近一个月上涨30%！这个品种持续强势的原因是……

近期，纯碱期(qī)货(huò)一改颓势，3月29日至(zhì)今主力合约(yuē)上涨30％。昨日收(shōu)盘，纯碱主力合约涨5.53％，报2271元/吨，创下近7个月以来的(de)最高收(shōu)盘价。

期(qī)货日报记者注意到，纯碱本轮涨势可谓是“时间短，势头强 ”，自4月18日开始放(fàng)量大涨，25日突破压力位2228元/吨后再收大阳线。25日夜盘，纯碱主力(lì)合约再度高开冲(chōng)高(gāo)，但盘中(zhōng)触(chù)及2320元(yuán)/吨高点后掉头回落。

本轮纯碱快(kuài)速上(shàng)涨的原因是什么，基本面是否有(yǒu)所改善？

“纯碱本轮上涨(zhǎng)中，基本面有所改(gǎi)善(shàn)。”浙商期货高级研究员蓝毅表示，原先(xiān)供大于求的市场格局(jú)正在逐步消退，演变为供需(xū)平衡(héng)状态，甚至(zhì)供给略(lüè)有不(bù)足。

据蓝(lán)毅(yì)介绍，4月25日纯(chún)碱现货价(jià)格(gé)已经(jīng)上涨至2200元/吨，湖北、安徽(huī)的玻璃厂已经接受该报(bào)价并且(qiě)成交。沙河地区仍然对碱价有一定议价(jià)权，认为“2409合约-100元(yuán)/吨(dūn)”的纯碱(jiǎn)价格偏高，采购意(yì)愿(yuàn)不强。供(gōng)应方面，检(jiǎn)修季效应逐步显现，有不少(shǎo)碱厂近期开始短期检修，后续月份仍有(yǒu)检修计(jì)划。西北某碱厂因环保检查，后(hòu)续可能存在减(jiǎn)产情(qíng)况。内蒙古某碱厂因为设(shè)备存在蒸发结晶问题，产量再次受到限制，且四号线仍未有提(tí)产迹象，后续月份预计也有停产检修情况存(cún)在。此(cǐ)类计划内、计划外的减产情况频出(chū)，后续月份纯碱产量预计将减少，供应端将收紧。

看(kàn)向需求，蓝(lán)毅表示，轻碱下游企业上一波大规模补(bǔ)库在3月初(chū)，当(dāng)时(shí)购买了(le)3个月左右(yòu)用量的(de)轻碱，如今接近4月底5月初，叠(dié)加“五一”假期因素，轻碱(jiǎn)下(xià)游企业补库需求日益(yì)旺盛，逐步入场补库，预计购买量不小。重碱下游企业（即玻璃厂）近两个月一直在陆续补库，纯碱原料在库(kù)量不低，但仍存在小型(xíng)玻璃厂购买纯碱的行(xíng)为。预计在检(jiǎn)修季之前，玻璃厂不会降低(dī)纯碱原料库存天数，甚至为了预防去(qù)年现货紧张情(qíng)况而提高纯碱原料库存天数。因此需求端近期偏强，暂时没有转弱迹象。

值得(dé)注意的是，虽然纯碱(jiǎn)供需基本面偏紧，但库(kù)存端却在累库。隆众资讯统计显示，截(jié)至4月25日，国内纯(chún)碱厂家总库存87.85万吨，环比(bǐ)本周一增(zēng)加0.55万吨，增幅0.63%。其中，轻质库存33.94万吨(dūn)，重(zhòng)质库(kù)存53.91万吨。

对此，蓝毅认为，从库存端看，虽然全国碱厂库存(cún)很高，但实际上大部分累库在西南碱厂和(hé)西北碱厂，其他(tā)碱厂的库存量并不(bù)高。叠加近期下游补库(kù)，部分碱厂待发量高于产量。大部(bù)分碱厂库存不(bù)高是当前(qián)现(xiàn)货价格稳定的隐形基础，短期降价现象不容易出(chū)现。

“光伏后续点火计划偏多，叠(dié)加轻碱下游需求在持续好转，当前(qián)产销格局没有出现(xiàn)严重过剩的情(qíng)况。”期货日报记(jì)者从华泰期货黑(hēi)色建材组了(le)解到，由(yóu)于远兴能源新投产线(xiàn)一(yī)直处于试车状态，供应始终没能稳定满产，国内(nèi)纯碱产量现状是高位波动，暂未出现(xiàn)供(gōng近一个月上涨30%！这个品种持续强势的原因是……)应不断(duàn)创新高的情况，且夏检预期减量较大。近一个月上涨30%！这个品种持续强势的原因是……重碱方面，浮(fú)法玻璃需求稳定，尽管下游部分玻璃厂(chǎng)纯碱库存偏(piān)高，但即将迎(yíng)来(lái)“五一(yī)”小长假，中下游仍存一定补库意愿，本周补库(kù)需求环比有所好转，现货成交价格跟(gēn)随盘面上(shàng)涨。

展望(wàng)后(hòu)市，华泰(tài)期货黑色建材组认为，纯碱行业集中度较高，当价格(gé)跌至(zhì)成本线附近，厂家挺价意愿和能力(lì)都偏强。由于盘面价(jià)格快速上升(shēng)，前期盘面套保空(kōng)单出现亏损，相当于锁死了现货流动性，一定程度助力了本轮现(xiàn)货(huò)价格上涨。只要远兴(xīng)能源未能满产，当前光伏需求(qiú)增加叠加(jiā)夏检(jiǎn)供应减量，纯(chún)碱价格(gé)将维持偏强(qiáng)震荡格局(jú)。

蓝毅(yì)认为，综(zōng)合(hé)基本面看，纯碱强势在“五一”小长假前依然有(yǒu)持续性，但假期之(zhī)后有待观察。

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