方面，沈卓飞表示，整体来看，期价高位震荡，短期维持强现(xiàn)实、弱预期格局(jú)，期价进一步上行的难度较大。短期(qī)历史波动率较(jiào)高，可(kě)能推动期权价格偏高，参与者可以(yǐ)考虑少量卖出虚值看涨期权，或(huò)者同时卖(mài)出看涨和看跌期权的卖出跨式策略。

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