PCE数据波澜不惊，经济学家热评，美联储降息路在何方？

美国(guó)商务部周五（8月30日）表示，上个月个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数上涨了0.2%，与6月未(wèi)修正的0.1%的增幅一(yī)致(zhì)，符合经济学家的预期。

这些(xiē)数据看起来不太可能让美联(lián)储改变其政策路径，尽管美联(lián)储将PCE物价(jià)指标作为货币政策的通(tōng)胀(zhàng)衡量标准，但预计其仍将在9月份至少降息25个基点。

在截至7月的12个(gè)月中，PCE物价指数上涨了2.5%，与6月的增幅 一致，高于(yú)路透社调查的经济学家预期的2.6%的增幅。剔除波动较大的食品
和能源成分，PCE物价指数上个月上涨了0.2%，与6月(yuè)的增幅一(yī)致。

市场反应

股(gǔ)票市场：美国股指期货上涨了0.35%，在窄
幅(fú)波动中(zhōng)运行，预计(jì)华尔街开盘(pán)平(píng)稳。

债券市场：美国10年期国债(zhài)收益(yì)率小幅上升至4.877%，两年期收(shōu)益率上涨至4.927%。

外汇(huì)市场：美元指数上涨了(le)0.15%，而欧元下跌了(le)0.0PCE数据波澜不惊，经济学家热评，美联储降息路在何方？9%。

经济学 家评论

OLU SONOLA，美国经济研究主管，FITCH评级

“这是关于通胀和经(jīng)济增长的(de)双重好消息。通胀数据正逐渐变得 无聊，因为
这份报告延(yán)续了近期温和的核心和整体通
胀数据。消费者支出继续意外地超过所有预期，明显表明(míng)经济继续保持良好状态，增长
超出 趋势。”

“现(xiàn)在的问题是，随着(zhe)劳动市场继续降温，我们将在剩(shèng)余的(de)月(yuè)份(fèn)看到多大的消费者支出放缓？9月份降息(xī)25个基点(diǎn)几乎已成定(dìng)局，但美联储仍希望下周 的就业报告不会增加对50个基点降(jiàng)息的压力。”

BRIAN JACOBSEN，首席经济学家，ANNEX财(cái)富管理

“收入和支出稍微好于预期，而通(tōng)胀与预期一致。这可以强化美联储(chǔ)已经稳定着(zhe)陆的观点。然而，正如Yogi Berra所说，‘一切(qiè)未(wèi)结束，之(zhī)前一切都未结束。’这是7月的数据，而美联(lián)储尚未降息。我们可能会看到(dào)一些对增长的下(xià)行压力，因为储户失去了一些利息(xī)收入，而借款者可能会等一段(duàn)时间再进行再融资，直到(dào)降息变得更有意义。为什么在降息25个基点后再融(róng)资(zī)，而不是等待六(liù)个(gè)月后有一个完整的百分点的降息？增长在(zài)降息后通常会(huì)先放 缓(huǎn)，然后再加速。”

SAM STOVALL，首席投
资策略师，CFRA研究

“报告基本符合分(fēn)析师的预期。股票(piào)和固定收益市场(chǎng)没有回应。这份报告并没有引发大(dà)的市场(chǎng)反应。它确认了美联储主席鲍威尔所说的(de)，未来的重点可能会(huì)放在就 业趋势上，因为普遍认为通PCE数据波澜不惊，经济学家热评，美联储降息路在何方？胀趋势可能会继续向2%的目(mù)标靠(kào)拢。”

“通胀并不是(shì)美联储担心的(de)事情。然而，美联储将继(jì)续关注(zhù)就业情况。”

CAMERON DAWSON，首(shǒu)席投资官，NEWEDGE财富管理

“投资者看到另一个(gè)软着(zhe)陆的迹象——即通胀放缓(huǎn)或至(zhì)少没有加速 ，但个(gè)人收 入仍然(rán)有(yǒu)韧性，保(bǎo)持健康的增长速度(dù)，而且这并没有以牺牲增(zēng)长为(wèi)代(dài)价。”

“如果你看到增长保持韧性，这表明美联(lián)储不需要(yào)急于采取行动，但你也有这(zhè)种精炼的情况，暗示(shì)美(měi)联储还有调整利率的空间。这(zhè)是另一种‘黄(huáng)金锁’式的报告，真正精准地在中央位置。市场得到了它(tā)真正想要(yào)的。”

PETER CARDILLO，首席市场经济学家，SPARTAN资本证券

“这些数字很好，当然它们表(biǎo)明通胀已经见顶并继续走低。”

“个人(rén)收入（增长(zhǎng)）并不是特别强劲(jìn)，消费(fèi)继续上涨，这表明2025年上半年衰退(tuì)的可能性微乎(hū)其微。”

“显然，我们将迎来一次降息，我认为，无论(lùn)是(shì)25个基(jī)点(diǎn)还是50个基点仍然有待讨论，这将取决于下周(zhōu)的(de)就业数据。如果(guǒ)数据远低于预期(qī)，比如(rú)（就业人数）增长低于10万人，这将提高50个基点降息(xī)的可能性，尤其是通(tōng)胀朝(cháo)着正确方
向发展(zhǎn)。”

“我预见 三次降息，根(gēn)据就业数据，9月份可能降息半(bàn)个百分点。如果没有，那么9月(yuè)份降息25个基点，然后12月份降息50个
基点。”

责任编辑：张俊 SF065

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